當前政府促進民間投資的政策取向

劉子晨

2015年第四季度以來，河南民間投資增速開始明顯下滑，隨后不斷加速，由2015年全年的16.6%下降到2016年上半年的4.4%，回落12.2個百分點，比全省1985 — 2015年民間資產投資平均增速（22.81%）低18.4個百分點，到目前仍然沒有企穩的跡象。民間投資增速陡然下滑，對河南穩增長、促就業、保民生等帶來了巨大負面影響。全國許多省市也都出現了類似問題，中央高層對此高度關注，那么，民間投資為什么大幅下降，這背后究竟意味著什么，如何盡快恢復民間投資，這些都是當前亟須深入研究的重要課題。

一、民間投資為何斷崖式下滑

（一）民營企業沒意愿投

1.宏觀經濟不景氣。根據人民銀行鄭州中心支行對河南省企業家和銀行家問卷調查顯示，目前企業家和銀行家均認為當前宏觀經濟形勢依然偏冷，2016年3季度企業家宏觀經濟熱度指數為22.9%，低于冷熱均衡點27.1個百分點；銀行家宏觀經濟熱度指數為26.2%，低于冷熱均衡點23.8個百分點。在經濟下行壓力較大的情況下，企業投資意愿下降，造成實體經濟有效信貸需求不足。河南省銀行家問卷調查顯示，2016年3季度銀行貸款總體需求指數為63.6%，仍處于2004年調查以來的低位。

2.投資回報率降低。2012年以來，外需持續低迷，我國經濟增長的傳統動能——出口與投資兩架馬車同步放緩，經濟增速明顯下滑。在此背景下，實體經濟的投資回報率逐年走低。民間資本對投資回報率十分看重，而這一指標的下降，導致民間資本投資意愿減弱。

3.企業生產經營成本居高不下。近年來，隨著生產要素成本、人工成本、制度性交易成本、融資成本、物流成本等生產成本的不斷提高，企業成本負擔加重。

4.企業普遍存在招工難。根據省民營企業協會2016年6月份通過中小企業生產經營運行監測平臺對全省270家中小工業企業問卷調查，有81.28%的企業反映存在用工短缺，較上月下降2.05個百分點。在招工短缺的企業中，招到不足25%的企業高達82.2%。

5.企業經營風險加大。新常態下，經濟面臨較大的下行壓力，企業經營風險加大，導致民營企業貸款不良率增高。據人民銀行鄭州中心支行提供的數據，至2016年8月末，全省小微企業不良貸款余額419.3億元，占全部不良貸款的35.9%，較2016年年初增加82.2億元；不良率為4.3%，比全省不良貸款率高1.1個百分點。

6.政府服務意識相對較弱。一是政府相關部門對民間投資的資格認定及注冊資本方式、用地指標的落實、經營范圍的劃分、投資項目的許可、產權轉移與企業兼并等諸多環節實行“前置”審批，導致民間投資手續繁雜、效率較低；二是政府對民間投資在技術、信息、法律等方面的服務意識不足，導致部分民間投資者的合法權益無法得到有效保障；三是民營企業稅收負擔較重，不合理收費現象時有發生，制約了民間資本的積累和民間投資的增長。

（二）民營企業沒能力投

1.企業利潤連續多年大幅下滑。近年來，由于內需疲軟、人民幣強勢、出口下滑、成本上升等原因，2015年河南規模以上工業企業利潤總額同比下降0.1%，其中非公有制工業利潤增長5.7%，分別比2014年大幅下滑7.4和3.7個百分點。企業利潤連續多年持續大幅下滑，對民營企業投資能力構成了嚴重制約。

2.民營企業融資難融資貴。我國融資體系以間接融資為主，而銀行體系又是由國有銀行主導，金融供給與金融需求存在錯配，數量眾多的民營企業無法獲得平等的融資機會和優惠政策，融資相對成本普遍較高。

3.融資結構惡化。近年來，我國貨幣供應增長較快，上半年我國央行貨幣發行M1增速超過25%，M2增速超過13%，國有企業拿走了銀行貸款和社會融資的50%，房地產行業拿走了社會融資總額的大約41%。2016年1-8月份，河南房地產開發企業國內貸款增長59.0%，個人按揭貸款增長48.6%。貨幣超發和大量資金流向國有企業、房地產商和地方政府，對民營實體經濟產生擠出效應。

（三）民營企業沒地方投

1.行業準入限制。近年來，盡管我國不斷降低民間投資準入門檻，但相關配套措施不完善，歷史形成的一些傳統壟斷和半壟斷現象仍然存在，如電力、鐵路、民航、通信和城市軌道交通等領域，民營企業參與仍受到一定程度限制。在城建、農林水利、社會發展等基礎領域，目前尚未完全實現經營性和非經營性分類管理，政府購買服務機制還不完善，導致民營企業無法參與平等競爭。

2.民資參與PPP項目較難。在公共服務領域推廣PPP（政府和社會資本合作）模式，在實施過程中雖然取得了一定效果，但一些地方還存在政府未能準確把握PPP項目的標準，而是急于把其作為化解地方債務的融資渠道，許多具有良好回報預期的項目，基本上都被政府融資平臺和國有公司壟斷，留給民間資本的大多是回報預期不佳甚至風險較大的項目，民營企業要投入PPP項目難度大，特別是參與優質項目更困難。相關部門雖然也出臺了政策措施，但部門之間統籌不夠，項目落實困難。

3.外向型民企進出口萎縮。近年來，由于受全球市場需求疲軟、出口萎縮的影響，河南外向型民營企業出口訂單減少。大多依賴出口的民營企業僅能維持現有規模，不敢擴大投資。

4.眾多民企海外投資。與國內民間投資下滑形成鮮明對比的是，民企海外投資異常火爆。近年來，由于中國經濟增長下行壓力不減，投資機會減少，投資收益下降，加上美聯儲加息和人民幣貶值預期增強的影響，國內資金為了尋找更好的出路，導致大量資本到海外投資，其中非國有企業是“生力軍”。

5.大量資金進入虛擬經濟。2016年3月以來，我國債券市場也步入了調整，但資金依然沒有回到實體經濟部門，而是在大宗商品價格上漲的帶動下開始大量涌入期貨市場，隨后又轉入一二線城市的房地產市場，推動了房價火爆。民間資金持續“脫實入虛”到處炒泡沫，致使各類金融資產競相輪番走牛，都對民間資金投入實體經濟產生了明顯的分流作用。

二、如何恢復民間投資

（一）堅定投資信心

當前，民間投資下滑，主要不是缺乏資金，而是信心不足。企業有了長期穩定的預期，才會進行長期的投資。為此，不僅要引導企業家堅定對河南經濟發展的信心，看到河南經濟總體平穩、穩中有進、總體向好的發展態勢，正確看待當前經濟形勢，還要幫助企業家保持定力、搶抓機遇，提升企業家合理的、良性的投資預期。

（二）放松服務業管制

要對各類市場主體同規則、同待遇、降門檻，做到凡是法律法規未明確禁止的，一律允許市場主體進入；凡是已向外資開放或承諾開放的領域，一律向民間資本開放；凡是影響民間資本公平進入和競爭的各種障礙，一律予以清除。要破除民間投資進入電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用、養老、醫藥、教育等領域的不合理限制和隱性壁壘，取消對民間資本單獨設置的附加條件和歧視性條款。加快推廣PPP模式，大力采用BOT/BT方式吸引民間資本。

（三）加快推進供給側結構性改革

當前河南應實施大規模的減稅，讓利于民，改進資源配置效率。對于過剩產能領域企業，要同等對待國企民企，公平競爭，推動產能出清、債務重組和就業安置。應區分對待發債主體，防止信用風險傳染，對于傳統行業里市場競爭出來的優質企業和新興行業崛起的成長性企業，要給予呵護培育，促進市場優勝劣汰。

（四）大力發展混合所有制經濟

目前河南國有資產主要分布在工業、社會服務、交通運輸、金融、批發和零售等五大領域，國有資產總量分別占46.5%、15.1%、10.0%、9.4%、2.6%。除個別涉及軍工及零部件外生產工業領域的國有資產，都要鼓勵民間資本進入，可通過出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與國有企業改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業經營管理。

（五）深入推進“放管服”改革

要堅定“兩個毫不動搖”，按照簡政放權、放管結合、優化服務的要求，繼續深化行政審批改革，及時銜接落實國務院取消和下放的行政審批事項，繼續精簡省本級行政許可事項，對相同、相近或相關聯的審批事項，要一并取消或下放。要以建設鄭洛新國家自主創新示范區和河南自貿試驗區為契機，加快推動形成更有吸引力的國際化、法治化、便利化營商環境。

（作者單位：鄭州大學公共管理學院）