美股再創(chuàng)新高 上證50可望大幅反彈

臥龍

商品大王羅杰斯（Jim Rogers）近日發(fā)表文章，大談資本市場未來的恐怖場面。文章寫道：“過去的兩個月里，我們見證了英國退歐、恐怖襲擊、德意志銀行幾乎崩潰、德國長期利率變成負(fù)數(shù)……但接下來的幾年里，市場會變得更加糟糕?！痹诹_杰斯看來，美國股市上升的背后是大部分美股下跌。2015年紐約證券交易所下跌的股票是上漲股票的兩倍。各國央行比賽印錢，印出來的鈔票刺激股市走高，央行甚至?xí)扇「惹械拇胧├^續(xù)游戲。

確實如此，不過若非如此，又能如何？日本央行買股票，并且買入大部分日本國債；歐洲央行可以買的國債快買無可買，開始買公司債了。伯南克任美聯(lián)儲主席時曾說過，情非得已，我們什么都可以買，甚至可以買入金礦股。羅杰斯指過去15年，股市經(jīng)歷了兩次暴跌50%的情況，為何不會有第三次？若股市腰斬，為何不能跌75%？他認(rèn)為可以，且最終會出現(xiàn)，不過無法預(yù)測出現(xiàn)的時間。

事實上，標(biāo)普500指數(shù)本周四再度創(chuàng)歷史新高。作為一個第5浪，部分股票上升，大部分股票下滑，是基本特征。它不會如第3浪那樣寬廣——股市中絕大部分股票上升。按照艾略特波浪理論，一組5浪推動之中，其中兩個推動浪往往較為接近（有時是運行時間接近，有時的運行幅度接近）。自2009年3月展開的這一組5浪上升，浪1運行時間約13個月，由2009年3月的672點升至2010年4月的1217點，運行時間13個月，升幅達(dá)到81.5%。浪3明顯是延伸浪（或稱延長浪），由2011年10月的1073點升至2015年5月的2137點，運行時間長達(dá)43個月，升幅達(dá)到99.2%。自2016年2月展開的浪5，若與浪1相似，則可能運行至明年3月份，或者升至3279點。更樂觀些，浪5與浪3相似，則運行至2019年8月，或者升至3596點。

英國股市金融時報100指數(shù)去年4月歷史最高7127點，脫歐公投當(dāng)日最低5727點，如今已經(jīng)升至6903點，距離歷史最高位僅3%。德國股市DAX指數(shù)雖然距離歷史最高位較遠(yuǎn)，但亦已經(jīng)沖破中期下降阻力線。巴西股市圣保羅IBOVESPA指數(shù)2008年5月最高73920點，次高點2010年11月73103點，今年初跌至37046點，得益于大宗商品價格回升，如今指數(shù)已回升至58308點，亦初步突破長期下降阻力線，250日平均線掉頭向上，500日平均線走平多時。

墨西哥股市再次升破2014年的歷史高位。印度股市孟買SENSEX指數(shù)去年3月最高30024點，今年2月份跌至22496點，如今回升至27859點，距離歷史最高位約7%。只有中國股市比歷史最高位仍下跌40%（以滬深300指數(shù)計算，就算以上證50指數(shù)計算仍有38%跌幅）。

回顧歷史，當(dāng)中國股市馬不停蹄地飛奔上升時，再擔(dān)心世界各國股市見頂問題不遲。如今中國股市仍在加強(qiáng)監(jiān)管，仍在所謂“擠泡沫”，指數(shù)在低位徘徊半年之久，此時談外圍股市風(fēng)險，談?wù)摴墒幸┑鼣厣踔恋?5%，實在太早！中國股市上升時大談注冊制，股市暴跌不要說注冊制（證券法修改人大二讀都不見影了，遑論三讀），即使個股升多一些都要抑制投機(jī)，甚至排隊IPO的公司都要進(jìn)行“勸退”。

國家總理李克強(qiáng)在今年兩會后曾經(jīng)指深港通今年會開通。由于宣布開通至正式運行需要3至4個月時間。之前市場曾經(jīng)預(yù)期6月底7月初會有消息，但至今未能實現(xiàn)。如今又報道指中國證監(jiān)會內(nèi)部成立了“深港通”專項工作小組，而港交所總裁李小加亦表示深港通技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，甚至有報道指深港通已經(jīng)上報國務(wù)院。有研究員預(yù)計深股通覆蓋范圍較大的可能性是深證成份500指數(shù)及深市AH股，占深圳股市市值約55%。

國家統(tǒng)計局公布今年頭7個月，私人固定資產(chǎn)投資按年增長2.1%，增長速度比1至6月份跌0.7個百分點，換言之7月份私人固定資產(chǎn)投資按年大跌2.1%！頭7個月社會消費品零售總額按年增長10.3%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長8.1%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6%。值得注意的是投資、消費增長速度放緩之際，7月份鋼材產(chǎn)量按年增長4.9%，發(fā)電量增長7.2%，得益于商品價格大幅回升，傳統(tǒng)工業(yè)回暖。另外，今年頭7個月房屋新開工面積按年增長13.7%，商品房銷售面積增長26.4%，但銷售額增長39.8%，顯示樓價迅速上升。

由萬科控制權(quán)爭奪戰(zhàn)引發(fā)的資金流入股市趨勢看來已成定局，全賴長期利率的持續(xù)下跌。私人投資7月份按年大跌2.1%，說明實業(yè)領(lǐng)域短期投資機(jī)會少，大量資金形成M1。未來中國經(jīng)濟(jì)的趨勢是由自由競爭走向壟斷，正如美國1900年至1929年的趨勢，中國2000年開始至2030年大致上亦是類似的方向。加上中國股市處于低位，而境外股市紛紛上升，強(qiáng)者不斷創(chuàng)新高，弱者亦離歷史高位愈來愈近。在此大環(huán)境下，中國股市2000多家上市公司總有一家適合閑散資金。于是，趨勢漸漸形成。

上證50指數(shù)對數(shù)圖上，其平行網(wǎng)顯示最近不能破位下跌，因為已經(jīng)觸及平行網(wǎng)的支持線，若下跌，下方有相當(dāng)大的空間。果然，周四新華保險被復(fù)星系舉牌（實質(zhì)是早已持股4.9%，如今只是例行公事舉牌）金融股走強(qiáng)。由于上證50指數(shù)金融股權(quán)重相當(dāng)大，因此短期將向上試上升三角形的頂邊及上一條平行網(wǎng)阻力線，若破則可望回到去年12月高位附近水平。