不同生命周期階段下互聯網企業的資本運作與股權結構

周詩雨

摘要：運用“企業生命周期理論”的基本觀點，以互聯網創業企業的典型代表：阿里巴巴集團為研究對象，將其發展過程劃分為：初創期、成長期和成熟期，揭示不同生命周期下阿里巴巴集團的基本特征、資本運作和股權結構，對其他互聯網創業企業的發展之路提供相應的借鑒。

關鍵詞：企業生命周期 資本運作 股權結構

一、前言

企業生命周期理論源于生物體的生命周期現象，作為研究企業管理的重要理論之一，該理論將企業的發展軌跡歸結為成長、成熟、衰退、消亡等階段。雖然不同企業的生命周期長短不一，但各個企業在相應階段所表現出來的一些特征卻具有某些共性。為處于不同生命周期階段的企業找到能夠與其特點相適應的資本運作和股權處理，不僅可以實現企業利益的最大化，還可以延長企業壽命。

二、初創期：風險投資與核心技術人員控股

初創期是互聯網創業企業的初創階段，此時，企業已經基本完成了技術和專利的前期準備，資金需求量大，風險高。隨著產品通過中試，逐步排除技術風險并進入產品的試銷階段。

我們把1999年，18羅漢馬云團隊于杭州創建阿里巴巴集團，作為其初創期的開端。從創建海博翻譯社到開發中國黃頁，再到馬云團隊開發一系列網站，阿里巴巴基本完成了技術和專利的前期準備。

（一）資本運作：向風險投資融資

初創期互聯網創業企業進行資本運作的主要方式向風險投資機構融資。……