中美貿易戰值得警惕

沈建光

即便未必如特朗普競選之初提的增加45%的關稅，對部分產品或增加15%的關稅，或大幅增加反傾銷調查也是有可能的。

新一任美國總統特朗普于1月20日正式入主白宮，關于特朗普對華政策態度，海內外投資者的看法存在較大差異。國內樂觀者居多，認為特朗普不會挑起對中國的貿易戰爭，原因在于：一是盡管特朗普曾抨擊人民幣匯率操縱并威脅增加中國進口關稅45%，但這只是競選時為獲得選民的表態，勝選后并不一定會付諸行動；二是人民幣當前本身有貶值壓力而非升值壓力，美國指控人民幣匯率操縱的基礎不被經濟學理論認可；三是對中國挑起貿易戰爭，勢必會引起中國的反擊，對美國也極為不利。

我認同上述邏輯的合理性。但與美國投資者交流發現，大部分人并沒有如此樂觀，他們認為：

第一，盡管從經濟上未必支持對華貿易戰，但出于政治考慮，美國單方面宣布人民幣匯率操縱并強硬提高關稅的可能性也是存在的。可以觀察到，特朗普勝選之后，政治上的領導力已大幅提升。

第二，在反貿易政策的實施方面，總統也有很大的權限。特朗普團隊憑借“美國再次強大”以及“美國優先”政策贏得選民支持，在日后施政綱領中也會體現這樣的理念。而從操作層面看，總統權限很大。如最容易兌現的競選承諾是，重新談判或干脆退出《北美自由貿易協定》，因為原則上美國總統只需要提前六個月通知有關國家就可以辦到。在諸多法律中，總統發動貿易戰也能找到依據。

第三，黑天鵝頻發意味著全球化進程拐點出現，很多適應性對策應提前準備。目前已經有一些美國企業相繼將海外生產線遷回美國本土。而由于當前美國企業所得稅35%，在全球范圍內較高，特朗普政府預計可能會出臺優惠稅率，促進海外企業利潤回流美國。從這個角度而言，特朗普對華發動貿易戰應該值得警惕，即便未必如競選之初提的增加45%的關稅，對部分產品或增加15%的關稅，或大幅增加反傾銷調查也是有可能的。

美國是中國最重要的貿易伙伴，因此中國可能會受到很大的負面沖擊。中國對美國出口的產品不僅體現在勞動密集型產業中，還體現在資金密集型產品中，如電機電氣設備、機械器具。

就業方面，一旦美國對中國采取貿易戰，難免會對中國就業產生直接影響。當然，貿易戰爭從來都不是單向的，如果美國單方面采取對中國的貿易戰爭，預計也會遭到中國相應的政策反應。

但無論如何，兩國作為全球第一、第二大經濟體，經濟貿易投資方面聯系緊密，貿易戰可能會波及更廣泛的層面，最終對雙方都不利。

可以預見，今后幾年，中美在更大程度上斡旋與談判，為雙方爭取可以接受的權益或妥協似乎更可能發生。