國際投行看好明年油價

□ 文/李慧

路透社日前報道稱，歐佩克可能正考慮將減產再延續9個月，至明年底。雖然確切信息尚需等到年底的維也納會議才能塵埃落定，但實際上，多家投資銀行和機構，以及業界分析人士，已改變了數月前持續看低油價的態度，紛紛上調對未來油價的預測。

報道指出，隨著預期歐佩克明年或將全年實施減產，加上原油需求增長預測強勁、全球庫存減少加速，市場情緒正在發生變化。多家投資機構擔心，油價自2014年以來的持續下滑導致近年來油氣行業投資不足，從而引發市場對新增供應的擔憂。還有行業分析人士警告稱，明年行業或要從操心供應過剩轉為擔憂供應短缺，國際油價也將隨之回升。

投行杰富瑞集團的分析師預計，到2018年底，西得克薩斯輕質原油（WTI）價格可能升至55美元/桶，布倫特可能為58美元/桶。該投行在一份報告中表示：“我們綜合市場數據認為，目前的原油市場已出現供不應求的跡象。如果歐佩克與非歐佩克產油國將減產協議延長至明年底，那么估計全球原油市場直至2019年都將處于一定幅度的供應不足狀態。”

投資管理機構安聯全球投資者同許多業界分析師和石油企業一樣，認為油價長期低位徘徊已導致近年來全球在勘探和新增項目上投資不足，很快將引發供應短缺。

道瓊斯旗下行業資訊機構市場觀察援引安聯全球策略師尼爾的一份報告表示，“由于美國頁巖油產量激增，全球石油供應充足，拉低了油價和行業情緒。但是，這同時也導致對新增產能的投資減少，市場可能很快就要從供應過剩轉變為供應短缺”。

美銀美林也預計，今年全球就將出現約23萬桶/日的供應短缺。該銀行還上調了其對WTI和布倫特油價的短期預測，認為今年四季度布倫特油價平均將達到54美元/桶，明年上半年則為52.5美元/桶；WTI今年四季度也有望達到49美元/桶。而市場數據顯示，截至10月27日，WTI和布倫特油價已比美銀美林對四季度的平均預期高出至少3美元/桶。

加拿大皇家銀行旗下投行RBC資本市場也小幅上調了對明年油價的預期。其中，對WTI的預期為51美元/桶，對布倫特的預期為55美元/桶，比此前的預測高出1美元—2美元/桶。

除紛紛看好明年油價走勢外，各投資機構還對美國的原油產量表示了關注。其中，杰富瑞集團和安聯認為，明年美國的原油產量增長可能低于此前預期。杰富瑞集團在其報告中表示，“雖然美國頁巖油今年表現不錯，但仍預計，2018年美國原油產量有所下滑”。

與安聯和杰富瑞集團不同，RBC資本市場對美國原油產量增長持樂觀態度，認為其至少能維持到2019年。RBC資本市場還將其對2018年四季度美國原油產量增長的預期從此前的85萬桶/日上調至87萬桶/日；將對2019年的增長預期從此前的75.6萬桶/日上調至81萬桶/日。

根據美國能源信息署（EIA）最新發布的《短期能源展望》預計，今年美國原油總產量可達920萬桶/日，明年有望達到990萬桶/日。EIA指出，這將是美國自1970年以來歷史上最高的年平均總產量。

國際能源署（IEA）曾于今年10月初表示，美國原油產量的增長，加上其他非歐佩克產油國生產的加碼，可能成為明年油價上漲的壓力。

不過，根據渣打銀行的分析，由于開發成本日漸上漲、此前完工的鉆井產能下降，以及油價持續低迷影響企業現金流等諸多因素，近期美國頁巖油開采活躍度其實一直處于下降狀態。