美聯儲何以應對赤字總統

劉林

川普當選后金融市場波動性的加大、財政政策擴張對就業和通脹的刺激，會影響到聯儲政策決議，有可能使得聯儲轉向更為鷹派的立場。

川普當選美國第45任總統后，市場的低落情緒在不到一天的時間內便基本平息了。投資者很快接受了這一事實，開始重新布局資產配置，挖掘新的機會，市場已經在向川普將要主導的“陌生的新世界”過渡。

在川普獲得決定性票數后，投資者坐了一次過山車，黃金價格快速拉升近5%后回落，美元對歐元、日元等多種貨幣貶值后又升值，美元指數在一度下探到95附近后回升到98以上。

緊隨其后，在大選后的第一個交易日，美國三大股指大幅上漲，特別是與國防、基建有關的公司價格上漲顯著，與此同時，10年期國債收益率卻上升至2016年1月以來的新高2.7%，墨西哥比索在日內暴跌13%后雖有回升，但仍呈貶值態勢。大宗商品中，有色金屬價格大幅上漲，原油價格卻繼續下跌。

上述變化主要基于對川普上任后可能會采取的政策的預期。若是川普兌現競選時的承諾，不僅全球地緣政治會因為其民粹主義和保護主義傾向而發生顛覆性變化，美國宏觀經濟政策也將出現顯著調整。

最大的變化很可能來自財政政策。貨幣政策在當前經濟環境下已經難有空間，歐日等經濟體已步入負利率困局，貿易政策面臨阻力非常高，川普所謂要退出WTO、TPP，可操作性較差，前者實施多年，既得利益者眾，后者不久前才獲得參眾兩院的通過?！?br>