2017年3月天然與合成橡膠趨勢分析

2月份，天然橡膠行情呈現沖高回落。期貨方面，合成橡膠上揚，重卡數據良好，商品市場氣氛活躍，推動滬膠在上旬寬幅上揚，1 705合約最高觸及22 310點。但是由于泰國拋儲削弱了洪水及供應淡季的效應，且因為制品企業原料庫存充裕，加之合成橡膠寬幅下跌，下旬滬膠大幅下挫并領跌商品市場，1 705合約低點跌至18 360點。現貨方面，期貨在上旬的大漲拉動天膠現貨寬幅上揚，但是隨著期貨轉弱，現貨交投也漸漸遇冷，報盤則不斷下滑，且在部分獲利盤急于了結的情況下頻頻出現低端價格。

合成橡膠：

2月份，合成橡膠行情呈現沖高回落。春節過后，中石化和中石油兩次上調價格推動合成橡膠市場報盤上揚。但是因為終端企業原料庫存充裕及節后開工恢復慢于預期，合同商在資金方面漸漸顯出壓力，部分合同商開始壓價出貨并引發獲利盤回吐，市場心態急劇轉變并出現踩踏式拋盤，價格迅速下滑。20日，中石化和中石油等企業先后調降合成橡膠價格，加之天然橡膠和丁二烯也均顯出弱勢，市場氛圍愈發清冷，業者報盤則無底線下行，實際成交價格以商談為主且遠遠倒掛于出廠，交易清淡。相對而言，由于終端企業對順丁橡膠的需求略強，順丁整體表現好于丁苯橡膠。

趨勢分析

（1）丁二烯：

丁二烯在2月下旬雖展現出下滑，但是進入3月份，供應緊張將支撐其行情。鎮海煉化丁二烯裝置檢修計劃雖取消，但是臺灣中油、上海賽科等丁二烯裝置卻按計劃檢修，同時歐美價格的強勢則進一步擠壓套利空間，遠洋船貨流入減少，資源緊張將支撐將支撐丁二烯，其價格難以有效下行。

（2）供應：

2月份，合成橡膠供應有望增加。順丁橡膠方面，茂名石化在3月份檢修，其它企業則基本正常，不過由于齊魯石化裝置因5月份檢修而提前留庫，市場資源將逐漸緊張。丁苯橡膠方面，福橡丁苯橡膠裝置開工率有望在3月初恢復運行，而撫順石化等丁苯橡膠裝置排產量將有望提高，3月份丁苯橡膠的供應量高于2月份。但是，同樣受到齊魯裝置檢修而留庫的影響，市場流通資源也會顯的逐漸緊張。

（3）需求：

數據顯示，2017年1月份中國汽車產銷分別完成236.9萬輛和252.0萬輛，產量同比下降3.9 %，銷量同比增長0.2 %。購置稅優惠政策退坡、春節假期使得汽車產銷下降明顯。進入3月份，輪胎企業的開工率有望進一步提高，而汽車產銷也將呈現出增長，加之ITC做出對中國輪胎有利的裁定，需求在3月份將呈現出增長。

（4）預測：

天然橡膠：3月份，天膠市場或呈現弱勢震蕩后上漲走勢。3月中上旬，涉及泰國拋儲、期貨主力合約換月、“兩會”期間京津冀地區限產等因素，市場情緒相對謹慎，天膠市場或維持弱勢震蕩走勢。中旬后，下游工廠多數進入采購周期；海外原料供應減少；泰國拋儲后，利空出盡；以及美聯儲會議后，市場情緒趨穩，行情或有重新上漲可能。

合成橡膠：由于需求改善緩慢的牽制和業者信心并未完全建立，3月上旬合成橡膠行情偏弱的局面仍會延續。但是隨著供方企業儲備檢修期間的庫存而減少放貨，且終端也因為庫存資源消耗以及因主要供方企業檢修而提前備料，3月中旬以后市場可流通資源將減少且終端企業的采購量會有所增加，屆時行情有望轉向上行。此間，丁二烯多套裝置檢修造成其價格難以有效下行也將支撐合成橡膠。