國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)的影響

李翠萍

摘要：本文用VAR模型構(gòu)建了原油價(jià)格波動(dòng)和哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貨幣政策、物價(jià)水平、失業(yè)率等變量之間的非靜態(tài)關(guān)系及油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等重要經(jīng)濟(jì)變量的影響規(guī)律，Granger因果關(guān)系分析表明，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)是引起哈經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、貨幣供給量、物價(jià)水平、失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的Granger原因。通過VAR模型和脈沖響應(yīng)分析，油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響主要有：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將不會(huì)變動(dòng)，但會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，通過總供給的拉動(dòng)與成本減少兩種途徑促使物價(jià)水平上升，會(huì)增加長(zhǎng)期失業(yè)率，并影響貨幣政策有效性。總體而言，盡管國(guó)際原油價(jià)格和哈經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系是復(fù)雜的，但通過市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)以及政府的宏觀調(diào)控，由油價(jià)、貨幣供給量、物價(jià)水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率及失業(yè)率等五個(gè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)變量所組成的哈經(jīng)濟(jì)體系長(zhǎng)期來看是相對(duì)穩(wěn)定的。

關(guān)鍵詞：油價(jià)；經(jīng)濟(jì)；VAR模型；哈薩克斯坦

中圖分類號(hào)：F136.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1008—0961（2016）05—0010—05

作為原油輸出大國(guó)，原油價(jià)格與國(guó)際接軌必然使哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)更易受到國(guó)際油價(jià)波動(dòng)的影響。劇烈波動(dòng)的油價(jià)對(duì)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)能夠產(chǎn)生多大的影響，已成為當(dāng)前哈乃至世界各國(guó)都非常關(guān)注的焦點(diǎn)問題。學(xué)者們從理論和實(shí)證兩種不同的角度對(duì)油價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行了研究。Hamilton選擇了油價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、失業(yè)率等若干個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行了研究，得出二戰(zhàn)后國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)OECD國(guó)家產(chǎn)生了不同程度的影響這一結(jié)論。油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的彈性是-0.05～-0.06，持續(xù)的時(shí)間大概是兩年。Cunado等以歐美發(fā)達(dá)國(guó)家為主要研究對(duì)象，研究結(jié)果得出原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)具有顯著的影響，主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度、通貨膨脹率及失業(yè)率等方面。Rhiaae等對(duì)日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了研究，認(rèn)為原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策有比較顯著的預(yù)測(cè)能力，油價(jià)上漲會(huì)引起日本活期借款利率上升，而利率上升又強(qiáng)化了原油價(jià)格對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的負(fù)面作用，原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的負(fù)面影響中的30%～50%的原因要?dú)w于油價(jià)波動(dòng)所導(dǎo)致的緊縮貨幣政策。部分研究學(xué)者認(rèn)為，原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)一國(guó)的貨幣政策也會(huì)造成一定的影響。Herrera通過VAR模型實(shí)證分析認(rèn)為，原油價(jià)格的波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生細(xì)微短暫的波動(dòng)，而一個(gè)完善的貨幣政策體系對(duì)這種波動(dòng)會(huì)有平抑作用。潘慧峰等運(yùn)用模型得出國(guó)內(nèi)外石油市場(chǎng)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性。上述文獻(xiàn)在探討原油價(jià)格波動(dòng)與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系時(shí)，選取的指標(biāo)都是工業(yè)增加值，并得出結(jié)論：油價(jià)上漲對(duì)實(shí)際的產(chǎn)出有負(fù)面影響，反之，則有正向影響。哈情況比較特殊，如成品油價(jià)格受政府管制、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚未完善、生產(chǎn)要素在各經(jīng)濟(jì)部門之間不能自由流動(dòng)，故在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一指標(biāo)選取方面采用了工業(yè)增加值增長(zhǎng)率這一指標(biāo)來解釋這一現(xiàn)象。西方學(xué)者研究油價(jià)波動(dòng)對(duì)歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)影響的較多，很少涉及哈薩克斯坦。在研究原油價(jià)格對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，應(yīng)該考慮各經(jīng)濟(jì)變量之間的互補(bǔ)和替代效應(yīng)，這樣才能夠真實(shí)有效地反映出油價(jià)波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度及規(guī)律。本文通過建立原油價(jià)格與多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間關(guān)系的VAR模型，結(jié)合哈當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制，探討油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、M2以及失業(yè)率等四項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響及規(guī)律。

一、研究方法和變量選取

（一）研究方法

本文采用的主要研究方法有VAR（向量自回歸）、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解。VAR模型是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)而建立的模型，它把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，用來預(yù)測(cè)多變量時(shí)間序列系統(tǒng)和描述隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響。最一般的VAR（p）模型如下式所示：

（二）變量的選取

本文分析原油價(jià)格波動(dòng)與哈工業(yè)增加值、物價(jià)水平、貨幣供應(yīng)量及失業(yè)率之間的非靜態(tài)關(guān)系，選取的變量如下：

1.油價(jià)。哈是世界石油出口大國(guó)，其中意大利占其出口量的27%，中國(guó)占17%，荷蘭占13%，法國(guó)占9%，奧地利占7%。在貿(mào)易方面，哈原油和成品油主要出口方式是現(xiàn)貨貿(mào)易。北美產(chǎn)原油以布倫特原油來定價(jià)，中東和亞太產(chǎn)原油是以阿曼或迪拜原油定價(jià)的，非洲和里海所產(chǎn)原油由北海布倫特原油（Brent）定價(jià)。但實(shí)際上，全球50%左右的原油貿(mào)易都是參照布倫特原油價(jià)格體系定價(jià)的，以北海布倫特原油輕質(zhì)油為基礎(chǔ)油，同時(shí)考慮其運(yùn)輸距離、運(yùn)輸能力及支付方式后的升貼水來定價(jià)，根據(jù)哈的定價(jià)模式，其國(guó)內(nèi)原油價(jià)格由國(guó)際石油價(jià)格決定。因此，本文選取布倫特原油現(xiàn)貨FFOB價(jià)格作為分析變量來解釋油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈經(jīng)濟(jì)的影響。

2.工業(yè)增加值增長(zhǎng)率。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可以用來衡量一國(guó)GDP或者工業(yè)增加值，而工業(yè)增加值對(duì)GDP有很好的替代作用。據(jù)此，如果采用工業(yè)增加值，會(huì)得出文獻(xiàn)中已有的結(jié)論，但通過文獻(xiàn)了解到，實(shí)際上這種現(xiàn)象與有些國(guó)家的情況是不相符的。考慮到這種特殊情況，本文采用工業(yè)增加值增長(zhǎng)率這一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，去分析這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

3.消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI能夠全面反映消費(fèi)者購買力和經(jīng)濟(jì)整體情況，故本文選取消費(fèi)價(jià)格指數(shù)作為衡量物價(jià)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

4.M2年均增長(zhǎng)率。本文以M2增長(zhǎng)率即LBL作為貨幣政策中介目標(biāo)，將其作為可觀測(cè)的目標(biāo)。

5.失業(yè)率。本文選取哈官方長(zhǎng)期失業(yè)率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，另外，世界銀行官方公布的失業(yè)率只有年度數(shù)據(jù)。

上述指標(biāo)在本文實(shí)證分析中均取自然對(duì)數(shù)，IND表示工業(yè)增加值增長(zhǎng)率，F(xiàn)OB表示原油價(jià)格，LBL表示廣義貨幣增長(zhǎng)率，CPI表示物價(jià)水平，UEM表示失業(yè)率。本文的考察期為1995—2012年，共計(jì)18個(gè)年度數(shù)據(jù)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于世界銀行官方數(shù)據(jù)庫。

二、實(shí)證分析

首先對(duì)分析變量序列做單位根檢驗(yàn)，看是否平穩(wěn)，如果不平穩(wěn)，則對(duì)方差進(jìn)行分解，當(dāng)進(jìn)行到第i次差分時(shí)，如果序列平穩(wěn)，則原變量序列服從i階單整。當(dāng)所有序列均服從同階單整，則可以進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，并構(gòu)建VAR模型，在此模型基礎(chǔ)上，進(jìn)行脈沖響應(yīng)及方差分解的分析。

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為避免使用非平穩(wěn)變量可能造成的謬誤回歸，我們首先采用ADF方法對(duì)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)方程如下：

檢驗(yàn)零假設(shè)為“γ=0”，即序列存在單位根，是不平穩(wěn)序列；備選假設(shè)為“γ<0”，即序列不存在單位根，是平穩(wěn)序列。如果時(shí)序變量不是平穩(wěn)的，則須對(duì)其進(jìn)行差分處理，以確保其平穩(wěn)性。在實(shí)際檢驗(yàn)中，可以根據(jù)圖形來確定序列是否包含趨勢(shì)項(xiàng)和截距項(xiàng)。同時(shí)，結(jié)合各變量單位根方程中截距和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)系數(shù)的顯著性來判斷模型設(shè)定的合理性，最優(yōu)滯后階數(shù)P通常采用最小信息準(zhǔn)則AIC來確定。

我們通過ADF方法，對(duì)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率LNIND、油價(jià)LNFOB、廣義貨幣增長(zhǎng)率LNLBL、物價(jià)水平LNCPI以及失業(yè)率LNUEM等變量序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

從表1看出，在顯著水平5%時(shí)下LNFOB、LNIND、LNUEM都是非平穩(wěn)的，說明這些變量存在單位根，而其序列的一階差分的ADF值都在5%的水平下拒絕了存在單位根的零假設(shè)，可知各變量都是I（1）序列。但其一階差分序列在顯著水平5%下是平穩(wěn)的。因此，在以下分析中，均采用這三個(gè)變量的差分序列來進(jìn)行分析，并在這些變量的名稱前加“D”表示其一階差分。

（二）Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

在構(gòu)建VAR模型的過程中，為確定各經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系，先要對(duì)模型中的各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，在Granger檢驗(yàn)中，滯后期的正確選擇對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果有顯著影響。所以本文最終選擇了8期作為滯后期數(shù)，一期為一年，即8年的時(shí)間。在檢驗(yàn)結(jié)果中，顯示存在Granger因果關(guān)系的部分如表2所示。

通過上述Granger因果檢驗(yàn)，得到以下結(jié)論：

第一，在5%的顯著水平下，LNIND是INFOB的Granger原因，這意味著工業(yè)增加值的變動(dòng)將會(huì)引起油價(jià)的波動(dòng)。第二，在5%的顯著水平下，LNCPI是LNFOB的Granger原因，即油價(jià)的波動(dòng)將會(huì)引起物價(jià)水平的變動(dòng)。第三，在5%的顯著水平下，LNLBL是LNFOB的Granger原因，即貨幣政策受到了油價(jià)波動(dòng)的影響。第四，在5%的顯著水平下，LNUEM是LNFOB的Granger原因，以及在5%的顯著水平下，LNLBL是LNCPI的Granger原因，即失業(yè)率在5%的顯著水平下，LN-FOB是LNUEM的Granger原因，即油價(jià)波動(dòng)將引起貨幣政策變動(dòng)。LNUEM是LNCPI的Granger原因，即物價(jià)水平受失業(yè)率影響而變動(dòng)。

由以上分析可以得出結(jié)論：盡管布倫特原油價(jià)格及哈經(jīng)濟(jì)變量復(fù)雜多變，總體來看，由油價(jià)、工業(yè)增長(zhǎng)率、物價(jià)水平、貨幣政策、失業(yè)率等五個(gè)經(jīng)濟(jì)變量所構(gòu)成的宏觀經(jīng)濟(jì)體系是比較穩(wěn)定的。

如圖1所示，通過AR特征多項(xiàng)式，得出多項(xiàng)式的根的倒數(shù)均位于單位圓內(nèi)，這說明所構(gòu)建的VAR模型是穩(wěn)定的，也就是說，如果模型當(dāng)中某一個(gè)變量發(fā)生變化，那么其他變量也會(huì)隨之發(fā)生變化，不過這種影響會(huì)隨著時(shí)間的推移逐步消失。

由VAR模型的AR特征多項(xiàng)式逆根圖，得出如下結(jié)論：

1.原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的影響。油價(jià)波動(dòng)并不會(huì)使哈GDP增加或減少，只能使該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度發(fā)生變化，部分工業(yè)產(chǎn)業(yè)近幾年處在擴(kuò)張期，抵消了原油價(jià)格波動(dòng)所帶來的需求縮減供給增加的效應(yīng)，使得該國(guó)原油價(jià)格波動(dòng)并不會(huì)對(duì)工業(yè)增加值產(chǎn)生負(fù)面影響，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要是表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的波動(dòng)上。

2.原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響。哈作為石油輸出大國(guó)，油價(jià)下降會(huì)減少外匯收入，引起本國(guó)國(guó)際收支失衡。為了縮小石油貿(mào)易中產(chǎn)生的巨額逆差，哈央行須實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策，降低國(guó)內(nèi)利率，遏制資本流到國(guó)外。

3.油價(jià)波動(dòng)對(duì)就業(yè)的影響。油價(jià)下降會(huì)使生產(chǎn)原油的企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失，從而減少就業(yè)崗位。原油價(jià)格下降使哈經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，從而引起失業(yè)，從長(zhǎng)期來看，失業(yè)率會(huì)增加。

（三）脈沖響應(yīng)與方差分解分析

1.脈沖響應(yīng)

以上通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)分析了原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)哈一些經(jīng)濟(jì)變量的影響，為了確定原油價(jià)格與經(jīng)濟(jì)變量之間的非靜態(tài)關(guān)系，以下采用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解進(jìn)行分析。根據(jù)所構(gòu)建的VAR模型，可以得出各種脈沖響應(yīng)的函數(shù)圖，此文構(gòu)建出工業(yè)增加值增長(zhǎng)率LNIND和物價(jià)水平波動(dòng)LNCPI對(duì)一單位原油價(jià)格波動(dòng)的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖。如圖2所示，實(shí)線為脈沖響應(yīng)函數(shù)，虛線為標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶，分別表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)原油價(jià)格沖擊的脈沖響應(yīng)，物價(jià)水平對(duì)原油價(jià)格沖擊的脈沖響應(yīng)，貨幣政策對(duì)原油價(jià)格沖擊的響應(yīng)以及失業(yè)率對(duì)原油價(jià)格沖擊的脈沖響應(yīng)。

從圖2可以看出，原油價(jià)格出現(xiàn)一個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊，并從第1期開始引起工業(yè)增長(zhǎng)的加速，逐漸減少，之后再次加速，從第5期開始油價(jià)的沖擊對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)的影響逐漸減少，從第8期開始基本趨于穩(wěn)定。對(duì)此，較合理的解釋為，由于消費(fèi)的剛性，油價(jià)下跌時(shí)，初始消費(fèi)會(huì)有所減少，但之后對(duì)原油價(jià)格的敏感性產(chǎn)生了作用，消費(fèi)開始相對(duì)增加，隨著油價(jià)所產(chǎn)生沖擊影響的逐步消失，經(jīng)濟(jì)又恢復(fù)了平穩(wěn)的增長(zhǎng)。因此，油價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)產(chǎn)出的增長(zhǎng)率構(gòu)成相反沖擊，而這種沖擊會(huì)逐漸消失。

如圖3所示，在前3期中，基本上是引起物價(jià)上升，第6期后，石油是工業(yè)生產(chǎn)部門最基本的原材料，油價(jià)下跌必然會(huì)導(dǎo)致石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的成本降低，最終引發(fā)通貨緊縮。

2.方差分解

為了確定油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的影響，在構(gòu)建的VAR模型的基礎(chǔ)上，進(jìn)行方差分解。方差分解的目的是分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)程度，進(jìn)一步評(píng)價(jià)不同變量沖擊的重要性。因此，對(duì)模型進(jìn)行方差分解能夠更清晰地觀察到對(duì)方差產(chǎn)生影響的每個(gè)變量的重要程度。將上述VAR模型進(jìn)行方差分解，得到各個(gè)變量的方差分解結(jié)果。表3給出了工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的方差分解結(jié)果，表3中的數(shù)字均為百分比貢獻(xiàn)率。

從表3看出，原油價(jià)格上升對(duì)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的最大貢獻(xiàn)出現(xiàn)在第1期，即原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的影響存在大約1個(gè)月的滯后效應(yīng)。總體來看，油價(jià)波動(dòng)對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)率波動(dòng)的貢獻(xiàn)比較小，短期油價(jià)波動(dòng)對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)要強(qiáng)于長(zhǎng)期的影響。

三、結(jié)論

通過建立向量自回歸模型，對(duì)哈薩克斯坦近年來貨幣政策調(diào)控對(duì)方差的有效性進(jìn)行了研究。結(jié)論如下：

運(yùn)用VAR模型，構(gòu)建油價(jià)與工業(yè)增加值增長(zhǎng)率、物價(jià)水平、貨幣政策及失業(yè)率之間的非靜態(tài)關(guān)系系統(tǒng)，并闡釋了油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈的一些相關(guān)重要經(jīng)濟(jì)變量特別是宏觀經(jīng)濟(jì)的影響規(guī)律，并根據(jù)1994—2014年21個(gè)年度數(shù)據(jù)（月度數(shù)據(jù)缺失）進(jìn)行了實(shí)證分析。在分析油價(jià)波動(dòng)對(duì)哈經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，原油價(jià)格及其他經(jīng)濟(jì)變量等指標(biāo)的選取，是一個(gè)很關(guān)鍵的因素。本文結(jié)合哈經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來選取指標(biāo)，例如，原油價(jià)格選取布倫特原油FOB現(xiàn)貨價(jià)格作為指標(biāo)價(jià)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則選取工業(yè)增加值增長(zhǎng)率作為指標(biāo)，等等。在分析中，通過Granger因果分析表明，原油價(jià)格波動(dòng)是引起哈經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、貨幣政策及失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的Granger原因。模型的平穩(wěn)性分析結(jié)果表明，盡管布倫特原油價(jià)格及哈經(jīng)濟(jì)變量復(fù)雜多變，從整體來看，由國(guó)際油價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、貨幣政策、失業(yè)率等五個(gè)變量所構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)長(zhǎng)期是比較穩(wěn)定的，即通過市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)和政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，哈經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期能夠比較穩(wěn)定有序發(fā)展。通過AR特征根和脈沖響應(yīng)分析結(jié)果表明：（一）原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的影響。油價(jià)波動(dòng)并不會(huì)使哈GDP增加或減少，只能使該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度發(fā)生變化，部分工業(yè)產(chǎn)業(yè)近幾年處在擴(kuò)張期，基本抵消了原油價(jià)格波動(dòng)所帶來的需求縮減供給增加的效應(yīng)，使得該國(guó)原油價(jià)格波動(dòng)并不會(huì)對(duì)工業(yè)增加值產(chǎn)生負(fù)面影響，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的波動(dòng)上。（二）原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響。哈作為石油輸出大國(guó)，油價(jià)下降會(huì)減少外匯收入，為了彌補(bǔ)石油貿(mào)易中產(chǎn)生的巨額逆差，避免本國(guó)國(guó)際收支失衡，哈央行須實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策，降低國(guó)內(nèi)利率，遏制資本流到國(guó)外。（三）油價(jià)波動(dòng)對(duì)就業(yè)的影響。油價(jià)下降會(huì)使生產(chǎn)原油的企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失，從而減少就業(yè)崗位。原油價(jià)格下降使哈經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，從而引起失業(yè)，從長(zhǎng)期來看，失業(yè)率會(huì)增加。

[責(zé)任編輯：初祥]