地方政府融資平臺風險評估
——基于財務風險指標的視角

泰安市徂徠山景區管理委員會 解利勇

地方政府融資平臺風險評估
——基于財務風險指標的視角

泰安市徂徠山景區管理委員會 解利勇

現階段，我國政府融資平臺在日常經營中存在很多風險，對政府當前的發展造成了巨大影響。本次主要從企業與財政兩個角度構建了財務風險評估體系，并開展了實例分析，最后提出了相關措施。

地方政府 融資平臺 財務風險指標

一、我國地方政府融資平臺運行機制

(一)了解地方政府融資平臺運行情況

首先由地方政府采用土地撥付及股權投資等設置融資公司，屬于實體公司。平臺公司成立后很多倍商業銀行認購。然后再由融資公司向商業銀行申請貸款，并做出承包承諾。募集資金絕大部分應用于政府項目。

(二)了解融資平臺運營存在的問題

第一，運行不規范。相關文件要求經營性固定資產必須實施資本金制度，但是實際中依然存在地方政府資金不足或不實等問題。另外公司負債不斷增加，增加了地方政府融資平臺。

第二，平臺公司多頭借款。信息不對稱導致商業銀行難以了解平臺公司真實情況。同時很多地方政府應用變形的“財政擔保”向多家商業銀行貸款，并根據工程情況隨時提取。此種操作雖然方便了平臺公司資金應用，但出現了信貸資金違規應用風險。

第三，債務償付能力不足。雖然監管機構已經規范了地方政府融資平臺貸款，但依然未能改善貸款額度增加、期限延長等問題，存在很大的信用風險。

二、構建地方政府融資平臺財務預警指標體系

(一)研究并設計評估指標體系

評估平臺公司財務風險，在兩者結合基礎上改進相關指標，構建融資平臺公司財務風險預警體系。第一階段，評估平臺公司財務預警，給后期評價奠定基礎；第二階段綜合全面評估債務風險。

(二)選取財務指標

第一，遵循原則。一方面，單一財務預警指標的設計及選擇，可能選入財務預警指標體系的指標必須滿足可操作性及相關性要求；其次納入指標體系必須遵循適應性及互補性原則。

第二，改進現有財務風險指標體系。地方政府融資平臺財務風險指標。從公司治理角度分析，財務風險體現在無法償還貸款本息，可以從償債能力、管理能力及盈利性等衡量;地方融資平臺類財政性風險指標。平臺運行主要承擔大部分政府性公益項目，而且債務償還要求政府擔保。此類財政風險指標主要從政府債務角度考核公司。

三、實例分析

(一)評估地方政府融資平臺狀況

該市有14個地方政府融資平臺，均為市政府授權經營，具有獨立法人的獨資企業。各融資平臺主要進行資金撥付承擔大多數公益項目。平臺公司收入主要來源政府財政補貼、土地出讓金收入、經濟性收入。

(二)了解實例分析結果

本次根據相關資料計算了5家融資平臺公司財務報告情況，使用熵權法計算了指標權重及得分結果。

一般當全國各級地方政府快速融資時，該市委能主動負債，屬于未抓住機遇產生的擴張資產，對各家公司資產負債率產生了巨大影響。

經過分析，權重較大的指標主要是擔保比率、債務期限及利息保障倍數，可以從多個方面考核該平臺公司的債務負擔及償債能力。債務期限結構使得各個平臺公司本付息被平衡到后續年份，無形中增加了其債務償還能力。

(三)相關措施

目前國務院已經對地方政府融資平臺進行了整理，得到了理想的成效，但是依然存在信用風險疊加與放大風險，可以從以下幾方面改善。

一方面，改善政府債務信息不對稱情況。首先實現政府債務公開化，明確償債單位及償債資金來源，并公示政府投資狀況。同時設立債務基金，將舉債投資收益注入基金。

另一方面，提高融資平臺造血能力。實際操作中可采用降低管理成本、改善運行模式及減少資源浪費等措施進行改革。由于地方政府融資平臺營業收入較單一，此時采用參控股本方式提高利潤增加點，并應用多元化融資方式，給市場發展做好準備。

最后一方面，構建平臺公司退出機制。通常對于只承擔公益性項目融資且依靠財政資金償還債務融資的平臺公司，要求禁止項目融資，將資金應用到項目收尾，避免因信貸過度緊張出現爛尾工程；對于具有穩定性收入的項目融資平臺公司，按照相關法律規定實現商業運行。

四、結束語

地方政府融資平臺風險產生的因素較多，本次研究中主要基于財務風險指標視角進行了研究，并結合實例存在的問題，針對性提出了相關措施，希望可以維持地方政府融資品的穩定發展。

[1]付景艷.基于財務報表視角下地方政府投融資平臺債務風險分析[J].現代商業,2016,(11)