第五次印度尿素招標剖析

分析預測

第五次印度尿素招標剖析

招標價格繼續回升

9月12日，印度MMTC公司宣布尿素招標，開標時間為9月22日，截標9月29日，船期11月2日。招標文件規定，投標總量為150萬噸尿素，買方有權增加或減少購買數量。這是今年印度的第五次尿素招標。

這次印度尿素招標看點多多，也引起了市場的廣泛關注。總體來看，呈現三大特點：

一是數量大。今年印度共舉行了四次招標，數量分別是62萬噸、135萬噸、30萬噸和12萬噸，而本次直接宣布招標150萬噸，不僅是今年最大的一次招標，也創了歷年之最。

二是時間短。截標時間9月29日，而船期時間為11月2日，在5周的時間里需要采購150萬噸尿素，是對全球尿素供應能力的考驗。

三是招標形式再變。印度過去的招標，要么采取不定量招標，要么采取定量招標，本次采取了150萬噸可加可減的招標方式，定量與不定量相結合。

9月22日，印度MMTC公司發布招標詢價結果，共收到25家供貨商共計280萬噸固定供貨量，低端報價主要在203─206美元/噸CFR。東海岸最低報價203.81美元/噸CFR，中國去掉運費核至194美元/噸FOB；西海岸最低203.2美元/噸CFR，伊朗貨源193美元/噸FOB；Mundra最低報價203.76美元/噸CFR，中東5萬噸貨源報價197美元/噸FOB。

按照中國194美元/噸FOB推算，匯率6.67，折合人民幣1293.98元/噸，扣除關稅80元/噸，港雜60元/噸，相當于1153.98元/噸港口價格。

這次203.2美元/噸CFR的中標價，較8月份時第四次中標價196.6美元/噸CFR上漲了6.6美元/噸，價格繼續回升，但仍較今年第一次和第二次招標價低，這兩次招標價均在到岸價210美元/噸以上。今年的最低中標價為第三次，僅為到岸價179.95美元/噸。這次中標價也基本上與國際行情相當，203美元的到岸價相當于離岸價195美元左右，而9月下旬時國際行情基本上就是這個水平。

9月29日，印度MMTC發布最終中標結果，共采購了約97萬噸尿素，預計有47.8萬噸伊朗尿素，三船合計12萬─13萬噸來自阿拉伯海灣，6萬噸來自埃及，31萬噸5船尿素來自中國。媒體報道說，由于價格低，留給貿易商的利潤也極其微薄，估計一噸盈利1美元多。

表一：2015年以來印度尿素招標匯總表

表二：今年印度第五次尿素招標與去年第五次對比表

后期走勢存分歧

在不少人看來，這次印度尿素招標結果略顯遺憾，主要體現在兩個方面。一是招標價格未能繼續沖高。9月12日，印度MMTC發布招標公告，招標量高達150萬噸，10月船期。招標量之大超過市場預期，在現在疲弱的市場突然出現一絲亮光，這讓市場非常興奮。再加上今年印度幾次尿素招標，由于價格過低，基本上都是伊朗尿素唱主角，但發標時市場預計伊朗只有30萬噸左右的供給量，遠不能滿足印度需求，意味著將有120萬噸出自另外地區，這給了中國、中東、波羅的海、埃及等其他國家及地區一個良好機會。受此影響，國際尿素市場風向轉好，價格出現10美元/噸左右上漲。當時市場普遍期待印度尿素招標價能招得更高些，最好能提高到離岸價200美元/噸左右，提振市場信心。但最終中標結果卻是中規中矩，既談不上高，也談不上低，與國際行情基本一致。有些人覺得這么好的機會，都不能拉高印度尿素招標價，確實有些失望，說明現在國際尿素市場還是沒有大的好轉，還是弱勢行情。

二是中國中標量偏少。由于這次印度尿素招標量大，有些人希望中國廠商能多中標，把國內市場拉空些，因為現在國內市場已進入淡季，如果不多出口，國內市場的供給壓力會很大，市場難以好轉；如果出口量大，則能緩和國內市場供需矛盾，市場情緒會更樂觀。市場原本預期中國有50萬—80萬噸的中標量，但最終只中標了31萬噸，低于第二次的中標量，第二次中標量為42.3萬噸。看來中國在印度尿素招標中唱主角的時代已經過去。

此次印度尿素招標曾給予了國內市場不少希望，但結果卻有些令人失望，所以有些人對后期尿素走勢感到比較悲觀。河北一位經銷商表示，國際尿素價格還是相對較低，這次印度招標中國才中了30多萬噸，出口出不去，內需也不景氣，農民用肥積極性不高，下游經銷商信心不足，后期尿素還想漲價？！咋漲?瞎漲啊。成本有什么用？沒有需求，成本再高，也賣不起價。

但有些人則對尿素后市略顯樂觀。他們說，也不能說成本完全沒用，如果成本影響到了開工率，成本有用；沒有影響到開工率，那就沒多大作用。現在因為成本高，企業虧損嚴重，尿素企業開工率已降到了60%以下，這是多年來的一個低點，就說明成本確實發揮了作用。這次中國只中標31萬噸，主要原因是招標價格低，企業不愿意以太低的價格供貨，這種做法是值得肯定的，不能為中標而中標，一定要考慮企業的成本和效益情況。印度去年共招標采購了734.1萬噸尿素，今年到目前為止才招標了334.1萬噸，還不足去年的一半。預計后期印度可能還會繼續招標，考慮到成本上漲因素，下次印度尿素招標可能會達到離岸價200美元/噸以上。

尿素去產能須加大力度

現在尿素市場面臨的最大問題就是去產能，只有產能下降了，市場供需矛盾緩和了，市場才會有明顯改觀。今年煤炭市場嘗到了去產能的甜頭，由于去產能力度非常大，產能和產量雙雙下降，煤價節節上漲，目前煤價較今年初價格漲幅超過了50%。煤炭行業走的這條路也是尿素行業要走的路。

從尿素行業看，盡管也在喊去產能，的確也有部分中小尿素裝置被淘汰，但總體來看，去產能力度還遠遠不夠。國家統計局數據顯示，盡管8月份尿素產量同比下降了15.8%，但仍有582萬噸的產量，并且今年1至8月的尿素產量累計數還是增

加的，同比增加了67萬噸，增幅為1.4%。而前8個月，我國尿素出口同比減少了176萬噸，降幅為20.6%，意味著國內尿素供給量增加了200多萬噸，這也是為什么今年尿素行情這么差的一個重要原因。

另外還有市場人士表示，今年尿素價格這么低，企業虧損嚴重，按理說企業開工率應該越來越低才是。但據行業統計信息，9月下旬，隨著部分減產尿素企業復產，開工率略有上升，國內尿素整體開工率由55%提升至57%左右。這增加了經銷商的疑慮：看樣子廠家的抗壓能力超出想像，有些企業再怎么虧損也要生產，經銷商擔心以后化肥產量還會繼續增加，因而遲遲不敢拿貨。

（原野）