年報預期良好建材板塊“回春”有望

年報預期良好建材板塊“回春”有望

以水泥玻璃為代表的建材板塊憑著年報良好預期，得到資金的追捧，走勢遠強于大盤。

業內分析認為，去年下半年以來，建材業去產能工作成效初顯，2016年建材行業水泥、玻璃盈利持續改善，消費建材龍頭重拾高增長。

事實上，建材業去產能仍在進一步地推進。

日前，工業和信息化部副部長徐樂江赴中國建筑材料聯合會調研時指出，建材工業要堅持穩中求進，大力推進供給側結構性改革；聯合會要進一步推進貫徹落實好34號文(《國務院辦公廳關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》)，積極化解行業產能過剩矛盾，大力推進傳統建筑材料去產能。

有分析認為，2017年建材行業有望成為去產能“擴圍”的受益者，隨著行業集中度進一步提升，龍頭企業的投資機會更為明顯，值得關注。

基本面逐步復蘇

申萬宏源分析師孟燁勇認為，水泥基本面底部復蘇，主要上市公司2016年凈利同環比均顯著改善。2016全年水泥行業實現收入8764億元，同增1.2%，實現利潤518億元，同比大幅增長55%。2016年行業業績前低后高，下半年全國高標均價303元，同環比分別上漲41元、47元，全年噸凈利22元，同比提高8元，仍處于歷史次低位。2016年行業在地產銷售、投資回暖拉動下，疊加供給端催化，盈利逐步修復，水泥庫存比達到歷史低位62.4%，煤炭價差逐步放大，從2016年3月底部182元上漲61元至243元，截至2017年1月底，全國高標水泥價格站穩330元/噸，基本面逐步復蘇。上市公司方面，受去年同期低基數影響，水泥價格上漲帶動業績改善更為顯著。

孟燁勇預計扭虧為盈的有：冀東水泥、亞泰集團；同比增速在100%以上的有：華新水泥，上峰水泥，寧夏建材；同比增速在50%-100%的有：祁連山、萬年青。同比增在0%-50%的有：金隅股份、海螺水泥，塔牌集團；虧損的有：青松建化。

中泰證券分析師黃詩濤指出，2016年下半年水泥價格大幅上漲帶來盈利反轉，2015年-2016年呈現“深V”。水泥行業的盈利改善主要受益于需求側企穩（全年需求2.5%增長）、錯峰以及企業間的自律控產行為帶來的下半年的水泥價格大幅回暖。

此外，孟燁勇指出，玻璃板塊短期行業景氣度有望持續修復，隨著產線釋放疊加上游純堿價格上漲，后期價格走勢面臨下滑風險。

關注區域龍頭、國企改革標的

投資策略上，孟燁勇建議，供給端是主旋律，需求釋放積極信號，關注區域龍頭、國企改革標的2017年行業主要看點仍在供給端，重點關注環保壓力下北方區域停產范圍、時間及執行力度，區域龍頭整合帶來集中度變化、協同提價幅度，政策面供給側改革自上而下推動產能收縮。

春季提價具備良好基礎，1月水泥價格站穩330元/噸，庫容比62.41%創新低，水泥煤炭價差243元持續向好，疊加春節因素影響供需錯配，上半年價格走勢較為樂觀，后期漲價仍需密切關注地產走勢，供給端限產及協同等執行情況。配置上建議關注華新水泥、海螺水泥、冀東水泥等，國企改革關注寧夏建材、祁連山，消費建材龍頭如偉星新材、新材料如菲利華等。

（來源：長江商報）