淺談發揮職工個人在企業年金管理中的自主選擇權

蔡銳銘

【摘 要】我國現階段的企業年金運作一般是全權委托受托人（理事會或法人機構）進行運營管理，通過在資本市場上投資獲得投資收益后再分配給職工個人，職工本人極少參與投資管理的過程。隨著企業年金積存金額逐年擴張，企業作為年金受托人的角色為基金運營結果承擔的責任越發沉重，不同年齡、崗級的職工根據風險偏好選擇適合自己的年金投資組合的意愿愈加強烈，企業有必要開展職工個人對年金投資自主選擇權的相關研究。企業應以國家頒布的相關法律法規為基礎，以信息技術平臺為依托，促使投資管理人提高年金管理水平，設計發行更多有吸引力的養老金產品，讓職工在信息透明的前提下，自主選擇年金投資產品，充分發揮職工參與年金計劃的積極性，降低企業投資決策的風險，達到充分保障廣大職工個人的合法權益的目的。

【關鍵詞】企業年金；年金投資；自主選擇權

企業年金作為我國養老保險制度的“第二支柱”，在國家政策的指導下以及企業的努力下，人員覆蓋范圍越來越廣，基金規模也越來越大，企業年金的投資管理的保值、增值工作也取得了很好的成績。根據人社部披露的企業年金投資管理情況，年金投資收益率基本上都跑贏了當年的通貨膨脹，甚至高于3年期的加權平均定期存款利率，給予企業以及職工本人參與企業年金計劃都帶來了極大的信心。

一、我國企業年金管理模式

根據我國《企業年金試行辦法》第十五條規定“建立企業年金的企業，應當確定企業年金受托人，受托管理企業年金”，我國企業年金基金不能由企業和職工自行管理，必須交由受托人管理。設立企業年金的企業及其職工應作為委托人，與受托人簽訂書面的信托合同。受托人應與企業年金基金賬戶管理機構（即“賬戶管理人”）、企業年金基金托管機構（即“托管人”）和企業年金基金投資管理機構（即“投資管理人”）簽訂書面的委托合同，通過各方管理人對企業年金進行繳費、投資、投資監督、待遇支付、記賬等等。（見圖1.1企業年金管理流程圖）

從以上可以看出，企業年金運作一般都是全權委托受托人（理事會或法人機構）進行運營管理，通過在資本市場上投資獲得的投資收益再分配給職工個人，而職工本人很少或基本沒有參與投資管理的過程當中，更沒有什么傾向性投資的自主選擇權。當初采取這種模式主要有三個原因的考慮：一是大部分職工個人并未具備投資管理的專業知識；二是職工參與投資將會提高年金運營的復雜程度，企業年金各方管理人的信息系統并不足以支持復雜的決策系統；三是企業擁有更大的自主權，可以極大的提高效率，節約時間成本、決策成本，實現更大的投資收益等。

二、實現職工個人自主選擇權的必要性

以上管理模式的確適合于剛建立企業年金時期，由于規模小，涉及面不廣，人員覆蓋率低，職工個人切身利益影響小，整個企業年金的管理都處于初級階段，職工個人默認全權委托企業對其企業年金進行投資管理應該說是一個比較好的選擇方式，而且，通過實踐證明，這種模式確實是讓職工個人的企業年金得到了很好的保值增值。但是盡管如此，還是有部分職工對企業年金投資結果不滿意。由此，參與企業年金投資管理，發揮年金投資管理自主選擇權的呼聲越來越高。筆者也認為職工個人的呼聲也是符合時代潮流的發展的需求，體現以人為本的法治精神，而且時機也趨于成熟，適合也有必要發揮職工個人在企業年金投資中自主選擇權的作用。

第一，在近些年的國家政策扶持和鼓勵下，建立企業年金制度的企業開始快速增加，企業年金的累計基金規模也得以增長。根據人社部數據顯示，截至2015年年底，企業年金積累基金達到9525.51億元，同比增長23.89%，全國建立企業年金制度的企業達到7.55萬家，參加職工合計2316.22萬人。企業年金規模越大，企業承擔的責任越大，對于企業來說，權利背后是責任，充當受托人角色意味著要為基金運用的結果承擔責任，這顯然背離了企業舉辦繳費確定型的企業年金計劃的初衷，當前由于企業年金計劃多數以積累為主要特征，領取待遇的人數少，矛盾尚不突出，但未來到了待遇集中領取階段，如果是企業完全包辦，職工要求企業承擔基金增值責任的要求可能會集中顯現，對企業而言是很大的安全隱患。

第二，參加企業年金計劃的職工年齡參差不齊、個人風險承受能力也相差甚遠，一般來說風險承受能力通常與年齡呈負相關關系，即對于平均水平來說，年齡越大，風險承受能力越低，但也有其他特殊的參量因素，如職工個人能力、資產狀況、家庭情況、工作情況等都會影響一個人的風險偏好，主要分化為三種取向，分別是進取型的，有的是穩健型的，有的是保守型，因此讓職工個人在擁有選擇資產配置自主權十分重要，職工可以根據自身的實際情況選擇適合自己實際情況的資產配置方案。

三、實現職工個人自主選擇權的可行性

第一，根據《企業年金基金管理辦法》（人社部11號令）第五條：“一個企業年金計劃應當僅有一個受托人、一個賬戶管理人和一個托管人，可以根據資產規模大小選擇適量的投資管理人”。一個企業年金計劃可以選取多個投資管理人對企業年金進行投資管理，而每個投資管理人至少可以建立一個投資組合，這樣就為職工個人選擇適合自己的資產配置方案提供了基礎；

另外，根據《關于企業年金養老金產品有關問題的通知》（人社部24號文），鼓勵投資管理人設計并發行企業年金養老金產品，類型包括股票型、混合型、固定收益型、貨幣型等，實際上不同類型的年金養老金產品相當于不同類型的基金，職工個人也可以根據自身的需求參與選擇購買哪種養老金產品。

第二，隨著信息技術的以及移動互聯網的不斷發展，職工個人生活已基本上離不開互聯網的影響，微信、各種APP軟件都已植入職工個人的生活的方方面面，而企業年金各方管理人，尤其是托管人、賬戶管理人已經擁有足夠強大的信息系統開發能力根據受托人的個性化要求來改造升級賬戶管理系統或者托管系統，因此企業可以根據需要進行年金投資的風險提示，企業年金方案和計劃內容的宣導說明等，職工可以通過互聯網渠道定制自身的個性化資產配置方案，而各方管理人也能在作為后方提供強大的技術支持。

第三，目前大企業職工均有接受高學歷、高素質教育，尤其在當前金融投資迅猛發展的時代，每個人或多或少都有一定的投資經歷或投資經驗并積累了一定的投資基礎知識，大家都能有效認識到“投資有風險”理念，對推行企業年金投資管理自主選擇權提供有利條件。

四、實現職工個人自主選擇權的優勢

第一，賦予個人對企業年金的投資選擇權，可以讓職工個人擁有更多的話語權與參與權，讓職工個人建立起投資收益與投資風險由個人承擔與分享的理念，發揮職工個人參與年金計劃的積極性；另外，企業也可以降低投資決策的風險，將部分投資決策權轉移至職工個人，企業與職工共同決策管理年金投資，提高企業年金投資管理的市場透明度。

第二，鼓勵投資管理人管理好自身的投資組合或者設計發行更多有吸引力的養老金產品，至此投資管理人想擴大企業年金管理的規模必須要經過職工個人的考核檢驗，只要投資管理不善或投資收益率低于其他管理人終將會被職工群體摒棄，這樣可以倒逼整個企業年金投資市場發生改革，不斷促進投資管理人花費更多的時間、精力經營管理好企業年金這塊蛋糕，最終引領企業年金在投資市場中走的越來越好，充分保障廣大職工個人的合法權益。

第三，目前按照受托管理的模式，為了能給委托人職工個人有所交代，受托人迫于壓力，只能以短期的投資策略對企業年金進行投資管理，確保每年不出現虧損，同時每年都要對投資管理人的業績進行考核。事實上，按照企業年金投資安全性、收益性、長期性原則，如果投資人可以長期布局，統籌管理，而不考慮短期收益的波動的話，可以大概率獲得比目前較好的收益，這就需要職工個人參與進來，給予一定的個性化選擇權，減輕受托人的壓力，以長期的投資業績進行考核，不要太在意短期的投資波動。

雖然說目前已具備建立企業年金個人自主權的條件，但畢竟仍是新生事物，尤其涉及到職工個人利益，企業需要進行有效宣傳，讓每個職工詳細了解操作流程以及相關風險，了解決策的依據和責任，做好充分的思想準備，通過企業與職工之間的共同努力，密切配合、協調，更好的降低或規避雙方的風險，切實維護好雙方的合法權益。

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