股市重挫股基幾乎全軍覆沒

岑小瑜

2016年伊始，受到熔斷機制，匯率大幅下跌，大股東減持等因素影響，A股市場快速下跌，截至1月14日，9個交易日里，市場經歷了3次千股跌停，偏股基金遭受了自2015年9月以來最大的一次普遍下跌。

由于2015年末是公募基金>中規模、拼業績的重要關頭，偏股基金大多配置較為激進，因而2016年開始遭遇整體大跌之時，基金普遍損失慘重。據wind資訊數據統計發現，1300余只偏股基金平均單位凈值跌幅為10.86%，768只基金跌幅在10%以上，221只基金跌幅在20%以上。偏股基金的大幅下挫，說明了多數基金超配中小創的事實，而且倉位還不低。

偏股基金重挫

大盤以跌跌不休的態勢開啟新一年的行情。截至1月14日，1379只主動偏股基金中，只有161只收益為正，其中，打新基金占大多數。

受指數的拖累，今年以來偏股型基金的表現更是滿屏皆綠，無一幸免。統計數據顯示，今年以來，148只普通股票型基金和472只偏股混合型基金全部為負收益，股票型基金的平均跌幅為17.53%，偏股混合型基金的平均跌幅為14.98%；757只靈活配置型基金平均跌幅為7.01%。

其中，在148只普通股票型基金中，跌幅在20%以上的有46只，有49只基金的跌幅超過創業板指跌幅的19.86%。在472只偏股混合型基金中，100只基金的跌幅在20%以上，有106只基金的跌幅超越創業板指數的跌幅。在757只靈活配置型基金中，跌幅在20%以上的基金有80只，有161只基金有正收益。在靈活配置類基金中，打新基金占了很大一部分，由于打新基金除了打新之外，會配置低風險產品，因此會有正收益。

值得注意的時，不少2015年10月后成立的基金凈值波動較大，說明其已開始建倉。新年伊始的大跌給這些新成立的基金也帶來了不小損失。2015年11月10日新成立的九泰久盛量化，成立之初即開始建倉，9個交易日單位凈值下跌了17.48%，最新單位凈值是0.8590元。其次是2015年11月19日成立的華泰柏瑞中國制造2025C，單位凈值下跌了16.35%。

新晉冠軍虧損厲害

2015年終排名的優勝者們亦未能幸免。排名靠前的基金此前幾乎都是以中小創為主要配置。

新晉混合基金冠軍，2015年取得171.78%收益的易方達新興成長，9個交易日下跌了28.75%，跌幅在同類中居首，單位凈值幾乎回到了2015年10月初的水平。憑借最后幾個交易日沖上第二的富國低碳環保，跌幅為25.15%。排名第三和第四的新華行業輪換靈活配置A和長盛電子信息主題則分別下跌了13.34%和22.28%。

不過，益民服務領先僅下跌8.05%，也是2015年業績前十名混合型基金中跌幅最小的。相比其他九只基金，益民服務領先在2015年最后幾個交易日表現平穩。不同于其他基金大多在2015年三季度末主要配置信息類行業相關個股，該基金當時的行業配置以制造業為主。此外，其重倉的安徽水利、武漢控股和現代制藥占該基金凈值比10%左右。自2015年10月，上述三只股票停牌至今，一定程度上也遏制了凈值大幅下跌。

新晉主動型股票基金冠軍，2015年唯一一只收益翻倍的富國城鎮發展，下跌了21.04%。前十名基金中除了第三名申萬菱信量化小盤跌幅小于15%，其余的跌幅都挺大的，其中第十名富國高端制造行業跌幅最大，為24.28%。

從跌幅超過20%的偏股基金中可以看出，年輕基金經理占有很大的比重。據wind資訊數據顯示，若以基金經理年限為5年為資歷老的標準，基金經理年限在5年以上（含5年）的僅占23.63%，10年以上的不足2%，而基金經理年限在2年以下的占了40.08%。

隨著人才的匱乏，大量年輕人被推到資本市場舞臺中央。雖然他們教育背景奪目，但并未經歷若干完整牛熊轉換，對風險的認識程度必然不足，相對收益率考核重壓之下，難免會更加青睞成長型股票，而成長型股票多集中在中小創板塊，總股本比較小，上市公司具有高的成長性，并且生產的產品含有高科技成分，看好的機構和散戶比較多，股票活性比較好，所以基金經理把基金資金以更多比例投入到這些成長型股票中來。

此次大跌，各大板塊都受到重創，中小創板塊首當其沖。從跌幅可以推斷，偏股基金重倉了中小創，而且倉位還不低。