2017年3月天然與合成橡膠趨勢(shì)分析

2月份，天然橡膠行情呈現(xiàn)沖高回落。期貨方面，合成橡膠上揚(yáng)，重卡數(shù)據(jù)良好，商品市場(chǎng)氣氛活躍，推動(dòng)滬膠在上旬寬幅上揚(yáng)，1 705合約最高觸及22 310點(diǎn)。但是由于泰國拋儲(chǔ)削弱了洪水及供應(yīng)淡季的效應(yīng)，且因?yàn)橹破菲髽I(yè)原料庫存充裕，加之合成橡膠寬幅下跌，下旬滬膠大幅下挫并領(lǐng)跌商品市場(chǎng)，1 705合約低點(diǎn)跌至18 360點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，期貨在上旬的大漲拉動(dòng)天膠現(xiàn)貨寬幅上揚(yáng)，但是隨著期貨轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨交投也漸漸遇冷，報(bào)盤則不斷下滑，且在部分獲利盤急于了結(jié)的情況下頻頻出現(xiàn)低端價(jià)格。

合成橡膠：

2月份，合成橡膠行情呈現(xiàn)沖高回落。春節(jié)過后，中石化和中石油兩次上調(diào)價(jià)格推動(dòng)合成橡膠市場(chǎng)報(bào)盤上揚(yáng)。但是因?yàn)榻K端企業(yè)原料庫存充裕及節(jié)后開工恢復(fù)慢于預(yù)期，合同商在資金方面漸漸顯出壓力，部分合同商開始?jí)簝r(jià)出貨并引發(fā)獲利盤回吐，市場(chǎng)心態(tài)急劇轉(zhuǎn)變并出現(xiàn)踩踏式拋盤，價(jià)格迅速下滑。20日，中石化和中石油等企業(yè)先后調(diào)降合成橡膠價(jià)格，加之天然橡膠和丁二烯也均顯出弱勢(shì)，市場(chǎng)氛圍愈發(fā)清冷，業(yè)者報(bào)盤則無底線下行，實(shí)際成交價(jià)格以商談為主且遠(yuǎn)遠(yuǎn)倒掛于出廠，交易清淡。相對(duì)而言，由于終端企業(yè)對(duì)順丁橡膠的需求略強(qiáng)，順丁整體表現(xiàn)好于丁苯橡膠。

趨勢(shì)分析

（1）丁二烯：

丁二烯在2月下旬雖展現(xiàn)出下滑，但是進(jìn)入3月份，供應(yīng)緊張將支撐其行情。鎮(zhèn)海煉化丁二烯裝置檢修計(jì)劃雖取消，但是臺(tái)灣中油、上海賽科等丁二烯裝置卻按計(jì)劃?rùn)z修，同時(shí)歐美價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)則進(jìn)一步擠壓套利空間，遠(yuǎn)洋船貨流入減少，資源緊張將支撐將支撐丁二烯，其價(jià)格難以有效下行。

（2）供應(yīng)：

2月份，合成橡膠供應(yīng)有望增加。順丁橡膠方面，茂名石化在3月份檢修，其它企業(yè)則基本正常，不過由于齊魯石化裝置因5月份檢修而提前留庫，市場(chǎng)資源將逐漸緊張。丁苯橡膠方面，福橡丁苯橡膠裝置開工率有望在3月初恢復(fù)運(yùn)行，而撫順石化等丁苯橡膠裝置排產(chǎn)量將有望提高，3月份丁苯橡膠的供應(yīng)量高于2月份。但是，同樣受到齊魯裝置檢修而留庫的影響，市場(chǎng)流通資源也會(huì)顯的逐漸緊張。

（3）需求：

數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份中國汽車產(chǎn)銷分別完成236.9萬輛和252.0萬輛，產(chǎn)量同比下降3.9 %，銷量同比增長(zhǎng)0.2 %。購置稅優(yōu)惠政策退坡、春節(jié)假期使得汽車產(chǎn)銷下降明顯。進(jìn)入3月份，輪胎企業(yè)的開工率有望進(jìn)一步提高，而汽車產(chǎn)銷也將呈現(xiàn)出增長(zhǎng)，加之ITC做出對(duì)中國輪胎有利的裁定，需求在3月份將呈現(xiàn)出增長(zhǎng)。

（4）預(yù)測(cè)：

天然橡膠：3月份，天膠市場(chǎng)或呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩后上漲走勢(shì)。3月中上旬，涉及泰國拋儲(chǔ)、期貨主力合約換月、“兩會(huì)”期間京津冀地區(qū)限產(chǎn)等因素，市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，天膠市場(chǎng)或維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。中旬后，下游工廠多數(shù)進(jìn)入采購周期；海外原料供應(yīng)減少；泰國拋儲(chǔ)后，利空出盡；以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，市場(chǎng)情緒趨穩(wěn)，行情或有重新上漲可能。

合成橡膠：由于需求改善緩慢的牽制和業(yè)者信心并未完全建立，3月上旬合成橡膠行情偏弱的局面仍會(huì)延續(xù)。但是隨著供方企業(yè)儲(chǔ)備檢修期間的庫存而減少放貨，且終端也因?yàn)閹齑尜Y源消耗以及因主要供方企業(yè)檢修而提前備料，3月中旬以后市場(chǎng)可流通資源將減少且終端企業(yè)的采購量會(huì)有所增加，屆時(shí)行情有望轉(zhuǎn)向上行。此間，丁二烯多套裝置檢修造成其價(jià)格難以有效下行也將支撐合成橡膠。