無形資產對企業價值貢獻評價體系的構建

孫杰男

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無形資產對企業價值貢獻評價體系的構建

孫杰男

摘 要本文深入剖析了無形資產對企業價值貢獻的作用機理。采用層次分析法構建了無形資產對企業價值貢獻評價體系。該評價體系有助于企業內部管理者評價企業無形資產對與企業整體戰略的支持程度，發現不足，提高無形資產的利用效率。

關鍵詞無形資產 企業價值 評價

一、引言

構建一個反映無形資產對企業價值貢獻作用機理的評價體系，有助于企業內部管理者合理評價企業無形資產對企業價值的貢獻程度，發現無形資產在企業整體戰略實現過程中發揮作用的程度，及時調整無形資產的發展戰略，實現企業的價值最大化。

二、無形資產對企業價值貢獻的作用機理

按照無形資產參與企業價值實現的過程將其分為人力資本，組織資本和關系資本。這種分類吸取了國外學者對無形資產的三分法分類，主要代表學者為思維比，他將無形資產分為人力資本，結構資本和顧客資本。本文用組織資本代替結構資本，關系資本代替顧客資本。人力資本在無形資產整體中處于核心地位，是無形資產為企業創造價值的基礎，也是創造其他類無形資產的基礎。

這種分類方法與財務上對無形資產的分類方法的主要區別是：該種分類將無形資產之間的轉化關系及其參與企業價值創造的過程更加可視化。而財務上的分類方法只是將可辨認的無形資產進行列舉，其主要目的是為了對無形資產進行核算。因此，要想深入剖析無形資產對企業價值的貢獻的作用機理就要采用前者的分類方法。

三、無形資產對企業價值貢獻評價體系的構建

（一）層次分析法的應用

運用層次分析法可以有助于評價者對復雜系統進行模型化、數量化的表述，進一步確定無形資產各要素對企業價值貢獻的相對權重。本文這個系統分成三個層次。首先是目標層，這一層次中只有一個元素，設定無形資產對企業價值貢獻程度為總目標。其次是準則層，準則層包含了為實現目標所涉及的中間環節，包括所需要考慮的準則。本文將創新能力提高、組織管理能力提高和顧客關系改善作為準則層的因素。最后一層為方案層，本人設定個人資本、團隊知識、組織整體能力、結構流程控制系統、信息技術系統、創新資本、客戶、供應商和合作伙伴為方案層的9個要素。因此，該種分層結構導致的AHP結果會是方案層的各項要素對目標層的權重。

（二）無形資產各評價要素權重的確定

無形資產對企業價值貢獻的三層結構需要建立準則層（B）對目標層（A）的判斷矩陣，以及方案層（C）對目標層（B）的判斷矩陣。準則層對目標層的判斷矩陣為：

方案層對準則層的判斷矩陣有3個，分別為：

判斷矩陣中同級要素之間的相對重要程度數值是根據行業專家的調查以及專業分析人員的經驗經過反復研究后確定。然后求解每個矩陣的最大特征值，將最大的特征值對應的特征向量進行歸一化處理，得到的結果即為各指標對上一層某一指標的相對重要性權重向量。

在層次分析法中，為了使判斷定量化，關鍵在于構造判斷矩陣。層次分析法對不同情況的評比給出數量標度。

（三）進行一致性檢驗

表1 無形資產對企業價值貢獻度Z 評級等級表

3.層次總排序。假設準則層對目標層的判（斷矩陣的最大）特征值對應的向量為x1x2x3，方案層對準則層三個判斷矩陣的最大特征值對應的特征向量分別為，，。現在求w C層中各因素關于總目標A的權重。即為方案層對目標層的權重值：，代表了該項無形資產要素對企業價值貢獻的重要程度。該權重值為下一步綜合計算無形資產對企業價值貢獻的程度做好了準備。

（四）無形資產各要素評價指標的確定

上一步的權重計算代表了方案層的無形資產各要素對企業的價值貢獻的比例。該步驟主要是對方案層的每個要素建立相應的評價指標，并將指標的綜合評分與權重相乘，得到無形資產對企業價值貢獻的綜合評價。這些具體指標的評價可以通過設計專家評分表的形式，通過企業專業人員的打分而來。企業可以根據自身的情況分別為這9個無形資產要素設計專家評分表。

每個評價指標的取值范圍為0到10。評分是必須結合企業的實際情況并對照行業的平均水平，得出各項指標的分數，即可得到企業該要素的評價結果rj（j =1...9）。

四、無形資產對企業價值貢獻度的綜合評價

前面已w經計算出了9項r無形資產要素的權重j 和評分結果j。在此基礎上就可以計算出無形資產對企業價值貢獻的綜合貢獻度Z 。用公式表示為：。企業可以根據計算出來的Z值，判斷企業無形資產整體對企業價值的貢獻程度。該指標代表了企業相對于行業平均水平Z的無形資產價值貢獻程度。企業可以為值設定評價的等級表（如表1）。Z值代表的是企業無形資產整Z體對企業的貢獻水平，企業還可以在值的基礎上計算出各項無形資產要素對P企業價值的j貢獻程度的比例，我們用j來代表第項無形資產對企業價值貢獻的程度比例。我們可以用公式來計算，其中。

企業還可以選用一種適合自己的總體無形資產對企業價值貢獻的財務計算方法，比如無形資產計算法計算出無形資產整體對企業價值貢獻的總體財務數額。然后，在此方法的計算結果的基礎上乘以各項無形資產要素的貢獻比例，就可以得到各項無形資產要素的財務貢獻程度，同時還可以與財務方法相結合，分析各項無形資產要素貢獻的絕對額。

作者單位（為濟寧市機械設計研究院）