私募母基金鼻祖投資之道

Adams Street發(fā)展出了一套獨(dú)特的投資框架，先自上而下確定資產(chǎn)配置比例，然后把可投資金平均分配。

作為私募母基金的鼻祖，Adams Street為了適應(yīng)早期私募基金歷史業(yè)績(jī)普遍較短的市場(chǎng)環(huán)境，發(fā)展出了一套獨(dú)特的投資框架。Adams Street在投資決策過(guò)程中嚴(yán)格遵循自上而下的資產(chǎn)配置框架，并且在一級(jí)市場(chǎng)投資中，無(wú)論被投子基金的募集規(guī)模有多大，都嚴(yán)格遵循等權(quán)重原則，即，公司先自上而下確定好每類資產(chǎn)的配置比例，然后把可投資金平均分配給每只進(jìn)入候選名單的可投基金，無(wú)論規(guī)模大小，只要進(jìn)入可投名單，每只基金都將獲得相同的認(rèn)購(gòu)額度。Adams Street的這一投資策略在私募基金歷史業(yè)績(jī)短的中國(guó)也具有廣泛的適用意義。

Adams Street的成長(zhǎng)歷程

如果說(shuō)Alpinvest是最大的母基金管理公司，那么Adams Street就是最早的私募母基金管理公司。早在1979年，Adams Street就推出了全球首只面向機(jī)構(gòu)投資人的“私募股權(quán)基金中的基金”；1986年，公司首次嘗試二級(jí)市場(chǎng)私募基金交易，并在1988年推出了“二級(jí)市場(chǎng)私募股權(quán)基金中的基金”；1997年，公司設(shè)立倫敦辦事處，開始全球化投資，1999年成立亞洲市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)，在此后的5年間，該團(tuán)隊(duì)走訪了亞洲的150家GP，并于2004年完成了首筆投資（投資于印度的一家成長(zhǎng)性投資基金），2005年完成了在中國(guó)市場(chǎng)的首筆投資；同年公司啟動(dòng)了中東歐投資，2007年又開啟了在俄羅斯市場(chǎng)的投資，2009年開始投資于拉美市場(chǎng)，2011年設(shè)立北京辦事處……

目前Adams的管理資產(chǎn)總額達(dá)到270億美元，共有300多位投資人，投資對(duì)象包括290個(gè)已經(jīng)建立合作關(guān)系的GP和其他潛在的優(yōu)秀GP，在這290家合作GP中，公司擁有320多個(gè)顧問董事席位，從而可以參與基金重大事項(xiàng)（如基金清算、基金延期等事項(xiàng)）的表決。