淺析外資對中美貿易差額造成的影響因素

黃蕾

武漢商學院 經(jīng)濟與金融學院

【摘 要】近年來，隨著中美貿易順差問題的不斷凸顯，外商投資企業(yè)在中美貿易順差中的影響和作用也受到關注。經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)，貿易逆差轉移效應和貿易替代效應的發(fā)生是外商在華直接投資導致中美貿易差額形成的主要原因，這兩種效應的發(fā)生加劇了中美貿易的失衡。由此，我國的外貿戰(zhàn)略應做出適當?shù)恼{整，以緩解外商直接投資對我國形成的對美貿易順差的巨大壓力。

【關鍵詞】中美貿易差額；外商直接投資；貿易替代

中美兩國的貿易差額問題一直伴隨著中美貿易發(fā)展的整個過程，且矛盾日益突出和尖銳，已經(jīng)成為中美兩國之間貿易爭議的焦點。關于中美貿易不平衡問題產生的原因，眾多學者進行了廣泛而深入的研究。在眾多影響因素中，外資因素的作用不斷突顯，越來越受到關注。外資和外貿是推動我國經(jīng)濟增長的重要力量，如何協(xié)調利用外資與我國貿易平衡發(fā)展是當前理論界研究的重要課題。因此，本文以外資引致的貿易差額為視角，針對外商對華直接投資與中美貿易順差的關系展開分析，從FDI的角度探討中美貿易順差不斷擴大的原因，并在此基礎上提出我國相應的外貿戰(zhàn)略調整，以最大限度的避免外資引致效應的不利影響。

引言

我國加入世界貿易組織以來，進出口貿易發(fā)展迅速，進出口總額從2001年的5 096.5億美元猛增至2008年的25 616億美元，增長了5.03倍，而與此同時，貿易順差從2001年的225.5億美元劇增至2008年的2 954.6億美元，增長了13.1倍。其中美國是我國貿易順差主要來源地，以2008年為例，中美貿易順差為1 708.6億美元，占我國貿易順差總額的57.8% 。我國外貿順差規(guī)模過大蘊涵了國內經(jīng)濟運行風險，也面臨著貿易摩擦等越來越多的矛盾，因此，如何提高對外貿易發(fā)展的質量和效益，實現(xiàn)進出口貿易平衡發(fā)展，尤其是中美貿易平衡發(fā)展就成為當前理論界研究的重點。

在注意到中美貿易順差問題的同時，也注意到近年來外商投資企業(yè)在中國進出口貿易中所占的份額越來越大。2008年，外商在華投資企業(yè)完成的進出口額達到14 105.8億美元，占當年全國進出口總額比重為55.1%。而且，1998年以來，外商在華投資企業(yè)對外貿易出口中，出口市場最大的是美國。2007年外商在華投資企業(yè)對美國商品出口達1 590.04億美元，占全國出口美國總額的68.3%，占當年外資企業(yè)對外總出口的22.85%；同年，外商在華投資企業(yè)從美國進口商品總額為396.74億美元，占全國從美國進口總額的57.2%，占當年外資企業(yè)從外總進口的7.07%。兩者相比，外商在華投資企業(yè)對美商品出口和從美商品進口是非常不對稱的。依據(jù)中方統(tǒng)計，中國對美貿易順差中70%以上都是由外商在華投資企業(yè)完成的。因此，外資因素是中美貿易順差形成的主導因素，而對于外資因素與中美貿易順差的關系以及形成貿易順差的原因則是研究中不能回避的話題。

一、外商對華直接投資與中美貿易差額的關系

據(jù)中國海關統(tǒng)計顯示，1993年外商在華投資企業(yè)對美商品出口僅為67.4億美元，而到2007年這個數(shù)字已飆升到1 590億美元，同期外商在華投資企業(yè)從美國進口卻顯得相對滯后。兩者相抵，外商在華投資企業(yè)造成的中美貿易順差有了持續(xù)增長，由1993年的33.2億美元增加到2007年的1 193.3億美元，占中美貿易順差的比重也由52.9%上升至73.1%。而在此期間，外商在華實際投資額也從1993年的275.15億美元增長至2007年的747.68億美元。由此可見，外商在華直接投資與中美貿易之間存在著相互聯(lián)系。

選取1993年至2008年的中美貿易以及外商在華直接投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)來源于美國商務部經(jīng)濟分析局和中國商務部外資司），經(jīng)過對各變量序列進行ADF單位根檢驗，判定各變量序列的一階差分是單整的，隨后應用協(xié)整方法以及格蘭杰因果關系檢驗，分析了外商在華直接投資與中美貿易之間的長期均衡關系。經(jīng)過協(xié)整檢驗結果顯示，F(xiàn)DI與中美進出口總額、FDI與對美出口額、FDI與對美進口額、FDI與中美貿易差額之間都存在著長期的協(xié)整關系。也就是說“外商在華FDI”這個變量在長期內確實對中美貿易總額、中國對美國的出口、中國自美國的進口以及中美貿易順差等因變量有顯著影響，且呈同方向變化關系。尤其是FDI對中國向美國的出口以及中美貿易順差的促進作用很強，即外商在華直接投資導致中國向美國出口的增加，對美國貿易差額的擴大有引致效應。

具體到我國的主要投資來源國（或地區(qū)）如美國、歐盟、日本以及中國香港和臺灣地區(qū)，他們各自的在華實際投資也與中國對美貿易順差存在著同方向變動關系。依據(jù)相關性測算，1993-2006年中國對美貿易順差與美國在華實際投資之間相關度為0.97，而中國對美貿易順差與臺灣香港在大陸實際投資以及日本、歐盟的直接投資都存在較高的相關度（均大于0.89）。這與Jia wen Yang等（2004）指出的“中國大陸的外貿伙伴中國香港、中國臺灣、日本和韓國已將紡織品與服裝等勞動密集型生產設備轉移到中國大陸，通過在中國加工對美出口，這些產品占了美國從華進口的很大份額”的結論是一致的。

二、外商在華直接投資對中美貿易差額的影響

（一）外商在華直接投資造成的貿易逆差轉移效應

研究發(fā)現(xiàn)外商在華直接投資的持續(xù)增長會產生貿易轉移效應，造成美國大部分進口商品的生產從投資國或地區(qū)轉移至中國，從而導致美國從華進口商品持續(xù)增加，美中貿易逆差不斷加大。華盛頓國際經(jīng)濟研究所一項調查顯示，中國對美貿易順差中75%是這種“轉移效應”產生的結果。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，雖然中美貿易差額呈現(xiàn)出逐年上升的態(tài)勢，但中美貿易差額占美國全球貿易逆差的比重卻幾乎一直穩(wěn)定在20%-30%之間；與此同時，整個東亞地區(qū)對美貿易差額占美國全球貿易逆差的比重卻急劇的下降（從1992年的116.8%下降到2006年的69.3%）。顯然，美國對東亞地區(qū)貿易逆差比重的下降是來自中國以外的國家，主要是日本和東盟。中國加入WTO以后，美中貿易逆差明顯背離了整個東亞地區(qū)的下降趨勢，而呈現(xiàn)出逐步上升的態(tài)勢，因此，有理由認為，東亞地區(qū)的部分對美的貿易順差已經(jīng)轉移到了中國。這與徐明珠（2009）進行實證計量分析的結論“美國與東亞各國的貿易逆差越小，美國與中國的貿易逆差就隨之擴大”是一致的。

隨著美國的產業(yè)升級和對華產業(yè)轉移，通過美國在華直接投資所產生的貿易逆差轉移放大了中美貿易之間的不平衡。美國一直以來都是中國最主要的貿易伙伴國和外資來源國之一，截至2008年底，美國在華累計投資項目達到56 610項，實際投資累計達到595.15億美元，僅次于香港的在華投資。美國越來越多的勞動密集型產業(yè)和加工環(huán)節(jié)通過FDI形式被轉移到了中國，把原本由本國生產的大量商品和服務轉化為海外子公司的巨額生產和出口，并相應的增加美國公司從其海外子公司對美國的進口，在大量最終產品返銷到美國市場的同時，也擴大了中美貿易之間的差額。比較典型的如美國耐克公司在中國廣東、福建設有10余家鞋廠，其產品全部用于出口，90%以上返銷美國市場，年出口額達2.5億美元。

可見，美國在華投資很大程度上影響了中國對美的出口和對美貿易順差。究其原因，一方面是美國在華的投資企業(yè)利用中國的廉價勞動力、原材料等資源優(yōu)勢在中國投資生產了美國國內不愿生產但又必需的勞動密集型產品，然后出口到美國；另一方面，美國的在華投資企業(yè)利用中國生產加工方面的優(yōu)勢，采用來料加工等形式生產了特定行業(yè)資本密集和技術成熟型產品，然后返銷回美國。由此，美國的在華投資發(fā)生了貿易逆差轉移效應。陳艷林、方齊云（2007）通過對美國FDI和中美貿易數(shù)據(jù)進行協(xié)整回歸分析結果表明，在華美國FDI每增加1美元，中國對美國的出口會增加約7.5美元。王洪慶、張浩、朱榮林（2005）通過美國在華直接投資對中美貿易影響的協(xié)整分析也得出類似的結果，即美國對華直接投資每增加1%，中國對美國的總出口將增加1.02%。

（二）外商在華直接投資造成的貿易替代效應

貿易替代效應是蒙代爾（R.A.Mundell）于1957年提出的。蒙代爾認為一種商品可以通過貿易和投資兩種方式進入他國市場，投資是對貿易的替代。當兩國之間存在著關稅或非關稅貿易壁壘時，投資對貿易的替代就會加速。不過，當前投資對貿易的替代主要是出于接近廉價生產要素市場和產品銷售市場的考慮，美國在華投資企業(yè)有相當部分是基于這種目的到中國來的。對此，Buckley和caisson（1981）指出，相對于國內生產，外國生產具有更高的固定成本和較低的可變成本。這意味著在東道國市場擴大的時期存在著一個時點，在這個時點上由出口向在外國生產的轉變是有效率的。更進一步，Markesan（1998）、Markesan和Enables（1995）提出在發(fā)達國家和不發(fā)達國家之間，F(xiàn)DI和貿易可以是同時存在的。但是隨著不發(fā)達國家市場的擴大、要素稟賦的變化以及生產效率的提高，它們之間的要素稟賦越來越接近，這時跨國公司的國內和國外生產會趨同，也就是說會出現(xiàn)FDI對貿易的替代。

隨著中國市場和投資環(huán)境的不斷完善，出于在接近市場效應利益和母國集中生產效應利益之間的權衡，如果前者的利益大于后者利益，美資企業(yè)就會越來越多地從對華出口轉向對華直接投資，從而替代出口。也就是說，隨著中國經(jīng)濟條件的改善，在進口替代部門的直接投資會越來越多，而這種投資是替代貿易的。而且根據(jù)Boliden（2001）的論述，如果發(fā)生投資對貿易的替代，那么這種效應不是漸進式發(fā)生的，而是短時間急劇變化的。從這個意義上看，隨著美資企業(yè)更多地從對華出口轉向直接投資，在短期內直接投資對貿易的替代效應會很大。

當然直接投資的流入對進口也會有促進作用，這主要表現(xiàn)在直接投資的流入對投資必需品（如資本品和原材料）的大量需求。但在短期內，投資引致的需求沒能夠抵消替代效應的影響。李捷（2004）通過面板數(shù)據(jù)模型方法，采用中國7個行業(yè)同美國進口、出口及美商直接投資相關數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，在進口方程中，直接投資變量前系數(shù)為負，說明在這些行業(yè)內來講，美國對華直接投資對中國進口貿易在短期內具有替代作用。另據(jù)調查，2011年美國在華投資企業(yè)在中國市場上共銷售了750億美元的產品，這750億美元的美國企業(yè)生產的產品銷售作為貿易品的替代，加劇了中美貿易的不平衡。

中國廣闊的市場特別是招商引資的各項政策，使得許多跨國公司把中國看作為外貿出口的生產平臺。造成這一狀況的因素，并非如人們所想象的是中國勞動力廉價所致。實際上，一向被認為中國勞動力成本低的狀況正在發(fā)生變化。資料顯示，外資企業(yè)的中國職員的勞動力成本已高于泰國、馬來西亞、越南。而且，隨著外資大量流入和國內企業(yè)吸引力的提高，使得對合格人才的競爭更加激烈，加上中國社會福利保障制度正在不斷完善，這些都在加大外企的投資成本。因此，影響中國外資流入的勞動力價格優(yōu)勢開始下降。其實，真正影響和加快外資流入的決定性因素，是中國的市場優(yōu)勢和制度優(yōu)勢（如投資政策及其透明度）正在上升。巨大的市場發(fā)展?jié)摿图尤胧蕾Q后鼓勵外資進入的政策保障，都堅定了跨國公司的投資信心。僅從中國的外資政策方面看，2007年對《外商投資產業(yè)指導目錄》進行了修訂，進一步擴大了對外開放的領域。鼓勵類比原目錄增加了94條，占目錄的比重由原來的69%提高到73%。

近幾年來，由于中國的外資政策中明確了高新技術產業(yè)和跨國公司政策為引進外資的戰(zhàn)略重點，美國大公司利用其技術優(yōu)勢，在對中國的投資和技術轉移中，更加強調和尋求中國市場的開放。

美國在華直接投資通過生產技術知識溢出，金融和營銷基礎設施的構建，以及中間商和貿易公司網(wǎng)絡的建立，直接促進了中國出口部門的增長和競爭力。這種間接效應的結果一方面是使美國對華出口受到影響，面對激烈的國際競爭，美國在中國設立大量子公司，把原本由本國出口的大量商品轉化為在華子公司的生產與出口，由此美國在華生產企業(yè)能夠替代美國對華出口銷售；另一方面，隨著越來越多的外資企業(yè)在中國設廠，數(shù)量的增加和質量的不斷提高，使得生產的供應配套能力得到增強，國產化率越來越高，減少了對中間產品、資本品和配套服務的需求，產生替代出口效應。因此，隨著美國對華投資的不斷向縱深發(fā)展，通過在華子公司的出口而不是由美國直接對華出口將造成美國對華出口份額的進一步減少，美中貿易逆差因此有可能進一步擴大。

從投資的行業(yè)結構和貿易結構的角度分析，由于國際分工格局的轉變，直接投資的增加從某種程度上代替了中國從美國進口。實際上，自20世紀90年代以來，美國跨國公司利用其擁有的多種壟斷優(yōu)勢，在發(fā)展中國家大量投資，將勞動密集型、資源和能源消耗型及污染大的行業(yè)和低附加值的加工行業(yè)和工序向發(fā)展中國家轉移，使美國與發(fā)展中國家在原有的垂直分工體系外日益建立起水平分工體系。這種分工體系反映在商品結構的變化中就是制成品出現(xiàn)大量逆差。王洪慶，張浩，朱榮林（2005）在對美國在華直接投資與中國向美國的總出口、總進口、工業(yè)制成品進出口等數(shù)據(jù)進行協(xié)整檢驗表明，在短期內美國對華直接投資替代了美國向中國的總出口和工業(yè)制成品出口。另據(jù)美國海關統(tǒng)計，美國在機械設備、電機電氣、家具玩具和服裝等商品上對華逆差增長較快，2008年1-12月占美國對華逆差總額32.4%的機械設備（HS84）逆差額達到553.98億美元。由此大量外資在華投資生產替代了美國的出口。

三、結論

從重視外資數(shù)量向強調外資貢獻轉變，把著眼點更多地放在新技術產業(yè)以及吸收外資研發(fā)、設計、品牌和營銷技術等方面。有選擇地吸收外資，并從技術、產業(yè)、環(huán)境等多個角度設立外資進入標準，注重外資企業(yè)對國內企業(yè)或者產業(yè)競爭力的帶動作用。促進加快與發(fā)展中國家的投資活動，通過對外勞動密集型產業(yè)的轉移來減少中美之間的巨額順差。進一步融入全球生產網(wǎng)絡，不斷提升在國際分工體系中的層次，緩解外商直接投資引致的對美貿易順差的不利影響。

綜上所述，外資企業(yè)對中美貿易順差具有促進作用，在華外商通過貿易逆差轉移以及貿易替代效應直接或間接的加劇了中美貿易的不平衡。特別是中國加入WTO后，外資因素成為引致中美貿易順差的主導因素。因此，我國的外貿戰(zhàn)略特別是外資策略應當做出適時地調整。

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