我國社會保險基金管理和投資運營問題研究

王成艷

摘要：近年來，隨著老年人口的增加，經濟水平的提高，社會保險基金總量持續增加。社會保險基金關系到廣大參保人的切身利益，同時，作為社會保障制度發展的基礎，對保證社會事業穩步發展、提高經濟效益意義重大。但在新時代的影響下，該基金管理、投資運營出現各種問題，造成嚴重社會影響。下面，本文從社會保險基金概述出發，分析基金管理、投資運營中出現的各種問題，并總結針對性的完善措施。

關鍵詞：社會保險基金 基金管理 投資運營

一、社會保險基金概述及管理目標

社會保障是根據相關法律、法規按照國民收入保障人們生活權利的政策，一般來說，社會保障由社會保險、社會救濟、社會福利、優撫安置等組成。其中，社會保險是社會保障的核心內容，服務人群為不存在勞動能力、暫時失去勞動能力者。社會保險基金是指為了保障保險對象的社會保險待遇，按照國家法律、法規，由繳費單位和繳費個人分別按繳費基數的一定比例繳納以及通過其他合法方式籌集的專項資金。

社會保險基金管理目標：一是確保基金的完整與安全，社會保險制度的核心問題是社會保險資金，而社會保險資金的首要目標是確保資金安全。二是防止基金貶值，實現基金保值增值，社會保險資金在運行過程中，要講求資金效益，處理好社會效益與經濟效益的關系。三是促進社會保險制度的可持續發展，當社會保險制度面臨一系列的困難如人口老齡化、突發性的自然災害等意外情況時都能從容應對。

二、社會保險基金管理和投資運營現狀

（一）統籌水平低，不利于管理基金

現如今，我國將近一半的社會保險基金由各級地方社保機構賬戶統籌分級管理，中央、省等社保機構實施省級統籌，其他則實施縣級統籌，統籌水平相對較低。這種類型的管理雖然方便籌集、發放資金，但因統籌層次的巨大差異，使基金處于分散管理狀態，降低運營經濟效益。從基金管理上來看，大多都是由同級財政部門專戶管理，缺乏基金運作經驗，無法實現基金保值、增值的目標。

（二）基金管理、投資運營呈現行政化，降低監管效果

從社會保險基金的管理機構上來看，其主體是各級社會保險基金管理處，該管理機構本身就屬于行政事業單位，根據國家所賦予的職能，保證相應政策、標準落實到底，管理、發放相關保險待遇。各社會保險基金管理處隸屬于當地勞動和社會保障局，且不存在明確性的職責分離，管理機構過于軟化。我國社會保險基金的監管主要是行政監督，而缺少內部監督和社會監督，目前，各級人社部門雖然成立了內部基金監督管理機構，但監督人員和經辦人員同屬于一個系統，沒有形成有效的監督約束機制。從另一方面來講，社會保險基金滾存結余歸同級財政部門管理，各級社保機構不具備資產支配權，管理內部缺乏明確的監督管理機制，降低監督、管理效果。另外，社保基金繳納者作為基金的所有者，無法得知最終的基金運營情況，更無法擁有真正的監督、管理權。

（三）基金投資渠道單一，增加保值增值難度

因我國的社保基金實施的以收入決定支出模式，在支付高潮到來時，總是留有部分資產儲備，要想實現最終的管理、運營目的，必須保值增值。我國社保基金投資以安全性作為主要原則，投資范圍被限定在相對低風險的領域。根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定，社會基金投資僅限于銀行存款、買賣國債等具有良好流動性的金融工具。所籌集的基金絕大部分以定期存款的形式存于銀行，并按照一定的利率獲得額外收入，該現象的存在表明基金投資渠道相對單一，該投資渠道雖然能保證資金的安全性，但長此以往將無法從根本上規避管理風險，甚至出現基金貶值的現象。

（四）社會保險基金預期收入不樂觀，增加保值增值壓力

我國是世界上的人口大國，近年老齡化、人均壽命呈現上漲趨勢，間接增加社會保險基金需求量。老齡化程度的迅速提高和老年人口的迅速增長將成為我國人口變動最重要的現象，對我國的社會保險基金產生重要的影響；同時，我國的面臨著相對嚴峻的失業問題。調查報告顯示， 2015年，城鎮失業率為4.05%，故通常借助失業保險發放的方式維持無法繼續工作者生活。雖然我國的養老保險收入處于盈余現象，但并不能忽略該現象；每年發放的養老金標準不斷提高，2016年養老金增幅達6.5%，諸多因素對基金的收入、結余增長速度，會造成嚴重影響。

三、完善社會保險基金管理和投資管理的建議

（一）提高統籌水平，建立分離式的基金管理、投資運營模式

在實行省級統籌的過程中，由于各級政府的責任未完全明確，為從根本上提高經濟效益，首先應提高基金統籌水平，將基金統一放于省級機構管理，不僅可以實現資金的充分利用，解決養老保險財務能力的區域差異問題，而且有利于解決參保人養老保險關系異地轉移接續，保證勞動力按市場規律合理流動。同時，在實行省級統籌的過程中，明確各級政府的責任，建立分離式的基金管理、投資運營模式，以保證遵循分賬原則存入賬戶。對于基金統籌賬戶來講，不會出現相對較多的積累，因其具備短期性特征，不必強求基金的統籌市場化，可直接交由社保基金管理部門運營；對于個人賬戶來講，考慮其具備的長期性，可在投資運營過程中根據需求選擇收益相對較高的品種，并交由實力比較強的基金運營公司進入市場投資、運營，以形成委托代理的關系，實現轉變管理模式的目的。

（二）拓展投資渠道，多元化投資

從國際上所允許的多元化投資社保基金的制度上來看，投資比例包括這樣幾種：公司股票60.0%，政府債券6.0%，公司債券18.0%，房地產投資3.0%，抵押、短期貸款分別為10.0%、3.0%，和該制度相比，即便我國的社保基金能實時分離式的管理、運營，但結余仍限制在銀行定期存款，雖能從某種程度上保護著基金的安全性，但無法從根本上實現資金保值、增值目標。我們可以借鑒美國、新加坡等國家投資組合方式，拓展基金的投資渠道，分散風險，實現基金安全高效地運營，包括：一是定向國債的購買。從中央政府層面上來講，可考慮定向國債的購買。將社保基金作為重點項目，不但能解決發展中的資金短缺問題，還能滿足國家政策需求。將社保基金投入國家項目中，可借助直接貸款的方式，也可借助定向國債購買的方式，但從我國現狀上來看，將近一半左右的資金都流入房地產，從某種程度上抵消著宏觀的調控效果，一旦擴大貸款范圍，將造成不可避免的問題。這就需要財政部門出面處理，購買定向國債，這樣可在滿足資金需求的同時，規范資金的投資行為，實現雙贏；二是購買投資基金，間接進入市場。國外研究結果顯示，股票收益是保證養老保險正常發放的關鍵，該資產的配置不僅能維持正常的購買能力，還能實現基金保值、增值的目的。但從我國的現如今發展情況上來看，資本市場仍處于不發達現狀，市場投資氣氛過于濃重，不完善的資本市場難以為社保基金證券投資提供適宜的市場環境，針對此類現象，可借助間接進入市場的方式。間接進入市場方式是指通過投資基金購買的形式將其交由專業公司管理，和股票的直接投資相比，該投資模式過于分散，可通過組合投資的方式規避風險，提高收益。此外，該投資模式還能隨時變現資金，流動性好，進而獲得較好的市場回報。

四、結束語

綜上所述，社會保險基金關乎國計民生，社保基金是老百姓的救命錢、養命錢，有效地管理好社保基金，提高基金收益、落實好廣大群眾的保險待遇，確保基金安全完整和保值增值，事關廣大群眾的切身利益，對促進國民經濟穩步發展意義重大。但在老年人口快速增長、社會基金數量上漲的今天，因基金管理、投資運營中統籌水平低、不利于管理基金，社會保險基金預期收入不樂觀、增加保值增值壓力，基金管理和投資運營呈現行政化、降低監管效果等問題的存在，嚴重影響著基金的管理、投資運營，無法實現基金保值增值目標。故而，需加大完善基金管理、投資運營的措施，從提高統籌水平，建立分離式的基金管理和投資運營模式，拓展投資渠道、多元化投資等措施進行完善，努力推進社保基金管理法治化、規范化、科學化，不斷提高基金管理水平，最終實現投資運營目標，促進各項社會保險事業健康發展。

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