LNG解凍

○ 文／喬 治

LNG解凍

○ 文／喬 治

2016年較低的油氣價格對全球LNG出口終端建設投資、供給、需求等方面產生較大影響。2017年LNG市場自由化、一體化步伐將加快。

●2016年全球LNG出口國家和地區已達20個，未來全球LNG出口能力還將維持過剩的狀態。

近兩年國際油價持續低位運行，對天然氣市場造成了較大影響，最突出的表現就是氣價低迷。較低的油氣價格對LNG出口終端建設投資、對全球LNG供給、需求等方面產生較大的影響。2017年中國LNG需求將穩步上升，未來兩年將超越韓國成為全球第二大LNG進口大國。與此同時，全球LNG出口能力將維持過剩狀態，這種狀況將對LNG價格上升形成壓制。未來，LNG市場自由化、一體化步伐將加快。

2016年全球LNG市場四大特點

全球天然氣價格持續低迷

2016年，國際天然氣價格變化主要呈現四大特點。一是國際天然氣價格較往年進一步下降，二是全年天然氣價格運行總體呈向上趨勢，三是美洲、歐洲、亞洲三地價格差進一步縮小。

受低油價影響，加之供應增長較快同時需求不旺等原因，國際天然氣價格2016年較往年進一步下降。2016年美國Henrry Hub氣價、歐洲NPB氣價（英國National Point Balancing氣價）以及亞洲日本LNG進口價月度均價分別為2.52、4.66和6.09美元/百萬英熱單位，較往年降幅分別達到4%、29%和29%。但從全年天然氣價格運行趨勢來看，2016年全球天然氣價格探底回升，總體呈現上升趨勢。例如，Herry Hub氣價由1月的2.28美元/百萬英熱單位上漲至12月的3.59美元/百萬英熱單位，漲幅達到57%；美國天然氣價格隨著國際油價的升高，升至3.7美元/百萬應熱單位，全年最大升幅達150%?？梢哉f，天然氣行業最黑暗的時代已經過去。

2016年隨著美國Sabine Pass出口終端1、2線的投入使用，美國LNG出口成行，美國天然氣主要運往中東科威特、阿聯酋，歐洲的西班牙、葡萄牙，亞洲的韓國、日本等國。隨著美國LNG出口至全球各地，相對獨立的北美、亞洲、歐洲三地天然氣市場價差逐步縮小。美國Herry Hub現貨價格與日本LNG比價由往年的1：2.9縮小至1：2.4，與歐洲NPB的比價由1：2.5縮小至1：1.9。

LNG出口增長5%，出口終端建設活躍

2016年全球LNG出口2.64億噸，較往年增長1370萬噸，增幅為5.5%。隨著美國加入LNG出口國行列，2016年全球LNG出口國家或地區達到20個?？ㄋ?、澳大利亞、馬來西亞、印度尼西亞、尼日利亞分列世界排名前五位的LNG出口國，出口量占比分別為29.5%、17.1%、9.6%、7.2%和6.7%，五國合計占比70%。

2016年全球LNG出口情況（單位:百萬噸/年）

全球最大的LNG出口國卡塔爾，2016年向韓國、日本出口量大幅降低，但與此同時，向印度、巴基斯坦、科威特、埃及等新興LNG進口國的出口量增多，2016年出口總量較往年下降90萬噸，達到7790萬噸。隨著2015年澳大利亞Gladstone LNG和QCLNG共計1640萬噸/年出口能力生產線的投入使用，以及2016年APLNG項目和Gorgon項目共計2560萬噸/年出口能力生產線的投入使用，近兩年澳大利亞新增LNG出口能力達到4200萬噸/年。隨著澳大利亞這些LNG出口設施投入使用，2016年澳大利亞LNG出口增加147萬噸，較往年上升47%。2016年尼日利亞LNG出口量下降220萬噸，主要是因為該國8月至9月國內武裝動亂導致供氣中斷長達4個星期之多。阿爾及利亞因其Skikada LNG終端從7月到9月進行維修，出口量下降了100萬噸。

在新出口設施啟用方面，2016年全年共有10條共計4230萬噸出口能力的LNG生產線投入使用。10條生產線主要分布在澳大利亞、美國、馬來西亞和安哥拉，其中澳大利亞共有5條共計2330萬噸出口能力的LNG生產線投入使用，包括澳大利亞-太平洋LNG項目第一條和第二條生產線、Gorgon項目第一條和第二條生產線以及Gladstone LNG第二條生產線。2016年，美國Sabin Pass第一條和第二條生產線先后啟用，總出口能力達到900萬噸。馬來西亞第九條生產線和浮式LNG第一條生產線投入使用，共計出口能力480萬噸。此外，安哥拉LNG生產線2014年暫停以來重新啟動，使全球LNG出口能力再增加520萬噸。正是以上10條LNG生產線的投入使用，有效抵消了傳統LNG出口大國尼日利亞、特立尼達和多巴哥等國出口量的下降，同時對全球LNG價格形成了有效壓制。

LNG進口增長6%，浮式終端成為新寵

2016年全球天然氣進口約2.63億噸，較往年增長1490萬噸，增幅6%。隨著哥倫比亞、牙買加和馬耳他加入LNG進口國行列，2016年全球LNG進口國或地區達到37個。日本、韓國、中國、印度分列世界排名前四位的LNG進口國家，進口量占比分別為31.7%、12.7%、9.9%、7.1%，四國合計占比61.3%。

中國是2016年LNG進口增長最多的國家，較往年增長640萬噸（增幅33%），總進口量達到2610萬噸。這種情況，一方面與中國工業轉型過程中大力推行氣代煤有關，也與城鎮化速度加快過程中居民燃氣消費快速增長有關。此外，當前國內沿海管道氣價仍然較高、LNG進口具有較強競爭力是中國LNG進口快速增長的重要原因。日本是全球LNG進口需求最大的國家，2016年LNG進口量達到8330萬噸，約占全球總量的32%。由于2015年日本重啟了川內核電站1號和2號機組、2016年重啟了美濱核電站3號和4號機組，核電產量上升降低了燃氣發電需求，導致日本LNG進口量下降了170萬噸。印度則抓住低氣價的有利時機，加速LNG進口，全年進口較往年增長了360萬噸。

2016年全球共有18個超過350萬立方米存儲能力的LNG進口終端投入使用。這其中，中國和印度是LNG進口終端投入使用最多的國家。中國3個共計96萬噸的進口終端投入使用；印度4個約110萬噸存儲能力的進口終端投入使用。

相比傳統陸地終端，浮式進口終端（包括FSU和FSRU）以其投資周期短、一次性投入少、移動靈活便捷等方面的特點獲得客戶青睞，尤其是新興LNG進口國家，大部分采用浮式終端進口LNG。如2015年新加入LNG進口國家行列的埃及、巴基斯坦、約旦，以及2016年新成為LNG進口國的哥倫比亞、牙買加和馬耳他，都采用浮式終端FSU和FSRU進口LNG。

低氣價對LNG領域的影響

低氣價對天然氣項目投資、LNG銷售合同以及LNG運輸等行業產生了較大影響，2016年這些影響進一步顯現。

一是通過最終投資決策的LNG項目減少。伍德麥肯茲統計顯示，2016年僅有兩個約600萬噸出口能力LNG出口終端項目通過了最終投資決策，而過去五年每年平均有2500萬噸出口能力的出口終端項目通過最終投資決策。這其中大部分原計劃于2016年通過最終投資決策的項目，因國際氣價進一步下降，致使項目預期收益差而被推遲。Gas Strategy公司統計顯示，預計2016年全球共有15個出口能力約4230萬噸的LNG出口終端項目通過最終投資決策。

二是短期合同增多，部分長期合同面臨修訂挑戰。近兩年全球LNG價格呈現出了現貨價格低于長期合同價格的特點，價差有時擴大至1美元/百萬英熱單位以上，這種情況導致LNG采購商更傾向于簽訂低于20年的中、短期采購合同，甚至部分已簽訂的長貿合同被迫進行修改。如Petronet因現貨價格低于長貿合同價格，減少了長貿合同的提貨量，致使賣方RasGas不得不放棄原來的提貨條款，與Petronet達成新的價格條款。同時，由于全球LNG供應過剩狀態加劇，部分長貿合同采購商不得不將超過自身需求所提的貨轉賣至其他采購商。中石化也將部分來自澳大利亞APLANG項目的船貨，轉賣至墨西哥、新加坡和韓國等國。

三是天然氣勘探開發項目投資放緩。2016年受低油氣價格影響，全球通過最終投資決策的項目減少。BMI統計顯示，2016年全球共有11個投資額超過5億美元的油氣項目勘探開發項目通過了最終投資決策，但純天然氣項目僅有4個，其中兩個項目位于埃及，包括埃尼公司投資140億美元的Zohr氣田項目和BP投資12億美元的Atoll氣田項目，另外兩個項目位于挪威，即挪威國油投資5億美元的Utgard氣田和DEA公司投資13億美元的Dvalin氣田。此外，低氣價導致了LNG運費持續不斷降低。2016年LNG短期海運費率大約在3萬美元/天，3月海運費下降到了2.9萬美元/天，而2015年1月LNG短期海運費率還在6.25萬美元/天，一年時間LNG海運費率下降了一半多。

2017年LNG市場展望

中國將成第二大LNG進口國

日本隨著核電站的重啟，LNG需求有所下降。隨著城鎮化速度加快和綠色低碳發展要求的提高，中國LNG需求將穩步上升，未來兩年有望超越韓國成為全球第二大LNG進口大國。2016年法國總統奧朗德稱，將在2030年前逐步關停國內25~30座核電站，并在2016年關閉了一座核電站。隨著該政策的進一步實施，法國燃氣發電需求將上升，將刺激LNG需求增長。2016年國際海事組織通過決議，決定2020年起將海運燃料含硫量控制在0.5%內，未來大量海運船只燃料將不得不由石油轉向天然氣，將進一步推升全球LNG需求量。近期，殼牌最新發布的“2017年殼牌LNG展望”顯示，2015年至2030年全球LNG年增長率在4%~5%。

出口過剩對LNG價格形成壓制

從出口情況來看，目前全球LNG出口終端使用率僅為50%左右，仍然有大量剩余出口能力。2017年受需求限制，全球LNG出口能力將維持過剩狀態。這種狀況將對LNG價格上升形成壓制。但2017年隨著氣價的逐漸升高，通過最終決策的LNG出口項目和新啟用的LNG出口終端將增多。除2016年已通過最終投資決策的兩個項目外，其余包括美國的Sabine Pass第六條生產線、Magnolia第一至第四條生產線、加拿大的Woodfibre 、莫桑比克的Coral FLNG、赤道幾內亞的Fortuna LNG以及印度尼西亞的Tangguh第三條生產線在內的10多個項目有望在2017年通過最終投資決策，且通過最終決策的項目以投資總額較小、出口能力低于400萬噸/年的小項目為主。預計2017年有5條生產線共計1430萬噸/年出口能力的LNG項目投入運營。

●中國未來將超過韓國，成為全球第二大LNG進口國。

仍以短期合同為主

由于2017年國際油價預期難有大的漲幅，全球LNG供應仍以寬松為主，全球LNG價格仍不會有較大起色，現貨價格與長貿合同價格差異有所減小但仍將存在，導致市場簽訂合同以短期合同為主，同時更多長期合同面臨重新修訂，合同條款更有利于買方，價格與提貨方式是合同修改的重點，提貨方式更加靈活，價格與原油掛鉤時的比例進一步降低。2016年，中國和東南亞買方簽訂的合同中價格約是國際油價的11.5%。2017年這一比例將降低至11%。

自由化、一體化步伐將加快

在亞洲，2016中國放開天然氣管網取得了實質性進展，實現了油氣管網獨立運營。2017年將有更多民營企業獲得燃氣管網的運營權，中國LNG市場將更加開放。日本于2015年通過《電氣事業法》修正案，規定3家城市燃氣企業在2022年剝離輸氣管網部門，并逐步放開城市燃氣和家庭燃氣市場。未來一年，日本燃氣市場自由化將進一步推進。隨著中國、日本燃氣市場的放開，韓國也準備放開國內燃氣市場。2016年，中國、日本、新加坡與韓國共同宣布，支持建立更加開放、自由的亞洲LNG市場。2017年，各國將采取具體措施推動該宣言的落實。2017年隨著美國更多LNG出口終端的建成以及亞洲氣價的升高，亞洲市場將成為美國LNG出口的重要目的地。實際上自2016年第四季度開始，隨著亞洲氣價升至7美元/百萬英熱單位以上，日本、韓國已成為了美國LNG出口輸出的重要方向。

責任編輯：周志霞

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