招商蛇口：上半年業績無須擔憂

股市動態分析、南方匯金

招商蛇口：上半年業績無須擔憂

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1071點，較上期上漲0.62%，同期上證綜指上漲1.92%，創業板指下跌0.49%。成分股中，工商銀行、招商銀行和交通銀行等個股漲幅靠前，中國船舶、中國國航和中國長城漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

招商蛇口（001979）：8月22日，招商蛇口公布上半年業績∶營業收入194.0億元，同比下降8.7%；歸屬母公司凈利潤34.7億元，同比下降9.5%。公司上半年業績有所下滑，主要原因是結算進度的問題，公司在華東和華南區域的部分高毛利項目未能在上半年按期結算，導致業績不及預期。公司上半年銷售額537億，同比上升74%，銷售面積288萬平米，同比增長48%，預計全年完成1000億銷售目標沒有問題。對于今年業績展望來說，以深圳雙璽（預收余額165億，已竣工）為代表的高毛利項目將在下半年大量結算，可以保障全年的業績增長，故而上半年業績的下滑無須擔憂。公司上半年擴充資源227萬平米，拿地金額353億元。新增土儲主要集中在長三角和珠三角兩大都市圈的核心區域，拿地金額占比在80%以上，優質而豐富的土地儲備是公司業績長青的保障。二級市場上，公司股價短期反彈向上走勢逐漸明確，長期來看處于上升通道，建議積極關注。

中科三環（000970）：8月19日，公司發布2017年中報，報告期內公司實現營收17.76億元，同比增長6.32%；實現歸母凈利1.53億元，同比增加0.32%。公司業績不達預期，且中報披露，今年前三季度業績均不會出現大的變動。原材料市場波動較大，金屬鐠釹價格由2017年初的33萬元/噸左右上漲到六月下旬的41萬元/噸左右，漲幅高達24%，其他主要稀土品種也有著不同幅度的上漲，同時下游需求未見明顯的增長，釹鐵硼消費市場總體上保持平穩態勢，顯示新能源汽車在今年并沒有明顯提升行業的需求，且公司并沒有如期向下游傳導漲價壓力，提升盈利能力。半年報顯示，公司有提升原材料庫存，應對上游漲價。預期今年業績沒有較大幅度的增長，目前公司估值略微偏高。二級市場上，公司中短期股價判斷維持震蕩趨勢，不建議大舉買入。

招商銀行（600036）：8月19日，公司公布2017年上半年業績。上半年公司凈利潤達到393億元，基本每股收益達到1.56元，同比增速達到11.4%。上半年末公司總貸款余額同比增速達到17%，總存款余額同比增速達到12%。上半年公司凈息差為2.43%，同比下降15個基點，但環比一季度保持穩定。上半年公司凈利息收入同比上升5.1%，凈手續費及傭金收入同比降低8%，貸款快速增長帶動利息收入進一步提升。不良貸款率由2016年末的1.87%和2017年一季度末的1.76%下降至1.71%，而公司撥備覆蓋率由2016年末的180%和2017年一季度末的209%進一步上升至225%，不良率連續兩季度下降，資產狀況好于同業。2017年上半年零售金融業務營業收入為547億元，占本公司營業收入的51.46%，同比上升3.03個百分點，實現零售金融稅前利潤269億元，占稅前利潤的53.91%。我們一直看好招商銀行零售業務方面優秀的服務以及客戶黏性所帶來的強悍盈利能力。二級市場上，公司股價短期回調后目前有向上繼續突破的趨勢，建議積極關注。

航發動力（600893）：8月22日，公司公告稱非公開發行股票方案正式獲得證監會核準批文。公司擬以31.98元/股向10名對象發行約3.13億股，募資100億，用于償還金融機構借款本息并補充流動性。再融資方案從過會到核準僅用了40天，大幅超出市場預期。公司目前資產負債率較同行業明顯偏高，本次募資有望明顯降低公司資產負債水平，助力公司可持續健康發展。同時公司所處業為高技術密集型和資金密集型行業，本次募資將有效緩解公司資金壓力，降低利息支出，進而提升公司盈利水平。公司作為中國航空發動機行業的龍頭企業，集成了我國航空動力裝置主機業務的幾乎全部型譜，是三代主戰機型發動機國內唯一供應商。二級市場上，公司股價經歷一波反彈之后，目前處于震蕩走勢，目前價位相對增發價格有較大折價，建議積極關注，可以適時介入。

中國中車（601766）：8月22日，公司公告稱中車集團與鐵總簽訂戰略合作協議，雙方計劃采購和供應時速350公里中國標準動車組500組。中車與鐵總漫長的談判初見曙光，停滯的動車組采購有望迎來拐點。據消息稱，新型復興號的采購價格較之前和諧號價格僅下降5%，對中車毛利率影響有限。二級市場上，公司股價長期處于橫盤趨勢，上述協議有望逐漸修復公司業績，建議關注，等待機會。