華泰柏瑞基金：基金業績不盡人意

岑小瑜

2015年四季度華泰柏瑞基金的資產管理規模首次突破千億，成功擠進公募資產管理規模前二十名。不過，記者卻發現其并沒有表面的風光。

數據顯示，該基金公司旗下的基金在2015年的業績表現并不占優，尤其是其引以為傲的兩大類型基金——量化投資基金和ETF指數基金。這兩大類基金在同類排名中只能算得上居中。

此外，華泰柏瑞基金在2015年四季度之所以資產管理規模增長得如此之快，是因為貨基的增長。2015年底的總管理資產有1281.17億元，其中貨基有648.29億元，占了整體資產規模的一半。

基金業績不占優

華泰柏瑞的量化投資業務和ETF業務在業內算得上是走在前列的，不過2015年以來這兩大業務的業績也是“凄凄慘慘”。

主動量化投資是華泰柏瑞基金戰略發展的主要方向之一，其量化團隊由在數量化投資方面經驗豐富的田漢卿女士領銜管理。不過自2015年6月15日以來，股市急漲急跌成為常態，市場對風險的敏感度也不斷提升，加上證監會加強對股指期貨高頻交易的監管等，量化投資基金的優勢并沒有凸顯出來。

據Wind資訊數據顯示，華泰柏瑞旗下的量化基金自2015年股災以來，業績在同類中并不占優，尤其是華泰柏瑞量化驅動（001074）。據公開資料透露，該基金利用定量投資模型在有效控制風險的前提下，追求資產的長期增值力爭實現超越業績比較基準的投資回報，同時，基金股票資產投資比例可在0-95%之間靈活調整，預留的操作空間也更大。不過從2015年6月15日股災爆發以來，截至2016年3月1日，該基金單位凈值就下跌了38.10%，在457只靈活配置型基金中排在第302位。此外，由田漢卿女士執掌的華泰柏瑞量化智慧（D01244）、華泰柏瑞量化優選（000877）在這期間單位凈值下跌同樣厲害，復權單位凈值分別為22.38%、-35.72%，在457只靈活配置型基金中分別排在第232位和第292位。

華泰柏瑞滬深300ETF（5103D0）是我國首只T+O跨市場ETF，交投活躍、流動性十分突出，于2012年5月成立，成立之初一舉攬金320多億元，刷新了2007年以來基金首發記錄。

對于華泰柏瑞滬深300ETF這個龐然大物，有網友表示華泰柏瑞是“小驢拉大磨”，力不從心。事實也確實如此。據了解，該基金完成募集后，便火速建倉，無奈建倉完成之際便遭遇了A股連續兩周的震蕩下跌，成立僅逾一個月，該基金就縮水52億。此外，數據顯示，截至2016年3月1日，該基金自股災以來的收益率就下跌了43.90%，在同類排名中并不出色。同時，2015年的收益率僅有7.10%，落后于上證指數的漲幅。

據公開資料顯示，華泰柏瑞基金一共管理4只ETF產品。從數量上看，確實不少，但除了華泰柏瑞滬深300ETF，余下三只的規模都偏小。其中，華泰柏瑞上證紅利ETF（510880）首發規模為22.23億份，華泰柏瑞中證500ETF（512510）首發規模為8.74億份，華泰柏瑞中小盤ETF（510220）首發規模僅為3.48億份。截至2015年底，三只產品的資產凈值規模分別為6.44億元、4.84億元和0.34億元，規模進一步縮水，三只ETF產品的管理規模加起來還不足12億元。不僅規模在縮水，其業績也很慘淡。不論是從全年還是單個季度看，其2015年的業績在同類中只是居中。

之所有基金業績不占優，和基金經理“一拖幾”管理模式有一定關系。數據顯示，華泰柏瑞共管理35只基金，共有15位基金經理，表面上看去平均每位管理2只多基金，但實際上，柳軍幾乎承包了公司旗下所有的ETF指數型基金，田漢卿也是差不多執掌了所有的量化基金。

五成規模依賴貨基

從管理規模來看，華泰柏瑞最輝煌當屬2007年，借助大牛市的“瘋狂”，該公司與其他眾多基金公司一樣，規模迅猛膨脹，其管理的資產規模從2006年底的36億元，增長到300億元，一年的時間就約增長了8倍。

這一年，該公司新發行的華泰柏瑞積極成長（460002）募集資金近九十億元，華泰柏瑞盛世中國（460001）在年初進行大比例分紅、在9月進行拆分，吸引了100多億資金進入，此外，華泰柏瑞紅利ETF基金也吸引了大量資金涌入。

但在2008年，隨著股指不斷暴挫，2007年“吹氣球”式的快速發展對投資者造成的傷害顯而易見。2008年，華泰柏瑞的管理規模直線下降，從2007年底的近300億元到2008年底時的不足130億元，降幅近57%。2009年市場反彈，華泰柏瑞的資產管理規模出現恢復性上漲，總規模超過200億元。然而2010年至2012年一季度期間市場不斷震蕩向下，其管理的規模也在縮水。2012年一季度末，其總管理規模不足126億元。不過借著2012年5月發行的“龐然大物”——華泰柏瑞滬深300ETF，其2012年二季度末總管理規模首次突破300億元。

2014下半年起，借著股市的強勢向上，資金紛紛流向股市，華泰柏瑞管理規模首次突破400億元，尤其是2015年四季度，其規模突破千億元，成功擠進管理千億規模的大隊伍。規模之所以增長那么快，主要是依賴貨基和華泰柏瑞滬深300ETF。數據顯示，其2015年底的管理資產有1281.17億元，其中貨基有648.29億元，華泰柏瑞滬深300ETF有218.57億元，占了總管理規模的67.67%。