湖北建成全國碳金融中心的宏觀思考

許傳華，葉翠紅，羅鵬，葉楠

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院，湖北武漢430205）

湖北建成全國碳金融中心的宏觀思考

許傳華，葉翠紅，羅鵬，葉楠

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院，湖北武漢430205）

湖北要建成全國碳金融中心，其實(shí)質(zhì)就是要使湖北發(fā)展成為代表和引領(lǐng)其他區(qū)域、全國乃至國際碳金融市場(chǎng)的核心，使全國的碳金融資源向湖北集聚，并逐步將集聚效應(yīng)向全國其他區(qū)域輻射，服務(wù)于全國乃至全球低碳經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。2014年啟動(dòng)的湖北碳市場(chǎng)成立至今發(fā)展迅猛，碳市場(chǎng)總成交量以及碳減排量都位居全國首位，全國碳金融中心地位已經(jīng)初步呈現(xiàn)。湖北要建成全國碳金融中心，除了尋求中央政府的相應(yīng)政策支持之外，更需要制定明確的戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施細(xì)則，主要做好以下四項(xiàng)工作：一是加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)制度建設(shè)；二是完善碳金融市場(chǎng)體系建設(shè)；三是鼓勵(lì)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新；四是推進(jìn)碳金融市場(chǎng)服務(wù)體系建設(shè)。

碳金融中心；低碳經(jīng)濟(jì)；碳交易市場(chǎng)；湖北

低碳經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為全球發(fā)展的主旋律，碳金融則是各國搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵。打造全國碳金融中心不僅是湖北搶抓機(jī)遇、加快低碳轉(zhuǎn)型的重要突破口，更是“一帶一路”、“長江經(jīng)濟(jì)帶”等國家重大戰(zhàn)略實(shí)施的重要支點(diǎn)，是國家應(yīng)對(duì)全球氣候變化、推進(jìn)低碳發(fā)展的助推器。本文在分析湖北建成全國碳金融中心的內(nèi)涵及定位的基礎(chǔ)上，結(jié)合湖北碳市場(chǎng)建設(shè)及碳金融實(shí)踐的現(xiàn)實(shí)狀況，對(duì)湖北建成全國碳金融中心核心競爭力進(jìn)行剖析，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

一、湖北建成全國碳金融中心的內(nèi)涵及功能定位

湖北要建成全國碳金融中心，首先必須要明確碳金融、碳金融中心的特征和功能，無論采用怎樣的發(fā)展模式和發(fā)展路徑，不能偏離其作為全國碳金融中心的本質(zhì)和功能；然后再結(jié)合湖北的綠色發(fā)展總體戰(zhàn)略，提出湖北作為全國碳金融中心的功能定位。

（一）湖北建成全國碳金融中心的內(nèi)涵

1．碳金融的特征

作為一種應(yīng)對(duì)全球氣候變化的新型金融模式，碳金融旨在應(yīng)對(duì)環(huán)境危機(jī)所引發(fā)的諸多難題，通過金融創(chuàng)新增加環(huán)境保護(hù)的資金缺口。“碳金融”目前沒有一個(gè)統(tǒng)一的概念，綜合國內(nèi)關(guān)于碳金融的概念，主要可以從狹義和廣義兩個(gè)層面來理解。從廣義上來看，碳金融是指所有服務(wù)于限制溫室氣體排放的與碳相關(guān)的金融活動(dòng)，包括低碳項(xiàng)目的直接投融資、碳排放權(quán)及其衍生品交易以及銀行貸款等相關(guān)金融中介活動(dòng)等；從狹義上來看，碳金融是指市場(chǎng)層面的碳金融，即以碳排放權(quán)為標(biāo)的的金融現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)交易。

碳金融的本質(zhì)是基于碳排放交易的金融模式，其同時(shí)具備“金融”屬性和“碳”的特點(diǎn)。一方面，碳金融具有“金融”的屬性。碳排放權(quán)交易將對(duì)全球貨幣產(chǎn)生深刻變革，促進(jìn)碳貨幣的建立。[1][2]伴隨著碳金融貨幣程度的深度發(fā)展和碳交易市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，碳金融將會(huì)進(jìn)一步準(zhǔn)確反映出碳排放權(quán)的投資價(jià)值及碳資產(chǎn)標(biāo)的的流動(dòng)的市場(chǎng)屬性，[3][4]碳排放權(quán)的“準(zhǔn)金融屬性”日益凸顯。碳基金及碳融資的便利性也將為碳金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)揮重要的潤滑劑作用。另一方面，有別于傳統(tǒng)金融，碳金融具有“碳”的特點(diǎn)。從交易標(biāo)的來看，碳金融是以碳排放權(quán)為標(biāo)的的交易活動(dòng)，其本質(zhì)是“碳交易+金融屬性”。金融資本通過直接或間接的方式對(duì)低碳項(xiàng)目和企業(yè)進(jìn)行投資，同時(shí)不同項(xiàng)目和企業(yè)產(chǎn)生的碳減排通過碳現(xiàn)貨、期貨等金融工具進(jìn)入碳金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。從價(jià)值取向上來看，碳金融是以低碳環(huán)保為主要價(jià)值取向的金融行為。碳金融不以經(jīng)濟(jì)效益為終極目標(biāo)，而是以良好的環(huán)境效應(yīng)和社會(huì)效應(yīng)為重心，因此金融資本作用的目標(biāo)除了關(guān)注資本增值與經(jīng)濟(jì)利益最大化，更加強(qiáng)調(diào)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展提供資金支持。碳金融通過減排的成本收益轉(zhuǎn)化、能源鏈轉(zhuǎn)型的資金融通、氣候風(fēng)險(xiǎn)管理以及國際貿(mào)易投資促進(jìn)等功能的發(fā)揮，最終促進(jìn)全球碳市場(chǎng)的發(fā)展，加快全球經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

2．碳金融中心的內(nèi)涵與功能

根據(jù)金德爾伯格等人的理論，金融中心的形成就是金融資源聚集的過程，金融中心是金融資源聚集的結(jié)果。一般認(rèn)為，金融中心具有交易、儲(chǔ)藏和中介三大功能。[5]從金融中心功能的層級(jí)特征來看，可分為核心功能和一般功能，核心功能包括聚集功能、輻射功能和一般功能，而一般功能則包括金融創(chuàng)新、信用創(chuàng)造、信息創(chuàng)造等功能。[6]

碳金融中心是具有“碳”特點(diǎn)的金融中心，本文認(rèn)為碳金融中心本質(zhì)上是各類碳金融資源聚集的結(jié)果。結(jié)合一般金融中心的系統(tǒng)性、復(fù)雜性、流動(dòng)性、開放性等特征，碳金融中心的內(nèi)涵可以從以下幾個(gè)方面認(rèn)識(shí)：第一，碳金融中心是一個(gè)包含了金融機(jī)構(gòu)中介、碳金融產(chǎn)品供應(yīng)商、碳金融消費(fèi)者、碳金融監(jiān)管者以及碳金融產(chǎn)品和碳金融信息等要素在內(nèi)的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)，具有自組織能力、自適應(yīng)能力和涌現(xiàn)能力，所有要素的運(yùn)行都要遵循市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則；第二，碳金融中心內(nèi)碳交易所、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、政府、第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)、減排企業(yè)、個(gè)人投資者等各類機(jī)構(gòu)和個(gè)人同時(shí)存在，他們利用各種碳金融投融資工具和方式，管理著規(guī)模龐大的碳金融資產(chǎn)，具有復(fù)雜性和不穩(wěn)定性；第三，碳金融中心金融資產(chǎn)以及各類要素的流動(dòng)性取決于制度和政府管制對(duì)構(gòu)成碳金融中心要素的控制能力和作用程度，從根本上說，流動(dòng)性意味著政府和金融監(jiān)管當(dāng)局不應(yīng)對(duì)金融中心管制過多，盡可能地讓金融資產(chǎn)和信息自由流動(dòng)；第四，碳金融中心只有保持與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間、與中心之外的國家和地區(qū)的開放性，才能使得各種碳金融資源順利流動(dòng)、聚集和輻射。

結(jié)合一般金融中心的功能，碳金融中心主要實(shí)現(xiàn)以下功能。（1）碳金融聚集功能。碳金融聚集功能可看作是碳金融資源運(yùn)動(dòng)的地域選擇和落實(shí)、碳金融效率的空間調(diào)整和提高的過程，以及通過這個(gè)過程達(dá)到一定市場(chǎng)容量和市場(chǎng)密度的碳金融產(chǎn)品、碳金融工具、碳金融機(jī)構(gòu)、碳金融制度、政策法規(guī)等要素一定地域空間進(jìn)行組合的狀態(tài)，這種能力也是碳金融產(chǎn)業(yè)成長、發(fā)展，進(jìn)而在一定地域空間生成金融地域密集系統(tǒng)的變化過程。（2）碳金融輻射功能。碳金融輻射功能是指碳金融中心利用碳金融資源向中心以外地區(qū)輸送能量，并對(duì)其他區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)碳金融的發(fā)展產(chǎn)生滲透和引導(dǎo)的過程和狀態(tài)。碳金融聚集是碳金融輻射的前提和基礎(chǔ)，沒有大量的碳金融資源聚集就無法形成輻射源和輻射力。當(dāng)碳金融資源聚集完成后，碳金融中心具有輻射功能時(shí)，碳金融輻射又會(huì)促進(jìn)碳金融聚集。（3）碳金融交易功能。交易功能是碳金融中心的核心功能。首先是通過吸引各類金融機(jī)構(gòu)和交易主體的參與，產(chǎn)生交易記錄、信息披露以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研究報(bào)告等相關(guān)信息，并使有效信息擴(kuò)散，促進(jìn)碳金融信息溢出效應(yīng)；其次是為碳金融和低碳經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供流動(dòng)性，促進(jìn)碳金融產(chǎn)品交易的活躍程度；此外，借助不同種類碳金融產(chǎn)品的交易機(jī)構(gòu)、交易規(guī)則和管理制度，使得各類碳金融產(chǎn)品便利地完成交易，降低碳金融交易成本。（4）碳金融定價(jià)功能。碳金融市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)格示范作用，及時(shí)、準(zhǔn)確和全面地反映關(guān)于碳排放權(quán)交易的信息，使得資金在價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)下迅速、合理地流動(dòng)，優(yōu)化碳資源配置。（5）碳金融創(chuàng)新功能。碳金融領(lǐng)域的創(chuàng)新意味著用新的方式對(duì)各種碳金融資源和要素進(jìn)行組合。不同種類的金融機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)通過設(shè)計(jì)并交易不同種類的碳金融產(chǎn)品，不斷滿足碳金融市場(chǎng)各類交易主體的需求。對(duì)于碳金融中心而言，大量金融機(jī)構(gòu)的聚集和巨大的信息流量無疑為碳金融創(chuàng)新提供了有利條件。

3．湖北成為全國碳金融中心的內(nèi)涵

目前我國正值全面深化改革開放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的攻堅(jiān)時(shí)期，國家正大力推進(jìn)綠色發(fā)展、中部崛起、“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶等重大戰(zhàn)略布局，湖北正著力推進(jìn)綠色發(fā)展、“兩型社會(huì)”試點(diǎn)等發(fā)展戰(zhàn)略，均要求湖北在國家低碳經(jīng)濟(jì)以及重大發(fā)展戰(zhàn)略中發(fā)揮重要角色和地位。憑借在碳交易規(guī)模方面的優(yōu)勢(shì)和試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，湖北已初具全國碳市場(chǎng)中心、碳金融中心和碳定價(jià)中心的雛形。結(jié)合湖北綠色發(fā)展戰(zhàn)略的整體布局，湖北要建成全國碳金融中心，其實(shí)質(zhì)就是要使湖北發(fā)展成為代表和引領(lǐng)其他區(qū)域、全國乃至國際碳金融市場(chǎng)的核心，使全國的碳金融資源向湖北集聚，并逐步將集聚效應(yīng)向全國其他區(qū)域進(jìn)行輻射，服務(wù)于全國乃至全球低碳經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。

湖北建成全國碳金融中心，可以從三個(gè)層次理解其內(nèi)涵：其一，湖北必須首先自身具備相對(duì)成熟的碳金融市場(chǎng)，無論是交易規(guī)模、定價(jià)機(jī)制、交易規(guī)則、產(chǎn)品創(chuàng)新等都相對(duì)領(lǐng)先；其二，湖北必須能夠通過示范、集聚作用，主導(dǎo)全國碳金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，在促進(jìn)湖北與其他區(qū)域乃至國際碳金融資源的雙向流動(dòng)中發(fā)揮重要地位和作用；其三，湖北要積極融入全球的碳金融投融資體系以及碳交易體系，引領(lǐng)中國發(fā)展成為全球碳金融網(wǎng)絡(luò)體系的重要功能節(jié)點(diǎn)，成為中國名副其實(shí)的具有較強(qiáng)的規(guī)則制定能力、服務(wù)協(xié)調(diào)能力、資源整合能力的現(xiàn)代碳金融中心。

（二）湖北建成全國碳金融中心的“四個(gè)中心”定位

1．“四個(gè)中心”建設(shè)

為實(shí)現(xiàn)碳金融中心的基本功能，結(jié)合湖北的現(xiàn)實(shí)情況，本文認(rèn)為湖北建成全國碳金融中心的實(shí)質(zhì)就是要打造碳金融“四個(gè)中心”，即全國碳金融定價(jià)中心、全國碳金融交易中心、全國碳金融創(chuàng)新中心和全國碳金融專業(yè)服務(wù)中心。

（1）全國碳金融定價(jià)中心。價(jià)格是引導(dǎo)碳資源流動(dòng)的核心機(jī)制，碳金融市場(chǎng)完善的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)格示范功能是湖北打造全國碳金融中心的重要環(huán)節(jié)。合理、高效的定價(jià)機(jī)制有利于統(tǒng)一全國碳市場(chǎng)價(jià)格，準(zhǔn)確、及時(shí)、全面地反映碳排放權(quán)的稀缺程度、供求雙方的交易意愿、交易風(fēng)險(xiǎn)和治理污染成本等，引導(dǎo)減排企業(yè)低碳項(xiàng)目投資決策，推進(jìn)環(huán)境保護(hù)、污染排放治理成本的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)碳資源優(yōu)化配置。因此，湖北打造全國碳金融定價(jià)中心應(yīng)是湖北建設(shè)碳金融中心的重要內(nèi)涵之一，通過透明真實(shí)的價(jià)格信號(hào)，引導(dǎo)國內(nèi)外稀缺的碳排放資源優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)低成本、高效率的節(jié)能減排。碳金融定價(jià)往往需以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向。因此，打造全國碳金融產(chǎn)品定價(jià)中心的實(shí)質(zhì)就是要推進(jìn)價(jià)格的市場(chǎng)化，發(fā)揮市場(chǎng)在碳金融產(chǎn)品定價(jià)中的決定性作用。通過準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)反映全國碳排放權(quán)、碳金融產(chǎn)品的供給和需求狀況，從而吸引商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以及其他市場(chǎng)主體參與。

（2）全國碳金融交易中心。碳交易的實(shí)質(zhì)是碳金融，穩(wěn)定、活躍的碳交易市場(chǎng)需求、規(guī)模可觀的碳交易量和交易額，以及大量、穩(wěn)定、多樣的市場(chǎng)參與主體是支撐湖北全國碳金融中心建設(shè)的基礎(chǔ)。碳金融作為中介，為供需雙方構(gòu)建交易橋梁，有效促進(jìn)碳交易達(dá)成。碳金融市場(chǎng)發(fā)揮其強(qiáng)大的中介能力和信息優(yōu)勢(shì)，使得碳交易更加標(biāo)準(zhǔn)化、透明化，加快了碳市場(chǎng)交易的效率。通過推動(dòng)全球碳交易市場(chǎng)的價(jià)值鏈分工，有效降低交易成本，從而帶動(dòng)和吸引相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和中介組織進(jìn)入市場(chǎng)，促使碳市場(chǎng)交易不斷活躍，容量不斷擴(kuò)大，流動(dòng)性不斷加強(qiáng)，使得碳市場(chǎng)整體規(guī)模指數(shù)性增長。打造全國碳金融交易中心的根本目標(biāo)是降低交易成本、提高交易效率，提高市場(chǎng)參與主體的交易活躍度。這需要湖北具有合理、高效的交易制度、規(guī)則和機(jī)制，以及完善的碳交易基礎(chǔ)設(shè)施和平臺(tái)服務(wù)功能，可以突破碳交易地域限制，吸引中部乃至全國甚至國外的金融機(jī)構(gòu)、金融資本向湖北流動(dòng)，能夠容納全國減排企業(yè)以及相關(guān)交易主體在湖北的交易系統(tǒng)內(nèi)順利完成評(píng)估、履約、交易等系列交易需求。

（3）全國碳金融創(chuàng)新中心。源源不斷的碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是湖北打造全國碳金融中心的必要條件。碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供充足的流動(dòng)性。通過新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，可以幫助碳市場(chǎng)交易參與人利用碳金融資產(chǎn)融入資金、防范價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，開展金融理財(cái)、套期保值等業(yè)務(wù)，滿足市場(chǎng)參與主體參與碳金融市場(chǎng)的各類需求。金融的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，通過一系列的碳金融工具和產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，來解決信息不對(duì)稱、資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的問題。湖北通過打造全國碳金融創(chuàng)新中心，不斷開發(fā)出符合市場(chǎng)需求、能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)交易的碳金融產(chǎn)品，加快碳金融市場(chǎng)的發(fā)展和完善。湖北應(yīng)建設(shè)成為各類碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)源地，除了碳現(xiàn)貨，還要積極試點(diǎn)和推進(jìn)碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳資產(chǎn)證券化、碳基金、碳配額回購、場(chǎng)外掉期產(chǎn)品、綠色租賃、綠色股權(quán)投資基金等碳金融新產(chǎn)品，帶動(dòng)全國范圍各市場(chǎng)廣泛參與碳金融創(chuàng)新活動(dòng)。

（4）全國碳金融專業(yè)服務(wù)中心。要建設(shè)全國碳金融定價(jià)中心、交易中心以及創(chuàng)新中心，離不開專業(yè)化的服務(wù)能力的建設(shè)。碳金融中心的建設(shè)離不開一系列與碳排放權(quán)相關(guān)的檢測(cè)、報(bào)告、核查等配套服務(wù)，離不開金融機(jī)構(gòu)等參與主體后臺(tái)服務(wù)的配套，因此需要專業(yè)化的、高效的專業(yè)服務(wù)中心的支持。其一，碳金融中心的建設(shè)需要一批熟悉碳市場(chǎng)政策、碳市場(chǎng)交易規(guī)則、熟練使用碳資產(chǎn)管理工具的專業(yè)性人才。隨著全國碳市場(chǎng)的啟動(dòng)，全國碳市場(chǎng)的各類參與主體，包括政府、控排企業(yè)、第三方核查機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)等都需要接受形式多樣的綜合培訓(xùn)，因此需要諸如碳資產(chǎn)管理師等掌握碳排放核算核查以及碳資產(chǎn)管理基本技能的相關(guān)人才的培訓(xùn)服務(wù)的支持。其二，碳排放權(quán)“資產(chǎn)”產(chǎn)生的重要前提是對(duì)碳排放總量設(shè)定和對(duì)排放實(shí)體有效監(jiān)測(cè)，因此需要通過一定的監(jiān)測(cè)與核查制度對(duì)排放實(shí)體的實(shí)際排放量有效監(jiān)測(cè)和核查，確保排放數(shù)據(jù)的可靠性、可信度，因此需要權(quán)威的第三方認(rèn)證（核查）機(jī)構(gòu)提供碳減排評(píng)價(jià)模式和直接參與認(rèn)證核查工作。其三，與碳金融市場(chǎng)發(fā)展相關(guān)的數(shù)據(jù)服務(wù)、結(jié)算中心、客戶服務(wù)中心、以及辦理業(yè)務(wù)等服務(wù)均需要有力的服務(wù)配套。湖北通過打造全國碳金融專業(yè)服務(wù)中心，保障基礎(chǔ)設(shè)施和配套服務(wù)，吸引金融機(jī)構(gòu)等參與主體入駐，發(fā)揮碳金融中心的“聚集效應(yīng)”，從而打造全國性的“碳金融中樞”中心，加快全國碳金融中心的建設(shè)。

2．“四個(gè)中心”建設(shè)的相互關(guān)系

湖北建成全國碳金融中心的“四個(gè)中心”并不是相互獨(dú)立、孤立發(fā)展的，四者之間是相輔相成、相互聯(lián)系、互為支撐的關(guān)系（見圖1）。其中，全國碳金融交易中心是碳金融中心的核心，碳金融定價(jià)中心是碳金融中心建設(shè)的價(jià)格機(jī)制，碳金融創(chuàng)新中心是碳金融中心建設(shè)有力的金融工具，而碳金融專業(yè)服務(wù)中心則是碳金融中心建設(shè)的有力支撐。四者相互關(guān)聯(lián)、相互作用，實(shí)現(xiàn)價(jià)格、交易、產(chǎn)品、服務(wù)等的一體化發(fā)展，最終使得湖北建成全國碳金融中心。

圖1 湖北碳金融“四個(gè)中心”的相互關(guān)系

（1）全國碳金融交易中心是湖北建成全國碳金融中心的核心。一是碳金融交易中心是“四個(gè)中心”建設(shè)的目標(biāo)和基礎(chǔ)，碳金融交易是碳金融的核心功能，唯有緊緊圍繞提高碳金融交易的便利性和活躍程度，才有可能建成全國碳金融中心，否則碳金融中心的建設(shè)將是無源之水。碳金融定價(jià)中心、碳金融創(chuàng)新中心、碳金融專業(yè)服務(wù)中心的建設(shè)無不是為了提高參與主體碳金融交易的數(shù)量，提升碳金融交易的體驗(yàn)，降低交易成本，從而使得碳金融在低碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮更為重要的作用。二是碳金融交易中心的發(fā)展帶動(dòng)和倒逼其他三個(gè)中心的建設(shè)：具備有效性、流動(dòng)性和穩(wěn)定性的碳交易市場(chǎng)，擁有規(guī)模化的交易主體、市場(chǎng)化的交易產(chǎn)品和透明化的交易規(guī)則，才能發(fā)現(xiàn)真實(shí)的減排邊際成本和邊際收益，形成透明、穩(wěn)定的價(jià)格信號(hào)；碳市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、參與主體的不斷增多、市場(chǎng)的需求也更加多元，對(duì)碳金融產(chǎn)品的需求也更迫切，才能催生出源源不斷的碳金融新的產(chǎn)品，碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐也會(huì)加快；碳交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大、對(duì)碳金融產(chǎn)品新的需求，需要相應(yīng)專業(yè)服務(wù)的配套，因此對(duì)專業(yè)服務(wù)體系提出更高的需求。構(gòu)建完善的碳金融交易體系，在全國碳市場(chǎng)建設(shè)中發(fā)揮湖北的主導(dǎo)帶動(dòng)作用，主動(dòng)融入全球碳金融交易體系，使得湖北在建成全國碳金融交易中心的同時(shí)推動(dòng)其作為全國碳金融創(chuàng)新中心的形成，并帶動(dòng)其碳金融定價(jià)以及碳金融專業(yè)服務(wù)能力的提高。

（2）全國碳金融創(chuàng)新中心是湖北建成全國碳金融中心的重要產(chǎn)品支撐。碳金融交易的活躍離不開豐富的碳金融產(chǎn)品的支撐，唯有不斷推出符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，才能助推碳金融交易中心的建設(shè)。碳金融創(chuàng)新中心建設(shè)的作用主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是和碳金融交易中心的建設(shè)相互促進(jìn)、聯(lián)動(dòng)發(fā)展，碳金融創(chuàng)新中心提供源源不斷的、豐富的產(chǎn)品種類，本質(zhì)上促成了碳金融細(xì)分交易市場(chǎng)的形成，引起碳金融交易方式、交易場(chǎng)所等的變化，反過來碳金融交易方式的不斷豐富和完善也會(huì)對(duì)碳金融產(chǎn)品提出新的需求，從而倒逼碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新；二是源源不斷的碳金融產(chǎn)品的推出對(duì)于碳金融定價(jià)能力不斷提出新的需求，只有不斷發(fā)展碳金融產(chǎn)品，才能使碳金融發(fā)揮一般金融融通的功能，引導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)碳排放的真實(shí)成本，從而促進(jìn)定價(jià)能力的提升，加快全國碳金融定價(jià)中心的建設(shè)；三是通過產(chǎn)品創(chuàng)新倒逼全國碳金融專業(yè)服務(wù)中心的建設(shè)。

（3）全國碳金融定價(jià)中心是湖北建成全國碳金融中心的資源配置機(jī)制保障。碳金融定價(jià)能力是決定金融資源流動(dòng)的重要價(jià)格機(jī)制，碳排放權(quán)、碳金融產(chǎn)品價(jià)格是否真實(shí)反映碳資源的供求狀況將直接決定市場(chǎng)參與主體參與交易的積極性，也決定了碳金融產(chǎn)品的使用頻率和對(duì)新產(chǎn)品的需求。全國碳金融定價(jià)中心的建設(shè)將通過完善的價(jià)格信號(hào)促進(jìn)全國碳金融交易中心的形成，通過不斷催生新的碳金融產(chǎn)品，加快全國碳金融創(chuàng)新中心的建設(shè)。

（4）全國碳金融專業(yè)服務(wù)中心的建設(shè)是全國碳金融中心建設(shè)的配套服務(wù)保障。無論是碳金融定價(jià)中心、創(chuàng)新中心還是交易中心的建設(shè)都離不開專業(yè)化的、強(qiáng)大的平臺(tái)和專業(yè)化服務(wù)支持，全國碳金融專業(yè)服務(wù)中心的建成也將推動(dòng)全國碳金融定價(jià)中心、創(chuàng)新中心以及交易中心的形成。

總之，“四個(gè)中心”的建設(shè)是一個(gè)整體，旨在通過價(jià)格機(jī)制、產(chǎn)品創(chuàng)新、配套服務(wù)以及交易機(jī)制的設(shè)計(jì)和優(yōu)化，打造碳金融生態(tài)體系，通過聚合和輻射來自全國乃至國際的碳金融資源，為全國、世界市場(chǎng)參與主體提供碳交易各個(gè)環(huán)節(jié)的碳金融綜合服務(wù)，加快建成全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)與國際碳交易市場(chǎng)的對(duì)接。

二、湖北建成全國碳金融中心的核心競爭力

據(jù)業(yè)界專家預(yù)測(cè)，全國碳交易市場(chǎng)全面啟動(dòng)后，首批全國碳市場(chǎng)的規(guī)模、碳排放量約在30億～40億噸。若僅考慮現(xiàn)貨交易，每年的交易量將達(dá)到12億～80億元人民幣。若進(jìn)一步考慮期貨交易，交易量將達(dá)到600億～4000億元人民幣。若湖北能成為全國碳交易和碳金融中心，背后將是4000億人民幣的龐大規(guī)模，加之我國碳市場(chǎng)第一階段就納入八大行業(yè)上萬家企業(yè)，堪稱多地區(qū)多行業(yè)的龐大交易體系，這將使湖北擁有競爭國際碳金融中心的實(shí)力。

湖北對(duì)于如何建成全國碳金融中心，目前尚缺乏具有可操作性和前瞻性的發(fā)展路徑規(guī)劃和實(shí)施細(xì)則。倫敦作為國際金融中心，正逐步發(fā)展成為國際碳交易中心和碳金融中心，存在一些可以借鑒的地方。但湖北構(gòu)建全國碳金融中心仍處于摸索階段，面臨一些挑戰(zhàn)，比如需要建立和堅(jiān)持全國統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)：統(tǒng)一的MRV（監(jiān)測(cè)、報(bào)告、核查）體系、統(tǒng)一的配額分配、統(tǒng)一的法律基礎(chǔ)等。此外，湖北碳市場(chǎng)、碳金融發(fā)展的深度和廣度尚需要碳金融產(chǎn)品研究開發(fā)平臺(tái)、碳金融產(chǎn)品一體化交易平臺(tái)、碳金融信息交流平臺(tái)和碳金融區(qū)域政府間合作平臺(tái)等的搭建，[7]以集聚各類資源，發(fā)揮合力，促進(jìn)湖北早日建成全國碳金融中心。

湖北作為第六個(gè)啟動(dòng)運(yùn)行的碳交易試點(diǎn)，雖運(yùn)行較晚且面臨一些挑戰(zhàn)，但取得的成績格外矚目。作為七大碳排放權(quán)交易試點(diǎn)中唯一位于中部的碳市場(chǎng)，無論是交易量、交易額、金融創(chuàng)新、影響力等方面都具有明顯的優(yōu)勢(shì)，多項(xiàng)主要市場(chǎng)指標(biāo)均居全國第一。湖北還積極推動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，首創(chuàng)碳金融授信、碳資產(chǎn)抵押貸款、碳資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)等，開展現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易，扶持碳資產(chǎn)早期開發(fā)，引入眾籌團(tuán)購、預(yù)售理念，已經(jīng)初步形成碳交易中心、定價(jià)中心的雛形。[8]此外，2016年4月，“全國碳交易能力建設(shè)培訓(xùn)中心”正式落戶湖北，該中心將著力打造“1+ 1+9”的能力建設(shè)服務(wù)體系，為全國碳市場(chǎng)建設(shè)貢獻(xiàn)湖北力量。因此湖北擁有成為全國碳金融中心的潛質(zhì)，目前眾多學(xué)者和業(yè)內(nèi)人士也看好湖北作為綠色金融中心的這一發(fā)展?jié)摿ΑＨ珖f(xié)委員、中國地質(zhì)大學(xué)（武漢）地球科學(xué)學(xué)院教授李長安在兩會(huì)期間提交了《關(guān)于建設(shè)武漢全國碳金融市場(chǎng)中心，助力“一帶一路”低碳發(fā)展》的提案，全面而深入表達(dá)了上述觀點(diǎn)。潘家華、辜勝阻和周茂清等學(xué)界業(yè)界專家多次建言在湖北武漢設(shè)立全國統(tǒng)一碳金融中心及全國碳市場(chǎng)，形成與上海、深圳等傳統(tǒng)金融中心并存的新興綠色金融體系，促進(jìn)長江經(jīng)濟(jì)帶“綠色崛起”。湖北省“十三五規(guī)劃”也明確提出“深入推進(jìn)碳排放權(quán)交易，完善碳排放權(quán)交易體系，開展碳現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易試點(diǎn)。大力推進(jìn)湖北碳排放權(quán)交易中心建設(shè)，加強(qiáng)與全國碳市場(chǎng)銜接，努力把武漢建設(shè)成為全國碳交易中心和全國碳金融中心”。總體來看，湖北建成全國碳金融中心的核心競爭力主要體現(xiàn)在以下方面。

1.湖北工業(yè)結(jié)構(gòu)偏重，碳市場(chǎng)示范意義大

湖北地處長江中下游，連接?xùn)|西、貫通南北，既能承接?xùn)|部沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，又能傳遞能量帶動(dòng)西部發(fā)展，地理位置重要。同時(shí)，湖北是工業(yè)結(jié)構(gòu)偏重省份，高耗能產(chǎn)業(yè)較多，在全國具有代表性。因此有說法認(rèn)為，碳交易試點(diǎn)“湖北成，則中國成”，“碳市場(chǎng)交易，世界看中國，中國看湖北”。

表1顯示的是七大試點(diǎn)與全國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，由表1可見，湖北第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的比重與全國平均水平最為接近。湖北是中部唯一的碳排放交易試點(diǎn)，也是唯一納入試點(diǎn)的發(fā)展中省份。湖北的能源消費(fèi)總量和溫室氣體排放僅次于廣東，但由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不平衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜多樣，因而是七大試點(diǎn)中內(nèi)部發(fā)展水平差異最大的。而這種差異性與全國的總體情況十分類似，因此，將湖北作為碳市場(chǎng)交易的樣本，對(duì)于開展全國碳交易市場(chǎng)的建設(shè)示范意義重大；而且湖北樣本也證明在工業(yè)結(jié)構(gòu)偏重地區(qū)、中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)開展碳交易具有可行性，有助于實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。因此，將湖北作為未來的碳金融中心是一個(gè)匹配性較高的選擇。

表1 2015年七大試點(diǎn)地區(qū)與全國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

2.湖北碳排放市場(chǎng)運(yùn)行情況良好

湖北碳排放交易市場(chǎng)自2014年啟動(dòng)后，便迅速躋身成為繼歐洲、廣東之后的全球第三大碳交易市場(chǎng)。根據(jù)湖北碳排放交易所提供的數(shù)據(jù)，2016年5月16日，湖北碳市場(chǎng)累計(jì)成交量突破億噸大關(guān)，率先躋身“億噸俱樂部”。截至2016年11月18日，湖北碳市場(chǎng)配額除一級(jí)市場(chǎng)（配額拍賣）外，二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)成交3402.45萬噸，占全國的40.93%；成交額達(dá)69862.14萬元億元，占全國的35.95%；盡管從每年的配額發(fā)放量來看，湖北遠(yuǎn)小于廣東，但湖北歷年碳交易量和交易額占全國比重均十分可觀，2016年分別達(dá)到27.47%和25.06%，充分說明湖北碳排放交易非常活躍，整體運(yùn)行狀況良好。②

3.碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新走在前列

湖北碳金融創(chuàng)新活躍，處于七大試點(diǎn)領(lǐng)先水平。中國低碳工業(yè)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年起至今，北京、上海、廣州、深圳、湖北5個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)共推出了近30種碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品（見表2）。盡管目前與歐盟等發(fā)達(dá)碳市場(chǎng)相比，我國碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新無論是從種類還是交易量來看都處于起步階段，但可以預(yù)見，隨著未來全國碳市場(chǎng)的建立，穩(wěn)健統(tǒng)一的碳市場(chǎng)和流動(dòng)性強(qiáng)、交易量大的現(xiàn)貨市場(chǎng)將賦予碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新更大的發(fā)展空間。根據(jù)湖北碳排放權(quán)交易中心2016年6月的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前湖北碳市場(chǎng)推出的碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品的種類最多，且很多都是湖北特有的產(chǎn)品類型；從產(chǎn)品規(guī)模來看，如碳債券、碳配額質(zhì)押等產(chǎn)品的規(guī)模也遠(yuǎn)大于其他擁有同類產(chǎn)品的碳市場(chǎng)，湖北碳市場(chǎng)的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)可見一斑。

表2 五大試點(diǎn)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新概況③

4.碳成交價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定

表3顯示的是七大試點(diǎn)碳市場(chǎng)碳成交價(jià)格波動(dòng)幅度，其中波動(dòng)最為劇烈的是深圳，最高價(jià)和最低價(jià)之間的差距高達(dá)95.91元；廣東次之，為66.75元；湖北差價(jià)為18.33，波幅最小。湖北碳成交價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，主要原因在于湖北的碳排放交易市場(chǎng)的參與者由控排企業(yè)、碳資產(chǎn)管理公司、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人等市場(chǎng)主體構(gòu)成，多方博弈之下形成的價(jià)格相對(duì)均衡，使成交價(jià)穩(wěn)定在10.07～28.40元/噸，波動(dòng)性小。這表明，與其他試點(diǎn)的碳排放交易市場(chǎng)相比，湖北市場(chǎng)整體相對(duì)穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

5.配額分配方式靈活

湖北省發(fā)展改革委員會(huì)于2015年11月發(fā)布的《2015年湖北省碳排放配額分配方案》顯示，根據(jù)湖北省2009—2014年任一年綜合能耗6萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以上工業(yè)企業(yè)的碳排放數(shù)據(jù)核查（盤查）的結(jié)果，確定167家企業(yè)作為2015年碳排放配額管理的企業(yè)，涉及電力、鋼鐵、水泥、化工、造紙、熱力及熱電聯(lián)產(chǎn)、玻璃及其他建材、陶瓷制造、汽車制造、通用設(shè)備制造、化纖、有色金屬和其他金融制品、食品飲料、醫(yī)藥等15個(gè)行業(yè)。依據(jù)“十二五”期間國家下達(dá)的單位生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降17%的目標(biāo)和2015年湖北GDP增長9%的計(jì)劃目標(biāo)，確定2015年湖北的碳排放配額總量為2.81億噸。

表3 2013年6月17日—2016年11月18日七大試點(diǎn)碳市場(chǎng)碳成交價(jià)格波動(dòng)幅度（元）

湖北的碳排放配額實(shí)行免費(fèi)分配，采用了總量剛性與結(jié)構(gòu)柔性相結(jié)合的配合分配方法。碳排放配額的總量包括企業(yè)年度初始配額、新增預(yù)留配額和政府預(yù)留配額三個(gè)部分。企業(yè)年度初始配額為年度碳排放額總量的97%；政府預(yù)留配額主要用于市場(chǎng)調(diào)節(jié)，一般不超過階段碳排放額總量的10%；剩下的為新增預(yù)留配額，主要用于企業(yè)新增產(chǎn)能和產(chǎn)量變化。企業(yè)年度初始配額和新增預(yù)留配額實(shí)施無償分配，而政府預(yù)留配額主要用于市場(chǎng)調(diào)節(jié)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，對(duì)于價(jià)格發(fā)現(xiàn)部分，實(shí)施公開競價(jià)的方式。這一制度綜合考慮了湖北所處的發(fā)展階段、平衡地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和節(jié)能減排之間的關(guān)系，設(shè)立政府預(yù)留配額的創(chuàng)新也為湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)留了一定的空間。通過設(shè)置既有配額、新增預(yù)留和政府預(yù)留三大部分的總量結(jié)構(gòu)，分別具有不同的比重和功能，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)化管理，能夠充分發(fā)揮配額結(jié)構(gòu)管理的靈活性。就湖北碳市場(chǎng)的配額總量和啟動(dòng)后期體系調(diào)整來看，湖北擁有巨大的潛在碳市場(chǎng)和調(diào)整空間。[9]

表4顯示的是2013—2016年七大試點(diǎn)配額分配方式匯總。可見，試點(diǎn)一般都采用歷史法和標(biāo)桿法相結(jié)合的方式，但具體在實(shí)踐中又有所不同。湖北具體采取的方式是水泥、電力、熱力及熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)采用標(biāo)桿法，其他企業(yè)采用歷史法。標(biāo)桿法采用預(yù)分配方式，即先按企業(yè)2014年實(shí)際碳排放量的一半預(yù)分配配額，再按2015年實(shí)際產(chǎn)量核定2015年度配額，預(yù)留分配額多退少補(bǔ)。歷史法排放基數(shù)為企業(yè)基準(zhǔn)年碳排放的平均值，行業(yè)的控排系數(shù)適用于核定企業(yè)既有設(shè)施排放配額的參數(shù)。依據(jù)各行業(yè)減排成本、減排潛力、行業(yè)競爭力、各行業(yè)碳排放歷史變化趨勢(shì)等因素綜合測(cè)算確定。

6.不斷完善的制度設(shè)計(jì)與創(chuàng)新

湖北遵循國家基本政策方針，實(shí)行總量控制與交易制度。由于湖北具有產(chǎn)業(yè)重型化、高排放企業(yè)多、省內(nèi)發(fā)展水平差異大等特點(diǎn)，故相對(duì)于其他試點(diǎn)城市，湖北設(shè)置了較高的管控標(biāo)準(zhǔn)，管控對(duì)象為區(qū)域內(nèi)綜合能源消耗量6萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以上企業(yè)。湖北省參照國內(nèi)已啟動(dòng)的碳市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)設(shè)置了碳排放權(quán)交易制度，而在具體操作細(xì)節(jié)上也做出了一定的調(diào)整和創(chuàng)新，著眼于提高市場(chǎng)的活躍度。在配額分配、配額管理、抵消機(jī)制、監(jiān)控機(jī)制和履約機(jī)制五大機(jī)制上都不斷拓展創(chuàng)新，制度設(shè)計(jì)漸趨完善。另一方面，自湖北碳排放交易中心成立以來，湖北省發(fā)展改革委員會(huì)和湖北省政府不斷完善法律法規(guī)體系，出臺(tái)了一系列的管理辦法及細(xì)則，使湖北省碳市場(chǎng)的正常運(yùn)行得到保障。

表4 2013—2016年七大試點(diǎn)配額分配方式匯總

三、湖北建成全國碳金融中心的對(duì)策建議

2014年啟動(dòng)的湖北碳市場(chǎng)成立至今發(fā)展迅猛，碳市場(chǎng)總成交量以及碳減排量都位居全國首位，湖北作為全國碳交易中心的地位已經(jīng)初現(xiàn)，與此相對(duì)應(yīng)，湖北需要盡快將自身打造為全國碳金融中心，實(shí)現(xiàn)碳交易市場(chǎng)和碳金融市場(chǎng)相互推動(dòng)、相互促進(jìn)的良性互動(dòng)機(jī)制。考慮到湖北地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在全國具有典型性以及良好的碳金融軟硬件基礎(chǔ)，為建成全國碳金融中心，一方面要積極尋求中央政府的支持，如將湖北建成“全國碳金融中心”納入到國家相關(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃、加強(qiáng)湖北碳交易試點(diǎn)組織領(lǐng)導(dǎo)、加大金融創(chuàng)新政策支持、加大財(cái)政支持力度等，另一方面更需要全省上下一心，緊緊抓住這一歷史契機(jī)，制定明確的戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施細(xì)則，從全國碳金融市場(chǎng)建設(shè)“四個(gè)中心”的角度著手，揚(yáng)長避短，進(jìn)一步夯實(shí)湖北作為全國碳金融中心的核心競爭力。

（一）加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)制度建設(shè)

碳金融制度的構(gòu)建是碳金融發(fā)展的保障，是支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。有效的碳金融制度能夠引導(dǎo)和規(guī)范碳金融機(jī)構(gòu)的行為，防范各類碳金融風(fēng)險(xiǎn)，完善碳金融市場(chǎng)的政策環(huán)境。西方國家碳金融市場(chǎng)已經(jīng)形成一套較為完整的法律體系，包括國際公約《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《巴黎協(xié)定》，區(qū)域性法律如歐盟發(fā)布的《溫室氣體綠皮書》和《排放權(quán)交易指令》，以及各國國內(nèi)的法律，如英國發(fā)布的世界上第一部限制溫室氣體排放的法案《氣候變化法案》。中國在低碳經(jīng)濟(jì)方面也進(jìn)行了相關(guān)立法，出臺(tái)了《循環(huán)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》、《節(jié)約能源法》、《可再生能源法》、《清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》等主要的低碳經(jīng)濟(jì)立法，并發(fā)布了相應(yīng)的配套法規(guī)與規(guī)章，但一些立法還存在著諸如范圍狹窄、內(nèi)容簡單、級(jí)別較低、不具備法律強(qiáng)制力等問題，湖北應(yīng)該在不與上位法相沖突的前提下，盡快在碳金融產(chǎn)品發(fā)行、交易及信息披露等方面制定地方法規(guī)和部門規(guī)章。

1.建立完善的法律法規(guī)體系

由于碳金融業(yè)務(wù)的特殊性，使得其具有傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還具有獨(dú)特的政治和法律風(fēng)險(xiǎn)，建立全國碳金融中心的前提是有強(qiáng)大的法律和司法體系作支撐。建議對(duì)現(xiàn)有的環(huán)保、金融等法律根據(jù)需要進(jìn)行整合和修改，結(jié)合《聯(lián)合國氣候變化框架公約》、《京都議定書》等國際條約將碳金融有關(guān)的內(nèi)容加入其中，如在《商業(yè)銀行法》中增加碳金融相關(guān)內(nèi)容，未來在條件成熟的情況下，中國可以建立一部專門的《低碳金融法》，為碳金融發(fā)展打造堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。湖北也應(yīng)該從交易規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等角度及時(shí)制定相關(guān)地方法規(guī)和規(guī)章制度，使碳金融市場(chǎng)運(yùn)行有法可依、有章可循。

2.建立有效的信息披露制度

有效的信息披露制度是促進(jìn)碳金融市場(chǎng)健康發(fā)展的重要基石。我國的碳金融市場(chǎng)還處于起步階段，無論是信息披露機(jī)制還是溝通機(jī)制都不夠完善，不能夠保證市場(chǎng)參與各方的經(jīng)常性溝通和互動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)施碳金融業(yè)務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)狀況等方面的信息難以被監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾及時(shí)掌握。建議湖北盡快完善碳交易信息披露機(jī)制和建立完善的信息披露平臺(tái)，嚴(yán)格市場(chǎng)監(jiān)管，為碳金融市場(chǎng)的健康發(fā)展打造一個(gè)公平、公開、公正的市場(chǎng)環(huán)境。

3.建立有效的交易制度

在碳市場(chǎng)交易制度建設(shè)方面，湖北已經(jīng)出臺(tái)了《碳排放權(quán)交易規(guī)則》、《交易結(jié)算細(xì)則》、《信息安全管理制度》和《信息管理辦法》等制度文件，上述制度對(duì)交易、結(jié)算以及信息披露等行為做出了詳細(xì)的說明和規(guī)范，保障了碳金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。但當(dāng)前的交易制度還存在著諸如定價(jià)機(jī)制不合理、信息披露不充分等問題，建議湖北學(xué)習(xí)借鑒歐盟碳金融市場(chǎng)的先進(jìn)做法，爭取中央政策支持，率先推出碳交易集合競價(jià)制度，完善碳交易監(jiān)管和信息披露，建立公平高效的碳交易市場(chǎng)。

4.建立高效的監(jiān)管制度

碳金融市場(chǎng)作為新興金融業(yè)態(tài)，決定了其存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)等，因此中央和地方政府應(yīng)在權(quán)責(zé)分明的前提下對(duì)碳金融市場(chǎng)實(shí)行共同監(jiān)管。建議湖北設(shè)立碳金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，監(jiān)管碳金融機(jī)構(gòu)是否具有完善的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還要著重監(jiān)管其碳金融業(yè)務(wù)與其他金融業(yè)務(wù)間是否存在有效的風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”；對(duì)具有金融衍生性質(zhì)的碳金融產(chǎn)品或互聯(lián)網(wǎng)類碳金融產(chǎn)品，要實(shí)行更為審慎的監(jiān)管措施；鼓勵(lì)碳金融機(jī)構(gòu)成立碳金融行業(yè)協(xié)會(huì)，制定章程（規(guī)則）約束會(huì)員的行為，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)部的自我監(jiān)督機(jī)制，形成“監(jiān)管部門—行業(yè)協(xié)會(huì)—市場(chǎng)主體”的多層次監(jiān)管體系；積極構(gòu)建包括風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、市場(chǎng)穩(wěn)定及監(jiān)管在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，維護(hù)碳金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

（二）完善碳金融市場(chǎng)體系建設(shè)

1.推進(jìn)市場(chǎng)主體多元化

作為綠色產(chǎn)業(yè)鏈的一環(huán)，碳金融產(chǎn)業(yè)包含現(xiàn)貨、期貨、保險(xiǎn)、債券、基金等各類衍生品交易和相關(guān)業(yè)務(wù)，是極具前景的朝陽產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)投資者規(guī)模化和多元化也有極大的發(fā)展?jié)摿ΑＬ冀鹑谑袌?chǎng)投資者的多元化有利于增強(qiáng)碳市場(chǎng)的流動(dòng)性，發(fā)揮碳交易的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，進(jìn)而推動(dòng)控排企業(yè)積極節(jié)能減碳，為低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和節(jié)能減排工作做出更大貢獻(xiàn)。碳交易試點(diǎn)為湖北培養(yǎng)了一批學(xué)歷高、經(jīng)驗(yàn)豐富的碳金融運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)，碳金融集聚效應(yīng)開始凸顯，同時(shí)也推動(dòng)著湖北碳金融市場(chǎng)投資者的規(guī)模化和多樣化。目前全國90%的碳金融、碳中介機(jī)構(gòu)與湖北碳市場(chǎng)建立了合作伙伴關(guān)系，2015年6月國家外管局批復(fù)同意合格境外投資者參與湖北碳金融市場(chǎng)，合格境外投資者普遍具有歐盟碳市場(chǎng)的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)、較為先進(jìn)的碳資產(chǎn)管理能力和豐富的碳金融交易經(jīng)驗(yàn)，這必將進(jìn)一步促進(jìn)湖北碳金融市場(chǎng)投資者的多元化。建議湖北加大財(cái)政支持力度，調(diào)動(dòng)相關(guān)企業(yè)和居民參與碳金融交易的積極性；積極利用手機(jī)APP等新型宣傳方式，引導(dǎo)居民投資者關(guān)注、參與碳金融交易；大力引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，通過股權(quán)投資、債權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金等各種形式推動(dòng)投資者的多元化；加大與境外碳金融市場(chǎng)的交流合作，鼓勵(lì)海外投資者參與湖北碳金融市場(chǎng)。

2.發(fā)展多層次碳金融市場(chǎng)

碳金融場(chǎng)外交易市場(chǎng)（Carbon Finance OTC）指相關(guān)的碳金融證券在交易所外進(jìn)行交易的市場(chǎng)，碳金融場(chǎng)外交易市場(chǎng)能夠有效地降低交易成本和市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，使交易種類更加豐富多樣，進(jìn)而能夠活躍碳金融交易。目前歐盟的碳金融交易中場(chǎng)外交易占比達(dá)3/4以上，交易品種包括碳現(xiàn)貨遠(yuǎn)期、碳期權(quán)以及碳互換等碳金融衍生品，也有少量的碳期貨參與場(chǎng)外市場(chǎng)交易，其各個(gè)場(chǎng)外衍生品都各具特色，能夠滿足不同碳金融參與者的交易需求。同時(shí)為了控制場(chǎng)外交易的風(fēng)險(xiǎn)，歐盟超過一半的場(chǎng)外交易是通過交易所進(jìn)行結(jié)算，歐盟碳金融的這種結(jié)構(gòu)和機(jī)制設(shè)計(jì)極大地促進(jìn)了碳金融發(fā)展。

（1）碳遠(yuǎn)期交易。歐盟場(chǎng)外交易最大的為碳遠(yuǎn)期交易，買賣雙方根據(jù)需要簽訂合約，約定在未來某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格、購買特定數(shù)量的碳排放權(quán)。清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目產(chǎn)生的核證減排量（CER）也大量通過碳遠(yuǎn)期交易的方式進(jìn)行交易，即CDM項(xiàng)目啟動(dòng)之前交易雙方就約定了未來的交易價(jià)格、數(shù)量以及交割時(shí)間，這種方式對(duì)交易雙方都能夠很好地規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）碳期權(quán)交易。歐盟碳期權(quán)本質(zhì)上是碳期貨期權(quán)，即在碳期貨的基礎(chǔ)上衍生出碳期權(quán)產(chǎn)品，碳期權(quán)的價(jià)格與基礎(chǔ)碳資產(chǎn)的價(jià)格高度相關(guān)，碳期權(quán)投資者基于對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)格的判斷可以提前購買看漲或者看跌期權(quán)鎖定收益水平。此外，投資者還可以對(duì)不同期限、不同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)進(jìn)行組合投資，達(dá)到降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益的目的。

（3）碳互換交易。碳互換交易是指交易雙方通過合約達(dá)成協(xié)議，在未來的一定時(shí)期內(nèi)約定交換不同內(nèi)容或不同性質(zhì)的碳排放權(quán)客體或債務(wù)。投資者可以利用市場(chǎng)間的碳資產(chǎn)價(jià)格差異實(shí)行低買高賣，從而獲取套利收益。碳互換主要有兩種形式：一是碳排放權(quán)互換交易，政府部門或者私營部門通過參與減排項(xiàng)目而獲得碳排放權(quán)資產(chǎn)；二是債務(wù)與碳排放權(quán)的互換交易，通常是債務(wù)國與債權(quán)國達(dá)成一致，將資金投入碳減排項(xiàng)目從而獲得債務(wù)減免。

未來一段時(shí)期我國碳金融市場(chǎng)將會(huì)以場(chǎng)內(nèi)交易為主，但場(chǎng)外交易將成為碳金融市場(chǎng)的重要構(gòu)成，建立全國碳金融市場(chǎng)要求發(fā)展場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的多層次碳金融市場(chǎng)。建議湖北在發(fā)展場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)有序推動(dòng)場(chǎng)外市場(chǎng)，鼓勵(lì)省內(nèi)金融企業(yè)開展碳金融柜臺(tái)交易，推動(dòng)多層次碳金融市場(chǎng)體系的形成；開發(fā)碳期貨、碳期權(quán)等碳金融衍生品的模擬交易環(huán)境，鼓勵(lì)金融企業(yè)和社會(huì)公眾參與模擬交易，為將來推出的碳金融衍生品交易積累足夠的經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)；建議實(shí)行“場(chǎng)外交易、場(chǎng)內(nèi)清算”的市場(chǎng)一線監(jiān)管原則，確保合規(guī)交易和充分的信息披露，有效管控場(chǎng)外碳金融衍生品的交易風(fēng)險(xiǎn)。

3.建立碳金融風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制

碳金融產(chǎn)業(yè)作為新興金融業(yè)態(tài)，由于配套的制度法規(guī)尚未完善、從業(yè)人員的業(yè)務(wù)能力存在欠缺等導(dǎo)致碳金融產(chǎn)業(yè)可能存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。如CDM項(xiàng)目開發(fā)周期中，從項(xiàng)目開始到減排量核證要經(jīng)過較長的時(shí)期，項(xiàng)目主辦方面臨著項(xiàng)目投資失敗、項(xiàng)目被替代的風(fēng)險(xiǎn)，而參與機(jī)構(gòu)則面臨著倒閉風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目質(zhì)量和持久性風(fēng)險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。歐盟碳金融市場(chǎng)在成立早期也曾存在市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則漏洞、監(jiān)管能力不足等問題，導(dǎo)致歐盟碳金融市場(chǎng)發(fā)生過碳增值稅舞弊、經(jīng)核證減排量（CER）的回收再銷售、網(wǎng)絡(luò)釣魚欺詐等系列事件。④時(shí)至今日，歐盟碳金融市場(chǎng)已經(jīng)建立起完整的監(jiān)管體系，通過將碳金融交易列入金融市場(chǎng)相關(guān)立法、能源市場(chǎng)相關(guān)立法及《拍賣規(guī)定》等法律管制框架之下，有效增強(qiáng)了市場(chǎng)監(jiān)管，建立了包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制等有效的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，極大地增強(qiáng)了歐盟碳金融風(fēng)險(xiǎn)的防控能力。

以此為鑒，湖北的碳金融市場(chǎng)處于起步階段，在碳金融風(fēng)險(xiǎn)防控方面也存在著諸多問題，因此我們?cè)诠膭?lì)金融創(chuàng)新時(shí)一定要同步建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，包括完善碳金融地方監(jiān)管的法規(guī)和規(guī)章。⑤政府應(yīng)該推動(dòng)碳金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)培訓(xùn)，提升市場(chǎng)參與方對(duì)碳金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、應(yīng)對(duì)能力，通過政策引導(dǎo)、交易流程規(guī)范、借助專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控等途徑降低碳金融風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)碳金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)與高校開展合作，共同開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型來提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力，如在CDM項(xiàng)目開發(fā)中運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型對(duì)碳金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、測(cè)度、預(yù)警，進(jìn)而運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、碳權(quán)投保等風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)降低或消除風(fēng)險(xiǎn)。建立嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，要求金融機(jī)構(gòu)從事相關(guān)業(yè)務(wù)的前提是具有完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，傳統(tǒng)金融企業(yè)則需要建立碳金融與其他金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”。搭建碳金融信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提升信息披露能力，為投資者提供資訊服務(wù)，防范市場(chǎng)內(nèi)幕交易，增加市場(chǎng)透明度。對(duì)碳權(quán)拍賣環(huán)節(jié)，可引入第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)拍賣主體的評(píng)估調(diào)查，保障價(jià)格機(jī)制的有效性。

4.加強(qiáng)碳金融人才培養(yǎng)

與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相比，碳金融業(yè)務(wù)對(duì)從業(yè)人員的綜合業(yè)務(wù)能力要求更高，其不僅要熟悉金融市場(chǎng)運(yùn)作，還要求熟悉環(huán)境科學(xué)、法律等學(xué)科，但目前商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)不足，相關(guān)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備還不到位，限制了碳金融業(yè)務(wù)的順利開展。建議湖北從思想上高度重視全國碳金融市場(chǎng)建設(shè)，積極做好人才、資源等戰(zhàn)略儲(chǔ)備，借鑒學(xué)習(xí)國外成熟碳金融市場(chǎng)的先進(jìn)理念和方法，在湖北培養(yǎng)一批具有國際視野的高素質(zhì)碳金融人才團(tuán)隊(duì)，同時(shí)推動(dòng)形成碳金融機(jī)構(gòu)和人才的集聚區(qū)，并逐步將其打造成湖北的核心產(chǎn)業(yè)和新的利潤增長點(diǎn)；通過開設(shè)碳金融培訓(xùn)的形式，大力培養(yǎng)金融機(jī)構(gòu)的碳金融業(yè)務(wù)意識(shí)，引導(dǎo)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)參與到碳金融業(yè)務(wù)中，在低碳經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮應(yīng)有的作用；推動(dòng)成立全國碳金融行業(yè)協(xié)會(huì)，并利用湖北高校的科研優(yōu)勢(shì)積極探討推出碳金融從業(yè)資格證書的可行性。

（三）鼓勵(lì)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新

金融產(chǎn)品創(chuàng)新是碳交易市場(chǎng)發(fā)展的源動(dòng)力，也是建成全國碳金融中心的關(guān)鍵，湖北在交易試點(diǎn)的三年間在碳金融創(chuàng)新方面積極探索，取得了可喜的成績，目前湖北擁有全國最大的碳金融授信額，國內(nèi)首個(gè)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款、首支碳基金、首筆碳配額托管、首筆海峽兩岸自愿碳交易以及首個(gè)碳眾籌項(xiàng)目都出自湖北，可以說湖北碳金融創(chuàng)新已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在全國碳交易試點(diǎn)城市的前列。然而其他試點(diǎn)城市也在碳金融創(chuàng)新方面發(fā)力，為了保持湖北碳金融創(chuàng)新的領(lǐng)先地位，為打造全國碳金融中心添磚加瓦，建議繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)，加快完善現(xiàn)貨遠(yuǎn)期、碳保險(xiǎn)和碳保理、碳融資與碳資產(chǎn)證券化、碳期貨產(chǎn)品的交易機(jī)制設(shè)計(jì)。創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品要把握好碳金融發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)，不能為了碳金融發(fā)展而放任風(fēng)險(xiǎn)集聚，同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)碳金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，注重從市場(chǎng)源頭防范相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.發(fā)展碳保險(xiǎn)與碳保理業(yè)務(wù)

目前國際上的碳保險(xiǎn)主要針對(duì)交付風(fēng)險(xiǎn)，包括碳交付保險(xiǎn)、CDM支付風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、森林碳保險(xiǎn)等，而中國的碳保險(xiǎn)和碳保理還處于起步階段，應(yīng)該鼓勵(lì)轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)出針對(duì)CCER減排量交付、森林碳匯損失等情景的碳保險(xiǎn)產(chǎn)品及保理產(chǎn)品。同時(shí)，改進(jìn)現(xiàn)有保險(xiǎn)產(chǎn)品，如機(jī)動(dòng)車尾氣是二氧化碳重要的來源，保險(xiǎn)公司可以根據(jù)汽車尾氣的二氧化碳排放量的不同收取差異化的保費(fèi)，對(duì)尾氣排放高于平均水平的車輛征收高費(fèi)率，從而促進(jìn)汽車行業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，降低二氧化碳排放量，通過碳保險(xiǎn)與保理業(yè)務(wù)為碳市場(chǎng)交易雙方完善風(fēng)險(xiǎn)保障措施。

2.鼓勵(lì)碳融資與碳資產(chǎn)證券化

鼓勵(lì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開展基于碳配額和CCER減排量等基礎(chǔ)碳資產(chǎn)的融資服務(wù)，建議監(jiān)管部門在宏觀審慎監(jiān)管框架下，在存款保證金和金融機(jī)構(gòu)綠色債券發(fā)行等方面予以支持。通過綠色債券融資發(fā)展核電，開發(fā)湖北豐富的水電資源，積極利用CDM項(xiàng)目的碳收益加快風(fēng)電開發(fā)和建設(shè)，推進(jìn)太陽能利用，推廣太陽能利用產(chǎn)品的應(yīng)用，加快太陽能光伏一體化發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)。鼓勵(lì)基于碳配額和CCER減排量資產(chǎn)的碳資產(chǎn)證券化，包括證券型證券化（碳基金）與債券型證券化（碳債券），支持發(fā)行碳基金和碳債券，鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)為企業(yè)發(fā)行碳基金和碳債券提供融資支持。

3.積極開發(fā)碳期貨產(chǎn)品

歐美碳市場(chǎng)的發(fā)展歷程表明碳期貨的引入對(duì)于碳市場(chǎng)發(fā)展是至關(guān)重要的，建議湖北繼續(xù)大力扶持現(xiàn)貨遠(yuǎn)期產(chǎn)品交易并積累交易數(shù)據(jù)與經(jīng)驗(yàn)。積極進(jìn)行碳期貨交易在中國的可行性探索以及交易規(guī)則研究，爭取形成一批有影響力的研究成果。加強(qiáng)與歐美碳期貨市場(chǎng)的合作交流并嘗試開展碳期貨模擬交易，鼓勵(lì)國內(nèi)有影響力的控排企業(yè)、金融企業(yè)及社會(huì)公眾積極參與。強(qiáng)化湖北碳市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu)與期貨監(jiān)管部門的溝通協(xié)作機(jī)制，努力推動(dòng)全國碳期貨交易中心設(shè)在武漢。

（四）推進(jìn)碳金融市場(chǎng)服務(wù)體系建設(shè)

1.建立有社會(huì)公信力的綠色信用評(píng)級(jí)

綠色信用評(píng)級(jí)是指考慮環(huán)境污染影響、生態(tài)系統(tǒng)影響以及自然資源的可持續(xù)利用等三大方面因素后的信用評(píng)級(jí)體系。隨著G20峰會(huì)對(duì)綠色金融達(dá)成全球共識(shí)，未來綠色金融與綠色信用評(píng)級(jí)將具有廣闊的前景，雖然現(xiàn)階段中國的綠色評(píng)級(jí)體系尚處于萌芽期，但綠色信用評(píng)級(jí)必將成為碳金融市場(chǎng)重要的組成部分。綠色信貸評(píng)級(jí)方面，一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)行綠色信用評(píng)級(jí)方面的嘗試，如興業(yè)銀行是中國第一家采納“赤道原則”的金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)在綠色信用評(píng)級(jí)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，⑥截至2015年末，興業(yè)銀行綠色信貸融資余額為3942億元，較年初增長33%，綠色信貸及評(píng)級(jí)已經(jīng)成為興業(yè)銀行的七大核心業(yè)務(wù)群之一。綠色債券評(píng)級(jí)方面，中國的綠色債券發(fā)行及評(píng)級(jí)從無到有，近年來實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展，截至2016年6月末，中國的貼標(biāo)綠色債券發(fā)行量達(dá)128億美元，全球占比約30%，綠色相關(guān)的未貼標(biāo)債券存量高達(dá)2460億美元，目前國際市場(chǎng)尚未建立面向綠色債券的綠色評(píng)級(jí)體系，中國把握住這一機(jī)遇，2015年由中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)牽頭成立了綠色評(píng)級(jí)工作小組，先于國際市場(chǎng)構(gòu)建了面向綠色債券的綠色評(píng)級(jí)體系，該小組納入了國內(nèi)6家全國性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這6家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)占中國國內(nèi)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)95%的份額，從而保證中國的綠色債券評(píng)級(jí)體系構(gòu)建站在一個(gè)較高的起點(diǎn)。

目前，各碳市場(chǎng)城市均未建立有全國影響力的綠色信用評(píng)級(jí)體系，湖北應(yīng)該搶先把握這一機(jī)遇，建立有社會(huì)公信力的綠色信用評(píng)級(jí)體系。建議湖北碳金融管理部門建立企業(yè)碳排放、綠色投資和環(huán)境事故等信息數(shù)據(jù)庫，為綠色信用評(píng)級(jí)做好數(shù)據(jù)積累，創(chuàng)建有全國影響力的綠色信用指數(shù)，并定期向社會(huì)發(fā)布。根據(jù)企業(yè)碳排放等情況開發(fā)建立綠色信用評(píng)級(jí)體系，引導(dǎo)第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為企業(yè)開展碳金融市場(chǎng)交易和綠色融資提供支撐。加強(qiáng)與本地高校智庫機(jī)構(gòu)的合作，探討利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算進(jìn)行綠色信用評(píng)級(jí)的可能性。鼓勵(lì)省內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與中誠信、大公國際等全國性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，推動(dòng)全國性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在湖北設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

2.建立有社會(huì)影響力的碳金融數(shù)據(jù)庫

在碳金融市場(chǎng)發(fā)展的初期階段建立數(shù)據(jù)庫具有重大的意義，碳金融數(shù)據(jù)庫能夠?yàn)樘冀鹑谑袌?chǎng)的發(fā)展指明方向，為金融監(jiān)管層提供碳金融政策的制定依據(jù)，為碳金融創(chuàng)新以及碳金融交易提供依據(jù)以及提高社會(huì)公眾的碳金融關(guān)注度，因而是湖北建設(shè)全國碳金融中心的重要環(huán)節(jié)。歐盟碳金融市場(chǎng)建設(shè)初期也存在著相關(guān)數(shù)據(jù)的缺失，并導(dǎo)致企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)、碳交易數(shù)據(jù)的不完整，造成市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)以及碳金融市場(chǎng)不穩(wěn)定等問題，歐盟利用三年實(shí)驗(yàn)期不斷地修正、完善相關(guān)數(shù)據(jù)庫，目前歐盟已經(jīng)建立起完備的碳金融數(shù)據(jù)庫，從宏觀碳金融市場(chǎng)看包括碳金融發(fā)展數(shù)據(jù)、碳金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)等多個(gè)維度；從交易對(duì)象可分為基礎(chǔ)碳金融工具數(shù)據(jù)和衍生碳金融工具數(shù)據(jù)，而從碳金融市場(chǎng)組織形式看可以分為場(chǎng)內(nèi)碳金融交易數(shù)據(jù)和場(chǎng)外碳金融交易數(shù)據(jù)。歐盟的碳金融數(shù)據(jù)庫已經(jīng)成為碳金融政策制定的重要依據(jù)，為碳金融市場(chǎng)發(fā)展提供了方向指引，為碳金融交易提供了較好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

建議湖北利用豐富的高校科研優(yōu)勢(shì)，探索建立涵蓋全國碳市場(chǎng)的數(shù)據(jù)庫，構(gòu)建具有較高社會(huì)關(guān)注度的碳金融指標(biāo)，從碳金融發(fā)展、碳金融風(fēng)險(xiǎn)、碳金融開放度、碳金融創(chuàng)新等多個(gè)維度進(jìn)行測(cè)度和設(shè)計(jì)，并定期向社會(huì)發(fā)布，積極擴(kuò)大湖北碳金融市場(chǎng)的社會(huì)影響力。碳金融數(shù)據(jù)庫的建設(shè)要站在較高的起點(diǎn)，在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的背景下應(yīng)該著眼于大數(shù)據(jù)的抓取、云計(jì)算平臺(tái)的搭建以及大數(shù)據(jù)的安全管理等方面的建設(shè)，保證湖北的碳金融數(shù)據(jù)庫建設(shè)處于碳排放試點(diǎn)城市的前沿。組建一批政府、高校和企業(yè)的智庫專家，利用碳市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫對(duì)碳金融市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)問題進(jìn)行專題研究，包括各個(gè)試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)對(duì)碳減排的作用機(jī)制，碳金融市場(chǎng)的效率測(cè)度以及碳金融市場(chǎng)創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)效率的影響機(jī)制等方面，爭取能夠產(chǎn)生一批對(duì)中央政府的碳金融決策有指引作用、對(duì)省政府的碳金融市場(chǎng)建設(shè)有參考作用、有較高的社會(huì)關(guān)注度的智庫研究成果。

3.發(fā)展碳金融中介服務(wù)市場(chǎng)

碳金融市場(chǎng)具有較高的專業(yè)門檻，第三方核證、碳信用評(píng)級(jí)、碳交易的會(huì)計(jì)核算以及相關(guān)的法律服務(wù)等都需要專業(yè)性的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，但中國目前的碳金融中介機(jī)構(gòu)尚處于起步階段，缺乏專業(yè)技術(shù)咨詢體系來協(xié)助分析、評(píng)估、規(guī)避項(xiàng)目與交易風(fēng)險(xiǎn)，中介機(jī)構(gòu)的不足嚴(yán)重制約了碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。建設(shè)全國碳金融中心要求具備完善的中介服務(wù)體系，建議湖北繼續(xù)加大對(duì)碳金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的扶持，制定有助于湖北中介機(jī)構(gòu)良性發(fā)展的政策措施，鼓勵(lì)民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入這一領(lǐng)域，推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)與國際成熟的中介機(jī)構(gòu)合作，掌握國際政策變動(dòng)，研究CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、碳權(quán)確認(rèn)等方面的國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提升自身專業(yè)水平。

（1）發(fā)展第三方核證機(jī)構(gòu)。第三方核證機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)溫室氣體的排放進(jìn)行核證核實(shí)，即指定經(jīng)營實(shí)體（DOE），中國是CDM項(xiàng)目重要的東道國之一，2015年中國CDM項(xiàng)目下的“排放減量權(quán)證”占全球總量的比重為58%，但中國經(jīng)由聯(lián)合國認(rèn)證并制定的DOE只有兩家，即中國質(zhì)量認(rèn)證中心CQC和中環(huán)聯(lián)合認(rèn)證中心CEC，這和中國CDM的全球市場(chǎng)份額是極不相稱的，湖北應(yīng)該積極推動(dòng)轄區(qū)內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行DOE認(rèn)證，增強(qiáng)湖北在國內(nèi)CDM項(xiàng)目核查認(rèn)定方面的影響力。

（2）建立碳金融信息平臺(tái)和咨詢培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。碳交易價(jià)格受到許多復(fù)雜因素的影響，其價(jià)格的大幅波動(dòng)會(huì)給交易雙方帶來較大風(fēng)險(xiǎn)，而且中國企業(yè)還缺乏CCER價(jià)格談判經(jīng)驗(yàn)，淪為國際碳市場(chǎng)的低價(jià)“賣炭翁”，碳交易的利潤大頭被掌握在國際上游買家手中，因此，及時(shí)、準(zhǔn)確和全面地掌握國內(nèi)外信息對(duì)交易者至關(guān)重要。建議湖北建立碳金融信息平臺(tái)，定期發(fā)布國內(nèi)外市場(chǎng)信息并進(jìn)行市場(chǎng)分析；盡快建立專業(yè)的咨詢和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，碳金融市場(chǎng)需要專業(yè)的咨詢、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為企業(yè)和投資者提供服務(wù)，目前眾多國際知名的咨詢培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，如瑞士南極資產(chǎn)管理公司、Camco等已在中國開展業(yè)務(wù)，中國作為國際碳市場(chǎng)的最大參與國，應(yīng)該擁有自己的專業(yè)咨詢培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，湖北應(yīng)該重視對(duì)咨詢和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的培育，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和民營培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)入這一領(lǐng)域，并從財(cái)政、稅收等方面給予支持。

4.加大對(duì)社會(huì)公眾的碳金融宣傳

中國當(dāng)前的碳金融市場(chǎng)還處于初級(jí)發(fā)展階段，較低的社會(huì)認(rèn)知度影響到社會(huì)資本對(duì)碳金融市場(chǎng)的參與度，擴(kuò)大碳金融市場(chǎng)的社會(huì)影響力將成為打造全國碳金融中心的重要環(huán)節(jié)。建議湖北通過報(bào)刊、電視和網(wǎng)絡(luò)專題宣傳、組織社會(huì)“低碳之星”評(píng)選等多種形式加大對(duì)碳金融的宣傳推廣，讓社會(huì)公眾逐漸認(rèn)識(shí)和接受碳金融，宣傳的方式可以采用公益廣告，也可以通過手機(jī)APP等更便捷的方式，近期阿里巴巴的“螞蟻森林”和湖北碳交易所開發(fā)的“碳寶包”就都取得了良好的社會(huì)宣傳效果。

“螞蟻森林”是支付寶推出的一項(xiàng)公益活動(dòng)，支付寶用戶通過步行、地鐵出行、在線繳納水電煤氣費(fèi)等行為減少相應(yīng)的碳排放，可以用來在支付寶里種植一棵虛擬的樹，等到樹長大后，公益組織、環(huán)保企業(yè)等螞蟻生態(tài)伙伴們可以“買走”用戶的樹，而現(xiàn)實(shí)地在某個(gè)地域種下一棵實(shí)體樹，借助于支付寶平臺(tái)的4.5億龐大用戶群，“螞蟻森林”已經(jīng)成為目前全球最大的個(gè)人碳賬戶，產(chǎn)生了較大的碳減排社會(huì)影響力。由于未來的金融將是綠色金融，“螞蟻森林”未來在綠色金融領(lǐng)域?qū)⒂兄鴱V闊的市場(chǎng)前景，目前“螞蟻森林”正在積極推動(dòng)碳資產(chǎn)的買賣、投資并有望進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)外影響力。

“碳寶包”是湖北在全國碳交易試點(diǎn)城市的首度嘗試，“碳寶包”致力于倡導(dǎo)低碳生活及消費(fèi)觀，通過低碳行為如垃圾分類回收、綠色出行和節(jié)約水電等行為獲取碳積分/碳幣，用戶可使用碳幣在碳寶包的低碳商城中進(jìn)行消費(fèi)，引導(dǎo)人們改變生活和消費(fèi)方式，打造低碳生活家，引導(dǎo)更加低碳的生活方式，目前“碳寶包”正在引入風(fēng)險(xiǎn)投資，計(jì)劃將產(chǎn)品拓展到全國二十多個(gè)一二線城市，通過打造全國首款“互聯(lián)網(wǎng)+低碳”項(xiàng)目，讓互聯(lián)網(wǎng)帶動(dòng)全社會(huì)減排。建議“碳寶包”應(yīng)該與微信、支付寶等主流手機(jī)平臺(tái)進(jìn)行合作，打通碳幣獲取、流轉(zhuǎn)和支付的閉環(huán)體系，促進(jìn)控排企業(yè)、公益組織購買“碳寶包”用戶低碳行為所減少的碳排放。同時(shí)推動(dòng)碳幣在微信、淘寶等主流電商平臺(tái)的支付使用，從而構(gòu)建完整的“碳寶包”應(yīng)用生態(tài)體系。

注釋：

①由于深圳第一產(chǎn)業(yè)比重過小，故保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。

②涉及數(shù)據(jù)是作者根據(jù)中國碳交易網(wǎng)碳K線平臺(tái)（http://k. tanjiaoyi.com）原始數(shù)據(jù)計(jì)算所得。

③表中資料為截至2016年6月的不完全統(tǒng)計(jì)。

④增值稅舞弊是指不法分子將購買的碳排放權(quán)加稅銷售給第三方，而其所得收入并未向相關(guān)部門繳付增值稅金，造成了政府稅收損失。近幾年國際上利用碳交易市場(chǎng)騙取增值稅的現(xiàn)象非常普遍、涉案金額巨大，如2010年發(fā)生在意大利的一起碳增值稅欺詐案涉及金額就高達(dá)5億歐元。歐盟碳金融市場(chǎng)也面臨著網(wǎng)絡(luò)釣魚欺詐、惡意網(wǎng)絡(luò)攻擊等操作風(fēng)險(xiǎn)，2011年初就發(fā)生了網(wǎng)絡(luò)黑客利用釣魚網(wǎng)站竊走價(jià)值近5000萬歐元碳排放權(quán)的事件。

⑤目前眾多碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品中，明確得到中央政府監(jiān)管部門支持的只有三例，其余的或由交易所承擔(dān)部分監(jiān)管責(zé)任，或僅由推出主體承擔(dān)。

⑥赤道原則（Equator Principles，EPs）要求金融機(jī)構(gòu)在向一個(gè)項(xiàng)目投資時(shí)，要對(duì)該項(xiàng)目可能對(duì)環(huán)境和社會(huì)的影響進(jìn)行綜合評(píng)估，并且利用金融杠桿促進(jìn)該項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)以及周圍社會(huì)和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極作用，赤道原則在2002年由國際金融公司和荷蘭銀行首次提出。

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（責(zé)任編輯：劉同清）

Study on the Countermeasure of Building Hubei as the National Carbon Financial Center

XU Chuan-hua,YE Cui-hong,LUO Peng,YE Nan
（School of Finance,Hubei University of Economics,WuhanHubei430205,China）

Building Hubei as the national carbon financial center is to make it the core of national carbon financial market leading other regions and even the international carbon financial market，which means to make the national carbon financial resources agglomerate to Hubei and then radiate to other regions,serving for the transition and development of the national and global low carbon economy.The Hubei carbon market beginning from 2014 has so far developed rapidly. Carbon market volume and carbon emission reductions are ranked first in the country,and the national carbon finance center status has been initially presented.In addition to seek corresponding policy support of the central government,building Hubei as the national carbon financial center is even more needed to establish clear strategic planning and implementation details, which include the following four aspects:strengthening the construction of carbon financial market institution;improving the construction of carbon financial market system;encouraging the carbon financial product innovation;promoting the construction of carbon financial market service system.

carbon financial center；low carbon economy；carbon trading market;Hubei

F832.7

：A

：1672－626X（2017）01-0019-13

10.3969/j.issn.1672-626x.2017.01.002

2016-12-14

“產(chǎn)業(yè)升級(jí)與區(qū)域金融湖北省協(xié)同創(chuàng)新中心”項(xiàng)目（HX1631）

許傳華（1967-），男，湖北仙桃人，湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，主要從事金融發(fā)展理論研究；通訊作者葉翠紅（1984-），女，湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師，主要從事低碳經(jīng)濟(jì)研究；羅鵬（1978-），男，湖北荊州人，湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師，主要從事互聯(lián)網(wǎng)金融研究；葉楠（1983-），女，湖北蘄春人，湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，主要從事低碳經(jīng)濟(jì)研究。