中國對外投資應行穩致遠

在6月17日舉行的商務部例行發布會上，商務部新聞發言人沈丹陽表示，2016年前5個月，中國境內投資者共對4136家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現投資735.2億美元，同比增長61.9%。今年中國對外直接投資的規模預計會超過直接利用外資規模。

點評：中國對外投資熱的一個最佳注腳是，中國化工以430億美元收購瑞士先正達，青島海爾以54億美元收購美國通用電氣的家電業務，萬達集團以35億美元收購傳奇影業，北京控股以約18億歐元收購德國垃圾能源公司等。其鮮明的特點是大手筆，并購標的往往是行業知名企業，動用的資金動輒幾十億甚至上百億美元。

當對外投資超過利用外資成為新常態，我們需要弄清楚的是：中國需要什么樣的對外投資？

首先，需要的是共贏。成功的海外投資既對中國企業有好處，也對投資東道國有好處。一些并購不僅幫助被并購企業擺脫困境，也為所在國經濟社會發展做出了貢獻。比如，大連萬達收購美國AMC院線之前，該企業已經連續3年虧損，而收購后當年就實現了盈利，第二年更在美國紐約股票交易所成功上市，為美國創造了1100多個新的就業崗位。對外投資絕不只是單向牟利的游戲，華為等先行者的經歷證明，只有在與當地利益相關方共贏的情況下展開全球化合作，才能最終獲得成功。

其次，中國企業出海需要以市場化為導向。海外投資作為商業行為，首先要考量的就是資金、回報與風險。從過往回報看，早前出海的企業答卷大多不佳，尤其是上游的資源型投資。而在吸取教訓之后，我國對外投資的整體戰略發生了重大轉變，開始更多地選擇低風險國家或地區的成熟項目，采取企業并購方式進行對外投資，投資目標與手法更為市場化。

再次，機遇與風險總是相伴而生。中國企業國際化在某種意義上意味著要接受全球標準，理解當地監管法規和文化差異，在走向海外的過程中可能遇到的知識產權風險來自于專利權、商標權以及版權的強力保護。這是中國企業“走出去”面臨的主要挑戰。相應地，隨著中國企業海外投資項目的增多，涉及的糾紛也在明顯上升。在“走出去”的誘人機遇面前，必須特別注意防范風險，不斷總結積累并購經驗，順應市場規律，才能保障企業的長遠發展利益。

證監會擬修改上市公司重大資產重組管理辦法

證監會6月17日就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》向社會公開征求意見。這是《重組辦法》繼2014年11月之后的又一次修改，重點是進一步規范市場俗稱的“借殼”上市。本次修訂旨在給“炒殼”降溫，促進市場估值體系的理性修復，繼續支持通過并購重組提升上市公司質量，引導更多資金投向實體經濟。

財政部今年將發行280億元“點心債”

財政部6月21日稱，經國務院批準，2016年將在香港發行總額280億元人民幣國債，發債額與去年相同。