倫敦西區(qū)是怎樣煉成的？

從某種意義上講，誰擁有了內(nèi)容上的優(yōu)勢，誰就擁有了倫敦西區(qū)的發(fā)言權(quán)。

英國人做過一個統(tǒng)計，倫敦西區(qū)每1塊錢的票房可以帶動7塊錢的消費，倫敦西區(qū)已經(jīng)不僅是一個文化領(lǐng)域的經(jīng)典，也是一個經(jīng)濟(jì)的神話。

擁有20世紀(jì)最偉大的音樂劇作曲家和戲劇沙皇等頂級制作人的倫敦西區(qū)，以內(nèi)容為核心聚集了大量資本，然而“天才們”對于資本的抗拒也減緩了真正好等老牌劇院公司的發(fā)展，并給了NIMAX、ATG等公司以機(jī)會，在新的資本平臺和更廣闊的制作平臺上，逐步形成了新的創(chuàng)作源泉。

Delfond Mackintosh Theatres：投靠戲劇沙皇

卡麥隆.麥金托什是當(dāng)今世界最負(fù)盛名的音樂劇制作人，代表作品包括《與桑代姆肩并肩》、《霧都孤兒》、《窈窕淑女》、《俄克拉荷馬》、《貓》、《歌劇魅影》、《悲慘世界》、《西貢小姐》等。1993年，他被美國雜志《戲劇周刊》評為美國戲劇界最有影響力的100人中的第3名，稱之為“戲劇制作的沙皇”。

從1967年至今，麥金托什公司已經(jīng)出品了40部音樂劇，其中的經(jīng)典劇目更被改編為多種語言在全球上演。戲劇制作不僅給麥金托什帶來了聲譽(yù)，還為他帶來了巨額的財富和劇院管理的機(jī)會。

1990年，麥金托什成為倫敦西區(qū)威爾士王子劇院和愛德華王子劇院的管理者，以便借助他的優(yōu)秀制作使這兩家劇院獲得新生，同時他還擁有了部分股權(quán)。此后，麥金托什參與成立劇院管理公司Delfond Mackintosh Theatres，目前，麥金托什在倫敦西區(qū)已擁有7家經(jīng)典劇院（其中2家是長期租賃的）。

除了收購劇院，麥金托什還資助許多小型戲劇演出，如捐贈200萬英鎊給牛津大學(xué)獎勵戲劇和音樂劇的最佳教授；捐贈100萬英鎊給皇家國民劇院，使《旋轉(zhuǎn)木馬》和《斯維尼？？托德》兩部經(jīng)典劇目得以重新上演并獲得了高度贊揚。對這些小型劇目的資助，為麥金托什及旗下劇院的持續(xù)創(chuàng)作提供了源泉，而憑借著強(qiáng)大的內(nèi)容制作能力，麥金托什吸引著眾多劇院的主動“投靠”。

真正好公司與資本的幾次親密接觸

安德魯 洛依德 韋伯于1968年憑借《約瑟夫的神奇彩衣》首次得到了樂評人的重視，此后，其作品《萬世巨星》與《艾薇塔》均獲得巨大成功；20世紀(jì)80年代韋伯又連續(xù)推出了《貓》（與麥金托什合作）（1981）、《歌聲舞影》（1982）（與麥金托什合作）、《歌劇魅影》（與麥金托什合作）（1986）、《愛的觀點》（1989）、《日落大道》（1993）等作品。1994年韋伯高踞《戲劇周刊》“對美國戲劇界影響最大的100人”之首。

早在1977年，韋伯就成立了自己的“真正好”公司（Really Useful Group），并先于麥金托什公司進(jìn)入劇院管理領(lǐng)域。1983年韋伯購買了倫敦西區(qū)的Palace Theatre，此后又收購了New London Theatre和Aldephi Theatre；1999年，真正好公司與一家私募股權(quán)基金NatWest Equity Partners（后變身為私募基金B(yǎng)ridgepoint）合作，以8500萬英鎊收購了Stoll Moss Group，該公司曾是英國最大的音樂廳及劇院管理公司，擁有50家劇院/音樂廳，其中10家劇院位于倫敦西區(qū)。目前，真正好公司全資擁有及運營倫敦西區(qū)的6家劇院，并與倪德倫家族共同管理Adelphi Theatre。

作為劇院的所有者，韋伯成為旗下劇院盈利的核心。以Palace Theatre為例，該劇院從1972年開始上演韋伯的《萬世巨星》（Jesrus Christ Superstar），成功連演8年，1982-1984年又上演了韋伯與麥金托什合作的《歌聲舞影》（Song and Dance）。又如New London Theatre，自1981年開始上演《貓》劇后連演21年，對韋伯才華的依賴促成了1991年真正好公司對New London Theatre的收購。而Her Majestys Theatre從1986年開始上演《歌劇魅影》后連演25年，一直延續(xù)至今，2000年，該劇院也被韋伯聯(lián)合的私募基金收購，2005年，成為真正好公司全資持有的劇院。

總之，韋伯的才華奠定了真正好公司的收益基礎(chǔ)，而為了進(jìn)一步放大韋伯作品的影響力，真正好公司開始尋求與各類資本的合作。

1986年，真正好公司在倫敦股票交易所上市，韋伯賣出了60%的股權(quán)，上市第一年的銷售額就達(dá)到2900萬美元（利潤850萬美元），上市1年后股價漲幅達(dá)到60%，此后隨著《歌劇魅影》的上線公司業(yè)績持續(xù)飄紅。1989年，出版商Robert Maxwell更是以1650萬美元購買了真正好公司14.5%股權(quán)，盡管Maxwell宣稱他無意干涉真正好公司的經(jīng)營，但害怕失去控制權(quán)的韋伯仍在1990年將公司重新私有化。為了支付私有化過程中所背負(fù)的債務(wù)，1991年韋伯將30%的股權(quán)以1.1億美元的價格賣給了娛樂巨頭寶麗金（Polygram），與寶麗金的合作使真正好公司進(jìn)入了唱片發(fā)行和影視制作領(lǐng)域；在寶麗金的支持下，公司于1993年開始全球化拓展，到1996年時，韋伯的31部作品已經(jīng)在12個國家上演，90%的收入來自英國以外地區(qū)，約50%來自于北美地區(qū)；不過，1997年，寶麗金被Seagram收購后，韋伯又開始擔(dān)心控制權(quán)問題，并于1999年以7500萬美元回購了30%股權(quán)。2000年真正好公司又與私募股權(quán)基金NatWest Equity Partners合作收購了Stoll Moss Group，成立了劇院演出及管理子公司RU Theatres；2005年，真正好通過出售旗下4家劇院的權(quán)益回購了NatWest股權(quán)，此外，2002年真正好公司還購買了一家票務(wù)代理公司W(wǎng)ay Ahead的75%股權(quán)，并把它和自己的票務(wù)部門合并成為See Tickets，后來See成為英國最大的票務(wù)公司，并于2007年10月被分拆為一家獨立公司，2008年1月賣給了Stage Entertainment公司。到2007年時，真正好集團(tuán)的利潤額已達(dá)到2200萬英鎊。

真正好公司的發(fā)展歷程顯示，韋伯的天才創(chuàng)作與金融資本、戰(zhàn)略資本的結(jié)合推動了一個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并創(chuàng)造了巨額的財富。但是，具有沙皇氣質(zhì)的麥金托什和韋伯對控制權(quán)旁落的擔(dān)心使他們最終都選擇了對資本市場的抗拒，尤其是韋伯，超前的商業(yè)意識使他早在1977年就成立了自己的公司，并于1983年進(jìn)入劇院管理領(lǐng)域，1986年上市，但對股權(quán)稀釋的擔(dān)憂使韋伯在每次借道資本力量擴(kuò)張后，又通過出售部分資產(chǎn)來回購自己的股份（至今真正好公司仍是韋伯個人全資擁有的私人企業(yè)），這在一定程度上減慢了真正好公司的擴(kuò)張步伐，并給了其他制作人與資本結(jié)合的機(jī)會。

資本支持下，ATG和NIMAX的機(jī)會

2005年時，為了回購RU Theatres中私募基金的股份，真正好公司將旗下4個劇院賣給了NIMAX公司。NIMAX公司又是何許人呢？NIMAX由兩個合伙人構(gòu)成，Nica Burns和Max Weitzenhoffer，前者是英國知名的戲劇制作人，1993-2005年曾擔(dān)任真正好公司的制作總監(jiān)，而后者則是百老匯的知名音樂劇制作人，曾多次獲得美國戲劇托尼獎。2001年，Max收購了倫敦西區(qū)的Vaudeville劇院，2005年又聯(lián)合Nica收購了4家劇院，成立了NIMAX公司，控制了倫敦西區(qū)的5家劇院。

如果說NIMAX只是“撿了個小漏”的話，那么，ATG則成為倫敦西區(qū)制作人與資本結(jié)合的最大受益者。Ambassador Theatre Group（ATG）是由劇院管理人Howard Panter在希臘船王家族成員的支持下創(chuàng)建的，2009年11月，ATG引入私募基金Exponent共同收購全球最大現(xiàn)場演出公司Live Nation在英國的劇院管理業(yè)務(wù)，目前，ATG在英國本土運營著39家劇院，其中12家劇院位于倫敦西區(qū)，超越麥金托什和韋伯，成為倫敦西區(qū)最大的劇院管理集團(tuán)。

當(dāng)然，僅有資本的支持是不夠的。無論是在百老匯還是倫敦西區(qū)，內(nèi)容是聚合資本的核心，而資本的注入也是為了給內(nèi)容創(chuàng)造提供更廣闊的平臺。為此，ATG成立了自己的制作公司，Sonia Friedman Production（SFP），它由英國知名制作人Sonia Friedman領(lǐng)導(dǎo)，其新劇《摩門經(jīng)》獨攬2011年美國托尼獎9項大獎，而《律政俏佳人》則獲得2011年英國奧利弗獎3項大獎——在SFP的平臺上，ATG努力嘗試給劇場注入新的活力。

綜上，麥金托什和韋伯對資本的本能抗拒給了NIMAX、ATG等公司與資本結(jié)合的機(jī)會，資本的注入形成了新的投資平臺，并在更廣泛的領(lǐng)域推動著新生代的創(chuàng)新。所以，內(nèi)容是重要的，但內(nèi)容與資本的結(jié)合將創(chuàng)造更持續(xù)的輝煌。

小結(jié)：內(nèi)容與資本的結(jié)合成就可持續(xù)的輝煌

與百老匯相比，擁有20世紀(jì)最偉大的音樂劇作曲家和戲劇沙皇等頂級制作人的倫敦西區(qū)，它的發(fā)展更加依賴于內(nèi)容制作的能力，很多劇院主動投靠麥金托什、韋伯等人，而他們的經(jīng)典劇目也成就了這些劇場持續(xù)20年的輝煌。從某種意義上講，誰擁有了內(nèi)容上的優(yōu)勢，誰就擁有了倫敦西區(qū)的發(fā)言權(quán)。

在此基礎(chǔ)上，以內(nèi)容為核心的資本聚集更進(jìn)一步推動了真正好公司的發(fā)展，在戰(zhàn)略資本寶麗金的支持下，真正好公司實現(xiàn)了國際化擴(kuò)張，而在金融資本NatWest的支持下，真正好公司一度成為倫敦西區(qū)最大的劇院管理集團(tuán)。但天才不是永恒的，麥金托什、韋伯等人對資本的抗拒減緩了公司擴(kuò)張的步伐，并給了NIMAX、ATG等公司以機(jī)會，在新的資本平臺和更廣闊的制作平臺上，逐步形成了新的創(chuàng)作源泉。

作者微信公眾號為：杜麗虹另類金融說