2017年上海國企改革看點頗多

2017年上海國企改革看點頗多

整體上市，并在此基礎上著力推進二次混改，優化股權結構，體現增量的優化和存量的調整。2017年，上海國有企業深化改革亮點頗多，誠如上海市第十四屆人民代表大會第五次會議政府工作報告所指出的，2017年上海將深化國資國有企業改革，加快推進企業集團整體上市或核心業務資產上市。

2016年10月份以來，上海國有企業改革進入到創新多元的市場化新階段，微觀落地案例頻出，例如，華誼集團旗下三愛富拋出中國文發借殼方案，上海電氣擬以66.28億元購買大股東旗下資產，華鑫股份擬購華鑫證券92%股份等。各種創新式重組方案的宣布，意味著上海國資實質進入以業績增長及市值提升為目標的新階段。

新年開局以來，混合所有制改革成為唯一能持續擴散的熱點，1月12日亞通股份漲停，更是帶動了上海國企改革股的集體異動。上海國企改革在2017年年初的“動作頻頻”在全國都具有典型的“樣板”意義，幾乎包含了國企改革的所有典型模式，更容易獲得資本市場的青睞。未來三愛富、上海電氣等“樣板”公司的復牌將會繼續催化上海國改主題表現。

隨著改革案例落地加速，2017年上海國有企業改革主題將進入微觀驗證階段，投資者可逐漸加大布局對于上海國資改革核心受益標的的配置比例。目前需要重點關注改革動向是：首先，重點關注股權劃撥至上海國資流動平臺的上市國企，未來資本運作概率更高；其次，關注“大集團，小公司”的國企上市平臺，重視潛在資產注入、整體上市帶來的投資機會；再次，關注可能通過股權轉讓等創新模式實現混改的小市值國企。

除了股權劃轉至平臺的企業，國有企業集團整體上市或核心業務資產上市依然是上海國企改革中最大的看點，需要重點關注東方國際集團、上海紡織集團、上海華誼集團、浦發集團等四大集團的改革動向。其中，東方國際集團目前資產證券化率約為28.4%，后續核心商貿物流資產會逐步注入上市公司，東方創業存在較高的資產注入預期。而上海紡織集團資產證券化率不到10%，集團明確表示將加快推動整體上市，龍頭股份作為集團紡織產業平臺，存在引入戰略投資預期的機遇。

（穆易）