金融創新支持供給側改革的思考

呂杰

摘要：金融是經濟的核心，推進供給側結構性改革，離不開金融體系的支持。本文從市場結構的角度剖析了當前金融體制機制對供給側改革的影響，并在體制創新、機制創新、產品創新方面提出相應對策建議。

關鍵詞：金融創新 供給側改革

在全球經濟一體化的大背景下，金融在經濟發展過程中的核心地位日益顯著。從供給側改革的角度講，金融行業在經濟發展過程中是否發揮了重要作用，就要看金融體制和機制安排是否有利于將勞動力、土地、資本、技術等要素高效率地組合起來，讓資源充分發揮作用形成較高水平的生產能力。當前我國經濟發展面臨三期疊加、經濟增速放緩，而銀行業間接融資為主導的金融體系下，資源配置更偏向穩定、保守和傳統優勢行業，既不能滿足經濟結構優化升級的要求，也不能滿足廣大人民群眾日益增長和變化的金融需求。因此，金融創新勢必成為供給側改革的重要環節，金融改革也將打破和重新梳理束縛生產力發展的生產關系。

一、當前金融體制和機制對供給側改革的影響

（一）金融結構偏重間接融資

以銀行業金融機構間接融資為主導一直是我國金融體系的顯著特點。截至2015年末，我國銀行業金融機構總資產超150 萬億元，機構總數4千多家，占總融資規模的65%，而十家上市的銀行資產規模就超過100萬億，貸款超50萬億元。與此相對比，近三年來我國才陸續批準5家民營銀行進入金融行業，資產規模不能與傳統銀行相比。傳統銀行業的資產分布特點是對公貸款占比70%以上，其中大企業、政府和銀行機構貸款占據主要部分。金融機構的首要任務是服務實體經濟，但由于傳統銀行業占據體制和機制的優勢，競爭意識和憂患意識不強，服務意識更是落后于實體經濟的發展需求。隨著民營銀行的誕生，互聯網金融開始崛起，依托互聯網技術，民營銀行將支付、云計算、社交網絡等互聯網工具融合，快速實現了資金、支付和各種應用場景的融合，開發出一系列使用便捷、成本低廉和符合需求的新興金融服務和金融產品，間接推動了銀行業金融機構快速跟進。供給側結構性改革的主要目的是解決供給不足、供需錯配問題。但只要銀行業服務的主要對象是大企業、政府和金融機構，其產品創新動力就不會有很大改變。即使被迫做出某些應對，其主動性和積極性也難以為繼。

（二）直接融資市場發展不充分

一直以來，我國大力支持資本市場的發展，持續提高直接融資的比重。截至2012年末，我國股票總市值已名列全球前茅，債券發行規模也保持了高速增長，2012年廣義的直接融資占比達到40%，扣除影子銀行業務融資額，直接（股債）融資也占到了18.8%，比起當初的10%左右有了較大發展。但從資本市場發展的邏輯看，為了開創直接融資市場的良好局面，保障居民的切身利益，先進入直接融資市場的企業往往是效益比較好、規模比較大的企業?？稍诳陀^上導致大部分中小企業、新興企業被拒之門外。12年后我國股市開始走向低迷，股權融資規模也呈現萎縮狀態。直至十八屆三中全會明確要求健全多層次資本市場體系后，一系列推進提高直接融資比重的政策措施相繼出臺，三板市場震蕩前行，中小企業和新興企業有個更多的融資機會。

（三）金融創新是改變現狀的重要手段

供給側改革的目標是“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務”，金融行業在供給側改革中的主要任務是限制過剩產能資金供給，提高實體產業的資金利用效率，盡可能將潛在產能快速轉化為實際產能。通過金融創新幫助解決因結構問題而產生的產能過剩問題，提高供給質量與效率、改善供給結構，點燃創造熱情、激發創新活力。

二、金融創新支持供給側改革的政策建議

（一）金融體制改革創新

體制創新我國金融發展創新的首要任務。體制創新主要是通過頂層設計建立防控風險與鼓勵發展創新的體制，鼓勵金融競爭主體的多元化發展。長期以來，我國金融供給側主體結構單一化問題一直存在，金融領域的競爭僅限于相同或相似類型主體之間的競爭，優勝劣汰的機制基本上沒有發揮作用。由于缺少強有力的競爭對手，傳統銀行業金融機構內部創新意識、憂患意識不強，其結果是一方面新興企業、創新企業急需啟動資金和發展資金，而另一方面是金融機構雖有資金但缺少與之相匹配的金融產品，貸款難、貸款貴、難貸款的情況非常常見。所以政府必須有決心進行深刻的體制變革，通過體制改革改變金融從業者的意識狀態，讓其主動改變自己適應社會的變革需求。

（二）管理機制變革創新

銀行業金融機構的主要特點就是大，即便是城市商業銀行、農村商業銀行和村鎮銀行等較小的金融機構與社會上一般的企業相比也是比較大的。而且其管理機制上更是體現了大的特點，就是不管這個銀行資本有多少、人員有多少、地方有多偏，在管理上都體現的符合上級要求、聽從上級指揮的特點。近年來，國家以及各金融機構多次出臺政策措施鼓勵滿足中小企業融資需求，但效果均不理想的原因就在于銀行機構在管理上基本沿襲了傳統的國有大銀行條線管理機制。導致基層分支機構、基層網點雖然了解對客戶的需求、地方的特色、產業發展的狀態，但是沒有能力進行產品開發設計、沒有權限突破規定。因此，金融機構必須重新審視自己的管理模式，在龐大的運作機構中根據機構層級的不同特點設計出保持基層機構靈活性的管理制度，以適應不斷變化的市場需求。

（三）產品開發設計創新

一方面是金融體系內的資金充裕貸不出去，一方面是企業缺少發展資金，這最直接的反映出金融產品供給無法滿足企業融資需求的矛盾，這也是金融在供給側改革中急需解決的問題。

由于市場競爭不充分，傳統銀行機構內的人員沒有足夠動力了解眾多小微企業和客戶的需求，溝通他們遇到的各種限制，也就不會進一步思考如何通過他們的優勢來化解風險，進而創造出新的金融產品來。未來成功服務眾多小微企業、新興企業和廣大居民最終靠的一定不是誰得機構最大、誰的網點最多，而是誰最了解其客戶需求并及時提供符合客戶需求的產品。

參考文獻：

[1]葉玲，李心合.供給側結構性改革與銀行業金融創新路徑選擇[J].南京社會科學，2016年第7期

[2]李迅雷.說說直接融資與間接融資[J].求是，2014年第4期