綠色金融如何助推能源轉型

袁佳++趙大偉

在杭州舉辦的G20峰會期間，中美同步批準巴黎氣候協定，綠色金融由此成為近期網絡搜索的高頻詞。

承載著多項國家改革發展任務的京津冀協同發展戰略，如何在綠色金融的實踐中先行探索，通過發展的協同推動國家能源結構的優化。近年來，我國環保問題日益嚴重，尤其是霧霾更是困擾在國人心頭的重要問題，而京津冀地區又是霧霾天氣的重災區。此外，京津冀地區的土地污染、水資源污染等也是制約地區可持續發展的重要瓶頸，目前京津冀地區污染排放物已遠超環境承載能力上限，有研究證明其污染程度是長三角的2倍和珠三角的3倍。

目前，對于京津冀地區而言，環境問題已不單純是的環境問題，更是嚴重影響到地區經濟、社會、民生等多方面，多部門、多舉措、多方面治理已成必然，綠色金融能否成為撬動各方的杠桿，也越來越受到各方關注。

現有研究已經證明，燃煤是導致京津冀地區霧霾的主要原因。而從京津冀地區能源結構看，以煤為主的傳統能源未來很長一段時間內仍將是一次性能源的主體，但是其可持續發展問題日益突出，控制煤炭消費總量和提高能源生產消費效率是唯一出路。金融對該地區能源產業發展和能源結構轉型具有重要作用，產業的發展、升級離不開金融的支持。資金是能源產業發展的助推器，金融對能源產業的影響主要表現在兩方面。一方面，投資增量效應能夠促進能源產業部門的擴張；另一方面，融資的資本導向效應能夠帶動能源產業水平提升與能源產業結構優化升級。

發揮綠色金融的杠桿作用，可以從能源生產和消費兩端整體出發，控制并收緊涉煤行業的生產投資性貸款，支持清潔煤、清潔油等傳統能源清潔生產技術的研發和運用，鼓勵煤炭等產業的升級與改造，支持可替代能源開發使用，支持天然氣、風能、水能、太陽能、海洋能、生物能、地熱能、氫能等清潔能源發展，支持高效率能源消費技術的開發使用，發展多晶硅、智能電網、碳存儲等新興產業，總之要從多方入手，助推區域能源結構的優化調整，為全國探索可行的經驗。

京津冀能源融資現狀

當前京津冀以煤為主的能源消耗結構，使得煤炭行業貸款占全部能源融資比重較大。京津冀地區能源融資中內源性融資是主要來源，同時貸款等外源性融資也是重要資金來源，煤炭行業外源性融資包括銀行貸款、債券融資、信托融資等方式，其中最大來源即是銀行貸款，而且近年來一直呈增長走勢。與此同時，盡管我國進入世界清潔能源領域時間較晚，但低碳能源投資增長的潛力巨大，在過去十年中發展迅速。2013年中國可再生能源資產融資額高達439億美元，排名世界第一，同2012年相比增長113%。

進一步分析后發現，京津冀地區能源融資中的信貸資金高度集中在煤炭行業。國內信貸中，有約70%左右的信貸資金投放在煤炭企業上，而剩余少部分分散于其他能源子行業，信貸資金高度集中在煤炭行業而出現“相對過剩”現象，低門檻和低成本信貸資金導致煤炭行業呈現粗放開發，對能源產業的可持續發展產生負面影響。

過高的融資比例導致煤炭行業的金融風險凸顯。經濟結構轉型導致煤炭企業盈利能力下降，信貸資產面臨違約風險，煤炭企業信用等級被下調，導致其融資更加困難，又進一步加大了信貸違約風險。

與此同時，可再生能源融資渠道進一步狹窄，缺乏完整的政策扶持體系。由于行業準入管制，民營資本很少進入可再生能源產業。少數可再生能源企業可通過債券市場融資，但比例小且品種少。

控制信貸倒逼行業轉型

隨著國家控制煤炭消費總量目標的提出，煤炭在我國能源消費總量中所占的比重將進一步下降。2020年這一比重將降至62%以內，一次性能源消費總量將控制在48億噸標準煤左右，煤炭消費總量控制在42億噸左右。對于涉煤行業而言，外源融資絕大多數來自銀行貸款。因此，重中之重就是控制涉煤行業信貸。

基于此，涉煤行業信貸的總體原則應堅持重點關注大型優勢涉煤企業的信貸需求，同時對淘汰落后產能進程較快的區域和企業做重點跟蹤，并選擇具有資源優勢的企業，支持資源重組和技術升級項目，對符合節能減排和產業結構調整的項目給予適當扶持。在此基礎上，應謹慎對待規模小和結構不合理的企業信貸項目，選擇性參與大型實力涉煤企業的兼并重組項目，并堅決退出不符合“節能減排、淘汰落后產能”政策的項目。

具體而言，可研究制定煤炭行業信貸準入政策，以及煤化工、水泥、電力、鋼鐵等主要涉煤行業信貸政策，在煤控情境下的行業發展政策以及相應的技術標準和清潔生產方法，對涉煤行業信貸分為積極進入、適度進入、維持、限制進入四類。

同時，需要建立涉煤行業企業環境信用評價指標。從產業政策符合性、生產設施環保審批、生產技術先進性、廠區環境敏感程度、遵守環保法律法規情況、企業環境管理情況等方面進行評分。最終得分情況將涉煤行業企業綠色信貸等級分為三級，即優先貸款、可以貸款、不予貸款。

還應建立涉煤行業信貸信息披露制度。明確信息披露標準，充實信息披露內容，完善信息披露方式，建立社會監督及信息披露責任追究機制。

監管機構則應針對商業銀行涉煤行業信貸執行情況制定績效評價標準，以客觀、全面反映銀行煤炭行業信貸執行情況，便于銀行的自我評價以及監管機構的政策制定。

整體而言，商業銀行綠色信貸政策在涉煤行業的實施將成為涉煤行業未來發展的助推劑。一方面，涉煤行業產能控制、結構調整依賴于銀行的信貸結構政策；另一方面，新技術的應用、推廣亦依賴于銀行的信貸支持政策。科學、合理的制定針對涉煤行業的綠色信貸策略也是商業銀行自身規避風險，實現平穩發展的重要手段。

完善政策推動結構優化

為實現中國能源轉型和控煤目標，從金融政策框架方面看，可從以下幾方面入手：

控制“三高”行業發展，促進替代能源的生產和消費。建立相應的綠色信貸、債券、證券和保險政策，抑制煤炭、鋼鐵、水泥等“三高”行業的發展，鼓勵能源高效生產、增效節能技術，引導資本市場和衍生金融產品市場支持天然氣等清潔能源以及太陽能、風能等可再生能源產業，構建綠色金融體系。

形成體系需要建立完善的綠色信貸制度和組織體系。首先，我國綠色信貸總體框架應考慮以政策性金融為先導、以商業銀行為主體，建設多層次的綠色信貸組織體系。其次，制定綠色信貸的市場準入原則，金融機構要按照國家產業政策和環境保護部門的要求提高信貸準入門檻。再次，金融機構根據不同信貸申請項目的環境風險評估情況，確定信貸發放規模和信貸資金價格，從信貸規模和利率價格兩方面體現金融機構的風險定價和環境風險定價。

還要加快發展并健全中國綠色債券市場體系。綠色債券是應對氣候變化的重要融資方式和工具，其期限長和成本低等特點比較適合為清潔能源、環保、節能等產業提供長期資金支持，未來可重點考慮以綠色債券作為可再生能源融資的重要渠道和工具。

同時，要建立健全綠色保險市場，建立健全技術支撐體系，完善關于環境風險評估、損害賠償、污染場地清理等相關的標準和技術規范，建立環境污染風險管理數據庫。

并在此基礎上，加快碳交易市場發展，為激勵多樣化融資品種的發行和創新奠定基礎。加快形成全國統一的碳交易平臺，鼓勵金融機構以多種方式參與碳減排和碳交易。

研究設立政策性綠色金融機構，加強綠色金融中介結構建設。長期來看，可借鑒國際經驗，創立專門的政策型綠色金融機構，比如綠色發展基金等，為綠色發展和可持續發展項目提供政策性融資活動。

與綠色金融體系相對應的是，建立完善綠色金融激勵約束機制。一是建立并完善針對綠色信貸的激勵機制。發揮定向降準、再貼現等政策工具作用，對符合宏觀審慎要求的金融機構提供流動性支持、引導信貸資金流向、促進信貸結構調整，支持金融機構擴大對綠色產業和低碳能源等薄弱環節的信貸投放。同時，可考慮從資本充足率和風險資產核定等方面對發放綠色信貸的金融機構給予激勵和支持。對提供綠色信貸的金融機構提供稅收減免優惠或對損失提供財政貼息，調動并確保商業銀行推行綠色信貸的積極性。

二是建立綠色信貸監督約束機制。建立動態的環境風險監控機制；加大對環境違法的金融機構與企業的處罰力度，對因拒不執行政策造成重大污染事故或信貸資產損失的金融機構及責任人員予以從重處罰。

三是建立健全企業環保信息征信系統，認真做好將企業環保信息納入企業征信系統等有關服務工作，為生態文明建設中資源配置效能的提高發揮促進作用。

四是建立金融機構環保評價體系，發展第三方環評機構，以利于企業和金融機構能有效識別環境風險。

（作者單位：中國人民銀行金融研究所）