大成楊建華:偏愛消費類“白馬股”

白馬股，這是楊建華的最愛，也可以說是他的尋找目標。

從2005年起，楊曾擔任過4只基金的基金經理。每只基金重倉股中，都有他最喜歡的那幾只白馬股的痕跡。

進入公募基金行業之前，楊建華曾任四川啟明星投資公司總經理助理，2004年進入大成基金公司，目前擔任該公司股票投資總監。

楊比較低調，網上也鮮見其接受媒體采訪。接通《投資者報》記者電話時，他正在去南昌調研的路上。問及其個人的投資風格時，楊建華給記者的答復是：尋找真正的成長股，長期持有。另外，他認為，在投資中，勤思考、前瞻性的判斷非常關鍵。

翻看他不同時間段管理的4只基 金產品，每只產品的重倉股里都有他最青睞的白馬股，五糧液、伊利股份、東阿阿膠、雙匯發展等都長時間重倉持有。

正是由于上述特點，管理的基金業績波動相對較小。以其管理時間最長的大成景陽領先為例，楊掌管該基金以來，2008年~2012年的業績分別為-55%、81%、20%、-29%和7%。

目前，楊同時管理著大成景陽領先和大成核心雙動力，雖然兩個產品“形”不同，但“神”卻極為相似。

偏愛消費股

成長的消費類股是楊最青睞的，這不僅僅體現在其管理的大成景陽領先和大成核心雙動力上，也體現其2006年前后管理的基金景陽以及大成價值增長上。

2010年6月，大成核心雙動力成立，楊擔任基金經理。

該基金從建倉起就重點配置醫藥和食品飲料板塊，分別占凈值的15%、18%，至今年一季度，這兩個板塊比重依然很高，其中食品醫療占比21%。同樣的配置特點，在其同時管理的還大成景陽基金上也體現出來。

《巴菲特與索羅斯的投資習慣》一書里講到， “所有人都遵循著與巴菲特和索羅斯一樣的思考習慣，無一例外”。

此言不差，雖然每個基金經理對投資的理念會隨著時間的變化而發生變化，但每個人固有的投資習慣是很難改變的。

對消費股就比較青睞始于楊建華任基金經理初期，這與2005年以及目前萎靡的市場不無關系。

2006年其管理大成價值增長之時，持有消費類股票的占比較大，如五糧液、東阿阿膠、雙匯發展屢屢出現在他管理基金的十大重倉股之中。

接手大成核心雙動力基金經理時，楊建華曾透露過其資產配置方面的一些主要思路，即大部分資產會配置在主板里面的一些穩定成長公司里面，一小塊資產配置在中小板、創業板的股票里面。

楊建華認為，這是同中國資本市場的發展以及當前現狀非常吻合的。

長期持股

尋找成長股，長期持有，這是楊建華投資的主要特點之一。

從2010年6月其開始管理大成核心雙動力的7個季度里，貴州茅臺、伊利股份、五糧液6個季度均出現在該基金的前十大重倉股中。

同樣的特點體現在其管理的大成景陽基金上，《投資者報》統計，伊利股份、中國平安、蘇寧電器10個季度被其重倉持有。其中，伊利股份從最早2009年底出現在十大重倉股中算起，該股漲幅超過100%。

另外，被楊建華屢屢重倉的還有格力電器、三一重工、蘭花科創等。而像五糧液、東阿阿膠、雙匯發展等其在2006年經常重倉的股票，目前也經常被其納入現在管理基金的重倉股之列。

當然，持有持股也有失手的時候，典型的像重慶啤酒。

楊建華管理的大成景陽早在2009年就重倉持有過重慶啤酒，2010年6月起直至重慶啤酒疫苗故事沒有講完之前，該股一直在前十大重倉股中，若僅從2010年6月開始算起，該股曾經一度漲幅超過125%，然而，最后卻基本上虧錢賣出。

對比楊歷史上重倉的所有股票，其重倉股中，鮮見比較陌生的股票，例如今年一季度大成景陽領先的十大重倉股，除了第十大重倉股福星股份外，其余九大重倉股均是其歷史上重倉過的股票，這包括康美藥業、貴州茅臺、國電南瑞、五糧液、伊利股份、格力電器、蘭花科創、鐵龍物流、雙匯發展，顯而易見，這些股票大多數是所在行業的龍頭股。■