從PPI與CPI關(guān)系看威海經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象

戚曉玲

【摘要】自2012年9月以來，威海價格領(lǐng)域出現(xiàn)的工業(yè)品出廠價格和居民消費價格增長不同步的現(xiàn)象，CPI上升而PPI下降是不是好事呢？要進(jìn)行價格分析就必須充分了解PPI和CPI的涵義、調(diào)查方法和價格傳導(dǎo)關(guān)系。PPI就其作用和意義而言，確是一個比CPI更具有先行意義并可以影響CPI走向的指標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】PPI；CPI；威海經(jīng)濟(jì)

一、PPI與CPI的概念

所謂PPI，是生產(chǎn)者價格指數(shù)的簡稱，應(yīng)該包括農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)者向商業(yè)部門出售所有商品的價格指數(shù)。不過由于歷史及技術(shù)原因，許多國家編制的PPI僅涵蓋了工業(yè)或制造業(yè)。在我國，我們通常就把工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)簡單稱為PPI。由于PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格水平，一般情況下，如果出廠價格上升，商品的售價也會上升。因此，PPI是判斷市場價格的一個先行指標(biāo)。

CPI是居民消費價格指數(shù)的簡稱。它是反映居民家庭所購買的消費商品和服務(wù)價格水平變動情況的相對數(shù)，調(diào)查的是社會產(chǎn)品和服務(wù)項目的最終價格。CPI反映消費環(huán)節(jié)的價格水平，其變動率在一定程度上反映了通貨膨脹或緊縮的程度。

二、PPI對CPI的價格傳導(dǎo)規(guī)律

根據(jù)價格傳導(dǎo)規(guī)律，PPI對CPI有一定的影響。PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平，CPI反映消費環(huán)節(jié)的價格水平。整體價格水平的波動一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散，最后波及消費品。產(chǎn)業(yè)鏈可以分為兩條：一是以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn)，存在原材料→生產(chǎn)資料→生活資料的傳導(dǎo)。另一條是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn)，存在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料→農(nóng)產(chǎn)品→食品的傳導(dǎo)。總體上說，上游商品價格的持續(xù)上漲或下降會逐漸傳導(dǎo)到下游商品的價格變動。但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于受供求狀況、供需彈性和產(chǎn)業(yè)鏈條的長短影響，價格傳導(dǎo)往往存在傳導(dǎo)時間上的滯后及傳導(dǎo)內(nèi)容上的不一致等情況。

三、PPI和CPI不一致說明什么

PPI與CPI持續(xù)處于背離狀態(tài)，這不符合價格傳導(dǎo)規(guī)律。

（一）PPI向CPI的傳導(dǎo)途徑

在不同市場條件下，工業(yè)品價格向最終消費價格傳導(dǎo)有兩種可能情形：一是在賣方市場條件下，成本上漲引起的工業(yè)品價格（如電力、水、煤炭等能源、原材料價格）上漲最終會順利傳導(dǎo)到消費品價格上；二是在買方市場條件下，由于供大于求，工業(yè)品價格很難傳遞到消費品價格上，在上游產(chǎn)品價格（PPI）持續(xù)走高的情況下，企業(yè)無法順利把上游成本轉(zhuǎn)嫁出去，企業(yè)需要通過壓縮利潤對上漲的成本予以消化，其結(jié)果表現(xiàn)為中下游產(chǎn)品價格穩(wěn)定，甚至可能繼續(xù)走低，企業(yè)盈利減少。可以順利完成傳導(dǎo)的工業(yè)品價格（主要是電力、煤炭、水等能源原材料價格）目前主要屬于政府調(diào)價范圍。

（二）PPI與CPI的價格背離原因

價格傳導(dǎo)出現(xiàn)斷裂的主要原因在于工業(yè)品市場處于買方市場以及政府對公共產(chǎn)品價格的人為控制。對于近年來CPI、PPI的背道而馳，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為并不矛盾，且與大宗商品的熊市格局密切相關(guān)。自2011年2月底以來，大宗商品市場便陷入持續(xù)下跌中，使得工業(yè)品出廠價格不斷走低，PPI持續(xù)為負(fù)。而CPI由于受食品價格影響比較突出，且目前PPI向CPI的傳導(dǎo)機(jī)制并不順暢，因而CPI與PPI出現(xiàn)了截然不同的走勢。同時整體經(jīng)濟(jì)的疲弱，需求不強(qiáng)。傳導(dǎo)至上游端，PPI降幅自然會偏大，而CPI還受食品及其他非食品類價格的影響。食品消費價格指數(shù)漲幅高于整個居民消費價格指數(shù)漲幅，這是數(shù)年來威海消費價格指數(shù)的常態(tài)，2013—2015年居民食品消費價格指數(shù)分別高于消費價格指數(shù)1.8、2個和0.8個百分點。威海工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)持續(xù)下降而消費價格指數(shù)繼續(xù)上漲，相當(dāng)程度上便源于此。農(nóng)產(chǎn)品、人力成本和房地產(chǎn)價格正成為中國通貨膨脹壓力的主要源泉，正是這一點導(dǎo)致近年以來CPI和PPI背離、生產(chǎn)者價格指數(shù)持續(xù)下降而消費價格指數(shù)仍有上漲的現(xiàn)象日益顯著。

（三）PPI與CPI的價格因素如何互相影響

1.原材料下降拉低PPI會使通貨膨脹有所回落

根據(jù)價格傳導(dǎo)規(guī)律，CPI上漲和PPI下跌，一般意味著企業(yè)利潤增大，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個擴(kuò)張期。但上游商品價格下降能否傳導(dǎo)到下游，主要還取決于該類商品的供求狀況、供需彈性和產(chǎn)業(yè)鏈條的長短。因為整體價格水平的波動一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，對于原材料，產(chǎn)品出廠時的價格不斷下降，之后必然通過產(chǎn)業(yè)鏈開始在產(chǎn)業(yè)內(nèi)擴(kuò)散，最后就會引起消費品價格的下降，對通脹回落有幫助，看來是好事。

2.供求關(guān)系拉低PPI會形成通貨膨脹壓力

PPI下降可能是原料成本下降，也可能是需求疲軟所致。CPI主要有兩部分構(gòu)成：一部分是不需要加工的農(nóng)產(chǎn)品等，另一部分主要是工業(yè)品（PPI的部分產(chǎn)品）。如果能源、原材料價格沒有下降，那么CPI上升，PPI下降，則說明是由需求疲軟所致工業(yè)品（PPI的部分產(chǎn)品）價格傳導(dǎo)出現(xiàn)斷裂。同時，如果PPI下降，但CPI上升，則說明農(nóng)產(chǎn)品價格在上升，將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生通脹的壓力。這個情況最后所產(chǎn)生的結(jié)果將會是：占CPI權(quán)重較大的食品價格會被推高。事實上，各月CPI漲幅的最大推動者也都是食品價格。今年9月威海CPI環(huán)比上漲1.0%。其中，食品價格環(huán)比上漲3.3%，而非食品價格環(huán)比上漲0.2%，食品價格拉動CPI上漲0.63個百分點，食品價格在CPI上漲中的推動作用可見一斑。占整體CPI構(gòu)成最大的食品價格持續(xù)上漲，已成為拉動CPI上漲的主要動力。

四、從PPI與CPI同比增長看經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯

隨著10月CPI和PPI數(shù)據(jù)出爐，最新數(shù)據(jù)顯示，今年10月份，威海居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.6%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上升0.4%，PPI漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，此前連續(xù)17個月下降的局面終于結(jié)束，CPI和PPI同比同步增長，剪刀差縮小，經(jīng)濟(jì)由降轉(zhuǎn)穩(wěn)的跡象開始顯現(xiàn)。

物價溫和上漲，是宏觀經(jīng)濟(jì)運行的積極信號。對未來物價走勢應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注，盡管當(dāng)前沒有明顯的通脹壓力，但在供求關(guān)系和投機(jī)因素的共同作用下，部分供需偏緊的食品價格可能會出現(xiàn)快速上漲。另一方面，PPI回升是國內(nèi)需求回暖和國際大宗商品價格的回升共同推動的結(jié)果，但由于國內(nèi)需求回升并不強(qiáng)勁，國際大宗商品價格的回升持續(xù)性不強(qiáng)，未來PPI仍有可能出現(xiàn)波動。因此，要加強(qiáng)民生領(lǐng)域商品價格監(jiān)測和加快工業(yè)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)調(diào)整，預(yù)防投機(jī)、炒作等導(dǎo)致價格大幅波動。

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