李紅強(qiáng)，陳 博，唐忠杰，鐘玉秀

（1.國家開發(fā)銀行寧波市分行，315040，寧波；2.水利部發(fā)展研究中心，100038，北京）

開發(fā)性金融支持水利建設(shè)新模式研究

李紅強(qiáng)1，陳 博2，唐忠杰1，鐘玉秀2

（1.國家開發(fā)銀行寧波市分行，315040，寧波；2.水利部發(fā)展研究中心，100038，北京）

創(chuàng)新開發(fā)性金融支持水利模式，對于破解水利建設(shè)資金瓶頸、加快推進(jìn)水利融資市場建設(shè)具有重要意義。梳理了近年政府投融資改革進(jìn)展，甄別了其對開發(fā)性金融支持水利建設(shè)的影響，提出了政府與社會(huì)資本合作、政府購買服務(wù)、債券融資等三種新型融資模式，剖析了各種模式的內(nèi)涵、操作流程、適用范圍，并對其優(yōu)缺點(diǎn)及在水利建設(shè)中的作用進(jìn)行綜合評價(jià)。最后提出了推廣新型開發(fā)性金融支持水利模式的政策建議。

開發(fā)性金融;水利;政府與社會(huì)資本合作;政府購買服務(wù);債券融資

開發(fā)性金融作為與商業(yè)性、政策性、合作性金融并列的金融形態(tài)，依托國家信用服務(wù)國家戰(zhàn)略，以市場化為基本運(yùn)作模式，以中長期投融資為主要業(yè)務(wù)，在國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和關(guān)鍵時(shí)期發(fā)揮著重要作用。作為國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，水利建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模大、公益性強(qiáng)、回收周期長、收益較差，具有很強(qiáng)的“開發(fā)性”特征，是開發(fā)性金融支持的重點(diǎn)領(lǐng)域。目前，我國水利市場化發(fā)展和水務(wù)一體化改革尚未到位，水利融資市場培育不充分，迫切需要開發(fā)性金融來提供市場建設(shè)、制度建設(shè)和信用建設(shè)。截至2015年3月，以國家開發(fā)銀行為代表的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放水利貸款5 393億元，貸款余額3 327億元，占全國金融機(jī)構(gòu)水利貸款的50%以上，成為水利建設(shè)融資的主力銀行。

自黨的十八屆三中全會(huì)以來，我國投融資體制改革明顯提速。2014年國務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)﹝2014﹞43號(hào)）的出臺(tái)和預(yù)算法的修訂實(shí)施，對現(xiàn)有政府投融資體制產(chǎn)生了重大調(diào)整。融資平臺(tái)貸款這一傳統(tǒng)開發(fā)性金融支持模式已宣告終結(jié)，政府和社會(huì)資本合作（PPP）、政府購買服務(wù)、債券融資等新型模式尚未成熟，且面臨不少推廣障礙。現(xiàn)有研究成果主要聚焦于投融資體制改革前的開發(fā)性金融支持水利模式、單一融資模式分析、水利投融資改革研究，缺乏對投融資體制改革后關(guān)于開發(fā)性金融支持水利建設(shè)的新型模式研究。為此，本文在考察政府投融資體制改革的基礎(chǔ)上，分析了其對開發(fā)性金融支持水利建設(shè)的影響，提出了PPP、政府購買服務(wù)、債券融資這三種新型融資模式，對各種模式的特征、結(jié)構(gòu)、使用領(lǐng)域進(jìn)行分析評價(jià)，提出具體推廣建議。

一、政府投融資改革進(jìn)展及對開發(fā)性金融支持水利建設(shè)的影響

1.政府投融資體制改革進(jìn)展

為有效控制和化解地方政府債務(wù)、遏制融資平臺(tái)過度負(fù)債、擴(kuò)大社會(huì)資本進(jìn)入公共產(chǎn)品領(lǐng)域，近兩年我國對政府投融資體制進(jìn)行了重大改革，出臺(tái)了一系列政策文件（見表1）。本輪改革對原有以融資平臺(tái)貸款為主的投融資模式進(jìn)行調(diào)整，構(gòu)建以政府債券、政府和社會(huì)資本合作、政府購買服務(wù)為主的新型政府投融資模式。

一是剝離地方融資平臺(tái)的政府融資功能。國務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》規(guī)定，剝離融資平臺(tái)政府融資功能，融資平臺(tái)公司不得新增債務(wù)。隨后，財(cái)政部發(fā)文對融資平臺(tái)政府性存量債務(wù)進(jìn)行甄別清理，國務(wù)院辦公廳批轉(zhuǎn)財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)文件對地方政府融資平臺(tái)在建項(xiàng)目后續(xù)融資進(jìn)行安排。

二是賦予地方政府依法適度舉債權(quán)限。2014年新修訂的預(yù)算法明確，經(jīng)過預(yù)算批準(zhǔn)的省（自治區(qū)、直轄市）預(yù)算中必須的建設(shè)投資資金可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措。2015年全國人大審查批準(zhǔn)地方政府債券額度為6 000億元，其中1 000億元為專項(xiàng)債券，5 000億元為一般債券。隨后，財(cái)政部出臺(tái)了一般債券、專項(xiàng)債券的發(fā)行管理辦法。

三是推廣運(yùn)用政府與社會(huì)資本合作（PPP）模式。鼓勵(lì)社會(huì)資本通過特許經(jīng)營等方式，參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運(yùn)營。2014年財(cái)政部、發(fā)改委先后出臺(tái)文件，對PPP模式的操作原則、項(xiàng)目適用范圍、實(shí)施流程、財(cái)政補(bǔ)貼等予以明確。發(fā)改委、財(cái)政部、住建部等六部門聯(lián)合發(fā)布了《基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》。

四是推廣政府購買服務(wù)融資模式。為進(jìn)一步激發(fā)市場活力，推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變，國務(wù)院明確要求在公共服務(wù)領(lǐng)域加大推廣政府向社會(huì)購買服務(wù)力度。隨著《中華人民共和國采購法實(shí)施條例》的正式實(shí)施和政府采購服務(wù)目錄的不斷完善，政府向社會(huì)購買基礎(chǔ)設(shè)施和公共產(chǎn)品建設(shè)、運(yùn)營服務(wù)的力度不斷增大。

五是創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域的投融資模式。國務(wù)院《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》中提出了農(nóng)業(yè)水利、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域的投資運(yùn)營體制改革方向，指出要“探索利用工程供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理等預(yù)期收益質(zhì)押貸款”，充分發(fā)揮政策性、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)作用。

2.政府投融資體制改革對開發(fā)性金融支持水利建設(shè)的影響

政府投融資體制的重大改革對開發(fā)性金融支持水利建設(shè)產(chǎn)生了重要影響。

一是傳統(tǒng)以融資平臺(tái)為主的開發(fā)性金融支持水利建設(shè)模式宣告終結(jié)。開發(fā)性金融長期采用如BT、委托待建等模式，以水利融資平臺(tái)為借款主體，支持水利項(xiàng)目建設(shè)，水利貸款大部分納入地方政府債務(wù)。以委托代建為例，該模式下融資平臺(tái)承擔(dān)了政府融資功能，融資平臺(tái)債務(wù)被納入政府負(fù)債。目前，此類融資模式已不再適用于支持水利建設(shè)。

二是推動(dòng)開發(fā)性金融開辟支持水利建設(shè)的新型融資模式。水利項(xiàng)目類型諸多，有公益性項(xiàng)目和經(jīng)營性項(xiàng)目之分，也有大型水利工程和量多面廣的小水利項(xiàng)目之別，不同項(xiàng)目對建設(shè)和管理運(yùn)營的需求存在差別。因此，在政府投融資體制改革所確定的新型融資模式基礎(chǔ)上，需要根據(jù)水利項(xiàng)目的規(guī)模、特性、結(jié)構(gòu)，對各類投融資模式進(jìn)行細(xì)化和優(yōu)化組合。

三是創(chuàng)新開發(fā)性金融支持水利建設(shè)的金融產(chǎn)品、運(yùn)行機(jī)制。在開發(fā)性金融支持模式和水利建設(shè)運(yùn)營管理體制雙重調(diào)整的驅(qū)動(dòng)下，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)需轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)發(fā)展方向、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、調(diào)整擔(dān)保結(jié)構(gòu)、改革授信評審體制、優(yōu)化銀政企合作機(jī)制等。

表1 政府投融資體制改革主要出臺(tái)政策

二、開發(fā)性金融支持水利項(xiàng)目建設(shè)的融資模式創(chuàng)新

結(jié)合國內(nèi)政府投融資體制改革進(jìn)展和國家開發(fā)銀行等開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)操作實(shí)際，開發(fā)性金融可通過PPP模式、政府購買服務(wù)模式、債券融資模式支持水利項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域。

1.政府和社會(huì)資本合作模式

政府和社會(huì)資本合作，是指政府為增強(qiáng)公共產(chǎn)品和服務(wù)供給能力，通過特許經(jīng)營、股份合作、財(cái)政補(bǔ)貼等方式，與社會(huì)資本建立利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)及長期合作關(guān)系，共同完成基礎(chǔ)設(shè)施、公共事業(yè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)和運(yùn)營。在該模式下，通常由社會(huì)資本承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并通過“使用者付費(fèi)”及必要的政府付費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)貼獲得合理投資回報(bào)。政府部門負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管。

從2014年9月財(cái)政部出臺(tái) 《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問題的通知》（財(cái)金〔2014〕76號(hào)）以來，我國PPP制度建設(shè)大幅度加快。目前，財(cái)政部、發(fā)改委已先后出臺(tái)政策，對PPP操作流程、合同文本、財(cái)政可承受能力/物有所值評估、項(xiàng)目示范、PPP中心和項(xiàng)目庫建設(shè)等進(jìn)行規(guī)范。在此基礎(chǔ)上，交通、環(huán)保、住建等基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)主管部門出臺(tái)了PPP運(yùn)用的指導(dǎo)意見。2015年3月，發(fā)改委、財(cái)政部、水利部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營的實(shí)施意見》（發(fā)改農(nóng)經(jīng)〔2015〕488號(hào)），對在水利建設(shè)領(lǐng)域引入社會(huì)資本、運(yùn)用PPP模式進(jìn)行了安排。

（1）不同水利項(xiàng)目的PPP支持模式

總體來看，PPP模式適用于具有一定收益性的項(xiàng)目，無收益性項(xiàng)目對社會(huì)資本不具吸引力。按收益性不同，水利項(xiàng)目可分為經(jīng)營性項(xiàng)目和準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目（見表2）。

表2 水利項(xiàng)目PPP支持模式

比較典型的經(jīng)營性項(xiàng)目如水電項(xiàng)目、城市供水項(xiàng)目等，此類項(xiàng)目有明確收費(fèi)基礎(chǔ)，現(xiàn)金流穩(wěn)定，收益較高，對社會(huì)資本吸引力較強(qiáng)，比較適合于政府直接授權(quán)社會(huì)資本通過BOO、BOT等方式建設(shè)運(yùn)營。對于灌區(qū)工程、引調(diào)水工程等準(zhǔn)公益性水利項(xiàng)目，因其項(xiàng)目收益只能覆蓋部分投資，比較適用于政府授予特許經(jīng)營權(quán)附加部分補(bǔ)貼，或政府和社會(huì)資本共同投資建設(shè)。

從具體操作來看，水利融資平臺(tái)、社會(huì)資本合作或單獨(dú)成立SPV。水利管理部門與SPV公司簽訂PPP協(xié)議，賦予項(xiàng)目公司特許經(jīng)營權(quán)，并采用政府付費(fèi)等方式來補(bǔ)償項(xiàng)目公司收入（見圖1）。項(xiàng)目公司向開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)申請貸款，償債資金來源為使用者付費(fèi)和列入財(cái)政預(yù)算的政府付費(fèi)及財(cái)政補(bǔ)貼。

圖1 水利項(xiàng)目PPP模式操作流程

（2）PPP模式推進(jìn)中的水利收費(fèi)價(jià)格改革

水利項(xiàng)目收費(fèi)價(jià)格是影響社會(huì)資本參與的關(guān)鍵因素。目前，水利是我國市場化程度相對較低的領(lǐng)域，水權(quán)水市場建設(shè)相對滯后，一些水利項(xiàng)目的收費(fèi)機(jī)制尚未建立。對于以水費(fèi)為主要收入來源的水利工程，由于目前水價(jià)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)較低，再加上征收環(huán)節(jié)的困難，使部分項(xiàng)目處于低利潤甚至虧損的狀態(tài)。因此，要加快改革水利工程水價(jià)形成機(jī)制，建立符合市場導(dǎo)向、反映供求狀況和資源稀缺狀況的水價(jià)形成機(jī)制，水價(jià)水平要能覆蓋建設(shè)運(yùn)營水平并能產(chǎn)生合理收益。同時(shí)，創(chuàng)新水費(fèi)征收方式，為吸引社會(huì)資本進(jìn)入創(chuàng)造條件。

（3）水利融資平臺(tái)參與PPP建設(shè)的路徑

水利融資平臺(tái)作為以往水利投資建設(shè)的主體，在此次投融資體制改革中被剝離了政府融資功能。在PPP加快推廣的情境下，水利融資平臺(tái)如何參與PPP建設(shè)是開發(fā)性金融支持水利建設(shè)中需直面的問題。按照國務(wù)院辦公廳《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2015〕42號(hào)）的要求，水利融資平臺(tái)要主動(dòng)與政府脫鉤，進(jìn)行市場化改制，在明確公告不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能的前提下，作為社會(huì)資本參與到水利PPP項(xiàng)目建設(shè)中。

2.政府購買服務(wù)模式

創(chuàng)新公共服務(wù)和公共產(chǎn)品提供方式，推動(dòng)政府向社會(huì)力量購買公共服務(wù)，是當(dāng)前政府投融資體制改革的另一重要內(nèi)容。隨著 《政府采購法》《政府采購法實(shí)施條例》以及《政府購買服管理辦法（暫行）》的實(shí)施，政府采購行為進(jìn)一步規(guī)范，采購規(guī)模不斷擴(kuò)大，內(nèi)容不斷豐富。目前，基礎(chǔ)設(shè)施和城鄉(xiāng)建設(shè)服務(wù)已逐步成為政府購買服務(wù)的重點(diǎn)領(lǐng)域。國家開發(fā)銀行等開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)已在棚戶區(qū)改造等多個(gè)領(lǐng)域運(yùn)用，有力支撐了地方重大項(xiàng)目建設(shè)。

（1）水利項(xiàng)目政府購買服務(wù)的使用范圍

總體來看，政府購買服務(wù)比較適用于無收益性水利項(xiàng)目，包括水利工程建設(shè)、運(yùn)行管理、維修養(yǎng)護(hù)、水利技術(shù)服務(wù)等均可采用政府購買服務(wù)模式。在水利市場化改革不完善、公益性項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)重的地區(qū)，政府購買服務(wù)尤為適用。

在政府購買服務(wù)模式下，開發(fā)性金融對借款主體的要求遠(yuǎn)比PPP模式下寬松。在PPP模式中，需引入社會(huì)資本，且社會(huì)資本所占比重要超過50%。而在政府購買服務(wù)模式中，未對社會(huì)資本比例明確要求，水利投融資平臺(tái)在按照國辦發(fā) 〔2015〕42號(hào)文要求完成公告后，可以單獨(dú)承接政府購買需求，與水利管理部門簽訂政府購買服務(wù)協(xié)議，提供水利項(xiàng)目建設(shè)公共服務(wù)。

（2）水利項(xiàng)目政府購買服務(wù)的操作流程

在該模式中，需先將水利納入政府購買服務(wù)目錄，政府授權(quán)水利管理部門購買相應(yīng)服務(wù)（見圖2）。隨后，水利管理部門作為購買主體，按照《政府購買服務(wù)管理辦法（暫行）》等相關(guān)要求，確定相應(yīng)的水利投資建設(shè)公司作為實(shí)施主體。購買主體與實(shí)施主體簽訂水利項(xiàng)目的政府購買服務(wù)協(xié)議。隨后，作為實(shí)施主體的水利投資建設(shè)公司向開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)融資，并將政府購買服務(wù)協(xié)議項(xiàng)下形成的全部權(quán)益和收益向開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。在該模式下，地方政府將采購資金納入財(cái)政預(yù)算管理，并按期支付采購資金用于償還貸款。

3.債券融資模式

本輪政府投融資體制改革對于地方政府融資采取“堵偏門、開正道”的方式，在剝離融資平臺(tái)的政府融資功能同時(shí)，賦予地方政府適當(dāng)舉債權(quán)限，允許其通過發(fā)行地方政府債券融資。2015年全國人大批準(zhǔn)了5 000億元一般債券和1 000億元專項(xiàng)債券的發(fā)行額度，其中寧波市一般債券25億元，專項(xiàng)債券2億元。同時(shí)，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定適當(dāng)擴(kuò)大全國社會(huì)保障基金投資范圍，將地方政府債券納入其中，并將企業(yè)債和地方政府債券投資比例從10%提高到20%，打開了地方債的投資空間。

在具體操作中，地方政府按照國務(wù)院批準(zhǔn)的地方政府債務(wù)限額，在經(jīng)過地方人大常委會(huì)批準(zhǔn)后，發(fā)行一般債券和專項(xiàng)債券（見圖3）。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)可參與地方政府債券的承銷，并在發(fā)行后進(jìn)行投資。地方政府在債券發(fā)行成功后，將募集資金用于水利項(xiàng)目建設(shè)，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)可發(fā)揮債貸統(tǒng)籌優(yōu)勢，調(diào)整水利項(xiàng)目貸款結(jié)構(gòu)，合理把控地方政府的總體負(fù)債空間。

圖3 水利項(xiàng)目債券融資模式操作流程

4.綜合分析

從對上述三種開發(fā)性金融支持水利建設(shè)模式的綜合分析來看，各種模式具有較為明顯的區(qū)別。表3對三種支持模式進(jìn)行了比較分析。PPP模式適用于具有收益性的項(xiàng)目，但由于操作環(huán)節(jié)繁多，落實(shí)社會(huì)資本難度大，且與水利市場化和水價(jià)改革進(jìn)程密切相關(guān)，近期適用于一些收益性較好、價(jià)格調(diào)整到位的項(xiàng)目，但大規(guī)模推廣運(yùn)用具有一定難度。政府購買服務(wù)模式操作簡單，適用于無收益性項(xiàng)目，操作中的核心是將水利納入政府購買服務(wù)目錄，以及將購買資金列入財(cái)政資金，是近期可大規(guī)模推廣支持的模式。債券融資由于地方政府債務(wù)限額限制，融資空間小。以寧波為例，2015年一般和專項(xiàng)債券新增發(fā)行額僅為27億元，其用于水利項(xiàng)目的規(guī)模更小，難以支撐大規(guī)模水利建設(shè)。再者，受地方政府發(fā)債時(shí)機(jī)影響，水利項(xiàng)目債券發(fā)行募集資金到位時(shí)間不夠靈活。

總體來看，近期水利融資以政府購買服務(wù)為主導(dǎo)模式，PPP模式適用于部分收益性較高的項(xiàng)目，債券融資作為補(bǔ)充。但隨著水權(quán)水市場的加快建設(shè)和水價(jià)體制改革的深入，以及PPP模式的進(jìn)一步成熟和簡化，預(yù)計(jì)PPP模式在水利項(xiàng)目中的運(yùn)用會(huì)進(jìn)一步增多，與政府購買服務(wù)共同成為開發(fā)性金融支持水利建設(shè)的主流模式。

表3 三種融資模式比較分析

四、推廣新型開發(fā)性金融支持水利模式的政策建議

1.主動(dòng)參與PPP項(xiàng)目規(guī)劃、政府采購規(guī)劃等編制

目前地方政府對PPP、政府購買服務(wù)等新型融資模式尚未完全掌握。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)利用專業(yè)優(yōu)勢，推動(dòng)地方政府做好中長期財(cái)力測算、債務(wù)空間平衡，主動(dòng)參與PPP項(xiàng)目規(guī)劃和政府采購規(guī)劃等編制，完成PPP政策、法規(guī)和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等頂層設(shè)計(jì)，編制和完善采購目錄。通過建設(shè)項(xiàng)目策劃、融資方案設(shè)計(jì)、融資風(fēng)險(xiǎn)控制、社會(huì)資本引薦等綜合金融服務(wù)，參與PPP項(xiàng)目策劃、融資、建設(shè)和運(yùn)營。同時(shí)要健全工作機(jī)制，建立包括銀行、政府、企業(yè)的多方對接機(jī)制，主動(dòng)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)合作等。

2.助力打造合格的融資主體

搭建合格的融資主體是推廣運(yùn)用新型融資模式的關(guān)鍵。尤其是對于PPP模式，當(dāng)前地方政府推出的PPP項(xiàng)目多，但真正具有意愿的社會(huì)資本少，要積極引導(dǎo)大型央企、國企、省屬企業(yè)和實(shí)力較強(qiáng)的民營企業(yè)等社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目。同時(shí)，要引入多元化社會(huì)資本，推進(jìn)融資平臺(tái)的市場化轉(zhuǎn)型。支持地方政府通過注資引資、特許經(jīng)營等方式，推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型成為PPP、政府購買服務(wù)等項(xiàng)目的實(shí)施主體和城市發(fā)展專業(yè)運(yùn)營商。

3.完善開發(fā)性金融支持水利項(xiàng)目建設(shè)的業(yè)務(wù)體系

當(dāng)前，以國家開發(fā)銀行為代表的中國開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)已形成投貸債租證等綜合金融服務(wù)體系。在新型支持模式下，開發(fā)性金融要完善對水利支持的業(yè)務(wù)體系。發(fā)揮綜合金融協(xié)調(diào)人優(yōu)勢，引導(dǎo)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)債券、信托等資金進(jìn)入水利建設(shè)領(lǐng)域。基于投資業(yè)務(wù)優(yōu)勢，參與設(shè)立PPP投資基金，引導(dǎo)社會(huì)資金投向水利PPP項(xiàng)目。發(fā)揮債券承銷優(yōu)勢，推動(dòng)融資主體發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)Ｍㄟ^直接租賃、售后回租等方式，減少地方政府對PPP、政府購買服務(wù)的直接資本投入。運(yùn)用資產(chǎn)證券化等工具，發(fā)展對PPP特許經(jīng)營權(quán)的證券化業(yè)務(wù)。此外，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)建基于新型融資模式的授信評審體系和風(fēng)控制度，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。 ■

[1]國家開發(fā)銀行評審三局.發(fā)揮開發(fā)性金融作用推進(jìn)重大水利工程建設(shè)[J].中國水利，2015（10）.

[2]陳辭.開發(fā)性金融視角下云南農(nóng)業(yè)水利設(shè)施融資模式研究[J].中共云南省委黨校學(xué)報(bào)，2013，14（2）.

[3]馬毅鵬.對水利投融資平臺(tái)發(fā)行企業(yè)債券的思考[J].水利發(fā)展研究，2015（3）.

[4]鐘云，薛松，嚴(yán)華東.PPP模式下水利工程項(xiàng)目物有所值決策評價(jià)[J].水利經(jīng)濟(jì)，2015（5）.

[5]周學(xué)文.新中國成立60年的水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投融資政策[J].中國水利，2009（18）.

[6]汪安南.學(xué)習(xí)貫徹十八屆三中全會(huì)精神著力推進(jìn)水利投融資體制改革[J].中國水利，2013（23）.

[7]張旺.關(guān)于水利投融資機(jī)制的探索和創(chuàng)新[J].水利財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)，2010（14）.

[8]王廣深.中國農(nóng)村水利投融資機(jī)制的歷史回顧與前瞻[J].社會(huì)科學(xué)，2012（1）.

[9]國家開發(fā)銀行黨校春季班學(xué)習(xí)課題組.關(guān)于創(chuàng)新投融資模式深化銀政合作的思考[J].開發(fā)性金融研究，2015（3）.

責(zé)任編輯 軒 瑋

Studies on new model of development-oriented finance for water project construction

Li Hongqiang,Chen Bo,Tang Zhongjie,Zhong Yuxiu

Creation of development-oriented finance for water project construction is of great significance to break the bottleneck of fund shortage and introduce private investment.Based on review ofprogressof government financial system reform in recent years,its impacts on development-oriented finance during the construction of water project are analyzed.Three new types of financing models including cooperation of government and private investment,government procurement and issue of bonds are proposed.Comprehensive evaluation on its advantages and disadvantages are conducted based on examination of inherent,operational procedure and applicable scope.Finally policy measures for popularizing the model are recommended.

development-oriented finance;water resources;government and private investment cooperation; government procurement;issue of bonds

F830.592+TV

：B

：1000-1123（2016）06-0005-05

2016-01-22

李紅強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)師，博士。