基于企業價值的現金流管理探析

山東省地質礦產勘查開發局第五地質大隊 夏曉燕

基于企業價值的現金流管理探析

山東省地質礦產勘查開發局第五地質大隊 夏曉燕

基于企業價值進行現金流管理，能夠提高企業現金流管理的質量。對于提高財務管理科學化水平，提高企業發展質量具有重要作用。本文圍繞基于企業價值的現金流管理，分析了兩者之間的關系，并就如何提高現金流管理水平提出了對策。

企業價值 現金流管理

一、相關概述

現金流管理是企業財務管理的重要組成部分，能夠直接影響企業的投資規模和經營狀況，并在很大程度上影響到企業未來的發展能力。在管理實踐中，我國不少企業管理者往往在現金流管理上管理不到位，這在很大程度上影響了企業的發展。企業要實現自身價值最大化，就應當積極實施科學合理的現金流管理策略，將企業價值創造和現金流管理進行有機整合，通過強化企業價值創造各個環節和流程的現金流管理，提高企業現金流管理在整個企業價值創造過程中的地位和作用。

二、現金流概念分析

現金流管理是指企業在日常管理過程中將現金流量管理作為中心工作，圍繞現金流量分析企業的生產、經營、投資、籌資等經濟活動。通過構建完善的現金流管理體系，對未來現金流進行合理的預測、計劃和控制，科學分析和評價現金流管理流程，提升企業價值創造空間。一般情況下，現金流管理包含了多個方面的內容，一是跟現金流預算體系關聯的程序安排和計劃工作實施體系。二是調度系統、收入系統和支出系統的執行和控制環節。三是企業資金融資環節。四是圍繞現金流流向管理，提升企業投資分析能力。五是圍繞現金流預算執行，對現金信息進行分析和研究。

現金流是企業價值創造的根本出發點，同時企業價值最大化也是現金流管理的最終目標。作為企業財務管理的核心內容之一，現金流管理的目標和內容也要根據企業整體發展策略和財務管理策略以及內外市場環境變化進行及時的調整和優化。將現金流管理作為價值創造的導向，對企業價值管理活動進行有效的決策、預測、管理、控制和分析。

三、現金流和企業價值的關系分析

一方面，現金流是企業價值創造的出發點。作為企業生產經營管理的第一要素，現金流能夠保障企業獲得充足的勞動力和生產資料，為價值創造提供必要的條件。企業價值創造過程就是企業的生產經營過程，但是企業要想確保價值的產生就需要自身生產的產品滿足社會需求，在銷售相關的產品之后回收資金。企業只有保證自身產品轉化為現金，才能夠確保企業價值創造得以實現。這就意味著銷售環節是價值創造的重要組成部分，而這一環節也需有充足的現金進行支持。

同時現金流也能夠準確反映企業價值創造質量。對于企業價值的評價，現金流更為準確合理。它能夠有效彌補權責發生制在企業經營成果反映中的缺陷，通過對現金流的關注，降低利潤指標水分，確保投資者和債權者對企業經營狀況和利潤情況全面準確的了解。通過分析企業現金流情況，評價企業盈利質量，準確判斷企業價值情況，并依靠企業股票市價和利潤指標的相關性分析其與現金流的相關性。

現金流管理的核心是管理現金流量并創造價值。依靠現金流量進行研究，能夠對企業價值管理活動和內部系統的運作進行合理分析。對企業財務戰略、財務制度安排和財務活動的實施進行整合，推動企業現金流的科學管理，提升企業整體價值，推動企業自身價值管理最終目標的順利實現。

四、基于企業價值的現金流管理策略分析

第一，緊密圍繞現金流流向，提升企業價值創造的空間。企業管理者要想實現現金流管理科學化，就應當積極圍繞現金流流向進行優化和調整。將現金流策略的優化和完善，作為企業現金流管理和企業價值創造策略的重要組成部分。一般情況下，企業戰略發展目標的方向會直接影響到企業現金流的流向，同時也會在企業戰略發展規劃中對企業的發展方向、發展模式、現金流的模式進行產生影響，這些都會直接影響到企業價值創造的過程和結果。基于現金流流向對于企業價值的重要影響，企業管理者應當進一步將價值創造作為現金流向管理的重要目標，通過優化企業現金流流向管理策略，實現企業價值創造最大化。同時，還應當結合企業所處環境以及市場變化情況，對企業現金流的流向和流量進行整體規劃，確保企業現金流管理的合理性。結合現金流流向策略，實現對企業現金應用和資源利用的指導作用。

在確定企業現金流向的過程中，應當首先分析企業自身戰略和企業所處的內外環境，有效協調企業現金流和市場變化情況。由于企業戰略本身具有根本性和長期性作用，現金流的流向也應當根據企業戰略進行調整，確保現金流流向不偏離戰略發展的大致范圍，進而提升現金流流向的戰略效果。根據企業投資客觀規律和發展要求，制定現金流流向的戰略管理，提高企業自身價值。在具體的現金流向戰略確定過程中，要根據企業發展戰略和現金流決策影響環境，制定出企業現金流的戰略目標。在此基礎上，制定現金流向戰略方案和評價決策機制，最終實施現金流向戰略并進行有效控制。

第二，充分利用企業的價值增值戰略對企業現金流評價標準進行選擇。對企業現金流的評價標準的選擇，應當結合企業自身價值增值這一發展目標和戰略來開展。在現金流的管理上，將企業價值增值作為工作的導向，實現企業價值評估和現金流評估的有效整合。在之前的企業價值評價中，往往都是將利潤作為重要的評價指標來進行分析。僅僅利用利潤指標往往難以全面反映企業的實際盈利狀況，因此依靠現金流指標對企業盈利狀況進行評價具有很強的必要性。

一般情況下，會使用現金流估價法、期權估價法和相對估價法等估價方法實現對企業價值的評價。盡管依靠股價的高低對企業價值進行評價較為直觀，但是這一評價方法也存在著許多不完善的地方，不能夠對企業的價值狀況進行合理科學的評價。使用EVA價值增值評價方式來評估企業價值具有很好的適用性，它能夠有效的結合企業的財務評價系統，并充分考慮到企業的權益資本成本和債務資本成本。企業只有獲得了超過自身資本成本的經濟利潤時，才能夠確保企業價值得到增長。EVA指標能夠實現企業內部市場價值和指標之間的有效關聯，同時也為企業在股票市場進行價值溢價提供了強大的驅動力。借助這一指標，企業可以在價值認定中充分考慮會計利潤這一要素，并對現金流要素核算中的偏差進行糾正，真實反映企業價值增值的狀況。

五、結束語

總的來講，現金流管理在企業整體財務發展戰略中具有重要的地位和作用，依靠現金流管理對企業價值創造策略進行制定并實施相應的發展目標具有較高的科學性。借助于對企業生產經營各環節現金流管管理，可以提升企業整體經營過程的價值創造水平。企業管理者在管理實踐中應當進一步梳理現金流管理和企業價值創造之間的關系，對兩者之間的影響和關聯機制進行分析，進一步明確基于企業價值的現金流管理策略，并有效結合企業自身管理實際和發展需求，切實落實相應的現金流管理策略，為企業價值最大化目標的實現提供切實的保障。

[1]張立霞.基于價值鏈視角的企業現金流管理研究[D].山西財經大學,2013

[2]王曉.種業企業現金流管理研究[D].華北電力大學,2011

[3]董欣翎.企業現金流管理問題分析與研究[D].首都經濟貿易大學,2012