體育產業投資熱下的冷思考

中國的體育產業正在快速發展，按照《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》，預期 “2025年體育行業總規模超過5萬億”。美國體育產業年產值約占GDP的3%，而中國僅占GDP的0.6%左右，這意味著中國市場有著巨大的成長和發展空間。體育產業的巨大發展前景吸引各路資本涌入中國體育產業，各大商業力量紛紛開始布局體育產業鏈。

眾所周知，體育產業的核心在于超級賽事的運營，從2015年到2016年，中國企業聯合資本大手筆并購海外體育資產的新聞不絕于耳。

2016年6月6日，蘇寧體育宣布約2.7億歐元的總對價收購國際米蘭足球俱樂部70%的股份；2016年5月24日，暴風集團攜手光大證券收購MP&Silva65%的股份；2016年1月，海信集團宣布成為2016年法國歐洲杯的頂級贊助商，同時也拿下了2018年世界杯歐洲區預選賽全球贊助商的權益，這是歐洲杯開賽56年以來首個來自中國的頂級贊助商；2015年12月，阿里體育成為2015年到2022年世俱杯獨家冠名贊助商；2016年3月，萬達集團成為國際足聯合作伙伴，也是第一家成為國際足聯合作伙伴的中國企業。

在IRG董事會副主席克里斯·蘭切斯基（Chris Lencheski）看來，中國公司收購國外球隊，這不僅是一個趨勢，從商業的角度看，這還是公司發展到一定階段后必然到達的一個轉折點，他們需要尋找新的商業模式、新的消費群體。體育是無國界的，可以在更大的范圍內通過更多的方式激活體育潛在的消費群體。

投資熱潮下的體育產業同樣需要冷思考。正如和同資本合伙人張濤所言，體育是陽光的事業，也是離人性最近、離商業最遠的事業之一。缺乏格局，而只是一門心思扎入市場盈利的環節，不僅很難把握體育真正的發展規律，即便掙到一時的盈利也難持久。要能夠真正站在中國體育整體格局的角度，來看待和思考自身的創業項目，看待和分析中國體育市場，分析和理解體育消費者，才能真正在中國體育中“價值發現”和“價值創造”。

OVERVIEW

2016年是舉世矚目的體育大年，接連召開的一項項重大賽事簡直是為全世界體育迷精心準備的一道饕餮大餐。百年“美洲杯”于上周落下帷幕，而影響程度并不亞于“世界杯”的“歐洲杯”在法蘭西的賽場上漸入佳境，四強隊伍也在今日凌晨全部產生，全球數以億計的球迷翹首以待7月11日新的王者產生。8月，同樣四年一屆的奧運會將移師巴西里約熱內盧，而這是在南美洲這塊土地上首次舉辦奧運大賽，屆時體育將再次吸引全世界人的目光。

以互聯網巨頭BAT、零售巨頭蘇寧、地產巨頭萬達為首的巨頭們近年來對于跨界布局體育的動作不斷出現，可見巨頭們已經認可了對于跨界玩體育分一杯羹的認可。

“通過從海外并購，可以加快中國國內的體育產業的發展。國外體育產業已經發展了四五十年，有很多值得中國學習的地方，中國可以把這些優勢引入，然后本地化，這是一個發展的捷徑。”體育投資基金執行合伙人馬修·維納（Matthew Wheeler）說。

盛開體育CEO馮濤表示了相同的觀點，“海外IP進中國，對推動中國體育產業的發展這是非常好的，讓我們更多的開拓眼界，讓我們看到西方體育的發展是一種西方現代文明生活方式的發展。”

值得注意的一個問題在于，歐美的敘事方式和中國的敘事方式有很大的差異，比如中國人喜歡看國外的娛樂節目，絕大部分來自日韓，而體育節目則大部分來自歐美，這意味了一個IP的打造需要一種文化上的認同。所以市場上經常會有這樣的質疑，國外IP進入中國首先需要看市場需求，很多IP在國內真沒市場，比如橄欖球和棒球，引入國內短期就是一個燒錢的買賣。

對此，馮濤給出了三點建議：1.對這些規矩規則的理解，對西方這些資產的引進，首先要尊重。2.要學習和了解。3.根據了解之后，結合中國的市場，我們要慢慢給他們講我們目前遇到的困難、問題和所處的階段。

至于中國海外并購是不是買貴了？“這不應該純粹從財務角度來看，還有很多社會方面的益處，比如提升大眾對體育的熱情，培養一種生活方式等等。”馬修·維納認為，對球隊、球員、品牌等無形資產的評估，這是由市場的供求關系決定的。

新媒體大機會

中國的體育產業跟歐美的體育產業有非常多的不同，后者的體育賽事主要是通過付費電視投入產生，消費者終端通過訂購的方式觀看。而在中國，核心體育賽事：生產由國家行政部門主導，大型體育賽事由體育主管部門和協會領頭提供。

從盈收構成來看，國外高達43%左右的收入來自版權運營，29%是衍生產品的開發，這兩塊加在一起70%。而在中國只有20%的收入來自版權運營和相關的衍生市場。未來還有很大的市場空間。

MP&Silva的聯合創始人安德烈·拉德里扎尼（Andrea Radrizzani）認為，隨著這種數字化平臺的不斷推進，以及普及率越來越普遍，相信中國在未來也有可能是付費觀看的模式。其中一個非常重要的推動因素就是需要有非常熱情的球迷們，他們會非常的愛這種體育賽事。另一方面，隨著越來越多資本的參與，網絡平臺的購買力會更強，加上技術的支持，越來越多的人會通過新媒體平臺觀看體育賽事。

從免費到付費，歐美國家也經歷過這樣一個過程。馬修·維納表示，“英國的體育發展了60年，有一個數量龐大的富裕的中產階級，他們把體育當做一種生活方式，愿意為體育付費。中國的發展進程會比歐美國家更快，可能只要發展10-15年的時間，而且互聯網的發展加快了這個進程。在體育領域，中國有可能實現彎道超車。”

“春風已來，颶風尚遠”

和同資本合伙人張濤從事體育行業已有十幾年時間，進入這個產業后，他覺得體育是讓人更健康、更陽光，更講規則、更公平的，非常正能量的一個產業。作為國內為數不多的專注于體育產業投資的機構，和同資本一直專注于大體育領域，緊密圍繞以體育為核心的生活方式升級，進行項目的考察和介入。

“從體育產業發展的價值鏈條來看，社會資本、相關企業對參與體育產業的方式仍較為單一，產業的核心驅動要素養成仍需時日。可以說，體育產業春風已到，但行業颶風尚未到來，只有體育產業形成了全社會的風口，才能有產業和企業裂變式成長。”在張濤看來，2015年對體育資源，即所謂IP資源的搶奪最為耀眼，但很可能這不是體育產業形成颶風的當務之急。

張濤強調，“體育產業的大發展需要的核心驅動力：一個是市場化運營的、擁有完整知識產權的賽事；另一個是龐大的、成熟的體育消費人口。就像一個天平的兩端，這兩個市場的均衡完整發育，才會培育和形成持續推動體育產業發展的產業鏈閉環，中國的體育產業的真正春天才能到來。”

對于體育創業者們，張濤最想分享的是三個核心詞：情懷、格局和堅持。“如果不是對體育抱有由衷的熱愛，很難想象一個團隊能夠不計代價和成本的投入，而這對于當下中國體育領域的創業，恰恰是創業成功最需要的。如果不是對體育抱有由衷的熱愛，也不可能真正發現中國體育待挖掘的價值，發現體育愛好者的真正痛點，從而有效的以創業的方式解決它。如果只是一門心思扎入市場盈利的環節，不僅很難把握體育真正的發展規律，即便掙到一時的贏利也難持久。所有的創業項目都需要堅持，但在中國體育產業中創業特別需要堅持。因為中國體育的未來很光明，但現實確實需要走更長的路才能走的更遠。”