中美：投資火熱還是貿易下行？

周密

中美經貿關系表現為：對美投資火速增長，雙邊貿易縮量下行。

近年來，中國企業加快了國際化的步伐。美國，作為當今全球資本市場最發達、技術最領先，云集了國際頂尖企業的國家，越來越受到中國企業的青睞。目前來看，中美經貿關系表現為：對美投資火速增長，雙邊貿易縮量下行。作為全球第一大和第二大經濟體，中美貿易態勢吸引全球注目。

貿易與投資此消彼長

數據顯示，相比復蘇緩慢的雙邊貿易，中國企業對美投資較為積極，投資步伐明顯加快。

對美投資快速增長

2016年1～4月，我國境內投資者共對全球150個國家和地區的3434家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現投資600.8億美元，同比增長71.8%。在地區分布上，企業對北美洲、大洋洲、亞洲和拉丁美洲的投資同比分別增長226%、152.8%、81.4%和59.5%；對非洲投資實現1.2%小幅增長；對歐洲投資則下降了43.4%。美國成為中國企業對外投資第五大目的地，僅次于中國香港、東盟、歐盟和澳大利亞。企業對美投資增速高達235.7%，在主要經濟體中排在第1位。

根據美國中國總商會及其基金會發布的《2015白皮書》和《2015在美中資企業年度商業調查報告》，中國企業2015年對美投資83.9億美元，比2014年增長60.1%。投資已經遍布美國44個州，6年來的投資總額達400多億美元。越來越多的民營企業進入美國市場，投資范圍越來越廣，包括互聯網科技、房地產和傳統紡織工業等。萬達收購好萊塢傳奇影業、海爾收購通用電氣家電業務等投資等大宗收購行為，既顯示了中國企業在傳統制造業的持續關注，也表明其開拓文化市場的興趣。投資與貿易呈現此消彼長的特點。

雙邊貿易呈縮量下行態勢

與此同時，中美雙邊貿易較為疲軟，貿易總額和主要貿易商品均表現不佳。2016年1～3月，美國是中國進口的第三大來源國和出口的第一大目的地。中國從美國進口302.8億美元，同比減少15.1%；中國對美國出口816.3億美元，同比減少9.0%。

美國對華出口主要為農作物、工業原料和工業制成品。中國從美國進口商品的貨值超過10%的有谷類、電子機械和機械3類，前3月的進口量分別占到進口總量的16.9%、14.1%和11.4%，合計占比達到42.4%。但與2015年同期相比，3類商品的進口量分別減少了26.3%、5.1%和6.1%。前3月中國進口美國飛機也達到12.3億美元，按大類排名第7位，占比4.1%，同比下降65.3%。

中國對美出口以工業制成品和日用消費品為主，商品結構更為集中。前3個月，電子機械和機械的出口額分別占到中國對美出口總額的22.4%和21.6%，兩類出口額分別同比下降了9.2%和11%。美國是中國日用消費品的重要出口市場，出口額前十大類商品中，五類日用消費品上榜。

投資總體上利好雙邊貿易

伴隨跨國投資的逐步復蘇，中國企業對美投資快速升溫，不僅為東道國創造了更多就業崗位，而且為兩國間貿易的擴大提供了更有效的支撐。

強化并擴大貿易范圍

中國企業投資美國的原因多種多樣，但都有助于加強兩國間的商業聯系。與亞非拉發展中國家相比，美國擁有完整的工業體系，各類法律法規完善，人力資源豐富，金融市場發達，中國企業可以通過投資提高自身的技術水平。投資網絡的擴大，有利于發掘細分市場的需求，為雙邊貿易開拓新的空間。事實上，受信息、交易成本等因素制約，相當部分的潛在貿易需求未得到釋放。企業通過投資，這部分需求可以獲得生產者的關注，就有可能釋放貿易潛力。同時，信息的歸集和匯總也能有效降低貿易成本，促進雙邊貿易的發展。

對美投資不僅在美國增加了經濟存在，有相當比重是推動和形成跨越太平洋的跨國公司。通過國際化，有能力將外部貿易內部化，有效促進了跨國公司內部貿易。跨國公司基于更廣市場優化資源配置的努力，不僅會反映在雙邊貿易額的增長上，而且會增強雙邊貿易的穩定性，減少因外部環境變化等因素引起的沖擊。

加速改變貿易結構

企業投資活動在很大程度上反映了其對全球產業分工的意愿，國與國之間的聯系因此出現調整。20世紀70年代，大量跨國公司的誕生和發展就曾經改變了國際貿易的格局。美國逐漸從工業制成品的出口國變為進口國。中國企業對美投資的增長也會對雙邊貿易產生較大影響。貼近消費市場的企業不需要直接向美國出口最終消費品，而是在更廣闊市場組織和進口原料，加工生產后滿足美國本地市場的需求。隨著產業集聚效應的增強，甚至會逐漸出現最終產品再返銷中國的情況。

傳統貿易商品結構的調整在一定程度上也會造成貿易的空間，在現有資源和要素稟賦的基礎上，可能推動新的貿易模式和內容的發展。例如，貨物貿易縮減可以為服務貿易的發展留出空間；人才和資金等資源稟賦，有利于相關業務的發展。

減少貿易保護主義

經濟危機爆發后，全球貿易保護主義明顯加強。美國連續發起對華商品的貿易救濟，對中國商品出口美國帶來了更多麻煩。中國企業通過對美投資，在兩國間建立起更多供需聯系，使得貿易需求更為多元、穩定，有利于減少貿易保護主義的負面影響。中國自加入WTO以來一直是全球受反傾銷、反補貼和特殊保障措施等貿易救濟最嚴重的國家，在中國境內進行的商品生產和制造難免按原產地規則受到沖擊。企業投資美國后，部分商品的生產、制造或組裝將在美國完成，從而不會再受到上述貿易救濟的影響。

國民待遇是各WTO成員的重要承諾之一，在美投資的企業就能夠享受與美國本土企業同等的待遇。對于將創造就業作為首要目的的美國政府而言，保護投資者十分重要。投資所在地的州政府也將幫助和協調相關方，解決中國投資者面臨的障礙，有利于雙邊貿易的復蘇和發展。

新要求：傳統貿易管理實踐亟須優化

迄今為止，多哈回合各方僅就《貿易便利化協定》達成一致，希望通過協同改善國與國之間的貿易環境，在大通關、海關和動植物檢驗檢疫標準上為貿易商提供更大便利。中國企業對美投資在擴大貿易范圍、改變貿易結構和減少貿易保護主義的同時，也對貿易政策和實踐的改善提出了更高的要求。

一方面中美之間的產業內貿易可能會隨投資的增加發展更快。跨國公司將外部貿易內部化需要更高效的跨國資源配置環境，對通關效率提升的要求更為迫切。另一方面，全球經濟在再平衡過程中尋找新的支撐。對美投資所帶來的貿易結構的變化也要求兩國海關在檢驗檢疫、相關標準和規范協調等方面不斷發展和創新，以適應新技術、新工藝和市場新需求帶來的變化，雙方互動與有效改善將是十分必要的。