金融市場體系改革解渴實體經濟

本刊記者/吳雨 劉錚 高攀 馬劍

金融市場體系改革解渴實體經濟

本刊記者/吳雨 劉錚 高攀 馬劍

Financial Market System Reform Quench the Thirst of Entity Economy

推進融資結構適應新變化，大力發(fā)展各種新金融業(yè)態(tài)，完善我國金融市場體系，為企業(yè)和金融機構帶來新機遇。

近年來我國金融改革在豐富金融服務主體、疏通傳導機制、創(chuàng)新融資渠道上下功夫，一個多層次、多元化、功能齊全和富有彈性的金融市場體系正在形成，逐步引金融之水解實體經濟之渴。

融資結構適應新變化

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，經濟進入新常態(tài)后，鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，應推進融資結構適應新變化，通過大力發(fā)展直接融資，分擔傳統(tǒng)銀行的風險壓力。

如何從間接融資為主的“瘸腿跛行”，轉變?yōu)殚g接和直接融資協(xié)同發(fā)展的“雙腿健行”，成為金融改革的重要課題，關系企業(yè)生存發(fā)展。

我國融資結構一直以間接融資特別是銀行貸款為主，而貸款的期限不靈活、成本較高、到期續(xù)貸等問題，困擾著不少企業(yè)發(fā)展。

“從創(chuàng)業(yè)初期不知道使用貸款，到知道利用銀行貸款促成長，再到新三板上市謀求更大發(fā)展空間，企業(yè)越來越理性地選擇融資方式，融資結構也一步步趨向合理。”北京星光影視設備科技公司董事長陳瑞福說。

統(tǒng)計顯示，2016年一季度全國直接融資規(guī)模達到15240億元，同比增長228%，占社會融資規(guī)模增量的比重同比提高12.3個百分點。

日前發(fā)布的關于深化投融資體制改革的意見提出，大力發(fā)展直接融資。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為，擴大直接融資比重是金融結構優(yōu)化的一部分，這將促進我國直接融資市場結構逐漸完善，為不同類型的企業(yè)融資提供更多可選渠道。

交通銀行首席經濟學家連平表示，當前經濟下行壓力較大，企業(yè)融資難、融資貴問題短期內難以完全解決，需要穩(wěn)步推進整個金融體系改革。在改善中小企業(yè)資金供給的同時，還要注意與產業(yè)、財稅政策相配套，逐步改善企業(yè)融資環(huán)境。

中國人民銀行行長周小川（左二）在一場有關普惠金融的研討會上講話

綠色金融帶來新的商機

中國人民銀行研究局首席經濟學家、中國僑聯(lián)特聘專家委員會金融專業(yè)委員會副主任委員兼秘書長馬駿表示，綠色金融體系的建立將提高綠色項目的投資回報率和融資可獲得性，同時降低污染型項目的投資回報率和融資可獲得性，進而扭轉投資結構，并將為企業(yè)和金融機構帶來新的機遇。

在此間舉辦的2016僑界精英創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)峰會上，馬駿表示，我國當下污染型的產業(yè)結構源于污染型的投資結構，其背后更深層次的原因是缺乏鼓勵綠色投資的激勵機制。“估計我國未來需要每年3萬億元至4萬億元以上的綠色投資，其中政府出資最多只能占到15%，其余85%以上的綠色投資需要民間出資。”

馬駿表示，2015年9月發(fā)布的《生態(tài)文明體制改革總體方案》首次明確提出了建立我國綠色金融體系的戰(zhàn)略及頂層設計。中國人民銀行、財政部等七部委日前聯(lián)合印發(fā)了《關于構建綠色金融體系的指導意見》。隨著指導意見的出臺，中國將成為全球首個建立比較完整的綠色金融政策體系的經濟體。

上圖：網商銀行董事長井賢棟（左）在開業(yè)儀式上獲頒中華人民共和國金融許可證

右圖：顧客在烏鎮(zhèn)一家咖啡館通過刷手機微信的方式支付消費金額

相較于綠色信貸，綠色債券可解決期限錯配，提升中長期信貸投放能力，是適合中長期、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的綠色項目的融資模式。馬駿透露，2016年以來，我國綠色債券市場取得了長足的進展。

“今年前九個月中國綠色債券發(fā)行量達到1400億元人民幣，中國已經成為全球最大的綠色債券市場。”馬駿說，我國十幾個地方已經建立了綠色發(fā)展基金，綠色股票指數(shù)和綠色債券指數(shù)也正得到快速發(fā)展。

馬駿說，綠色產業(yè)包含了清潔能源、節(jié)能技術、環(huán)保技術等高科技的成分，綠色金融也是金融業(yè)內有高增長潛力的一個板塊。綠色金融體系的構建將為包括創(chuàng)新企業(yè)在內的許多企業(yè)和金融機構創(chuàng)造新的商機。

書包是各位同學學習生活中的必需品，它能幫助大家收納一些零散的物品，如水杯、鑰匙、錢包、課本、鉛筆盒等，還能提升大家的學習意識。新學期伊始，許多同學最期待的就是背著一個漂亮的新書包去學校。不過，書包對骨骼的發(fā)育具有不可忽視的影響，而各位同學正處于長身體的關鍵時期，所以選書包可不能只選漂亮的。那么，什么樣的書包才是理想的書包呢？

互聯(lián)網金融破除信息孤島

中國互聯(lián)網金融協(xié)會日前宣布，互聯(lián)網金融行業(yè)信用信息共享平臺正式開通，螞蟻金服、京東金融、網信集團等17家會員單位已簽約。專家認為，該平臺的開通將有助于建設互聯(lián)網金融行業(yè)信用體系，進一步提升行業(yè)整體風險治理水平。

據(jù)介紹，互聯(lián)網金融行業(yè)信用信息共享平臺由中國互聯(lián)網金融協(xié)會組織建設，將按照監(jiān)管規(guī)定與自律要求，依法開展信息共享。會員機構之間權利義務對等，在履行報送義務的同時享有查詢共享信息的權利。平臺將重點關注網絡安全和客戶信息安全，增強數(shù)據(jù)監(jiān)控等功能。

中國互聯(lián)網金融協(xié)會會長李東榮在開通儀式上表示，該平臺是協(xié)會履行自律管理職責的新探索，不僅能完善互聯(lián)網金融行業(yè)信用體系建設，還能與國家金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫及其他行業(yè)信用數(shù)據(jù)庫的現(xiàn)有數(shù)據(jù)形成互補，進一步夯實社會信用體系建設的信息基礎。

左圖：中國銀聯(lián)展臺的工作人員（左）向參觀者介紹銀聯(lián)可視卡產品，該卡可顯示現(xiàn)金余額、交易記錄或用戶積分等信息

右圖：企業(yè)代表向消費者推介互聯(lián)網金融服務

“參與機構應帶頭成為信用信息合法合規(guī)采集、共享和使用的標桿，通過信用信息共享平臺，打通不同機構間的‘信息孤島’。”網信集團首席執(zhí)行官盛佳建議，未來，平臺應嘗試接入工商、訴訟、銀行征信等信息，提供更豐富的信息服務，實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值的最大化。

李東榮介紹，下一步，信用信息共享平臺將建立共享機制，組織簽約會員不斷擴大共享范圍，并加強互聯(lián)網金融配套服務體系的培育，逐步構建一個包括公眾監(jiān)督、行業(yè)自律、政府監(jiān)管的常態(tài)化、立體式的信用風險防范基礎設施。

發(fā)展普惠金融和減少貧困

中國人民銀行行長周小川表示，中國正利用互聯(lián)網等數(shù)字技術和逐步建成的數(shù)字金融服務基礎設施來發(fā)展普惠金融和減少貧困。

周小川在2016年國際貨幣基金組織與世界銀行秋季年會上一場有關普惠金融的研討會上表示，作為2016年二十國集團（G20）主席國，中國十分重視普惠金融議題，在G20框架下專門設有普惠金融工作組對此進行研究，并在G20杭州峰會上進行了討論。

他指出，傳統(tǒng)上中國許多農村地區(qū)主要依靠農村信用合作社來提供儲蓄、小型貸款、貿易結算等服務，但在從計劃經濟向市場經濟轉軌的過程中，這些農村信用合作社在服務質量、不良貸款、會計標準等方面存在很多問題。

他認為，政府需要考慮是否為這些農村信用合作社提供幫助，激勵它們轉型為新型金融機構，繼續(xù)為農村地區(qū)提供普惠金融。另外，中國三家政策性銀行也可以在普惠金融方面發(fā)揮有效作用，因為這些政策性銀行不僅支持大型基建項目，也在努力解決中小企業(yè)貸款、減少貧困和學生貸款等問題。

談到G20數(shù)字普惠金融高級原則，周小川表示，一些互聯(lián)網企業(yè)和非官方金融機構可能會用新技術開發(fā)新產品，但不太了解客戶身份識別等原則，不清楚要為反洗錢和反恐怖融資監(jiān)管提交數(shù)據(jù)報告，因此需要進一步強化這些原則。

周小川還表示，發(fā)展數(shù)字金融服務基礎設施對監(jiān)管機構發(fā)現(xiàn)問題很有幫助，監(jiān)管機構可利用數(shù)據(jù)挖掘和大數(shù)據(jù)分析來了解資金交易情況。例如，中國反洗錢監(jiān)測分析中心收集了大量數(shù)據(jù)，并建立了自己的數(shù)學模型，可以發(fā)現(xiàn)一些非法資金交易。

圖為北京八達嶺太陽能熱發(fā)電站內的能夠自動追蹤陽光的集熱定日鏡

跨國配置資源降低成本

“我們企業(yè)正逐步走向國際，如果能直接在海外借錢、就地用外匯采購可大大降低資金成本，提升競爭力。”用友網絡科技公司助理總裁王志清告訴記者，隨著外債宏觀審慎管理試點在北京中關村落地實施，公司2015年成功地從德國法蘭克福拿到一筆歐元貸款，至今已累計貸款6780萬歐元。

幫助用友辦理外債融資的中國工商銀行中關村支行客戶經理舒強介紹，通過國際市場融資，用友的綜合融資成本大約是2.2%，差不多比當前一年期國內貸款基準利率低了兩個百分點。

近幾年，歐元、美元、日元等外幣的借款利率普遍低于人民幣，借外債與在國內貸款形成了明顯的成本差，這對于企業(yè)來說相當有吸引力。像用友這樣受益于改革試點的企業(yè)，2015年全國共有76家，簽約金額合計28.67億美元，累計提款19.45億美元。

“建立健全宏觀審慎框架下的外債和資本流動管理體系，是深化外匯管理改革、促進投融資便利化的重要舉措。”中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，面對紛繁復雜的外匯市場波動，匯改正穩(wěn)妥推進，金融正在穩(wěn)健對外開放。

民營銀行助力企業(yè)融資

剛過而立之年的彭金東已是杭州一家年營收過千萬元、擁有自主品牌的服裝店老板了。而就在6年前，他還只是一個日均業(yè)務量幾百元的淘寶店主。

“助我起步的是當年阿里小貸發(fā)放的10萬元，后來從浙江網商銀行拿到一筆200萬元的貸款，又幫我擁有了自主品牌。便捷又高效的網絡貸款非常適合我們這類電商小微企業(yè)。”彭金東告訴記者。

彭金東的網店只是浙江網商銀行所服務的170萬家小微企業(yè)中的一家，這家沒有網點、成立一年多的網絡銀行，運用大數(shù)據(jù)風控、互聯(lián)網技術等優(yōu)勢，發(fā)放貸款余額230億元。

“遲來的先行者”，這是網商銀行行長俞勝法對網商銀行的點評。在小微企業(yè)多元化融資需求面前，不少金融機構都在努力探索，民營銀行盡管“姍姍來遲”，卻通過細分市場、互聯(lián)網渠道、大數(shù)據(jù)風控等創(chuàng)新，提供了更有針對性的金融服務，成為彌補金融體系不足的“先行者”。

開業(yè)一年來，首批試點的5家民營銀行運行狀況良好。截至2016年一季度末，5家民營銀行資產總額達959.4億元，較年初增長20.8%。其中各項貸款余額356.5億元，較年初增長51%。

2016年以來，我國民營銀行常態(tài)化發(fā)展有序推進，有12家進入論證階段。大力發(fā)展民營、中小銀行，被視為深化金融供給側改革的重要內容。

“中小型銀行相對缺乏，使得我國銀行體系的活力不足。”連平表示，通過推進村鎮(zhèn)銀行、民營銀行等中小金融機構發(fā)展，金融市場體系建設正朝著進一步細分市場、提高效率的方向邁進。