環保產業中的中小型科技企業融資問題思考

寧艷

【摘 要】中國的經濟進入了快速發展的時期，對資源過度利用可能導致環境問題。環保產業則是為了解決這一問題應運而生的新興產業。政府和民眾對環保的關注度越來越高，加上其他行業的不景氣，后來越來越多的公司進入環保產業，包括一些實力很強的央企。眾多中小型科技環保業，正在面臨融資困難。本文通過多年在環保企業中的工作經驗和對多個不同規模的環保企業發展之路的觀察，闡述了環保行業的資金特點，總結中小型科技環保企業融資方面的現狀和困難，分析了影響其融資的主要因素。在此基礎上，提出了解決這類企業融資問題的思路，主要包括：第一要增強法制觀念，保證財務信息的真實性和合法性，跟銀行保持長期穩定友好關系；第二要加強自身素質修煉，重點分析了一個具備核心價值的科技環保企業，一般應當具備的幾個特質，只有具備了核心價值，才能吸引好的投資人。第三是尋求能夠帶來行業資源的產業資本投資，通過分析環保產業資本投資的特點，對相對商業銀行融資和純財務投資，行業資本更具吸引力，甚至有可能為企業帶來資本以外資源。第四是正視企業發展的需求，關注國家政策。

【關鍵詞】環保產業中的中小型科型企業；行業資金特點；融資困境；影響因素；出路

中國的經濟進入了快速發展的時期，對資源過度利用可能導致環境問題。環保產業則是為了解決這一問題應運而生的新興產業。早期的環保企業，絕大部分是以達標為核心的單元服務，那個時期，具備專業能力的公司少，資本也不給力。隨著經濟的快速發展，政府和民眾對環保的關注度越來越高，加上其他行業的不景氣，后來越來越多的公司進入，包括一些實力很強的央企。從現階段的環保領域看，大型國有企業、央企幾乎擔當了社會資本角色，畢竟國有企業的優勢，具有現階段的合理性。而環保產業中的中小型科技企業絕大部分是民營企業，正在市場的資源配置中，經受考驗，鍛煉成長。一方面許多銀行金融機構觀念陳舊，對中小型科技環保企業不夠了解和重視，擔心將資金投放這類企業風險搞，回報慢；另一方面，盡管現在有著各種各樣的風險投資，創業板和新三板市場也在建設之中，但是環保產業中的中小型科技企業，毫無疑問正在面臨融資困難的局面，嚴重影響了其發展。

本文通過多年在環保企業中的工作經驗和對多個不同規模的環保企業發展之路的觀察，總結分析其中的中小型企業融資方面的現狀和困難，探討解決辦法，試圖為緩解其融資困難提供新的思路。

一、環保產業的資金特點

1.政企關系是環保產業的主要客戶關系。環保產業的現金流主要來自于政府采購。包括政府自己去做環境公共服務，也包括政府強制工業企業花一部分錢治理污染，比如污水處理、垃圾處理、污泥處理等等；

2.環保產業收款跟政府關聯度大。沉淀性強，收益穩定，風險小，但是和政府的關聯度大。往往會有很多的應收賬款，到了年底突擊收款，這個在資本市場上會成為看不懂的問題；

3.環保產業的資金需求正在提升。環保規劃由以往的項目規劃，轉變成了環境質量規劃，對大氣質量、PM2.5、水體水質、土壤環境、食品安全各個方面提出了規劃，不再是具體的單一工程，而是系統、完整的行業要求，催生了PPP政策體系下的新的環境綜合服務，對大額資金的需求正在進一步提升；

4.大量的金融資本正在關注環保。環保成為資本新貴，成就了現在將近100家環保上市公司。但一般企業融資困難，IPO成了分水嶺。比如博天環保IPO之后，市值從20多億元直升到將近200億元。但還沒有實現IPO的環保企業，就只能成為望著龍門興嘆的鯉魚。

二、中小型科技環保企業的融資現狀和困難

1.在國有商業銀行體系中融資不易

以大型國有企業集團為代表的國有經濟體系和中小企業為代表的私人經濟體系的差別，在環保產業中鮮明存在。因為信用等級低、合格抵押品較少等問題容易，中小環保企業容易被商業銀行拒絕，國有商業銀行體系主要與大型國有企業相配套，中小型科技環保企業處于融資劣勢地位。

2.通過民間融資風險大

中小型環保企業資金來源主要以自有投入為主，直接融資渠道不暢通，融資比例低。有些無法獲得足額正規金融市場融資的中小環保企業，不得不通過民間金融融資。但是民間金融融資的非正規性，潛在風險大，而且和商業銀行的利率存在極大差別，這種高風險融資方式輕易不建議采用。

3.難以通過股票市場融資

中小型科技環保企業難以通過股票市場融資。很多中小型科技環保企業走過最初的發展階段之后，開始期望向上市融資靠攏。但我國目前的資本市場還沒有達到這成熟，由于股票市場準入門檻高，大多數中小型科技環保企業的融資需求并不能得到滿足。盡管新三板在一定程度上為這類企業提供了直接融資渠道，但中小企業數量眾多，環保行業就有3萬多家企業，大多數的企業還是被擋在了主流資本市場之外，依然難以從根本上解決融資問題。只有少部分上市公司才有證券融資的權利，在現階段，只有上市公司才能利用證券市場進行融資，大部分中小型科技環保企業無法利用這一渠道。

三、影響中小型科技環保企業的融資因素分析

1.銀行金融機構的貸款門檻高，銀行與企業之間信息不對稱

當前我國的銀行體系主要還是與大型國有企業相配套。很多銀行金融機構往往會為中小型科技環保企業設置幾道門檻：一是企業自身是否有資產抵押；二是股東是否能夠提供房產、地產等資產抵押；三是是否具備強有力的擔保方；四是是否可以提供貨物抵押。

中小型科技環保企業本身資產體量小、缺乏擔保手段。同時，很多中小型科技環保企業還處于發展初期，公司規模小，結構簡單，財務制度不健全不完善，缺乏信息披露機制，不像上市公司信息公開化，這使得銀行在獲取這類企業的信息方面存在著障礙，造成了銀行與企業之間信息不對稱，使得企業銀行貸款融資更加難以實現。

2.中小型科技環保企業自身管理水平不高

行業經濟蓬勃發展的今天，很多中小型科技環保企業的管理水平并沒有隨之提高，經營理念的落后，制約了企業的發展。很多中小型科技環保企業都存在經營管理水平低、人力資源素質不高等問題，加上知識產權意識不強烈，技術能力尚未產品化、市場化，這讓企業在銀行貸款融資中不具備優勢。有一家從事水處理的高新技術企業，具備多年的水處理經驗，在資本競爭不激烈的時期，還具備較強的市場能力。但是隨著資本競爭的加劇，這家企業也開始轉變原有的商業模式，尋求資本注入。在融資操作的環節中卻發現，本以為是絕對優勢的技術能力，由于缺少持續的技術研發，以往的技術經驗也沒有形成有價值的知識產權和技術產品，在商業計劃書中，優勢并不能突出，缺乏核心競爭力。在與多家機構談判之后，一直沒能達到良好的融資效果。事實上，幾乎所有的投資人都很看重企業的管理能力、技術實力、商業模式以及發展潛力，這些方面都與管理者的水平息息相關，能否在眾多同類企業中脫穎而出，企業自身的管理水平起著至關重要的作用。

3.融資渠道不廣泛，融資方法不夠靈活

我國目前的資本市場還不成熟，雖然開設了新三板、創業板，但是準入門檻太高，上市條件非常苛刻，大多數中小型科技環保企業的融資需求難以得到滿足。銀行金融機構的貸款難以實現；資本市場尚未建立起層次，上市融資極為困難；民間非正規融資風險大、成本高。這三種常見的融資方式對中小型環保企業來說，都存在實際困難，如何有效拓寬融資渠道，靈活運用融資方法，成為中小型科技環保企業急需解決的課題。

四、解決中小型科技環保企業的融資問題的對策

1.健全財務制度，保證財務信息的真實性和合法性

首先，中小型科技環保企業應當建立健全企業的各項規章制度，規范財務管理，加強內部風險控制，使得企業的經營信息、財務管理具備銀行要求的法律上規范化的表達形式，增強財務信息的規范性和透明度。

其次，要增強法制觀念，提升契約精神，依法履約，誠實守信，保證良好的商業信用，為銀企合作墊定良好基礎。

再次，要積極主動地與銀行建立長期、穩定的合作關系，從銀行獲得做出貸款決定的軟信息，成為銀行愿意長期合作的對象。

2.加強自身素質修煉

一個具備核心價值的科技環保企業，一般應當具備以下幾個特質：一是擁有領先的核心技術，具備很強的技術研發能力；二是具備高水平的管理團隊，善于資源配置；三是擁有強大的市場推廣力。只有具備了核心價值，才能吸引好的投資人。這就要求企業需要做到：

（1）提升自身管理水平，提高核心價值

企業的管理者應當提升經營管理水平，更新經營管理理念，制符合企業自身發特點的戰略，使企業的管理進一步面向市場，優化自身結構，全面提升市場競爭能力。有的企業制定的融資方案中，完全以自我為中心，根本不考慮投資者的想法，也不清楚自身的條件，這必定會使其錯失融資機會。管理者一定要懂得社會的變化及投資者的心理，在操作的過程中才不會因此受阻。

（2）提升知識產權意識，核心技術產品化

核心技術產品化之后的技術才具備更強的市場能力，更能提高投資人對技術能力的認可度。現有的3萬多家環保企業里，很多企業是什么都能干，但什么也干不好，雖然繼續在活著，但是很快就到了瓶頸。大企業雖然有大企業的優勢，但是很多的科技創新都是從中小企業開始的，大企業在創新方面反而沒有中小企業主動性強，這個規律正好說明了中小環保企業的技術創新能力將是打開融資渠道的一把利器。

（3）揚長避短，整合資源

如前所述，現在的資本，一定會選擇那些具備核心能力和增值潛力的企業。既要有領先技術，又要有精湛的管理水平，還有有強大的市場能力，這對于一個企業來說，可能很難面面俱到，這就需要資源的整合，通過將外部資源和內部資源的整合，彌補自身的不足，發揮優勢，以此形成自己的核心價值。新形式下，環保產業的合作關系，已經不再是工業時代的思維，不再是相互擠壓、相互拖欠、相互打擂的緊張關系了，而應該向生態合作關系發展，連接別人，或者被別人連接，互利共贏。

3.尋求能夠帶來行業資源的產業資本投資

來自環保產業的資本投資有幾個明顯的特點：

首先，環保是一個政策性極強的產業，國家政策的變化，會迅速在產業中生效。

其次，很多大型的BOT、TOT、PPP項目雖好，但是中小型科技環保企業往往不具備這類項目的簽單能力，與產業內實力雄厚的大大企業合作，才能如虎添翼。

最后，中小型科技環保企業大多是以輕資產為主，風險投資對資產評估的標準不適用于這類企業，而產業資本對環保行業的技術比較了解，對中小型科技環保企業的技術專利和團隊更容易認可。

因此，選擇那些有能力的產業資本家合作，是中小型科技環保企業的重要考量因素。很多的產業投資者會選擇業績標準來選擇優秀企業，通過對技術產品的市場空間、管理團隊的業務經歷、市場容量等方面來判斷企業的成長潛力。中小型科技環保企業應當在這些方面多做考慮，獲得產業資本的投資，甚至能夠帶來貨幣資金以外的其他資源。

4.充分合理運用國家政策

國家為了支持中小企業發展，陸續頒布了一系列支持中小企業發展的重要文件，并針對環保行業出臺了一系列的稅收優惠政策。中小型科技環保企業應當結合自身發展特點，積極主動地學習研究這些政策，合理運用，使得這些政策能夠更為有效地保護其獲得公平的融資和發展機會，促進企業的良性發展。

五、把握機遇，成就未來

本文闡述了環保產業的資金特點，總結了該產業中中小型科技企業的融資需求和融資困境，分析了影響融資的主要因素。自身素質不夠，與銀行信息不對稱，融資渠道不寬，融資方法不當等因素深深影響著中小型環保企業的融資效果。無論是開拓項目還是研發技術，中小型科技環保企業都迫切需要資金的支持，需要融資輸血。

如何走出融資的困境，首先，要對市場需求和自身發展有清晰準確的認識，研發新技術，建立規范化制度、建立優秀的管理團隊、提高經營管理水平，正確高效地執行公司戰略；其次，完善健全財務制度，使得財務信息準確完整，跟銀行等金融機構要求對稱；再則，積極拓寬融資渠道，合理尋求產業投資人，可獲得最大程度的價值認同并可期待得到資本以外的更多資源。

如果把環保產業形容為一個航母艦隊群，那么一些好的大型企業就是這個航母艦隊群里的主艦隊，但身邊還是需要不同艦艇的參與和配合，才能打好環境保護的戰役，為綠色青山保駕護航。中小型科技環保企業應當積極加強自身建設，打造核心能力，拓寬融資渠道，注入資本血液，才能躋身于這個艦集群，走上快速發展的最優路徑。

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