企業金融投資風險評估

濮元哲

南開大學

前言：

在經濟全球化的背景下，企業在運營、管理、發展等反面，不能僅僅靠優化市場外部環境，其核心還是應利用自身本有的資源，尋求更多渠道，進行金融投資，拓寬公司獲取利潤的道路。但是金融投資這一經濟活動，企業或多或少都會面臨一些風險，可能由于相關人員錯誤的評估，也可能是因為不能主導的市場波動，那么就會做出一些讓企業面臨虧損的策略。風險評估是企業進行金融投資重要的一個環節，甚至是不能缺少，可以起著審計監督的作用，根據市場變化的規律走向，可以很好的預防一些風險。接下來就從金融風險的促成原因、形成特點等方面，來論證金融投資風險評估的重要性。

一、金融投資風險產生的根源探析

在社會背景下，經濟發展有自己的規律，市場在自調的情況下，不斷變化，企業的日常金融投資活動自然就會產生不可預測的風險，再加外界因素比如因投資過程中的利率與匯率變化、因金融商品銷售人員的影響、商品自身的價格需求與供給規律等，導致這一風險不可避免。

(一)營銷人員素質不高

金融風險無處不在，就會產生于金融商品營銷人員細小的行為和操作上。在實際的投資過程中，營銷人員是收益的來源者，對企業的金融投資結果有直接影響，尤其是營銷人員的信用問題，信用的好壞決定了結果的不同。所以企業會采取與多位營銷人員簽訂協議，實行分散的金融投資活動，讓他們互不影響，最后進行整合，這樣有利于的得到的結果更準確，

(二)利率政策的變化

金融投資產品能否獲得預期的效益，與利率的變化是息息相關的，在利率上升的情況下，金融投資產品的價格就會適當下調，在利率下降的情況下，金融投資產品的價格就會提升，兩者之間呈現反向變動關系。企業進行金融投資，需要考慮利率政策的變化帶來的影響，要處理好金融投資產品和貨幣之間的關系，做好準備對利率的變化進行應對，如果企業的措施不當，就有可能在利率出現大范圍波動時手足無措，從而造成金融投資風險的提升。

(三)匯率波動

匯率是貨幣與貨幣之間的兌換比例，貨幣政策的變化，會對金融投資產品帶來一定的影響，隨著世界經濟一體化的加速，越來越多的企業將金融投資的范圍擴展到了國際市場，在金融產品 進行交易的過程中，需要對貨幣進行兌換，匯率不穩定，也會在一定程度上造成金融投資的風險，從國家的角度來說，匯率不可能一直保持固定比例，不同國家之間的匯率總是不斷發生改變的，因此這也會給國際市場的金融投資產品帶來一定的風險。

(四)對市場把握不準確

從現實情況來說，要想保證金融投資產品能夠實現預期的回報率，不僅要注意金融投資產品本身的變動情況，還要注意金融市場的整體波動狀況，金融投資產品的市場行情會隨著整個市場的變化而變化，市場本身的變化也是影響金融投資產品走勢的一個重要因素。市場的變化主要分為兩種，一種是金融市場本身存在的風險會對市場中所有的金融投資產品都產生影響，一種是更大范圍的風險，如世界范圍內的金融投資產品的價格波動。從這個角度來看，企業對于市場的把握不準確，就會造成金融投資風險擴大化，從而危及企業的經營。

二、企業金融投資風險評估的重要意義

(一)是風險管理的重要組成部分

上個世紀90年代我國政府頒布了針對內控的整治條例，主要針對企業的內部控制進行了規定，要求企業按照這一規定對內部控制進行設置，2004年根據經濟發展的新形式重新對條例進行了修正，以適應經濟發展和企業管理的需要。風險評估在企業的運營和管理中是非常重要的項目之一，如果對風險評估不到位，就有可能會給企業帶來較大的損失，因此應重視企業金融投資風險評估，將其與風險管理結合起來，制定完善的制度，促進企業經營風險和投資風險的降低。金融投資是現代企業的一項常見投資活動，金融投資風險評估作為一項保障性手段能夠對企業的投資活動提供有價值的參考[1]。

(二)是審計與監管的重要手段

隨著資本市場的逐漸完善，更多的企業選擇參與金融市場的投資活動，這也導致資本市場的監督和檢查更加復雜。金融產品的種類十分豐富，購買方式和交易程序等也十分繁瑣，這更增加了資本市場審計和監管的挑戰性。而開展企業金融投資風險評估，則可以有效地對資本市場的運作進行監管，大大節省了監督和審計的成本，提高了監管效率。金融投資風險評估作為市場監管的一種輔助手段，也應該受到監督和檢查，保證金融投資風險評估的方式和程序是合理有效的。

(三)可用于業績評估

在前幾年中我國的股市經歷了較大幅度的波動，在巨大的經濟危機的沖擊下，很多經營良好的企業遭受重創，甚至從盈利變成了虧損，最后只能破產清算[2]。為了應對股市的波動，改善企業的管理現狀，很多企業都選擇了對交易員進行限制，將投機行為作為重點打擊對象。對企業金融資產風險進行評估，可以在一定程度上防止過度的投機行為，從而合理預測企業業績的未來走勢。

三、企業金融投資風險評估的應用

一般來說，企業在進行投資風險的評價時主要使用三個方式進行評價：第一是p系數法，p系數可以對所投入的資產和資本市場存在的不確定性進行評估，它可以有效表示所投入資產承受的不確定性。通常來說，p系數的值越大，表示所投入資本的不確定性越大，如果p系數比資本市場的平均水平要高，則意味著所投入資本承受的不確定性比市場一般水平要大。因此在投資之前，可以先對p系數的大小進行了解，然后再決定將資本投入到哪一市場中。第二，均值方差評價法。風險的來源是由于投資者對于市場的估計和市場的實際走向不一致而產生的，由此帶來的損失越大，則表示風險越大。方差與風險之間呈現正方向變動的關系。第三，價值風險程度評價法。這種方式主要是對風險帶來的最大損失進行評估。

(一)金融投資風險的衡量

風險度量的基礎是對歷史數據進行總結，利用數學模型對以往的風險進行分析，從而預測未來的風險大小。金融投資風險計量方法主要是利用量化模型對現有的金融資產所承受的不確定性進行評估。

1、損失頻率的衡量

對損失頻率進行衡量，常用的有兩種方式。第一種是按照數據被破壞的頻率建立模型，通過大量的數據分析進行預測，這種方法的預測較為準確。第二種是構建概率分布表。對歷史資料進行總結和分析，得出概率的分布表，并對以后的趨勢進行預測。如果歷史數據的數量不足以支撐建立起完善的概率分布表，可以援引概率模型進行構建。

2、損失程度的衡量

風險大小，在某種程度上說就是如果投資失敗，投資者所要經受的資金損失的大小。投資者的損失不僅包括資金的損失，還包括時間價值的損失，這兩個因素通常共同用于衡量損失大小。在某種程度上說，損失的頻率和損失的程度都是隨著投資期限的增加而增加的。損失的資金大小是衡量損失程度的主要因素。對以往的投資案例進行分析可以發現，投資損失程度和損失資金可以利用正太分布和擬合估計而計算得出[3]。

(二)金融投資風險的評價

風險評價與風險衡量之間有著相互關聯的關系，風險衡量是對投資中存在的風險進行客觀分析和度量，風險評價是根據風險衡量的結果和風險造成的損失進行風險估測，風險評價需要評價人員運用自己的專業知識，同時結合自己的判斷，在實際中兩者之間往往是共同進行的。金融投資風險評價的方法有很多，常見的主要有以下三種：

第一，風險圖評價法。風險圖是描述風險大小的圖，是按照風險的大小和風險發生的概率來畫出的。風險大小是對企業來說風險是否會造成嚴重的損失，概率是風險發生的幾率是多大。企業可能面臨的風險是復雜的，如經濟風險、政策風險、企業本身的經營風險等，這些因素都有可能導致投資失敗。通過風險圖進行評價，可以對風險進行有效預測，將風險按照一定的順序排列出來，確定風險大小，從而采取針對性的措施進行預防。

第二，風險度評價法。風險度評價法主要是對各種類型的風險發生的次數或者風險的破壞力進行評價，對各種影響風險大小的因素賦予不同數值，通過將這些數值相加得出一個“風險度”評分，由“風險度”數值的大小，我們可以直觀地比較風險程度的大小。風險度評價法還可以細化分為次數評價和破壞力評價。

第三，風險價值法。風險價值法是指在風險發生的幾率確定的情況下，投資的金融資產或者組合資產在一定時間段內的損失的最高水平。

對于投資者來說，要想確定將投資產品持有到什么時候，主要考慮3個方面的因素。第一，資本市場的資本流動性。企業持有多長時間主要取決于資本市場的流動性是強還是弱，如果資本市場的流動性較好，企業可以在較短的時間內將持有資產沒賣出去，就可以選擇短期持有。如果資本市場的流動性不好，企業可以選擇一個時期較長的持有期間。第二，樣本大小。樣本的準確率越高，對實際的參考作用就越大，與真實的估計也就越接近。第三，持有資產本身的性質。如果持有資產的流動性較好，一般在每日都會進行交易，如果持有資產的流動性較差，可以適當延長交易的時段。

結語：

隨著我國經濟的發展，金融投資的形式也逐漸多樣化，投資過程中不可避免地會面臨各種投資風險，因此需要對投資過程中的各種風險進行評估，對于I企業來說，合理評估風險才能保證將風險降低到最小。企業需要靈活運用各種風險評價手段，針對本企業的實際情況，確定最佳評估方案，選擇對本企業最有利的風險應對方案，保證企業利益的最大化。

[1]李融豐.論企業金融投資風險的評估[J].金融經濟，2016，(12)：95-97.

[2]張曉妮.淺析企業金融投資風險的評估[J].時代金融，2015，(06)：58-59.

[3]孔飛.試論企業金融投資風險評估的重要性及其實踐[J].科技資訊，2015，13(01)：241+243.