股市合力投資法

侯寧

當前國內(nèi)投資者在投資理念和方法上，與成熟市場尚有不小差距。對于想要通過系統(tǒng)學習來提高投資理論水平和操作能力的投資者來說，《股市合力投資法》是一本“有干貨”的好書。作者認為，放眼當今金融市場，經(jīng)過市場驗證，被華爾街廣泛采用的方法主要有：基礎分析、技術分析、資產(chǎn)配置和宏觀主題投資四大流派。在書中，作者不僅單獨介紹了上述四大流派的投資理論及在實際投資中的應用，還闡述了他潛心研究的宏觀趨勢下的最大合力投資法。

作者在介紹各種投資理論時，特別注重講解在實際投資中如何有效運用這些理論和方法。畢竟，股市投資是“真刀真槍”實戰(zhàn)的資金博弈，從來以輸贏論英雄，而非紙上談兵。股市擅長變臉，但很多投資人進行投資時卻基本上只用一種投資方法，甚至基本是跟著感覺炒，最終便只能當“韭菜”，所謂“一招鮮吃遍天”在股市很難行得通。筆者認為，在中國股市做投資“要學會思考一切”，就是股市的復雜性。變量太多，基本面、政策面、企業(yè)面、資金面，莊家、周期、輿論、市場情緒，每一項都需要慎重對待，納入思考的范圍。本書作者認為，投資只有大致順應宏觀趨勢才能獲得長期豐厚的回收；也要根據(jù)不同的經(jīng)濟周期，調(diào)整行業(yè)板塊才可能跑贏市場；而且在不同的股價周期階段，還需要選用最有效的技術分析工具才可能作出正確的進出場決定。同樣的，在投資不同盈利成長速度的公司時，作者建議要根據(jù)公司在每個成長階段的盈利、財務等基本面及股價走勢、波動性和市場認知度等方面都不盡相同的特點，采用完全不同的投資策略。對于快速成長的公司他用“相對強度賣空擠壓進場法”，對穩(wěn)步成長的藍籌公司則采用“賣出期權投資法”，投資緩慢成長紅利型公司使用的方法是“排序打分縱橫比較法”。

值得一提的是，該書還特別介紹了賣空的方法，雖然賣空目前在中國股市還不普及，但這一節(jié)仍然值得借鑒。大致看來，作者賣空的對象有兩類：一類是因成長陷入困境，卻在人為制造“良好”基本面的造假公司；另一類是股價嚴重偏離其真實價值的泡沫股。投資者依照書中所講解的財報真實性查證和非財務危險信號查證方法，以及所謂的“良好”基本面與其疲軟的股價表現(xiàn)背道而馳現(xiàn)象判斷法等，就可以對自己的組合作有效的診斷，避開那些金玉其表、敗絮其內(nèi)的不良企業(yè)。作者在書中列舉了很多他投資工作中的實例，非常有助于理解各種投資策略。

無疑，本書的主題就是“股市合力投資”，這也是作者獨有的實戰(zhàn)心得總結。而為了讓讀者掌握這一方法，他先系統(tǒng)介紹了宏觀主題投資、基礎分析、技術分析和資產(chǎn)配置四大投資流派，但作者并沒把篇幅花在死板的術語解釋上，而是用通俗的語言講解理論形成的原因，使讀者不僅知其然，還知其所以然。比如在第四章“不同的股價走勢階段，不同的進出場法”中，作者就是從心理學、社會心理學的角度來剖析技術分析方法的理論基礎。據(jù)筆者所知，目前國內(nèi)市面上的技術分析書籍中，還很少有從投資者心理的角度切入詳細闡釋投資方法的著作。貪婪與恐懼是人性的弱點，股市的跌宕起伏也正是投資人心理的反應。為什么心理學上所謂的思維慣性和后悔理論會造成股價的盤整走勢？為什么投資人的自我保護和從眾心理會引發(fā)價格的向上或向下趨勢？書中都有非常詳盡的詮釋。

股市如戰(zhàn)場，沒有好的策略就打不出漂亮仗。更別拿股市當賭場，想在賭場中贏錢永遠是小概率事件，而在股市投資中，通過自己的學習和努力付出，培養(yǎng)成熟健康的投資理念，建立行之有效的投資模式，投資成功才可能成為大概率事件。誠如作者所言：“每一種方法都是有效的，都有其代表性的投資大師。但大師的投資方法未必適合你，只有真正了解自己的性格特征和各種投資方法的理念，才能找到最適合你的投資方法”，而要做到這些，就得學習，向市場學，向大師學，向有經(jīng)驗的人學。

（轉(zhuǎn)載自《中國證券報》）