泰信基金：規模陷“長不大”枷鎖

岑小瑜

泰信基金成立于2003年5月，至今已有13年，從最初約37億元規模擴充至目前的80億元，增長率僅為116%。而同期成立的廣發基金、景順長城基金、海富通基金，規模增長率最少是海富通，但也達到1930%。可見，泰信基金已經深陷“長不大”的枷鎖。

此外，泰信基金上半年的整體業績表現盡墨。多只權益類基金上半年業績在同類排名中靠后，其中，泰信藍籌精選上半年的凈值增長率為-21.91%，在483只偏股混合型基金中排在439位；泰信基本面400凈值增長率為-20.79%，在395只被動指數型基金中排在361位。除了權益類基金外，其旗下多只固定收益類基金上半年業績也不理想。

陷“長不大”枷鎖

泰信基金于2003年的5月8日開門營業，公司股東分別是山東省國際信托有限公司（45%）、江蘇省投資管理有限公司（30%）、青島國信實業有限公司（25%），注冊資本2億元。

從開業時間來看，泰信基金是國內較早成立的基金公司，但如今同期成立的多家基金公司早已經超越泰信。據悉，2003年成立的廣發基金、景順長城基金、海富通基金、泰信基金，他們最初的注冊資本不相上下，但是泰信最初的資產規模要領跑于其它三家。然而13年過去了，僅從資產規模來看，泰信遠遠落后于它們。

據Wind資訊數據顯示，廣發基金從2003年成立初的約31億元發展至如今的逾2300億元，增長率約為7319%，位列榜首；景順長城從最初的約16億元發展到如今896億元的規模，增長率5512%；海富通也從最初的20億元擴展至2016年上半年的406億元，增長率1930%。但是，泰信基金在這13年間僅從最初的約37億元規模擴充至80億元，增長率僅為116%。

從歷年的資產凈值來看，泰信基金的發展波動較大。2005年是泰信基金最輝煌的時候，公司當年的規模一度沖上約73億元，規模排名一度挺進前20，為20名。2006年其規模又迅速折到47億元，縮水逾三成，排名也降至第36位。而借著2007年上半年一輪基金小牛市的到來，股票基金發行不斷創天量，泰信的規模也順勢上升至215億元，增長約357%。不過，從當年的10月份開始，A股就陷入漫漫熊途。而泰信基金的規模亦逐步下滑至2016年上半年的80億元，排名更是跌至75位，再未有往昔的風光。總的來說，其排名近幾年幾乎是逐年下降，頹勢難挽。

“中考”失利

據Wind資訊數據顯示，泰信旗下目前有24只基金（A/B/C類基金分開計算），不過，作為成立已有13年的基金公司來說，其缺乏多類型的產品，目前只有股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金，沒有QDII、ETF等類型。而從業績和排名來看，在剛剛過去的2016年上半年，泰信旗下多只基金的表現都落后于同類平均水平。

泰信藍籌精選上半年的凈值增長率為-21.91%，在483只偏股混合型基金中排在439位。那究竟是什么原因致使其業績失色？ 記者查閱一季報數據發現，一個顯而易見的原因是股票倉位維持高水平。一季報總結中，該基金經理車廣路表示，2016年一月，在熔斷機制的推動下，A股市場出現大幅下跌，創出8年以來的最大單月跌幅。二三月市場雖然逐步企穩，并出現反彈，但仍然沒能補回一月的巨大跌幅。在熔斷機制導致的下跌中，倉位是決定業績的最關鍵因素。該基金在年初之時倉位較高，下跌中無法減倉，導致業績出現了較大的下滑。

一季報數據顯示，泰信藍籌精選一季度末的股票倉位為93.43%（以凈值為口徑），較去年四季度上升了近10個百分點。同時，其十大重倉股中排在首位的是西藏旅游（600749），該基金持有此股票占基金資產凈值的比達到11.06%。值得注意的是，西藏旅游上半年的跌幅達20%。

另外，同樣是車廣路管理的泰信國策驅動，其上半年業績也不理想，凈值增長率為-14.29%，在757只靈活配置型基金中排在622位。

不僅主動型偏股基金業績不理想，被動指數型基金業績也盡墨。

張彥管理的泰信基本面400和泰信中證200兩只指數型基金上半年凈值增長率分別為-20.79%和-18.08%，在395只被動指數型基金中分別排在361位和302位。

此外，泰信旗下多只固定收益類基金“中考”也失利。泰信旗下唯一一只中長期純債基金——泰信鑫益，上半年的業績落后于同類平均水平，A類和C類上半年的收益率分別為1.24%和0.96%，在364只純債基金中排在236位和275位。

作為泰信基金目前成立最久的一只基金——泰信天天收益A，其上半年的業績表現更是慘不忍睹，上半年復權收益率為1.01%，在485只貨幣市場基金中排447位。