船東聯(lián)營池的最新發(fā)展

中國船舶工業(yè)經(jīng)濟與市場研究中心 郭文杰

市 場

船東聯(lián)營池的最新發(fā)展

中國船舶工業(yè)經(jīng)濟與市場研究中心 郭文杰

當前，全球經(jīng)濟復蘇動力依然不強，國際海運貿(mào)易增長緩慢，航運市場運力供過于求的矛盾未有實質(zhì)性緩解。干貨和液貨運輸船東成立聯(lián)營池運輸成為渡過難關的重要手段，特別是2014年以來，這種趨勢不斷加強。

干散貨：聯(lián)營池模式應運而生

從歷史經(jīng)驗看，散貨船船東很少參與聯(lián)營，主要原因是其運送大宗貨物，載貨量容易滿足，且自主運營的靈活性更強。但從2014年以來的干散貨航運費率大跳水逐漸改變了這一態(tài)勢。由于船東很難自由選擇一定時期內(nèi)履行運輸協(xié)議，特別是很難獲得期租租約，部分船東被迫暫時或長期閑置船舶，但這將產(chǎn)生不小的日常成本開支，因此不得不轉(zhuǎn)而尋求聯(lián)營。挪威船東Torvald Klaveness、英國船東Navig8和韓國TBS Ocean Logistics公司率先將散貨船聯(lián)營池模式付諸實踐。

挪威船東Torvald Klaveness目前運營Bulkhandling和Baumarine兩個散貨船聯(lián)營池，主要履行三個月內(nèi)的租約，租家分布于奧斯陸、新加坡、上海。在該聯(lián)營池中，成員每15天可獲得一筆租金收入，從而確保其有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。其中Bulkhandling聯(lián)營池運營大靈便型散貨船、超靈便型散貨船和Ultramax型散貨船，而Baumarine聯(lián)營池運營巴拿馬型散貨船、卡姆薩爾型散貨船和超巴拿馬型散貨船。由于經(jīng)營穩(wěn)定且業(yè)績良好，2016年6月，中遠海運集團也將旗下2艘超巴拿馬型散貨船加入Baumarine聯(lián)營池。

作為全球最大的獨立聯(lián)營池和商業(yè)船舶管理公司，英國Navig8公司經(jīng)營著16個聯(lián)營池，其散貨船聯(lián)營池包括Supra8、Ultra8、Pan8等。2015年11月以來，其聯(lián)營池船隊數(shù)量不斷增加，旗下Supra8聯(lián)營池新增4艘超巴拿馬型散貨船，Ultra8聯(lián)營池新增3艘Ultramax型散貨船，Pan8聯(lián)營池新增1艘巴拿馬型散貨船。目前該公司散貨船聯(lián)營池中已擁有2艘大靈便型散貨船，20艘超靈便型散貨船，14艘Ultramax型散貨船和15艘巴拿馬型散貨船。

韓國TBS運營的BlueMax Bulkers聯(lián)營池主要管理超靈便型散貨船，運營的BlueHorizon Bulkers聯(lián)營池主要管理靈便型散貨船。特別是2016年共為旗下超靈便型散貨船聯(lián)營池累積新增了10艘船舶。TBS表示，自2015年下半年以來，公司對聯(lián)營池運營模式的興趣不斷上升，足見該模式為船東帶來不小甜頭。目前該公司旗下BlueMax Bulkers聯(lián)營池共管理來自10家船東的20艘船舶，BlueHorizon Bulkers聯(lián)營池共管理來自3家船東的6艘船舶。

好望角型散貨船市場也不乏聯(lián)營池實踐。2016年初，希臘干散貨船東Star Bulk Carriers與比利時Bocimar International、挪威Golden Ocean和 摩 納 哥C Transport Holding成立好望角型散貨船聯(lián)營池Capesize Chartering Ltd(CCL)，初始投入65艘船舶，其主要特點是船東的自主性高，船東分別負責各自的船舶運營、財務以及技術管理，這樣參與者的積極性更高，并且只要提前3個月告知便可退出聯(lián)營池，以利于合理控制和分配運力，最終提高經(jīng)濟效益。2016年2月，Star Bulk再將其9艘好望角型散貨船移至聯(lián)營池CCL。2016年10月，CCL的船隊規(guī)模達到75艘，該聯(lián)營池計劃把日本船東也納入，從而將規(guī)模擴張至100艘。

液貨運輸：聯(lián)營池模式較為成熟

1、VLCC

VLCC的聯(lián)營池運營模式歷史相對較長。2000年，F(xiàn)rontline、OSG與馬士基油船等5家船東組建油船國際聯(lián)營池TI，后合伙人發(fā)展為OSG、DHT、Euronav和Salamon等8家船東，共有42艘VLCC，成為全球第一大VLCC聯(lián)營體。數(shù)年后，初始合伙人Frontline和馬士基油船撤出，分別組建新的油輪聯(lián)營體。2012年2月，由馬士基油輪公司、商船三井等多家油輪公司聯(lián)合組建的VLCC聯(lián)營體Nova Tankers Pool開始運營。該聯(lián)營體投入了40艘VLCC，其中17艘來自馬士基油輪，到2012年底，該聯(lián)營體的VLCC總艘數(shù)已達50艘。

英國船東Navig8的聯(lián)營池以油船最為出名。2016年，山東嵐橋?qū)⑵涫姿襐LCC加盟Navig8的VL8 VLCC聯(lián)營體，山東嵐橋是加盟VL8的第一家中國公司。總部位于倫敦的VL8聯(lián)盟擁有18艘VLCC。其他成員還包括阿曼Oman Shipping、希臘OSG和美國Gener8 Maritime。由于嵐橋沒有運營大型油輪的經(jīng)驗，所以把新接收的Landbridge Fortune號投入VL8，不失為一個恰當?shù)倪x擇。

2、蘇伊士型油船

2014年，英國Navig8公司從Gemini Tankers處購入8艘蘇伊士型油船，率先成立蘇伊士型油船聯(lián)營池Suez8，目前該聯(lián)營池已運營共計19艘蘇伊士型油船。2016年6月2日，挪威Frontline,比利時Euronav和 美 國Diamond S. Shipping共同發(fā)起成立新的蘇伊士型油船聯(lián)營池Suezmax Chartering，該聯(lián)營池目前已擁有43艘蘇伊士型油船，包括新訂造及在營船舶。其中，F(xiàn)rontline的數(shù)量達到23艘。

3、MR型成品油船

成品油船聯(lián)營池運營模式較為成熟，且主要集中于成品油運輸?shù)木奂乇睔W。Handytankers是全球最大的成品油船聯(lián)營池之一，其運力主要為2.7～5.1萬載重噸，總規(guī)模已達102艘。主要成員包括丹麥Maersk Tankers、荷蘭Seaarland、意大利Motia、德國Chemikalien Seetransport、荷蘭Marwave Shipmanagement、丹麥Nordic Tankers和希臘OSG。

Norient成品油船聯(lián)營池由丹麥諾頓Norden及Interorient Navigation發(fā)起并在丹麥哥本哈根成立，后吸收美國Diamond S加入。辦公地點分布在新加坡、美國、塞浦路斯、巴西。目前，Norient成品油船聯(lián)營池的船隊規(guī)模已增至89艘船，其中包括48艘MR型成品油船以及39艘靈便型油船。

4、VLGC

隨著供給端中東液化石油氣產(chǎn)量不斷增長、美國頁巖油革命推動的LPG出口增長，以及需求端中國、印度及東南亞LPG進口量快速增長，全球LPG貨運量快速增長。由于運營風險較大，VLGC船東也開始采取聯(lián)營池運營模式。

2015年4月，希臘Dorian LPG發(fā)起建立了VLGC聯(lián)營池Helios LPG Pool，主要成員包括商船三井旗下的Phoenix Tankers。商船三井是日本唯一與海外經(jīng)營者合作的航運公司，主要是因為其他公司多數(shù)與日本國內(nèi)的LPG貿(mào)易商簽訂了長租合同。該聯(lián)營池意在提升中東到亞洲的貿(mào)易規(guī)模，特別是擴大從美國向中國、印度和亞洲其他國家的貿(mào)易出口。Helios LPG Pool目前擁有25艘VLGC，除了現(xiàn)租模式，該聯(lián)營池還與LPG貨運商簽訂COA合同。2016年3月，Helios LPG Pool與中國東華能源公司簽署協(xié)議，前者將運營后者8艘VLGC船。Helios LPG Pool還與東華能源簽訂運輸自美灣出口貨物的包運合同。Helios LPG Pool計劃將公司打造成最大的中國進口丙烷和LPG的運營商之一。

5、化學品船

當前化學品遠洋運輸?shù)奶卣魅找婷黠@，但市場規(guī)模有限且參與者眾多，市場運費低迷推動了化學品運輸?shù)穆?lián)營池發(fā)展。2010年5月成立的Hansa Tankers聯(lián)營池專注于運營不銹鋼化學品船，其成員包括挪威Bjarne Rieber公司，日本的Nisshin Shipping和川崎汽船，比利時Bocimar，美國Princimar Chemical Tankers及其他公司。近年來該聯(lián)營池運營規(guī)模持續(xù)擴大，船隊已由起初的3艘增長至目前的32艘。

近年來，英國Navig8除了從其他船東處收購船舶外，還與美國投資公司橡樹基金合作，通過大舉訂造新船進入化學品船領域，目前其規(guī)模已經(jīng)能夠和傳統(tǒng)運營者相媲美。2013年，Navig8和Oaktree資本管理公司合資成立了化學品船聯(lián)營池運營商Navig8 Chemical Tankers，并且迅速將運營規(guī)模提升至32艘，目前其還擇機在韓國船廠訂造新船。

6、LNG船

2015年9月，由3家船東14艘LNG船組成的全球首個LNG船聯(lián)營池“The Cool Pool”誕生，其中Dynagas3艘、Gaslog 3艘、Golar LNG 8艘。該LNG船聯(lián)營池意在為客戶提供靈活以及創(chuàng)新的運輸服務，以滿足日益復雜的運輸需求，服務于全球北美、中東等日益增長的液化天然氣運輸需求。該聯(lián)營池中，每個船東負責各自船舶的人員配備和技術管理。LNG船聯(lián)營池期望為三家船東帶來的LNG船運營數(shù)據(jù)積累，從而不斷改善管理水平，為承租人提供最安全可靠的服務。

聯(lián)營池模式的功能和作用

1、提高船舶運營效率。作為航運市場越來越普遍的運營模式之一，聯(lián)營池是將一組類似船型的船舶從不同的船東處整合，由一個商業(yè)實體控制和管理，作為單一船隊運營以獲得聯(lián)營收入，然后分享給各個船東的運營模式。該模式有利于應對市場低迷，貨運量不足的困難，減少船舶閑置量，提升總體運輸效率；有利于彌補單一船東運營規(guī)模有限，提高或加強船東承接大型租船訂單的能力，提高租約滿足率；有利于將貨物的運輸時間縮到最短，節(jié)約大量的人力資本及縮短航程。

2、改善船東運營收益。聯(lián)營池可幫助船東彌補自身船隊規(guī)模小、運營航線不足和運營收益低下的矛盾。荷蘭學者Haralambidis認為，聯(lián)營池經(jīng)營公司通常會聚集船舶形成聯(lián)營池，最終將扣除傭金和航行費用的凈利潤有效分配給聯(lián)營池內(nèi)的成員，可以有效提高船東的綜合運營收益。特別是，在聯(lián)營池運營實踐中許多管理公司按照一定周期給成員支付收入，極大地保證了船東運營收益。

3、專業(yè)化管理有利于提升運營標準。聯(lián)營池一般由專業(yè)化公司運營，特別是這些公司熟悉特定船型的運營特點，能夠有效提高安全標準。英國Navig8公司就是常年從事聯(lián)營池運營的船東，其經(jīng)驗極為豐富，因此也吸引了眾多船東加入。聯(lián)營成員可以利用Navig8的租船關系網(wǎng)絡和貨運基礎，完成對承租人的信用和承租能力篩選，在Navig8的完善風險管理框架下，極大緩解成員在租船交易中的風險。

4、不同船型表現(xiàn)差異較大。由于全球散貨船船隊規(guī)模龐大，聯(lián)營池規(guī)模占到市場總運力的比重極低，因此對于市場的推動力有限。特別是從競爭的角度來說，散貨船聯(lián)營池的小范圍實踐不足以扭轉(zhuǎn)當前低迷的運價。此外也有部分船東不愿將船舶投入聯(lián)營池，他們認為一定程度會喪失控制權。但聯(lián)營池運營模式在油船市場的表現(xiàn)要優(yōu)于散貨船市場。一是因為油船進入聯(lián)營池運營的規(guī)模達到了全球船隊的5%～6%；二是油船聯(lián)營池發(fā)展了較長時間，運營模式相對成熟，經(jīng)驗更為豐富。

5、利益分配仍然存在一定難度。鑒于聯(lián)營池的獨特組織形式，合伙人在聯(lián)營池的經(jīng)營模式和利潤分配上難免存在分歧。特別是一旦與成員自身發(fā)展出現(xiàn)沖突時，合伙人可能依據(jù)市場行為選擇退出，從而對聯(lián)營池運營產(chǎn)生沖擊。從實踐看，加入船舶的運營性能綜合評定、運營利潤的分享機制是檢驗POOL能否成功的關鍵因素。

聯(lián)營池趨勢對市場的影響

1、中短期內(nèi)聯(lián)營池模式仍將得到鞏固和發(fā)展。中短期看，全球航運市場調(diào)整依然在路上，在航運費率低迷的背景下，聯(lián)營池模式一定程度有利于吸收過剩運力，整合閑置資源，提升綜合運營力。因此，這將是處于困境中船東的有益選擇。特別是實踐中，各種船型的聯(lián)營池不斷誕生，無疑佐證了這種成功的模式。2017年3月，上海長航國際海運、嘉榮航運、楓葉海運三家公司組成中國靈便型散貨船船東聯(lián)盟（CHBA），也在采取聯(lián)營池模式提升效率，分擔航運市場風險。

2、聯(lián)營池模式將改善船舶供需結(jié)構和提升交易效率。從運營市場來看，聯(lián)營池的船隊能夠承接成規(guī)模、期限靈活多樣的租賃合同，且能夠提升更為專業(yè)化的服務，因此在運營市場中扮演較為重要的作用。該模式有利于緊密聯(lián)系發(fā)貨人、運貨人和租家之間的關系，無疑有利于降低買賣雙方交易費用，促進多方共贏的交易，提升市場效率。

3、聯(lián)營池模式或?qū)π麓枨螽a(chǎn)生一定帶動作用。聯(lián)營池運營模式為過剩運力尋求了較好的出口，加入聯(lián)營池的船東將獲得較好的運營收入，一定程度改善自身船舶的利用率，從而可能減少其老舊船舶的拆解量，短期內(nèi)或在一定程度抑制新船訂造需求。但隨著市場形勢的穩(wěn)定和聯(lián)營池運營專業(yè)化水平效果的不斷體現(xiàn)，可能對新造船市場產(chǎn)生一定帶動。這表現(xiàn)在各運營池可能提高船舶性能進入門檻以引致部分需求，因此一些船東在訂造新船時就在面向未來考慮加入聯(lián)營池運營的可能性。另外，在實踐中也出現(xiàn)聯(lián)營池運營經(jīng)驗成功的公司根據(jù)發(fā)展需要而增訂新船的案例。例如：英國Navig8旗下的眾多聯(lián)營池就在不斷擇機出手訂造油船、化學品船。