探究企業經營投融資方式

廣西交通投資集團柳州高速公路運營有限公司 呂敏

探究企業經營投融資方式

廣西交通投資集團柳州高速公路運營有限公司 呂敏

隨著我國經濟的穩定發展，公路運輸業對國民經濟的發展具有至關重要的作用。但高速公路的建設周期長、耗費成本高等特點，使得我國高速公路的發展一直緩慢前進，遠遠不能滿足當前對交通的需求。因此，企業如何進行投融資成為財政經濟學學者研究的人們話題。融資主要是解決企業的資金問題，而投資的重點是資源能否最大化的利用。鑒于此，本文首先對投融資進行概念的界定，再分析高速公路運營企業在投融資方式存在問題，進而提出針對性的建議，為高速鞏固行業的快速發展提供指導。

高速公路 投融資方式 企業價值

一、投融資及投融資方式的概念

投融資是投資和融資的總稱，是企業在進行經營的不同的方式來獲取資金，擴大企業的經營規模，實現經濟效益。企業投資是指以自有的資產投入，同時需要承擔經營風險。企業投資的方式分為直接投資和間接投資兩種，直接投資時將資金投入到日常的經營運作中，而間接投資是將資金投入到證券等金融資產，定期獲得相應的利息或股利。企業融資是指為了實現未來的經營發展規劃，根據自身的實際經營情況，通過合法的渠道和方式來獲取資金的經濟活動。企業融資同樣可以分為內源融資和外源融資，顧名思義，內源融資值從企業內部獲得的資金，包括留存收益和折舊，這是國外發達的市場經濟國家的企業最重要的融資方式；外源融資是在借助于合法的方式和手段從企業外的經濟主體主體融通到的資金，如銀行貸款、企業債券等，目前外源融資是我國企業獲得資金的重要來源和手段，也是企業得以健康發展的資金保障。

投融資方式在我國的主要研究和關注的是資源配置，該方式主要由包括決策方式、籌措方式和使用方式三個方面組成，同時對投融資活動的具體體現形式。

二、企業投融資存在的問題

立足于本單位來分析企業投融資方式存在的問題，這些潛在的問題為企業以后改進的方向指明道路，進而降低企業的經營成本，逐步降低企業投融資的能力和方式多元化，為企業的擴張融通到更多的資金，最終推動企業健康穩定發展。

(一)融資方式單一

我國高速公路企業的重要資金來源是銀行存款，也就是上文提到的間接融資。銀行貸款相對其他的資金來源而言，更具有穩定性、風險性較小。銀行在給高速公路貸款時，會相應的給予一定的費用折讓，降低高速公路經營企業的成本，充分利用資金杠桿的效應，確保企業快速成長和穩定。銀行貸款最吸引高速公路經營企業的另一個原因是銀行貸款具有稅收擋板的作用，稅收擋板可以幫助企業免交利息稅，這對高速公路企業而言是一大好事。根據相關數據的統計，我國高速公路經營企業的平均負債率高達40%，如此以來造成的不好后果是企業的不良資產增加，銀行貸款還不上，財務赤字嚴重，嚴重影響企業的形象和信譽。

(二)投資收益率低

最開始建設的高速公路，具有建設成本低等優點，高速公路經營企業獲得很好的投資效益和經濟效益，例如沈大、京滬高速。有些地段處于經濟發展好的地區，再加上沒有與之相同或類似的公路，導致高速公路的車流量很大，最后使得通車不到三年，車流量已經達到飽和狀態；另一方面原先的高速公路大都建在平原地區，建設的成本相對較低，再加上當時的材料價格較低，這些因素的存在使得早起的高速公路的投資回報率較高。而現階段的主要城市之間已經建立起完善的高速公路網，但偏遠地區的地形比較復雜，增加高速公路的建設成本。再加上近幾年拆遷的成本在不斷增加，這使得高速公路建設的成本更大，投資收益率也會隨之降低，企業獲得利潤就會相對較低。

(三)政府主導融資功能有限

市場融資已經成為當前高速公路獲取資金的重要來源和渠道，對推動我國高速公路的迅猛發展提高資金保障和支持。銀行貸款、債券融資等方式多樣化，為高速公路的發展奠定堅實的基礎。借助于市場融資，高速公路的融資難題得到解決，公路的供給和流量在不斷的增加和發展，推動我國經濟不斷向前發展。資金來源主體的多元化，減輕政府公路的財務負擔，風險的發生率在不斷的降低，為高速公路經營企業的發展提供保障。但存在的普遍問題是各級政府在籌措資金進行公路的建設和維護過程中，沒有統一的規章制度來遵循，導致高速公路的經營企業以自身利益為中心，若政府給予正確的指導和引導，就會導致高速公路企業的經營風險增加。根據上文提到的，我國高速公路經營企業的主要融資方式是銀行貸款，若銀行不給公路企業貸款，就會導致高速公路的建設遲緩，影響正常的工期，原來耗費的資金、人力等就會毀于一旦。如此政府就會接過這個爛攤子，投入更多的資金和人力來確保高速公路按期完成和交工，造成資源的使用效率低下，社會效益和經濟效益大打折扣。再有高速公路企業不愿意在偏遠的地區施工，因為投資回報率較低，但這樣不利于我國形成完善的交通網。

三、推進企業投融資的建議

(一)投融資渠道多樣化

傳統的銀行貸款融資方式不能滿足高速公路的迅猛發展，因此高速公路經營企業應該轉變傳統的融資理念，不斷探索和嘗試新型的投融資方式和渠道。一是優先股融資，優先股不同于銀行貸款，沒有規定到期日，這樣可以緩解經營企業在某時期的還貸壓力；二是資產證券化融資，該融資方式的成本較低。這主要是因為高速公路企業通過資產證券化發行的證券具有比其他長期信用工具更高的信用等級，從而可以以較低的利率給投資者籌資，從而降低籌資成本。再有可以幫助調整企業的資金結構，減少企業在銀行的貸款額度，為企業減少債務數量，達到優化企業資金結構的目的。三是企業可以和政府或地方性銀行簽訂合作協議，或共同出資建立村鎮銀行，為企業的資金來源提供了強有效的資金保障，還會在一定程度上降低施工的周期。投融資方式多樣化不僅僅為企業融通到足夠的資金，還會降低企業貸款的風險。

(二)加大政府的支持力度

加大政府的直接投入，或政府主導的滾動的投融資平臺的建設和完善，為企業的資金來源提高保障和支持。同時對經濟效益不太好的企業，政府要適當地給予補貼，確保高速公路行業健康迅速的成長。同時政府還要做好引導的作用，不僅僅給予資金上的支持，更應該制定相應的政策來支持高速公路行業，改變傳統的觀念和政策，同時完善金融行業的金融法律法規，從根本上解決高速公路投融資的難題，避免投融資時期的瓶頸，為行業的發展提供健康有利的政策環境和支持。同時企業自身要不斷的完善自身的投融資環境，確保財務的公開化、透明化，提高資金的使用效率，加強運營資金的管理。實現利潤的不斷上升，進而提高自身的內容融資和外源融資的能力。

[1]楊剛.高速公路經營企業投融資方式研究[D].西安:長安大學,2011

[2]張洪慶.淺談高速公路企業融資方式的選擇[J].企業導報,2015(9):82-83