管理層權力、內部控制與在職消費

錢紅光， 吳曉瑩

(湖北工業大學經濟與管理學院， 湖北 武漢 430068)

管理層權力、內部控制與在職消費

錢紅光， 吳曉瑩

(湖北工業大學經濟與管理學院， 湖北 武漢 430068)

在職消費作為管理層尋租的主要手段之一，是我國上市企業的一個普遍現象。以國內2014-2016年上市企業的數據為研究樣本，對管理層權力與內部控制和在職消費之間的關系進行實證分析后得出結論：管理層權力與在職消費存在正相關關系，內部控制質量與在職消費存在負相關關系。將管理層權力與內部控制納入統一框架中，研究二者對在職消費的綜合影響；將內部控制作為調節變量，研究企業管理層權力對在職消費的影響。

管理層權力； 內部控制； 在職消費

在職消費是指企業管理層獲取工資報酬以外的額外收益，其產生的主要原因包括管理層權力過大、受到的監督少、企業內部控制制度不完善等。早期對在職消費的研究主要集中于公司治理和管理層特質中，而近年來逐漸出現了在職消費的理論和實證研究。國內主要是基于不同角度對在職消費進行的實證研究。綜合國內外相關文獻，對在職消費的研究主要集中在導致的后果和影響因素。

對于在職消費后果方面的研究，主要是在企業績效上，其中存在兩種不同的觀點：一是在職消費體現了委托代理存在的問題，是代理成本的一種表現形式。如果公司的最終控制權與剩余索取權分離，就會存在代理成本，進而降低企業績效。盧銳(2008)認為在職消費與企業業績呈負相關關系，在職消費會降低企業績效[1]。Gul(2011)等認為在職消費水平越高的公司，其披露的財務報告的質量越低[2]。另一種觀點認為在職消費可能增加企業績效[3]。吳成頌(2015)認為正常在職消費可以提升企業績效，超額在職消費就會損害企業績效。

對于在職消費影響因素方面的研究，主要集中在管理層特質、公司治理等方面。李洋洋(2012)認為股權集中度與在職消費呈反向關系，股權集中度越高，在職消費越少[4]。張鐵鑄(2014)研究了管理層權力與在職消費的關系，發現管理層權力越大，在職消費行為越多[5]。屠立鶴等(2017)認為股權集中度是影響在職消費的重要因素[6]。

其對在職消費的影響因素研究，大多從管理層特質或公司治理等某一方面對在職消費的影響進行研究，而筆者從管理層權力和內部控制兩個方面研究對在職消費的共同影響，有助于企業認識到管理層權力和內部控制對企業在職消費行為的影響。由于國內在關于管理層權力和在職消費的關系、內部控制和在職消費關系的單方面研究較多，缺乏對將內部控制作為調節變量、分析管理層權力對在職消費行為影響的研究，故本文以滬深A股上市公司為樣本，分別研究管理層權力和內部控制對在職消費的影響，進一步將內部控制作為調節變量，分析管理層權力對在職消費行為的影響。

1 理論分析與研究假設

1.1 管理層權力與在職消費

根據委托代理理論， 代理人和委托人的利益并不完全相同， 代理人并不會完全按照委托人利益最大化的原則行事。 因此管理層會或多或少利用自己的職權進行尋租。 而管理層權力理論認為， 管理層存在權力尋租。 管理層權力越高， 其受到的監督越少， 會增加在職消費行為。 管理層權力越大的上市企業， 在職消費就會成為管理層重要的尋租手段[1]。

假設1：上市公司的管理層權力越大，其在職消費行為越多。

1.2 內部控制與在職消費

內部控制制度越完善，對高層管理人員的監督越多，在職消費行為會減少。企業可以通過良好的內部控制制度，來減少代理人與委托人之間的信息不對稱程度，降低在職消費行為。周美華(2016)認為權利是尋租的主要原因，良好的內控可以對管理層權力進行約束。

假設2：上市公司內部控制質量越高，其在職消費行為越少。

1.3 管理層權力、內部控制與在職消費

通過上述分析，發現管理層權力與在職消費緊密聯系，管理層權力越大，其在職消費行為越多。熊強(2012)認為管理層權力越大，其在職消費水平越高。而在職消費行為也會受到可能性因素的限制，尤其是企業內部控制制度的限制。比如企業對高管的監督行為有效，則會減少高管在職消費行為。牟韶紅(2016)認為內部控制質量較好的企業，其在職消費行為較少⑦。因此本文的研究將內部控制作為調節變量，分析管理層權力對在職消費行為的影響，提出

假設3：內部控制對管理層權力導致的在職消費行為具有抑制作用。

2 研究設計

2.1 樣本選取

本文選取2014-2016年滬深兩市A股上市企業的數據作為研究樣本。為確保數據的有效性，剔除了ST、*ST上市企業及財務數據不完善的企業，篩選后共獲得6 990個樣本。關于內部控制指數的數據來自于迪博內部控制與風險管理數據庫，其他相關財務數據來自于國泰安信息技術公司的CSMAR數據庫和公開披露的上市企業年度報告。運用系統軟件SPSS19.0進行統計分析。

2.2 變量定義

2.2.1 管理層權力 對于管理層權力指標的選擇，結合國內外文獻和我國的實際情況，本文采用兩種衡量方法：第一種是采用賦值法定義管理層權力，企業董事長和總經理兩職合一時，取值為1，否則為0；第二種方法是用第一大股東持股比例定義管理層權力。

2.2.2 內部控制 迪博內部控制指數，是迪博企業風險管理技術有限公司基于控制企業經營的合規性、報告的完整性、資產的安全性、經營目標和戰略目標的實現程度，并且結合國內企業內部控制體系的實施現狀，設計出評價內部控制有效性的模型，最終成為反映我國上市公司內部控制質量高低的綜合指數。該指標從定性和定量兩方面反映企業內部控制水平。

目前，迪博內控指數被認為是在內部控制質量的計量最為全面和相對科學的指數，該指數不僅包含了學者們對公司披露的信息的研究，同時也涵蓋了其他可能對企業內部控制有效性和有影響的相關因素。因此本文采用迪博內控指數來衡量企業內部控制質量。迪博內控指數取值在0～1 000之間，得出該指數的值越大，就說明企業內部控制水平越高。

2.2.3 在職消費 對于在職消費的選擇，本文采用公司當年在職消費的絕對數占主營業務收入的比值來衡量在職消費的程度。由于公司當年在職消費的數據收集困難，本文采用現金流量表中的“支付的其他與經營活動相關的現金”作為在職消費的絕對數。

2.2.4 控制變量 根據以前的研究，在職消費與企業規模、資本結構、盈利能力等因素相關，為了準確分析管理層權力對在職消費的影響，應當對這些因素進行控制。本文以公司規模、股權集中度、財務風險、公司成長性、董事會人數作為控制變量進行研究。

具體的變量及符號見表1。

表1 變量定義一覽表

2.3 回歸模型

為了驗證假設1，建立如下模型1：

PC=β0+β1POWER1，2+β2TOP5+β3SIZE+

β4LEV+β5GROWTH+β6BOARDSIZE+β7YEAR+ε

(1)

基于假設1，首先驗證管理層權力與在職消費的關系。PC值是被解釋變量在職消費；β0是模型的截距項；βi是各變量系數；POWER是解釋變量管理層權力；TOP5、SIZE、LEV、GROWTH、BOARDSIZE、YEAR是控制變量；ε是誤差項。

為了驗證假設2，建立如下模型

PC=β0+β1ICI+β2TOP5+β3SIZE+β4LEV+

β5GROWTH+β6BOARDSIZE+β7YEAR+ε

(2)

基于假設2，驗證了內部控制與在職消費的關系。ICI是解釋變量。

為了驗證假設3，在模型(1)的基礎上加入管理層權力和內部控制的交乘項，將內部控制作為調節變量，分析管理層權力對在職消費行為的影響，建立模型：

PC=β0+β1POWER1，2+β2ICI+β3TOP5+

β4SIZE+β5LEV+β6GROWTH+

β7BOARDSIZE+β8YEAR+ε

(3-1)

PC=β0+β1POWER1，2+β2ICI+

β3POWER1，2×ICI+β4TOP5+β5SIZE+β6LEV+

β7GROWTH+β8BOARDSIZE+β9YEAR+ε

(3-2)

作為本文核心模型，PC值是被解釋變量在職消費；在模型(3-1)中，POWER是解釋變量；在模型(3-2)中，加入了POWER×ICI，作為解釋變量，控制變量不變。

3 實證分析

3.1 描述性分析

表2是主要變量描述性統計結果。從表2可以看出，在職消費指標的極大值為10.82，極小值為0.00，說明不同上市企業的管理層在職消費存在差異，且差異較大。從管理層權力指標來看，POWER1的均值為0.25，說明25%的上市公司存在董事長和總經理兩職合一的現象；POWER2的均值為35.09，說明滬深A股上市企業的第一大股東持股比例平均高達35.09%; 內部控制指標的極大值為898.70，極小值為0，說明上市企業內部控制質量還是存在很大差異，均值為636.96，表明上市企業平均內部控制質量較高。

表2 描述統計量

3.2 相關性分析

本文選取多個自變量來建立模型解釋管理層權力對在職消費的影響，通過SPSS19.0對各個因變量和自變量之間的Pearson相關性進行檢驗(表3)。由結果可知：管理層權力(POWER2)與在職消費(PC)的相關系數顯著，為0.084，說明二者呈正相關，且通過了顯著性水平為5%的檢驗，初步驗證了假設1。內部控制指數(ICI)與在職消費(PC)的相關系數為-0.123，且通過了顯著性水平為5%的檢驗，說明內部控制與職務消費負相關，初步驗證了假設2。各變量之間的相關系數都小于0.5，說明各個變量之間存在多重共線性的可能性小，回歸模型的可靠性得到了檢驗。

表3 相關性

注：***、**和*分別表示在1%、5%和10%水平上顯著

3.3 回歸分析

在模型(1)中，關于管理層權力和在職消費的回歸結果顯示，代表管理層權力指標的兩職合一和第一大股東持股比例與在職消費的回歸系數均為正，且通過了顯著性水平為5%的檢驗，也就是說管理層權力與在職消費之間確實存在顯著的正相關關系，即上市企業管理層權力越高，其在職消費行為越多，進一步驗證了假設1。

表4 模型實證檢驗結果

模型(2)中內部控制和在職消費的回歸結果顯示，在職消費與內部控制的回歸系數顯著為-7.775，表現是1%的水平的負向相關，表明上市企業內部控制質量與在職消費存在顯著負相關關系。即內部控制的質量越高，其在職消費行為越少，驗證了假設2。

在第一列和第三列中，模型(3-1)代表管理層權力指標的兩職合一和第一大股東持股比例與在職消費的回歸系數顯著為正，也就是說解釋變量在職消費與被解釋變量管理層權力之間確實存在顯著的線性關系，內部控制與在職消費的回歸系數顯著為負，再次驗證了內部控制質量越高，其在職消費行為越少。在基本回歸模型(3-1)的基礎上，加入了管理層權力(POWER)與內部控制(ICI)的交乘項，在表5中體現為第二列和第四列，在代表管理層權力指標的兩職合一表現為第二列，其管理層權力和在職消費的回歸系數為0.050，且在5%的水平上顯著。加入交互項后，管理層權力對在職消費的影響依然存在，在第二列中交互項的系數為-1.575，通過了顯著性水平為10%的檢驗，這說明內部控制對管理層權力導致的在職消費行為具有抑制作用。代表管理層權力指標的第一大股東持股比例表現為第四列，在第四列中交互項的系數為-4.881，通過了顯著性水平為1%的檢驗，其結果與第二列相同，再次驗證了假設3。

3.4 穩健性檢驗

為了進一步驗證管理層權力對在職消費的影響，在保持控制變量不變的情況下，將內部控制質量分為高中低三個樣本，即將其分為三個等級，進行分組對模型(2)進行了回歸。其回歸結果與未分組時的回歸結果保持了一致，證明結論具有穩健性。

表5 模型實證檢驗結果

4 結論和建議

本文以2014年至2016年的滬深A股上市企業作為研究樣本，研究了管理層權力與在職消費之間的關系，發現上市企業的管理層權力與在職消費行為顯著正相關。在職消費的存在其實質是一種代理成本，在職消費行為多并不能提高企業績效。過多的在職消費也可能導致腐敗行為的出現。因此，企業要適當降低管理層在職消費，進而提高企業績效。且通過對內部控制和在職消費的關系研究，發現內部控制制度完善的上市企業會減弱管理層權力對在職消費的促進作用。

結合本文結論，提出以下建議：

1)上市企業要加強對管理層權力的監督和制約，要完善公司治理結構，充分發揮監事會的監督職能，做到董事長和總經理兩職分離；

2)政府要健全我國內部控制的相關法律法規，從外部健全對內部控制的監督，促使上市企業重視內部控制；

3)上市企業要自身引起對內部控制的重視，完善內部控制制度，并落到實處。

[1] 盧銳,魏明海,黎文靖. 管理層權力、在職消費與產權效率——來自中國上市公司的證據[J]. 南開管理評論,2008(5):85-92，112.

[2] 羅宏,黃文華. 國企分紅、在職消費與公司業績[J]. 管理世界,2008(9):139-148.

[3] 周瑋, 徐玉德, 李慧云. 政企關系網絡、在職消費與市場化制度建設[J]. 統計研究, 2011, 28(2):53-58.

[4] 李洋洋. 在職消費的影響因素及經濟后果研究[D].大連：東北財經大學,2012.

[5] 張鐵鑄,沙曼. 管理層能力、權力與在職消費研究[J]. 南開管理評論,2014(5):63-72.

[6] 屠立鶴,孫世敏,吳倩. 在職消費理論研究綜述與未來展望[J]. 財會通訊,2017(1):32-37.

[7] 牟韶紅,李啟航,陳漢文. 內部控制、產權性質與超額在職消費——基于2007—2014年非金融上市公司的經驗研究[J]. 審計研究,2016(4):90-98.

[責任編校： 張 眾]

Managerial power, Internal Control and Perquisite Consumption

QIAN Hongguang，WU Xiaoying

(SchoolofEconomicsandManagement，HubeiUniv.ofTech.，Wuhan430068，China)

Perquisite consumption as one of the main means of management rent-seeking, is a common phenomenon in China's listed companies from 2014 to 2016. Based on the domestic listed company data as the study sample, After the empirical analysis of the relationship between management power and internal control and perquisite consumption, the paper comes to the conclusion that there is a positive correlation between the managerial power and the job consumption, the quality of internal control and perquisite consumption has a negative correlation. We then incorporate management power and internal control into a unified framework to study the comprehensive effect of the two on the perquisite consumption, and use the internal control as moderator to study the influence of management power on perquisite consumption.

managerial power; internal control; perquisite consumption

1003-4684(2017)03-0055-04

F230

A

2017-04-01

錢紅光(1964-)， 女， 湖北武漢人，湖北工業大學教授，研究方向為會計理論

吳曉瑩(1993-)，女，湖北荊州人，湖北工業大學碩士研究生，研究方向為會計學