券商進(jìn)入多事之秋

張婷

進(jìn)入7月份以來，上證指數(shù)攻至3000點(diǎn)，近期在此關(guān)口整固，盤面暗流涌動(dòng)。作為證券市場(chǎng)權(quán)重板塊之一的券商股，被投資者寄予厚望，希望券商能夠作為“領(lǐng)頭羊”，帶領(lǐng)指數(shù)沖關(guān)。

二級(jí)市場(chǎng)上，券商股本月以來上漲5%，部分個(gè)股蠢蠢欲動(dòng)；同時(shí)券商的新動(dòng)向頻頻——有受處罰的、也有“躺槍的”；有赴港IPO，也有被傳合并的……一時(shí)之間，熱鬧非凡。

欣泰電氣退市 多家券商“中招”

欣泰電氣（300372）因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市一石激起千層浪。除欣泰電氣本身受到重罰外，其上市保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券也受到處罰。

根據(jù)公開披露信息顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)擬決定對(duì)興業(yè)證券給予警告，沒收保薦業(yè)務(wù)收入1200萬(wàn)元，并處以2400萬(wàn)元罰款；沒收承銷股票違法所得2078萬(wàn)元，并處以60萬(wàn)元罰款。對(duì)欣泰電氣的保薦代表人蘭翔、伍文祥給予警告，并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格，分別采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。毫無(wú)疑問，該處罰對(duì)興業(yè)證券當(dāng)期利潤(rùn)會(huì)造成負(fù)面影響。

此外，興業(yè)證券擬出資5.5億元設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金，為在一定時(shí)期內(nèi)買入欣泰電氣的投資者進(jìn)行理賠。值得一提的是，欣泰電氣并非首例上市公司欺詐發(fā)行案例，萬(wàn)福生科此前曾被認(rèn)定為涉嫌欺詐發(fā)行，而當(dāng)時(shí)作為萬(wàn)福生科的保薦機(jī)構(gòu)平安證券曾出資3億元設(shè)立補(bǔ)償專項(xiàng)基金，用以先行償付投資者的投資損失。

如果說興業(yè)證券是“罪有應(yīng)得”，那么申萬(wàn)宏源則是“躺槍”。欣泰電氣7月13日復(fù)牌后毫無(wú)懸念跌停，但不可思議的是，盤中竟然成交逾4000萬(wàn)元，換手超過3%。市場(chǎng)傳言稱，有客戶收到申萬(wàn)宏源發(fā)來的短信稱“今日申購(gòu)新股300372”，實(shí)則欣泰電氣股票代碼，且有客戶中招。對(duì)此，申萬(wàn)宏源發(fā)布公告表示，其短信及相關(guān)平臺(tái)從未發(fā)布過“欣泰電氣等股票代碼的新股申購(gòu)信息”，此為冒用申萬(wàn)宏源證券名義發(fā)送的信息。

另一方面，興業(yè)證券被罰，投行業(yè)務(wù)暫停的后續(xù)影響也在不斷發(fā)酵，多家上市公司近期相繼公告稱因非公開發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券被立案調(diào)查，收到證監(jiān)會(huì)中止對(duì)公司非公開發(fā)行申請(qǐng)的審查。這其中，國(guó)金證券是“受害人”之一。

國(guó)金證券本預(yù)計(jì)募資不超過48億元的非公開發(fā)行股票被叫停。根據(jù)公告稱，公司收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)中止審查通知書》（153754號(hào)），因本次非公開發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券被立案調(diào)查，根據(jù)《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》第二十二條的有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定中止對(duì)公司本次非公開發(fā)行行政許可申請(qǐng)的審查。

對(duì)于國(guó)金證券接下來非公開發(fā)行是否考慮更換中介機(jī)構(gòu)，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要根據(jù)具體情況而定，如果需要更換中介機(jī)構(gòu)，我們會(huì)履行相關(guān)程序并且及時(shí)對(duì)外披露。”

赴港IPO成風(fēng) 發(fā)行遇冷皆常態(tài)

記者注意到，國(guó)金證券近年來求資若渴，公司2015年曾通過定增成功募集45億，最新一次的定增雖然被叫停，但其野心昭然若揭。

事實(shí)上，除國(guó)金證券通過再融資的方式籌資外，近月還有東方證券已通過發(fā)行H股籌資。此外，招商證券也已向港交所呈交申請(qǐng)，計(jì)劃9月上市；光大證券或7月進(jìn)行上市聆訊；6月15日平安集團(tuán)也發(fā)布公告稱，平安證券擬首次公開發(fā)行H股并在香港上市，成為平安集團(tuán)旗下第一家分拆境外上市的子公司。此外，有市場(chǎng)消息稱中信建投證券也將赴港上市，擬集資8至10億美元。

有分析人士表示，香港市場(chǎng)面向國(guó)際投資者，內(nèi)地企業(yè)來港上市有助于提升其國(guó)際形象，并獲得更多受國(guó)際投資者關(guān)注的機(jī)會(huì)。對(duì)企業(yè)來說，選擇在A+H兩地上市，能享受不同市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)資源。

可是，東方證券雖然于7月8日H股成功掛牌港交所，成為第11家在香港上市的內(nèi)地券商，但略顯尷尬的是，此次東方證券發(fā)行H股發(fā)行價(jià)為8.15港元，在香港公開招股獲認(rèn)購(gòu)6868.3萬(wàn)股，扣除相關(guān)費(fèi)用后集資約68億港元，占公開發(fā)售股份的96%，并未獲得足額認(rèn)購(gòu)。

資料顯示，東方證券曾于去年3月在A股IPO，集資規(guī)模約100億元。本次H股上市的募資主要用作以下用途：約35%將用于公司經(jīng)紀(jì)及證券金融業(yè)務(wù)；約30%將用于境外業(yè)務(wù)；約15%將用于投資管理業(yè)務(wù)；約10%將用于證券銷售及交易業(yè)務(wù)；約5%將用于資本支出，以提升信息系統(tǒng)等；還有約5%將用作運(yùn)營(yíng)資金和其他一般企業(yè)用途。

中資券商在港發(fā)行遇冷的情況并非首次。國(guó)聯(lián)證券去年H股上市首日股價(jià)低開低走跌近四成，而廣發(fā)、華泰等股價(jià)也皆破發(fā)。有分析人士指出，未來高估值的內(nèi)資券商在香港或許失去吸引力。

龍頭老大欲重振 “沒落貴族”想翻身

中信證券作為券商龍頭，雖然今年上半年是最會(huì)賺錢的上市券商，但股災(zāi)留下的后遺癥還未完結(jié)。

2015年三季度，中信證券深陷做空A股的輿論漩渦，8月有8人因涉嫌內(nèi)幕交易被警方帶走，9月再有總經(jīng)理程博明、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會(huì)運(yùn)營(yíng)管理部負(fù)責(zé)人于新利、信息技術(shù)中心汪錦嶺等人因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被公安機(jī)關(guān)依法要求接受調(diào)查，總計(jì)有11人先后被調(diào)查。雖然事件發(fā)生后6名涉嫌“做空A股”高管已全部離任，但是高層的大動(dòng)蕩一度讓中信證券顯得搖搖欲墜；同時(shí)，由于股災(zāi)期間的相關(guān)表現(xiàn)，中信證券面臨很高的降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，公司面臨重大考驗(yàn)。

今年6月27日，中信證券發(fā)布公告稱，聘任楊明輝任公司總經(jīng)理，這距離上任總經(jīng)理程博明被調(diào)查已經(jīng)過去9個(gè)多月。總經(jīng)理的塵埃落地，標(biāo)志著中信高層換血告一段落。被稱為“中信老將”的楊明輝，能否讓元?dú)獯髠闹行抛C券重振雄風(fēng)也被業(yè)界所期待。

另一家中字頭的券商、稱為“沒落貴族”的中金公司，近期動(dòng)作頻頻，頗有打一場(chǎng)“翻身仗”的跡象。中金公司曾以出眾的投行業(yè)務(wù)成為券商中的“貴族”，但此后由于“裹足不前”，淪為二流券商。

繼2015年11月登陸港交所后，近期又傳來消息稱，中金公司正與中投證券就可能的并購(gòu)事宜進(jìn)行商談。中金公司公告證實(shí)了該消息。中金公司稱，與中投公司就戰(zhàn)略合作及業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)進(jìn)行探討，探討目前處于“非常初步階段”，尚未與中投證券訂立任何具約束力的協(xié)議。

事實(shí)上，近年來，券商并購(gòu)風(fēng)生水起，申銀萬(wàn)國(guó)和宏源證券合并成為申萬(wàn)宏源、國(guó)金證券收購(gòu)粵海證券、方正證券收購(gòu)民族證券……

資料顯示，截至去年底，匯金持有中投證券100%股份；匯金還持有中金公司28.45%股份。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中金公司在香港上市后，“匯金系”旗下的券商將實(shí)現(xiàn)“雙巨頭”（控股的銀河證券、申萬(wàn)宏源證券）+中金公司（海外投行業(yè)務(wù)占據(jù)優(yōu)勢(shì)）的模式，對(duì)于匯金旗下的其他券商來說，去留將是一個(gè)客觀的問題，尤其是在目前A股券商紛紛通過IPO來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模迅速發(fā)展的情況下。

可以說，中信證券和中金公司都曾是行業(yè)的龍頭老大，都曾有過輝煌無(wú)比的過去，但也都曾經(jīng)歷或正在經(jīng)歷困境。“逆水行舟，不進(jìn)則退”，無(wú)論是想重振當(dāng)初的雄風(fēng)，還是再次書寫傳奇故事，都需要順應(yīng)潮流，因時(shí)而變。