油服業這樣抗擊低油價

○ 文／王 超 田洪亮

油服業這樣抗擊低油價

○ 文／王 超 田洪亮

隨著行業形勢好轉和成本控制成效的顯現，2016年，中海油服業經營業績出現改善跡象。

2016年是國際油價持續下降的第二年，對工程技術服務行業的影響進一步加深。工程技術服務公司前三季度全面虧損，公司收入的地域結構發生變化，中東和亞洲成為最穩定的市場。工程技術服務公司繼續調整公司戰略，更加注重技術裝備的經濟實用性，通過技術整合實現一體化服務。除此之外，技術是工程技術服務公司的立命之本。2016年，工程技術服務公司更加注重技術裝備的經濟實用性，通過技術整合實現一體化服務，并且注重通過技術服務公司之間的合作以及和油公司的合作提升技術實力。經過兩年的努力，工程技術服務公司逐步適應低油價，實現了新的平衡。第三季度隨著行業形勢的好轉和成本控制成效的顯現，工程技術服務公司的經營業績開始出現改善跡象。

低油價對油服業影響加大

前三季度全面虧損

營業收入降幅擴大。2016年，隨著油價連續兩年持續低位運行，全球勘探開發投資減少，工程技術服務市場規模和服務價格進一步下降，工程技術服務公司營業收入下降幅度超過2015年。位于行業前列的三家綜合型技術服務公司對惡劣環境的應對能力相對較強，前三季度營業收入下降幅度較小，其他規模較小或業務結構單一的公司營業收入降幅均超過40%。全球最大的鉆井設備供應商NOV，營業收入同比下降了近54%（表1）。

表1 2011—2016年國際石油技術服務公司收入變化 單位：億美元

表2 2011—2016年國際石油技術服務公司凈利潤變化

行業全面虧損。2015年，全年僅有斯倫貝謝在蕭瑟凋零的行業背景下實現了盈利。2016年，隨著行業形勢的進一步惡化，前9個月工程技術服務公司呈現全面虧損的狀態。其中哈里伯頓由于資產減值以及終止與貝克休斯的合并協議支付相關費用，前三季度共虧損56.14億美元。只有CGG因為不再計提無形資產和商譽的減值，實現了減虧（表2）。

三季度業績小幅回升，預計下半年業績出現反彈。2016年上半年以來，油價觸底后出現小幅回升，部分油氣生產廠商恢復勘探開發活動。貝克休斯公司數據顯示，全球動用鉆機數在年中開始增長。這對于技術服務公司來說是一個積極的信號。相比上半年，三季度各工程技術服務公司經營業績有所回升，其中斯倫貝謝和哈里伯頓凈利潤扭虧為盈，貝克休斯虧損減少。隨著全球動用鉆機數的回升，下半年業績將出現反彈。斯倫貝謝表示，將把工作重點從管理利潤率的下降轉移至進一步提升市場份額（表3）。

中東和亞洲地區成最穩定市場

低油價時期，油服公司備受冷落的生產設施隨處可見。供圖/CFP

過去幾年，在頁巖氣革命的刺激下，北美地區成為全球油氣勘探開發最為活躍的地區。北美地區油服市場規模大，利潤水平高，是工程技術服務公司爭奪的核心市場。工程技術服務公司的“三巨頭”憑借競爭優勢不斷擴大在北美地區的市場份額。受近兩年持續低油價的影響，與非常規油氣勘探開發聯系最為緊密的北美市場首當其沖，市場規模萎縮幅度超過其他地區，斯倫貝謝和貝克休斯等公司不得不減少北美地區的部分作業，轉向市場規模降幅較小且比較穩定的中東和亞洲地區。

與北美市場相比，中東和亞洲市場的業主大多是國家石油公司。面對連續兩年的低油價，北美地區大幅縮減勘探開發活動，而中東地區的國家石油公司多采取穩產增產的策略。前10個月，中東地區動用鉆機數只同比減少了2.8%。2016年前三季度，中東和亞洲地區在三大公司各地區收入中降幅最小，在地區的收入結構中比重增大。其中，中東和亞洲市場收入在斯倫貝謝總收入中的占比由28%增長至33%，第一次超過了北美地區，成為公司收入的最重要來源（表4）。

表3 2016年三大技術服務公司收入和凈利潤變化 單位：億美元

表4 2016年前9個月三大公司地區收入

公司債務償還風險加大

2014年以來，隨著行業環境的惡化，國際工程技術服務公司資產負債率加大，公司價值縮水，負債水平上升，償還債務風險加大。相比大型綜合技術服務公司，規模較小、業務相對集中的公司在低油價環境中債務承受能力差，資產負債水平高且上升較快。CGG 2015年底資產負債率75%，相比2014年增長14%；威德福的財務危機2012年開始顯現，高額的負債和近兩年持續低迷的行業環境令威德福雪上加霜，截至第三季度，債務高達75億美元，資產負債率飆升至81%，11月初因涉嫌財務造假遭SEC罰款1.4億美元，威德福CEO被迫宣布辭職。

低油價應對策略

推進削減資本支出、降低成本

縮減投資預算。2016年，低油價已成常態，控投資、降成本成為整個石油行業的主題。面對持續低迷的油氣市場環境，各大石油公司繼續壓縮資本支出，減少工作量，工程技術服務公司進一步縮減資本支出，平均縮減比例為50%。

繼續通過壓縮規模、降薪裁員壓縮成本。CGG在2015年四季度出現虧損后，2016年進一步將所屬船隊規模由8艘削減至5艘以降低成本，并表示重新專注于地質業務，遠離船舶運營等成本較大的活動。雖然經歷了2015年的裁員潮，2016年工程技術服務公司依然沒有停止裁員的腳步。斯倫貝謝2016年上半年裁員1.6萬人，自2014年11月以來共裁員5萬人，并在2016年底再次宣布裁員。哈里伯頓前9個月裁員約1.3萬人，自2015年年初以來已裁員約40%。貝克休斯一季度裁員2000人，9月又宣布在接下來的14周里實行減薪政策。事實上，2014年開始，工程技術服務公司就積極控制資本支出，推進成本削減措施，經過兩年的努力初現成效。哈里伯頓表示，全球結構性的成本節約措施的影響正在顯現，三季度的經營業績也從成本削減中受益。NOV也表示，經過兩年降低成本、提高效率的舉措，三季度四個業務部門中的三個利潤率環比有所提高。多種方式穩定現金流

2016年，隨著市場環境連續兩年的低迷，工程技術服務公司的經營業績繼續大幅下滑，經營現金流進一步下降。前三季度，哈里伯頓和威德福的經營活動現金流首次出現負值。5月，哈里伯頓收購貝克休斯的協議因為美國司法部和歐盟反壟斷部門的反對而中止，哈里伯頓被迫向貝克休斯支付35億美元現金的“分手費”，導致財務狀況緊張及2016年兩公司現金流的此消彼長。

低油價下，技術服務公司更加注重現金流的穩定來保持公司的流動性。因為保留一定的現金流，可以使公司在市場出現復蘇時有進行快速反應的能力。2016年，雖然工程技術服務公司的經營現金流比上年減少，但通過增加折舊、折耗，加強應收賬款和存貨管理等方式，經營現金流下降幅度小于凈利潤的降幅。由于工程技術服務公司采取控制資本支出和成本縮減等措施，NOV、CGG等4家公司的自由現金流出現小幅增長。

大力發展低成本技術和裝備

隨著作業數量的大幅降低，工程技術服務公司的規模效益下降。以美國為例，2015年完井數比2014年減少35%，總鉆井進尺減少27%。作業量下降，促使服務公司大力發展低成本技術和裝備，井下震源、井下實時流量測量系統、新型壓裂泵送系統、完全溶解壓裂橋塞等低成本技術被廣泛應用，項目運營成本節省10%～20%。

提升產業鏈綜合服務能力

借助低油價的有利時機，大型技術服務公司積極拓展產品和服務布局，提升綜合一體化服務能力，因此催生了一系列公司收購兼并活動。2016年，既有FMC與Technip合并、GE兼并貝克休斯等大型重要并購事件發生，也有眾多中小收購，如ION收購GDI加強其拖纜采集裝備與技術應用能力。法國Technip與美國FMC技術公司兩公司均為實力強、效益好、排名靠前的公司。兩家公司為進一步提升市場地位，強化技術優勢采取強強聯合的方式。合并后，新公司的領先地位更明顯，TechnipFMC成為海工龍頭企業，水下裝備占40%市場份額，地面裝備市場份額達到25%，直追與市場份額第一的卡梅隆（30%）。合并的公司實現了業務鏈的擴張，形成了海上—海底工程和裝備的綜合性業務。

此外，斯倫貝謝、哈里伯頓等大型技術服務公司積極推動與業務不交叉的行業內公司形成戰略聯盟，補全公司業務結構的“短板”。斯倫貝謝和德國Bauer公司合資成立陸上鉆機制造合資公司，進一步提高裝備制造能力；威德福聯合Enthought公司提升巖芯分析技術水平；CGG宣布與哈里伯頓合作，提升在提高采收率方面的地球科學應用軟件能力。

加強與油公司共同技術攻關

技術服務公司充分重視前沿領域，更加注重與油公司共同攻關解決現有技術難題，使油田開發效益最大化。斯倫貝謝與挪威國家石油公司合作開發了隨鉆前探電阻率測井技術，實現了鉆井期間電阻率測量鉆頭前數米至數十米地層，實現了石油工業多年的科研難題。雪佛龍和威德福合作開發用于泰國海域極端高溫環境下的MWD、LWD和地質導向工具，儀器可以承受200℃高溫和30000psi（約206.84兆帕）高壓，并能在該溫度、壓力條件下連續工作200個小時。

能源服務商削減工作量；威德福生意寡淡，以往的招聘會越來越罕見……油服業要恢復元氣還需時間。供圖/CFP

責任編輯：周志霞

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