曬年報壓力山大

○ 文／本刊記者 趙 玥 / 張建廣

曬年報壓力山大

○ 文／本刊記者 趙 玥 / 張建廣

油價暫難回升、國內需求不足或令三桶油今年面臨的日子更加嚴峻。

3月，“三桶油”年報先后出爐，三份成績單均表現出企業的壓力與面臨的挑戰不小。年報顯示，2015年，中國石油實現凈利潤355億元，比上年下滑66.9%；中國石化實現凈利潤324億元，比上年下降30%；中國海油實現凈利潤202.5億元，比上年下降66.4%。

種種跡象表明，在油價暫難回升、國內需求不足的情況下，2016年石油行業可能遭遇極寒天氣，三大石油公司面臨的日子更加嚴峻。

上游虧損

“三桶油”利潤暴跌主要受累于國際油價走低。

“中國石油去年業績不佳，主要原因是它的上游業務比較多。其次是中國海油。中國石化業務主要集中在下游，受國際油價影響比較小。”廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強說。

上游勘探生產板塊是中國石油的盈利支柱，往年業績占比一般在80%以上。正因如此，油價暴跌時，中國石油受到的影響相比其他公司更大。

2015年，中國石油勘探與開發板塊經營利潤339.61億元，比上年下降81.8%。中國石化勘探開發板塊虧損174億元。

上游板塊的降本幅度難以跑贏油價跌幅。

國內的主力油田開采年限普遍偏長，油田設備老化，開采難度大。加上石油儲量有限、替代率不足，很難從量上來攤薄成本。同時，與國際石油公司相比，“三桶油”的折舊、折耗和攤銷明顯偏高。以中國海油為例，盡管成本有所降低，但桶油折舊、折耗和攤銷費用為23.53美元/桶，比2014年增長了11.8%。

中化石油勘探開發公司原高級經濟師朱潤民認為，上述指標偏高說明中國的石油公司的資源獲取成本偏高，對公司在低油價時期提升投資能力和保持盈利水平形成較大壓力。

嚴酷形勢下只能壯士斷腕。3月23日，中國石油表示將關閉一些高成本的油田。中國石化方面，已有50余年開采歷史的勝利油田首次關閉4個效益不好的油田。

全年產量下降也成定局。今年前兩個月，隨著油價持續走低，中石油旗下的大慶油田虧損額已達50多億元。根據黑龍江省2015年政府工作報告，2015年大慶油田首次實施減產，在“十三五”期間平均每年都要減產130多萬噸。

中國石油2016年度油氣產量目標為14.5億桶油當量。其中，原油9.25億桶，低于2015年的產量。此外，今年勘探與生產板塊資本性支出將下降至1429億元。

中國石化公布的2015年業績預告中，油氣產量及國內原油產量均出現下滑。這也是1998年中國石化集團重組成立以來，原油產量首次出現同比下跌。

中國海油此前表示，今年凈產量目標為4.7億~4.85億桶油當量，比2015年的預計凈產量(4.95億桶)下調了2%~5%。

“2016年，中石油和中石化的上游板塊恐怕會繼續虧損。”北京理工大學能源與環境政策研究中心魏一鳴教授說。今年年初，該中心發布了 《2016年石油產業前景預測與啟示》報告。鑒于油價暫時難以回升，他們預計，中石油和中石化的上游業務毛利率會繼續下降。

煉化盈利

低油價雖令上游虧損，但也為煉化板塊提供了較大的盈利空間。

2015年，中國石油煉油與化工板塊實現2011年以來首次全面盈利，經營利潤48.83億元，比上年扭虧增利284.43億元。其中，煉油業務實現經營利潤46.90億元，比上年扭虧增利118.45億。

中石化年報稱，在低油價背景下，公司一體化優勢得到凸顯。特別是煉油業務實現經營收益210億元，化工業務197億元，比上年大幅增長，成為公司利潤的主要增長點。這也令其成為三個石油公司中的領跑者。

“油價暴跌的幅度，持續大于煉化產品的價格幅度。因此，該板塊靠上下游差價可以獲得較高利潤。”林伯強分析。另外，今年年初國內成品油定價機制調整增設了40美元“地板價”，有望令煉化及銷售板塊進一步受益。

“2016 年，預計煉油與化工行業低成本優勢仍存在。景氣度較高，可以實現盈利。”魏一鳴認為，從行業原材料（原油）供給端來看，原油進口權有望進一步放開，同時伴隨淘汰落后產能承諾的逐步實現，煉化行業產能過剩問題或得以穩定。

此外，由于成品油價格下跌空間的受限以及新能源產業政策的影響，預計占煉化行業產品比重較大的成品油的需求增速放緩，然而以滌綸、PTA 為代表的聚酯行業有望延續 2015 年供需格局好轉的局勢，或可彌補成品油需求增速進一步放緩給煉化行業帶來的沖擊。

“走出去”未必是良方

朱潤民認為，除了經濟放緩導致能源絕對需求量減少外，目前我國經濟產業結構處在轉型調整期也是原因之一。國家高耗能產業占比下降，對能源的需求也會因此下降。

去年，中國石油的天然氣與管道部分成為不多見的盈利板塊，營收2817.78億元，與上年同比持平，利潤為512.31億元。中國石化天然氣板塊也表現不俗，全年天然氣總產量達到734.79億立方英尺。

近兩年來，國內天然氣需求放緩幅度較大。2014年，中國天然氣需求增速大幅下降到8.6%，創近10年來最低值。2015年需求增速降至4%以內，天然氣價格兩次下調。這些都制約著石油公司的盈利水平。同樣，柴油也面臨著需求下降的局面。

國內需求放緩，但“走出去”也未必是一劑良方。

從去年的情況來看，除了國際原油市場不景氣外，中海油利潤下滑的另一個重要原因是海外收購。2013年，中海油以超過60%的溢價斥資近200億美元收購加拿大尼克森公司。今年1月，尼克森公司發生爆炸。在業績說明會上，中海油公開表示，至今尼克森公司的產量已經降低到原有的三分之一。尼克森估值降低以及安全事故帶來的各種損失，給中海油造成了巨大壓力。

業內人士提醒，之前我國石油企業斥巨資在海外進行油氣田合作勘探開發項目或相關投資，目前已經全面進入出油期。但由于油價持續下跌，這些項目只能下調目標產量，造成這些資產嚴重貶值。

●供圖/CFP

另外，據世界四大會計事務所之一德勤統計，當前全球500多家油氣開采生產企業中，約175家企業面臨破產風險，債務總額超過1500億美元。因此，今年我國石油企業的海外路線需要更加謹慎。

受制于市場空間的客觀影響，林伯強認為，石油公司現階段只能不斷想辦法降低成本。“短期時間里‘三桶油’能做的不多。石油行業的轉型升級是中長期的問題。”

去年以來，降低成本、提質增效已經成為三大石油公司的關鍵詞。

中國石油年報稱，公司通過創新驅動和精細管理，去年資本支出約2022億元，比上年下降30.7%，今年資本支出將繼續降至1920億元。中國石化則充分發揮一體化優勢，全力開源節流、增收創效，2015年資本支出約為1122億元，同比降27.4%。今年資本支出還將削減10.6%。

中國海油2015年全年資本支出為665億元，同比下降37.9%，而這已經是中國海油第三年降低資本支出。

但不可否認的是，中國石化和中國石油的員工數量均在100萬人以上，與跨國公司的“輕裝上陣”相比包袱依然很重。

專家認為，此種情況下，或許要更多地寄希望于今年出臺的油氣體制改革，以此整合管網資源、實現油氣管網的獨立和市場化運行，幫助企業度過寒冬。

責任編輯：趙 雪

znzhaoxue@163.com