供大于求或重現 2017年鋁價中長期走勢趨弱

供大于求或重現 2017年鋁價中長期走勢趨弱

電解鋁行業作為我國供給側改革的代表，行業大幅重整淘汰落后產能，但隨著電解鋁行業產業集中度迅速提升，規模集群效應刺激大量先進產能，大型企業旗下的產能復產及新建產能在2016年四季度及2017年上半年集中釋放，產能反撲將使得鋁市回歸供應過剩。近期，鋁市期現及跨月價差高位快速回落，2017年供應壓力回歸使得鋁價上方空間受到限制，而下方則受到鋁企抱團及成本上移等因素支撐。根據綜合測算，截至2016年12月底，國內電解鋁企業加權平均生產成本13000元/t左右，環比上漲420元/t。展望2017年，大宗商品價格趨勢主要取決于宏觀中美兩大經濟體的經濟政策方向，而鋁行業趨勢從產能恢復、產量增長、庫存及消費等因素綜合來看，對中長期鋁價預期偏謹慎，預計2017年鋁價底部區域在10000元/t附近。