美元周期關鍵位

魏楓凌

市場眼前需要先避免流動性沖擊帶來的挑戰，但是往3-6個月以后看，美元走強和中國通脹預期上升或許會結束。

標題之所以說關鍵，是從技術分析的角度來看的。美元指數在2016年11月中下旬連續兩周站上100整數關口，宣告了對近兩年以來的強阻力位100的有效突破。不僅如此，在11月24日，美元指數日內最高達到102.06，試探自2002年以來的長期壓力位101.8。

經濟學家可以不必理會技術分析，但是投資組合經理和交易員們則不能。而即使是浸淫全球外匯市場多年的交易員，在這個關口確認之前也不敢輕易對美元多頭下注。更何況，在10-11月的美元指數上升階段，美國最重要的事件就是美國大選，川普獲勝并不是之前華爾街的主流預期，希拉里上臺的結果也在之前很長時間被認為才更可能驅動強勢美元，10月末FBI重啟對希拉里的調查也確實引發了美元指數的回調。

當然，金融市場的走勢是隨機的，而且技術分析只是描述市場位置的工具，市場邏輯終究要回到基本面上來，長期的決定性力量也需要從基本面上來尋找。

但是，市場價格是場內交易出來的而不是場外憑空說出來的，驅動買賣和決定資金凈流動方向的各種因素總有超出人們分析能力范圍的時候。如果從市場不可知論的角度來看，承認技術分析的作用至少有一點：幫助投資者認識到不要和市場趨勢作對，當出現新的趨勢時盡快地去自我檢討哪里出現了分析的疏漏而不是服從于舊的趨勢。……