金融租賃：中小銀行如何分一杯羹

彭怡　魏維　朱慶花

中國金融租賃市場迎來快速增長

2007年，我國金融租賃市場進入快速增長期。從2007至2015年，我國融資租賃公司數量從109家增至4508家，年均復合增長率達到59%，并且近年增速呈逐年上升趨勢；融資租賃合同余額從240億元增至44400億元，年均復合增長率達到92%，近年來增速雖有所下降，但仍保持至少30%以上的增長速度。（見圖1）

金融租賃公司在數量和合同額上實現了快速增長，其中以銀行系金融租賃公司為主導。目前，全國共有48家銀行系金融租賃公司，而城商行、農商行等中小銀行系金融租賃公司已達32家并仍將繼續增長，成為推動金融租賃公司數量和業務量增長的關鍵因素。（見圖2和表1）

上述數據充分體現了資本對融資租賃市場，尤其是金融系融資租賃公司的強烈信心和旺盛需求。我們也認為，以下三方面因素將推動這一趨勢的持續發展：

（1）滿足產業結構升級和中小企業融資的內在需求驅動。中小實體企業迫切需要通過固定資產升級來實現產業結構升級，而融資租賃可以滿足中小企業固定資產投入的長期資金需求，融資租賃公司還可以幫助企業通過發債和資產證券化等方式多渠道籌集資金。

（2）國家政策大力支持的外部政策驅動。2014年修改了《金融租賃公司管理辦法》，2015年出臺了《加快融資租賃業發展的指導意見》和《促進金融租賃行業健康發展的指導意見》，2016年3月的營改增又減小了融資租賃行業的稅負。

（3）行業發展起步晚、底子薄帶來的慣性增長驅動。目前，我國租賃滲透率（租賃業務發生額在固定資產投資總額中的占比）約為6%，而融資租賃市場發達國家的市場滲透率大約在15%～32%之間，因此，即使在慣性增長驅動下，我國金融租賃業務市場仍然有廣闊的前景。以2015年全國固定資產投資總額為基數，若滲透率增長至15%（接近德國），約有5萬億元的市場容量有待挖掘；若滲透率增長至30%（接近歐美），約有13.2萬億元的增長空間。

與此同時，金融租賃公司成為行業主力軍。截至2017年初，金融租賃公司為65家，金融租賃公司合同額也從2011年的3906億元增至2015年的17316億元，年均復合增長率達到38%，占全行業的比例也一直保持在40%左右，是三類融資租賃公司中整體規模最大的，成為融資租賃行業的主力軍。（見圖3）

金融租賃公司特點顯著：（1）股東實力強、控制度高。48家銀行系金融租賃公司中有42家是由其母行全資控股或絕對控股。（2）地域分布廣。金融租賃公司已遍布全國，當前32家中小銀行系金融租賃公司分布在全國22個省市。（3）實力強。金融租賃公司在平均合同余額（293億元）和平均注冊資本（36.5億元）上均遠超內資和外資租賃企業。（4）業務領域聚焦大資產和新興產業。金融租賃公司業務領域主要集中在飛機、船舶、大型裝備等大資產以及文化產業、現代農業等新興產業。

更為矚目的是，城商行、農商行等中小銀行紛紛把融資租賃當成在經濟“脫虛向實”背景下綜合化經營的第一突破口。

由于融資租賃業務具有與銀行傳統業務相似度高、風險較低、前景廣闊、協同能力強、服務實體經濟且牌照易獲取等優點，逐漸成為城商行、農商行等中小銀行在經濟“脫虛向實”背景下試水綜合化經營的第一突破口。

截至2016年底，全國中小銀行系金融租賃公司共有32家，其中，城商行系22家、農商行系10家。（見圖4）

中小銀行系金融租賃公司具有以下四個方面的特點：

（1）上市城商行、農商行在設立金融租賃公司方面更積極，在16家上市城商行和農商行中，有14家設立了金融租賃公司，僅有盛京銀行和江陰農商行2家未設立金融租賃公司。

（2）中小銀行系金融租賃公司相對集中在東部沿海地區，共有16家中小銀行系金融租賃公司分布在東部沿海地區，而其中，更多是在長三角地區，其中有9家在長三角地區的中小銀行設立了金融租賃公司。

（3）成立時間晚、具有后發優勢，中小銀行系金融租賃公司主要是在2014年以后成立，沒有趕上2008年之后的那一波產能過剩，沒有歷史包袱，并且行業政策和市場環境也逐步開放和成熟，使得中小銀行系金融租賃公司在細分行業選擇、產品創新等方面具有顯著的后發優勢。

（4）中小銀行對金融租賃公司的控制力較強，在32家中小銀行系金融租賃公司中，共有25家是由其母行全資或絕對控股。

金融租賃是中小銀行服務地方經濟的橋頭堡

在當前經濟轉型升級、“脫虛向實”的形勢下，中小銀行積極發展金融租賃業務，在落實國家“脫虛向實”政策、服務實體經濟、實現自身持續健康發展等方面具有特殊的意義，主要體現在以下四個方面：

與城商行服務地方經濟、扶持中小企業的定位相吻合。通過融資租賃業務既能有效解決中小企業融資需求，商業銀行又能利用掌握核心物權優勢降低信用風險。所以，融資租賃是解決中小企業融資難問題、引導金融資本流向中小企業的最佳解決方案，也是中小商業銀行回歸服務實體經濟本質、提升對中小企業的金融服務能力的有效途徑。

與供應鏈金融的相互促進、協同發展，實現“1+1>2”。融資租賃業務能夠很好地與供應鏈金融業務實現相互協同、融合發展。中小銀行系金融租賃公司資金相對雄厚，可以充當供應鏈當中的核心企業。這樣，中小銀行系金融租賃公司可以像傳統供應鏈當中的核心企業一樣為下游的中小企業提供供應鏈金融服務。同時，可以將未來的租金收入進行質押向銀行申請貸款，或是為中小企業提供融資擔保，讓銀行等金融機構直接給中小企業融資。

由此，融資租賃業務與供應鏈金融業務就可以互相促進、協同發展，最終實現“1+1>2”的效果。

有助于擴大銀行管理的資產規模、提升綜合服務能力。融資租賃是準入門檻偏低的金融牌照，中小銀行利用融資租賃通道可以在不占用信貸規模的情況下向客戶融資，既能保證資金流向實體企業、滿足實體客戶融資需求，又能擴大資產管理規模。金融租賃公司以售后回租的形式向承租人發放了一筆融資，從而形成應收租金，這是資產端。融資租賃公司用這筆應收租金再向銀行作保理融資或其他應收賬款類融資，這是資金端。從一方獲得資金再投入另一方的資產，這就是個通道。

同時，通過滿足更多客戶的融資需求，融資租賃業務又能成為中小銀行實施綜合化經營的重要平臺。在融資租賃業務開展過程中，能夠為銀行帶來大量的客戶資源和業務機會，提升銀行綜合效益。

在經濟下行期有助于商業銀行降低風險、保持盈利穩定性。融資租賃行業風險可控、收入穩定的特點有助于商業銀行減低風險、保持持續穩定的盈利。一方面，相比傳統的銀行信貸業務，融資租賃業務在風險保障方面具有特有的優勢。另一方面，較低的風險和多元化的盈利模式，也意味著更穩定的收益。金融租賃公司通過向承租方提供各種類型的融資租賃服務，獲取利差（1%～5%）和租息收益、服務收益、保證金帶來的利息收入、節稅收入（稅收優惠政策獲得補貼等）、殘值處置收益（新設備翻新出售）等，從而實現多樣、穩定的盈利。

中小銀行系金融租賃公司實現脫虛初衷的關鍵成功要素

對于中小銀行系金融租賃公司，我們認為，要真正起到扶持實體經濟的作用，關鍵成功因素主要是商業模式以及與母行的協同。

商業模式

融資租賃的商業模式關鍵要素主要有租賃標的物的選擇、風控能力、盈利能力和低成本資金來源四個方面。

對于中小銀行系金融租賃公司而言，若想在群雄逐鹿的融資租賃行業脫穎而出、爭得一席之地，必須走差異化的商業模式。對于差異化的商業模式，從租賃標的物的選擇、風控能力、盈利能力和低成本資金來源四個方面來看具體如下：

租賃標的物的選擇。對于租賃標的物的選擇，關鍵是所要進入的細分行業的選擇。中小銀行系金融租賃公司業務領域盡管存在一些差異，但總體上與大型銀行系金融租賃公司的業務選擇邏輯一致，即大資產行業和新興產業，且業務特色不鮮明、競爭優勢不明顯、呈同質化趨勢。（見表2）

發達市場國家經驗表明，租賃公司發展的要旨在于對某個專業領域做深做透，只有對細分行業開展長期的跟蹤和研究，才能做出前瞻性的決策判斷。因此，對于成立較晚的、具有后發優勢的中小銀行系金融租賃公司，一方面，應適時根據自身團隊特點，通過專業化的建設來選擇確定重點租賃業務發展領域；另一方面，應利用母行地域特色以及傳統信貸領域的行業資源和能力，采取市場細分的方法開展差異化的經營，形成具有獨特競爭優勢和自身特色的戰略重點，并進行長期、深入的研究，通過行業能力培養和行業資源建設打造在細分行業的市場競爭力。

風控能力。盡管我國融資租賃行業近年來整體發展呈現一片火熱，實現逆周期增長，但行業風險也與日俱增。信用風險上升，并且行業差別明顯，產能過剩行業信用風險較高，新興行業信用風險則相對可控；流動性風險凸顯，由于融資租賃是長期型的金融工具，具有“短借長用”的特點，因而流動性風險在融資租賃中處于風控的重要環節。

對于銀行系金融租賃公司，除面臨上述兩方面行業風險外，還面臨如下特殊風險：一是銀行傳統的重擔保、輕現金流管理理念延續至租賃業務，造成業務風險后置。二是母子公司管控風險。尤其是中小銀行，缺乏對子公司的管控經驗，對于新設立的金融租賃公司，管的過多、過緊可能會阻礙金融租賃公司發展，管的過少、過松可能會導致金融租賃公司管理失控。

因此，風險管控能力也成為銀行系金融租賃公司可持續發展的重要保障。尤其是對于中小銀行系金融租賃公司，客戶信用風險更高、自身管理能力偏弱，如果風控管理不完善、風控能力不強，不僅影響金融租賃公司自身的生存和發展，還將殃及母行的品牌和信譽。

而中小銀行系金融租賃公司的風險管控能力構建，應重點圍繞風險管理文化和理念、風險管理制度和體系、風險管理手段、風險管理人員和風險管理執行五個方面展開。

盈利能力。目前，我國融資租賃業務結構多以售后回租為主，直租為輔。2014年，直接租賃融資額占比22.4%，售后回租占比61.7%（金融租賃公司的售后回租比例更是高達72.6%），其他租賃方式占比15.9%，盈利模式上以賺取利差為主。而國外融資租賃發達國家，轉租賃、項目租賃等模式使用得較多，盈利模式也多來自于設備購買運營、租賃咨詢、殘值處理（新設備翻新出售）等板塊。由此可見，我國當前融資租賃產品差異化程度低，盈利模式單一。

未來，中小銀行系金融租賃公司如果能夠發揮母行金融創新能力強、機制靈活的特點，在轉租賃、項目租賃、委托租賃、杠桿租賃等業務模式上積極探索、創新，從單純的資金提供者和風險承擔者變成資源配置者，挖掘服務和運營等板塊的收益，則能夠進一步提升商業銀行金融租賃業務的盈利能力和穩定性。

低成本資金來源。低成本資金是金融租賃公司能夠穩定、快速發展的基礎。在當前我國金融租賃公司的主要資金來源中，關聯方擔保貸款及應收租賃款質押占比高達80%，貸款期限又多在一年以內，而金融債和客戶保證金僅分別占10%，負債結構較為單一、期限較短。國外金融租賃公司的資金來源相對多元化，主要包括公司債及商業票據發行、以應收賬款質押或其他擔保方式向銀行借款、應收賬款證券化及出售。

中小銀行系金融租賃公司在資金上沒有成本優勢，一方面，與內資、外資融資租賃公司相比，中小銀行系金融租賃公司雖然背靠母行，但母行的低成本資金不能長期直接提供給它，因為這是違反市場經濟規律的；另一方面，與國有銀行、股份制銀行系金融租賃公司相比，大銀行系金融租賃公司在資金成本、規模化效益方面處于劣勢。

對于中小銀行系金融租賃公司，應充分利用母行背景和牌照優勢，做好同業拆借、吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款等業務；同時應把握政策和市場機遇，在發行金融債券，或者實行租賃資產證券化、租賃資產投資業務信托化等創新業務方面抓準時機，實現資金來源的多元化和長期穩定性，在激烈的市場競爭中占得先機。

與母行的協同

當前銀行系金融租賃公司與母行的業務協同明顯不足，并未有效發揮綜合化經營作用。并且多數銀行系金融租賃公司不僅無法反饋母行，反而由于與母行業務類型相似，導致風險、競爭大于協同。

既然選擇融資租賃作為“脫虛向實”和綜合化經營的突破口，就必須使母行與金融租賃公司實現收入、成本和管理上的充分協同，以確保母行整體戰略目標的實現。實現與母行的有效協同，應著重從以下四個方面入手：

子公司股權架構?？毓勺庸靖菀讓崿F業務及管理協同，尤其是全資子公司。舉一個保險的例子。2010年7月，中銀保險成為中國銀行100%控股的子公司。從法人實體來看，中銀保險保持了獨立子公司的地位。但從經營實踐來看，中國銀行將中銀保險作為銀行內部的一條業務線，從營銷、渠道、產品和IT系統等方面對其進行了高度的一體化整合，實現了更高的協同效益。

金融租賃公司的行業選擇會充分考慮母公司（股東）的優勢，臺灣富邦銀行某高管曾說，“實業（富邦產業包括地產、電信等）本身并不能給銀行帶來很多業務機會，實業背景的意義更多是幫助銀行了解一個行業，建立行業專長”，對于金融租賃公司而言也是如此。

同理，對于中小銀行系融資租賃公司，盡管母行在多年的傳統信貸業務中積累了一定的行業能力和資源，但在國有行業、股份制銀行面前，仍然顯得勢單力薄。如果能夠在確保中小銀行絕對控股的情況下，在其他股東的引入上，選擇融資租賃業務發展前景好的行業的翹楚作為合作伙伴，必然能夠為金融租賃公司帶來豐富的行業資源和專業的行業能力，在確保與母行業務有效協同的前提下建立融資租賃業務的行業專長。

組織架構。母行與金融租賃子公司間深度的業務協同，必然需要雙方建立與之相匹配的組織保障，具體可從以下三個方面著手：（1）在母行建立綜合化經營業務協調會，在母行層面統一協調協同工作，對業務協同過程中關鍵問題、主要矛盾等進行協調和決策。（2）建立與母行相一致的業務部門設計原則，如母行是以客戶為中心的事業部的組織架構，則金融租賃子公司也采取相同的組織結構，并且在行業重點上與母行相一致。（3）在金融租賃子公司建立專門的協同部門，落實母行協同相關的主要舉措，牽頭推進金融租賃子公司內部協同工作的開展。

客戶信息共享。在充分考慮監管環境的前提下，建立整合的客戶信息共享平臺，實現客戶信息及轉接流程的無縫對接。具體可以分如下三步：首先，整合母行、金融租賃公司及其他子公司的客戶信息，由母行專職部門管理、維護數據庫，并由母行設計合理的分潤機制和KPI，督促各業務部門、子公司整合客戶信息。其次，在母行層面成立客戶研究小組，進行客戶分級及相應的營銷策略研究和推動，可考慮由各業務部門、子公司派代表組成。最后，建立全行統一的監管營銷流程，在母行統一監管下對客戶進行整合營銷。

后臺整合。將呼叫中心、會計操作、文件和數據處理、操作性人力資源工作等后臺事務性工作進行集中，建立高效的、具成本有效性、并能支持不同業務的共享平臺。實施共享平臺，通過大規模集中作業能大幅降低單位作業成本，通過規范作業流程、集中作業管理能有效控制操作風險，塑造整合品牌和提高服務效率，為交叉銷售打好基礎、創造機會，最終為全行創造巨大的價值。

總結

綜上所述，在當前經濟轉型升級、“脫虛向實”的形勢下，中小銀行發展融資租賃業務有機遇也有挑戰，但機遇遠大于挑戰。而且，對于中小銀行來說，發展融資租賃業務，既有社會意義，服務實體經濟、解決中小企業融資難問題、實現金融資本“脫虛向實”；又有經濟價值，既促進綜合化經營、擴大資產規模、保持盈利穩定性。所以，中小銀行應該抓住機遇、直面挑戰，以實施差異化的商業模式為核心，以實現與母行的有效協同為基礎，積極發展融資租賃業務。

（作者單位：包商銀行戰略發展部）