針對現代企業財務管理目標的選擇

【摘 要】企業財務管理目標的選擇對于一個企業的生存和發展起著至關重要的作用。然而，在我國市場經濟的高速發展下，以往的企業財務管理目標已不能很好的適用于當下的財務管理，所以，在新的形勢下，企業如何選擇財務管理目標已成為企業必須重視的一個問題。本文主要闡述了三種財務管理目標，并且提出了一些有助于企業選擇財務管理目標的意見，旨在為現代化企業在新的形勢下能夠做出更好的財務管理目標而提供一定的借鑒意義。

【關鍵詞】企業財務管理；目標選擇；企業價值

企業財務管理目標，是財務管理的一個基本理論問題，也是評價企業理財活動是否合理有效的標準。制定財務管理目標是現代企業財務管理成功的前提，只有有了明確合理的財務管理目標，財務管理工作才有明確的方向。因此，企業根據自身的實際情況和市場經濟體制對企業財務管理的要求，科學合理地選擇、確定自身的財務管理目標有著非常重要的意義。

1.三種主要財務管理目標

企業的財務管理目標有很多，在這眾多的財務管理目標中，以下這三種財務管理目標是各個企業經常選擇的。

1.1利潤最大化

利潤最大化目標起源于亞當斯密基于“經濟人”假說的利潤最大化目標，主要側重于以利潤這個價值指標來確定商品經濟條件下剩余商品的多少。通過企業財務活動的管理，不斷增加企業利潤，使利潤達到最大。但往往這種目標沒有考慮到貨幣的時間價值、風險價值、投入和產出的關系，在企業的短期財務決策中一般有效，但是對于長期企業經營行為卻并不能達到真正的目標。

1.2股東財富最大化

股東財富最大化目標的提出，主要基于股東作為企業的所有者，因為其承擔企業的全部風險，因而有權享受企業經營活動帶來的全部收益。在市場經濟條件下，從股東利益出發，選擇股東財富最大化是企業經營的最高目標。有效地財務管理可實現這一目標。通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。在股份經濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定，因此股東財富最大化也最終體現為股票價格。

1.3企業價值最大化

企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，采取最優的財務政策，充分考慮貨幣的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展基礎上使企業總價值達到最大。企業價值是股東價值、社會價值、顧客價值、員工價值的集合，是兼顧眼前利益和長遠利益的集合。以企業價值最大化為企業財務管理目標，兼顧了債權人、職工、社會等方面的利益，有助于協調各相關主體的關系，許多企業都將其選擇為最佳的財務管理目標。但在具體的操作過程中，由于企業價值義比較抽象，各企業對其的理解和操作多有不同，很難完全實現企業資源最有合理配置的目標。

（1）我國還處于社會主義初級階段，我國的社會主義市場經濟也處在初步階段，因而，經過股份制改革后的各大企業還沒有完全的形成現代化的股份制公司，也就是說我國企業股份制轉變的還不全面，還存在著一些問題。因此，各個企業在進行財務管理時，不能一味的追求股東利益的最大化，如果過大的強調股東利益的最大化，而忽視對企業基層員工的利益，那么企業在發展的過程中就會出現一些不利的因素，從而不利于企業的發展和進步。

（2）企業經營與發展的根本目的就是提高企業的經濟效益，所以，企業價值最大化是我國多數企業所選擇的財務管理目標。然而，事實也證明了企業價值最大化有利于企業的發展，有利于我國處在轉型階段的各大企業制度的建立，更有利于我國的產權制度。然而各大企業在強調企業價值最大化的同時，也要保證企業當中的利益關系人的所得，應符合贏得的利益。

（3）企業選擇企業價值最大化這種財務管理目標在一定程度上能夠保障企業的可持續發展。而今的企業價值最大化已經與以往的這種管理目標有很大的區別，以往的企業價值最大化僅僅只是強調企業的微觀利益，而忽視了企業的宏觀利益。如今的企業價值最大化已突破了原有的落后的思想，不僅強調企業的微觀利益，同時更加注重企業的宏觀利益。

2.企業如何選擇財務管理目標

面對多種財務管理目標，企業又該如何做出選擇？本文在這里提出了四點原則，希望能夠有助于企業對于財務管理目標的選擇。

2.1系統性

系統性是指企業財務管理目標要素對財務管理系統內的其他要素及有機構成具有終極導向性。也就是說，財務管理目標是財務管理系統的出發點和歸宿，目標的設置，應以系統整體最優化為首要原則。因此，財務管理目標不僅應兼顧利益主體各方的利益，達到系統最優化，而且應引導企業財務行為在持續經營期內始終服務于其財務管理目標，避免短期行為的發生。在各種財務管理目標模式中，企業價值最大化基本符合這一特性；而利潤最大化具有短期行為，不符合目標終極性；股東財富最大化僅注重股東利益，也不符合系統最優原則。

2.2相關性

相關性是指企業財務管理目標與系統內其他要素的范圍及口徑一致、協調和有機關聯，達到系統最優化目標。具體地說，就是要與企業理財主體空間范圍相一致，與企業所處的理財環境相適應，兼顧各種利益主體的利益。利潤最大化、企業價值最大化能夠滿足這一要求。而股東財富最大化卻混淆了企業和股東的關系，一個理財主體的財務管理是為了實現另一個理財主體的財富最大化，這從理論上無法解釋。財務管理環境對其目標模式有重大影響，目前我國現代企業制度還未完全地建立起來，選擇企業價值最大化和利潤最大化模式，具有一定的現實性及可行性；而股東財富最大化模式僅適合于上市公司，而且只注重股東利益，對企業其他關系人的利益不夠重視，況且股票價格受多種因素影響，并非是公司所能完全控制的，把不可控的因素引入理財目標，顯然是不合理的。

2.3操作性

操作性就是指企業財務管理目標確定的方法是先進可行的，是可以操作的。操作性的關鍵問題在于計量。利潤最大化的目標模式操作性較強，但沒有考慮資金時間價值和風險問題，具有短期行為的傾向；而股東財富最大化模式以股票價格最大化為標準，具有一定的操作性，但相關性和可行性不強； 企業價值最大化模式只能通過資產評估來確定企業價值的大小，并且確認成本較高，確認時間、確認范圍也受到一定限制。

2.4效率性

效率性是指財務管理目標的設置，一定要考慮資金利用的效率，爭取資金利用效率最大化。企業價值最大化、利潤最大化只注重企業理財效果的最大化，而沒有考慮企業理財效果與其投入資本的關系，即理財效率的問題。而股東財富最大化目標模式雖以每股股價為標準，但不同股票的每股含量在經濟上并不等量，所含有的凈資產和市價也不同，即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益及其股價在公司之間的橫向比較。

3.結語

企業財務管理目標的選擇直接與企業的利益相關。上述提到的三種財務管理目標各有利弊，所以，企業在進行選擇時，要以系統系、相關性、操作性和效率性為原則，針對個人企業的具體特點，進行具體的分析。同時，企業的相關部門也應該加強對企業財務管理目標選擇的重視，加大對這方面的研究，從而研究出更有利于企業財務管理目標選擇的方法和措施，為企業又快又好的發展提供一定的基礎。

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