關(guān)于穩(wěn)健性政策與上市公司融資的關(guān)聯(lián)性

程亭又

摘要：穩(wěn)健性原則正受到越來越多的關(guān)注。國內(nèi)外許多學(xué)者對上市公司穩(wěn)健性政策與上市公司融資工作的關(guān)系進行了研究，但尚無概論。分析結(jié)果如下，融資效率與穩(wěn)健性政策程度有正相關(guān)關(guān)系。故本文建議上市公司能夠堅持積極主動地改善自身穩(wěn)健性政策程度，從而改善自身融資工作。愿本文研究結(jié)果能夠幫助進一步研究。

關(guān)鍵詞：上市公司 穩(wěn)健性政策 融資

一、研究現(xiàn)狀回顧與分析

雷宇（2012）以Basu模型針對聲譽對上市公司債務(wù)以及穩(wěn)健性政策的影響進行了研究，證得銀行債務(wù)的數(shù)量與穩(wěn)健性政策正相關(guān)，即穩(wěn)健性政策程度高的上市公司可以獲得更多的銀行貸款作為融資，后來趙雅男、張翼、安然（2015）的研究結(jié)果與之如出一轍，另外上市公司的良好聲譽能夠降低這種影響，聲譽也可以增加銀行融資。研究拓展了對穩(wěn)健性政策的認識，并為聲譽、穩(wěn)健性政策與貸款抵押三者之間的替代作用提供了研究方向。

王艷艷、于李勝與王曉珂（2014）以2001年至2006年期間上市公司企業(yè)貸款分類數(shù)據(jù)為研究樣本，采用C-Score試驗?zāi)Ｐ蛯Ψ€(wěn)健性政策在上市公司銀行貸款融資時的抵押作用進行了研究。研究證實了穩(wěn)健性政策與貸款條款性抵押之間的替代關(guān)系，國有企業(yè)與銀行的國有權(quán)屬性減弱了這種關(guān)系，即抵押品與穩(wěn)健性政策的替代效應(yīng)在國有企業(yè)中相對較弱，二者的替代效應(yīng)與國有企業(yè)向國有銀行申請貸款比重負相關(guān)。

趙剛、梁上坤與王玉濤（2014）以手工收集的從2000年到2007年中國A股上市公司的銀行貸款為研究數(shù)據(jù)樣本，針對上市公司穩(wěn)健性政策程度與銀行借款契約的關(guān)系進行研究。……