銀河基金：明星基金經理流失

岑小瑜

隨著明星基金經理的相繼離職，有14年歷史的銀河基金在基金業績和資產規模兩方面遭遇不小的壓力。據悉，“銀河一哥”成勝管理的兩只偏股型基金的長期業績均位列同類前三。不過，成勝一經出走，曾管理過的多只風光無限的基金，如今卻紛紛踏錯節奏，業績位列同類后列。

此外，銀河基金一季度基金整體虧損40.21億元，旗下偏股型基金業績鮮有能排在同類前二分之一位，最新管理規模為324.59億元，較去年底縮水292.76億元。另外，其旗下基金一季度重倉股整體表現不給力，129只重倉股中98只股價收跌，跌幅超過20%有36只。

人才流失業績下降

在2013年以前，銀河基金旗下的產品經常上榜年度10強榜單，并坐擁成勝、王培、徐小勇等一批成長股投資干將，其“銀河現象”也被業內視為標榜，但此后不久，這樣的輝煌就在人才流失中漸漸褪色了。截至目前，銀河基金僅有11位基金經理，但基金數量卻多達48只（A、B、C類別分開統計），這意味著平均一個基金經理要管理4只以上基金。在如此高負荷的情況下，再加上行情的動蕩難測，基金業績的下降也就成了必然現象。

“銀河一哥”、明星基金經理成勝與銀河基金曾共振出了一段光輝歲月。據好買網數據顯示，銀河主題策略基金在成勝管理的2年7個月時間里（2012年9月21日-2015年5月22日），取得475%的收益率，在486只同類基金中排名第二位。其在管理銀河行業優選基金期間，業績同樣出色，共取得340.63%的收益率，在291只同類基金中排名第二位。此外，成勝短暫管理過一只名為銀河美麗優萃的基金，業績位于同類前1/3。

不過，成勝一經出走，曾管理過的多只風光無限的基金，如今紛紛踏錯節奏，業績位列同類后列。據了解到，成勝離職之后，銀河主題策略基金遭遇了兩次換將，先是王培在接棒成勝管理的近9個月時間業績大幅下滑，管理期間單位凈值下跌37.70%，同類平均下跌27.30%，落后同類平均水平10個百分點。2016年2月，王培離任由基金經理張揚接任，自那以后，基金業績遭遇坍塌，截至目前，其管理期間業績在484只同類基金中僅排在418位。短短一年時間里，銀河主題策略基金業績由前三跌到后四分之一位。成勝管理的另外兩只基金在其離職后，業績也出現了明顯的調整。

巧合的是，2015年6月23日，銀河基金旗下另一明星基金經理徐小勇也離職。自2010年7月16日管理銀河藍籌精選混合以來，徐小勇取得了150%的收益，在同類249只基金中排名87位。但徐小勇離職后，接棒者王海華的業績則大幅下滑，截至6月15日，王海華管理期間內凈值下跌30.76%，在464只同類基金中排名第245位。

此外，其他多只基金的今年以來業績排名也相對靠后。據Wind資訊數據顯示，銀河轉型增長今年以來凈值下跌了24.91%，業績在756只同類基金中排名第726位。銀河消費驅動凈值下跌了27%，在484只基金中排名第464位。整體而言，銀河旗下的偏股型基金今年以來的業績鮮有能排在同類前二分之一位。

投研團隊的不穩定和業績表現的不理想必定會波及公司規模的發展。據Wind資訊數據顯示，從2013年初到201 4年三季度末，銀河基金的規模始終在200億元左右徘徊（以資產凈值為口徑）。2014年下半年至2015年上半年，股市向好，其規模也快速增長，2015年二季度末達到485.46億元。2015年下半年股市大幅回調，不過，由于銀河銀富貨幣B的暴增，其四季度末規模達到617.35億元。但不幸的是，今年元月的股市單邊暴跌導致其管理規模大幅縮水，截至今年一季度末，銀河基金管理規模為324.59億元。

重倉股不給力

銀河基金一季度整體虧了40.21億元，其中有12只基金虧損超1億元，基金銀豐（500058）虧損額最多，達到9.24億元，銀河行業優選（519670）、銀河轉型增長（519651）、銀河現代服務主題（519655）和銀河銀泰理財分紅（150103）緊隨其后，虧損額分別為5.72億元、5.22億元、3.86億元和3.54億元。

從披露的一季報來看，重倉股不給力是銀河基金一季度虧損的主要原因。據Wind資訊數據統計，銀河旗下基金一季度重倉持有129只個股（不含期間停牌的個股和期間未上市的新股），持股占流通股比超過2%的有17只，其中，雅百特（002323）持股占流通股比最多，達到6.15%；山東威達（002026）和晨光文具（603899）緊隨其后，分別持有4.51%和4.38%。

從一季度漲跌幅來看，這129只重倉股中30只有正收益，98只股價收跌，跌幅超過20%有36只，其中有6只跌幅超過35%，分別為榮科科技（300290）、百大集團（600865）、黃河旋風（600172）、怡亞通（002183）、海得控制（002184）和東南網架（002135），跌幅分別為42.11%、40.52%、36.78%、36.06%、35.90%和35.01%。

從具體基金虧損角度來看，基金銀豐之所以虧損巨大，也是因為重倉股受到重挫。其前十大重倉股除了錦江股份（600754）和界龍實業（600836），其余八只均是中小創板塊個股。而前十大重倉股中，3只個股一季度跌幅超過20%。其中，跌幅第一的是機械設備行業的山東威達，一季度股價下跌了27.81%；和而泰（002402）緊隨其后，跌幅達到26.05%；錦江股份跌幅居第三，為20.13‰據悉，該基金持有這三只個股的市值占基金資產凈值比分別為3.74%、2.34%和3.67%。