基于國(guó)際化進(jìn)程中的中國(guó)證券市場(chǎng)的特征及其走勢(shì)

方墘

摘要：自加入WTO以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)逐漸走向國(guó)際化，市場(chǎng)開(kāi)放度逐漸提升，證券市場(chǎng)體制機(jī)制的改革力度也在不斷加大，使得我國(guó)證券市場(chǎng)呈現(xiàn)出了一些新的特征。為了適應(yīng)國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程，本文基于國(guó)際化進(jìn)程視閾下，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的特征即未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行了相關(guān)探討，指出了現(xiàn)存不足，提出了對(duì)應(yīng)的改進(jìn)對(duì)策。

關(guān)鍵詞：中國(guó)證券市場(chǎng) 國(guó)際化 特征 走勢(shì)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際市場(chǎng)的逐步接軌，金融貿(mào)易國(guó)際化成為我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)主要發(fā)展趨勢(shì)。在這一趨勢(shì)下，在這樣的大背景下，中國(guó)證券市場(chǎng)迎來(lái)了前所未有的激烈競(jìng)爭(zhēng)，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。研究與分析中國(guó)證券市場(chǎng)的特征與走勢(shì)，是引導(dǎo)中國(guó)證券市場(chǎng)走上正軌的重要途徑，是一項(xiàng)有意義的工作。

一、國(guó)際化進(jìn)程中中國(guó)證券市場(chǎng)的特征表現(xiàn)

（一）以加入WTO為代表的中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇

在國(guó)際化的進(jìn)程中，加入WTO世貿(mào)組織后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)又向前邁進(jìn)了一步，表明成為WTO成員，有利于促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，是中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇之一。以WTO成員的身份面向世界各國(guó)，長(zhǎng)期建設(shè)性國(guó)際資本可以放心的進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，極大地拓展了我國(guó)對(duì)外投資渠道，為證券市場(chǎng)的回升回溫創(chuàng)造了有利條件，對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)也有一定的促進(jìn)作用，尤其是效益不太理想的大型國(guó)有企業(yè)，在國(guó)際化進(jìn)程下將會(huì)獲得更多發(fā)揮證券市場(chǎng)作用的機(jī)會(huì)。加入WTO，我國(guó)宏觀手段的市場(chǎng)化步伐將得到進(jìn)一步加快。伴隨我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，國(guó)際金融資本在我國(guó)境內(nèi)的流動(dòng)頻率將會(huì)上升，使得通過(guò)市場(chǎng)化手段來(lái)對(duì)國(guó)際資本進(jìn)行調(diào)控成為我國(guó)宏觀調(diào)控重要手段之一和必然選擇，貨幣、利率、證券等政策工具在證券市場(chǎng)中的運(yùn)用變得更加靈活。特別是銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)一步開(kāi)放，有效擴(kuò)大了我國(guó)證券市場(chǎng)的資金來(lái)源范圍。

（二）以加入WTO為代表的中國(guó)證券市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)

從事物的兩面性角度考慮，國(guó)際化進(jìn)程在帶給中國(guó)證券市場(chǎng)新的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也帶來(lái)了一些挑戰(zhàn)，一些消極影響。全球性金融變革的證券化、自由化、國(guó)際化特征隨著國(guó)際金融市場(chǎng)客觀存在的不確定性蔓延至各國(guó)，給各國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)了不同程度的消極影響，帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。對(duì)于我國(guó)而言，由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，尚不夠成熟，因而加入WTO后，我國(guó)證券市場(chǎng)將迎來(lái)巨大挑戰(zhàn)。如，證券市場(chǎng)體制機(jī)制缺乏完善性，體制機(jī)制改革有待進(jìn)一步深化和優(yōu)化；證券市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在國(guó)際金融市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力不足，公司規(guī)模普遍較小；企業(yè)并購(gòu)、創(chuàng)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)力度薄弱，證券財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制、監(jiān)管滯后等。

二、國(guó)際化進(jìn)程中國(guó)證券市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)及應(yīng)對(duì)策略

（一）應(yīng)對(duì)策略

要想加快我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程，有效應(yīng)對(duì)國(guó)際化進(jìn)程中給我國(guó)證券市場(chǎng)所帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，必須做到以下幾點(diǎn)：加快證券市場(chǎng)體制機(jī)制改革，完善證券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)，健全證券市場(chǎng)監(jiān)管制度、管理制度與風(fēng)險(xiǎn)投資制度。加快證券市場(chǎng)體制機(jī)制改革，需要理順企業(yè)與商業(yè)銀行間的關(guān)系，盤活證券市場(chǎng)，抵制銀行不良資產(chǎn)，推進(jìn)新準(zhǔn)則、新制度、新政策的建立與落實(shí)，樹立上市公司良好形象，提高上市公司證券市場(chǎng)投資價(jià)值。健全證券市場(chǎng)監(jiān)管制度，加強(qiáng)對(duì)投資行為的監(jiān)督與管理，強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)范與約束作用。積極調(diào)整證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，盡快建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、主板市場(chǎng)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，創(chuàng)建安全投資環(huán)境。證券公司法人治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要適度削弱一些大股東對(duì)上市公司的相對(duì)控股權(quán)，以緩解或消除由其操縱股東大會(huì)給公司所帶來(lái)的弊端，強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)職能，提高監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)相對(duì)獨(dú)立性。借鑒國(guó)際慣例，設(shè)置獨(dú)立的董事會(huì)是規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)的一種有效方法，充分發(fā)揮獨(dú)立董事會(huì)在公司重大決策問(wèn)題上的監(jiān)管職能，強(qiáng)化獨(dú)立監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督權(quán)力，對(duì)各種控股、集中現(xiàn)象進(jìn)行規(guī)避和控制，提高公司法人治理結(jié)構(gòu)合理性。

（二）未來(lái)走勢(shì)

根據(jù)對(duì)最近兩年國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)、動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)及各類數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析來(lái)看，未來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)仍將繼續(xù)走國(guó)際化發(fā)展道路，證券市場(chǎng)環(huán)境的開(kāi)放度、市場(chǎng)化將得到進(jìn)一步提高。現(xiàn)階段，針對(duì)我國(guó)在證券市場(chǎng)方面所需解決的首要問(wèn)題、重點(diǎn)問(wèn)題，隨著證券市場(chǎng)監(jiān)管力度的進(jìn)一步加大，基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重視與加強(qiáng)管控，證券市場(chǎng)將趨于成熟化、規(guī)范化，加強(qiáng)與其他各國(guó)家的交易合作，吸引更多國(guó)外投資者向國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)投資。同時(shí)，出臺(tái)優(yōu)惠政策鼓勵(lì)券商擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，引導(dǎo)證券市場(chǎng)有計(jì)劃、有序的向各個(gè)方位的開(kāi)放，努力形成以上市公司為基礎(chǔ)，證券市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為載體，以制度創(chuàng)新為主要內(nèi)容的面向國(guó)際金融市場(chǎng)的中國(guó)證券市場(chǎng)。

三、結(jié)束語(yǔ)

總之，國(guó)際化進(jìn)程下，對(duì)于證券市場(chǎng)新的發(fā)展機(jī)遇我國(guó)應(yīng)予以及時(shí)把握，對(duì)于挑戰(zhàn)我國(guó)應(yīng)客觀冷靜應(yīng)對(duì)，著眼于實(shí)際，結(jié)合本國(guó)基本國(guó)情對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行不斷調(diào)控，對(duì)各相關(guān)制度予以不斷完善，對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化重組，最終實(shí)現(xiàn)中國(guó)證券市場(chǎng)的全球化、國(guó)際化、市場(chǎng)化發(fā)展。

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